• Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto
• Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto
• Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…
• Cuadro de principales indicadores macroeconómicos
• Principales objetivos de política económica
• Previsiones macroeconómicas
• Política fiscal y presupuestaria
• Política monetaria
• Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

El reparto sectorial del PIB por el lado de la oferta, muestra el siguiente reparto en 2018: Agropecuario 4,3%, Industria, Minería, Construcción 34,4%, Servicios 54,4% e impuestos netos 6,9%, lógicamente si se imputan los impuestos netos a nivel sectorial, el sector extractivo y minero registraría un mayor porcentaje respecto del total.

La agricultura y ganadería resultan cruciales a efectos del empleo ya que suponen el 25% del empleo (13% de los asalariados registrados). El área cultivada comprende 18,4 MHa, predominando el trigo (12,4 MHa cultivadas y una exportación 8 MTm). A lo largo de 2018 este sector creció en torno al 9,2%, superando la caída importante de la contribución de este sector a la economía en años anteriores.

El sector extractivo (minería y extracción de crudo y gas), y más concretamente el de la extracción de hidrocarburos, es el sector más relevante del país pues representa, de manera directa, el 15,2% del PIB nacional, y, de manera indirecta, del entorno del 50-60%. Además, supone entre el 60% y 70% de las exportaciones del país y el 70% de la IDE.

Paradójicamente, el escaso desarrollo de la industria del refino hace que se importen las gasolinas y demás productos. Las reservas probadas de petróleo extraíble alcanzan 4,8 millones de toneladas (10ª mayores reservas mundiales). La producción de petróleo alcanzó en 2018 los 90,3 millones de toneladas. El yacimiento de Kashagan produjo 53,9 millones de toneladas en 2018, el 120% del objetivo inicial. Las reservas de gas se estiman en 2,4 billones de Mm3 (1,6% de las mundiales). La producción actual (2018) es de 55 mil millones de m3, sumando gas natural y condensados.

En cuanto a la extracción de minerales, Kazajistán cuenta con una gran variedad de recursos naturales lo que le permite extraer diferentes tipos de minerales: cobre, hierro, carbón, aluminio, cinc, oro, etc. Estos se utilizan para el consumo interno (gran demanda de materias primas en los últimos años en el sector de la construcción) y/o para la exportación en bruto o en primera transformación. Cabe señalar que Kazajistán posee el 39,3% del uranio mundial y es el principal exportador de dicha materia. Ver apartado 2.1.2.

Por otro lado, el crecimiento de los servicios se ha visto frenado en los dos últimos años. Mientras que en 2015 su peso en el PIB fue del 59,4%, en 2017 fue del 57,4% y en 2018 del 54,4%. Destacan especialmente los subsectores de comercio al por mayor y por menor (16,1%), servicios de transporte y almacenaje (8,2%), actividad inmobiliaria (7,5%) así como los servicios financieros y de seguros (3,5%).

En lo que respecta a la demanda externa, las exportaciones decrecieron entre 2013 y 2016 para crecer en 2017 y 2018. Esto se debe a la caída en los precios del petróleo, principal exportación del país. En 2017, y gracias a una tendencia alcista del precio del barril de crudo, las exportaciones aumentaron por primera vez en cuatro años un 33,3% y un 26,1% en 2018.

Por otro lado, al igual que en las exportaciones, las importaciones presentaron una tendencia negativa desde 2014 a 2016. La devaluación del tengue ha disminuido el poder adquisitivo del país y eso se ha visto reflejado en su comercio exterior. No obstante, en 2017, las importaciones aumentaron un 16,5% respecto al año anterior y un 8,8% en 2018. Este hecho, sumado al aumento en las exportaciones ha generado un superávit comercial en 2017 de 16.728 millones de euros y 26.359 en 2018 que ha contribuido al crecimiento del PIB del país.

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Fuente: Comité de Estadísticas del Ministerio de Economía de la República de kazajstán. Abril 2019. 

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Kazajstán es un país muy extenso, más de cinco veces España, con unos 2,7 millones de kilómetros cuadrados y una población de solo 18 millones de habitantes, que le otorga una de las menores densidades poblacionales del mundo: 6,6 habitantes por kilómetro cuadrado.

El crecimiento del PIB registrado en 2019 ha sido del 4,1%, al igual que en 2018 y en 2017 (datos FMI). Las previsiones del FMI para 2020 a raíz de la crisis del COVID-19 se han modificado desde un crecimiento del +3,9% a un decrecimiento del PIB del -2,5% aunque se espera que en 2021 el PIB vuelva a repuntar con cierta fuerza hasta cifras positivas del 4,1%. Sin embargo, el BERD prevé una contracción del 3% en 2020 y un crecimiento positivo del 5,5% en 2021; mientras, el Ministerio de Economía Nacional de Kazajstán mantiene una previsión de crecimiento negativo del -0,9% en 2020.

Kazajstán ocupa el puesto 12 en reservas mundiales de petróleo (unos 30.000 millones de reserva probada de barriles de petróleo o un 1,8% de reservas mundiales). Asimismo, produce a nivel mundial alrededor del 24% de la producción primaria de uranio (2019) y dispone del 12% de reservas mundiales. En consecuencia, el país es altamente dependiente de las materias primas y del comercio con sus principales socios comerciales (Unión Europea, Rusia y China). Dispone de importantes reservas en diferentes recursos naturales (petróleo, gas, uranio, cobre, níquel, hierro, cromo y oro). La producción de petróleo supone el 25% del PIB, el 40% de los ingresos del presupuesto y cerca del 65% de los ingresos por exportaciones. La agricultura apenas representa el 5% del PIB aunque emplea al 26% de la población.

Hay que tener en cuenta dos cuestiones en la actual coyuntura: 1) la disminución del precio del petróleo en un 50% desde principios de año junto con la participación de Kazajstán en el Acuerdo OPEC+ para reducir la oferta de petróleo como consecuencia de dicha bajada de precio; y 2) la necesidad de enfrentar un shock económico derivado de la crisis sanitaria que está siendo comparado con la Gran Depresión de 1929.

En 2019 el volumen de petróleo y gas alcanzó la cifra de 90,6 millones de toneladas mientras que en 2020 se calcula que el volumen de producción se reduzca hasta los 76,2 millones de toneladas, es decir, un 16% menos siendo el menor nivel de producción desde el año 2008. Asimismo, debido al estado de emergencia se espera que la producción de uranio se reduzca en un 17,5% (unas 4.000 toneladas menos de uranio), de un total de 22.800 toneladas previstas en 2020.

Las previsiones revisadas del FMI indican un precio del barril de petróleo de 35$/barril en 2020 (desde 58,03$/barril anteriormente), y un 3% de contracción del PIB mundial. El impacto a todos los efectos sobre la economía de Kazajstán vendrá dado no solo por un menor precio del crudo sino también por una producción menor. En general, se espera una importante volatilidad en el precio del crudo durante el presente año 2020.

Respecto a la segunda cuestión relativa al shock económico consecuencia de la crisis sanitaria, de persistir una lenta recuperación de sus principales socios comerciales: UE (-7,5% de crecimiento del PIB), Rusia (-5,5%) y China (+1,2%) y una contracción mundial del -3%, Kazajstán podría tener que agotar en buena medida su Fondo Soberano para sostener políticas keynesianas de gasto público.

El BERD entiende, sin embargo, que la economía kazaja mantiene un cierto margen fiscal a través de sus reservas internacionales y su Fondo Soberano de forma que pueda sostener las empresas y economías domésticas con la ayuda de la liquidez de la que supuestamente dispone el sector financiero.

La inflación registrada en 2019 se cifró en el 5,6%. El FMI ha previsto un repunte de la inflación en 2020 hasta el 6,9%, por encima del objetivo inflacionista del Banco Central de Kazajstán (entre el 4 y 6%), debido al incremento del precio de los alimentos y la importante depreciación del tengue que está trasladándose vía importaciones al repunte de precios por la crisis del coronavirus. La política monetaria del Banco Central tiene por objetivo fundamental la inflación que junto con una política de tipos de cambio flexible con intervenciones puntuales, consiguen absorber al menos parcialmente shocks externos. El tipo de interés de referencia se encuentra en el 9,5% desde abril de 2020.

La política fiscal ha sido de carácter expansivo para apoyar políticas sociales: mayores sueldos públicos, subsidios a los sectores más vulnerables haciéndose cargo incluso de préstamos al consumo, e iniciativas de gasto a nivel regional. Lo cual implica que se ha retrasado la consolidación fiscal sacrificada por nuevas políticas sociales. El déficit fiscal ha alcanzado el -0,2% del PIB en 2019 respecto del 2,5% de superávit en 2018. En 2020 se prevé un déficit del -5,3% del PIB debido a la crisis del coronavirus.

El equilibrio externo se ha visto comprometido debido a unas mayores importaciones y una menor exportación de hidrocarburos: -2,8% del PIB de déficit por cuenta corriente en 2019 respecto al -0,2% de casi equilibrio alcanzado en 2018. Se espera un incremento del déficit por cuenta corriente en 2020 del -6,5% debido al menor precio del petróleo y a la reducción de la producción en el marco de los acuerdos alcanzados en la OPEC + por parte de las autoridades de Kazajstán.

El sector bancario está formado por unas 33 entidades con un alto grado de concentración (las cinco principales acumulan el 60% de los activos). Debido a las dificultades de liquidez del sector, el Banco Nacional de Kazajstán creó el Fondo de Sostenibilidad Financiero para llevar a cabo un programa de recapitalización del sector bancario. En enero de 2019 las autoridades anunciaron el segundo paquete de rescate del Banco Tsesnabank (el segundo mayor prestamista) que alcanzó la cifra de 1 trillón de tengues, es decir, 2% del PIB . La fragilidad del sistema financiero responde a su elevada exposición por los créditos concedidos a las empresas petroleras, a los que no han podido hacer frente por las fluctuaciones del precio de las materias primas, la consecuente caída de los ingresos del petróleo y la depreciación de la moneda. Actualmente se está llevando a cabo una revisión de la calidad de activos bancarios (AQR) y se está estableciendo un regulador independiente del sector financiero con sede en Almaty. El AQR cubre los 14 principales bancos del país, es decir, un 70% de los activos bancarios. El crédito retail se ha incrementado en un 22% en 2019 mientras el crédito a las empresas permanece estancado.  
 

El Banco Central de Kazajstán ha establecido unos límites de retirada de efectivo mensuales para personas jurídicas, con el fin de preservar la estabilidad financiera y bancaria del país, tras la crisis del COVID-19 y el estado de emergencia.

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Fuentes: Banco Nacional de Kazajstán, FMI, abril 2019 

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El 11 de noviembre de 2014, el Presidente Nazarbayev publicó las directrices de un nuevo Programa llamado Nurly Zhol-The Path of the Future, enfocado a preparar al país ante los retos geopolíticos y los cambios en la arquitectura financiera internacional que se están produciendo. Bajo el amparo de este nuevo programa, el Gobierno está revisando los objetivos de política económica a partir de enero 2015, todo ello en el escenario de precios a la baja de las materias primas en los últimos años. Se trata de aplicar políticas anti cíclicas orientadas a conseguir importantes reformas estructurales en la economía kazaja que permitan al país estar preparado ante posibles shocks externos, como ha sido el caso de la bajada en los precios del petróleo que tanto ha afectado a las cuentas del país.

Asimismo, la “Estrategia 2050” cuyo objetivo es situar al país entre las treinta economías más desarrolladas, (con la EXPO 2017 como telón de fondo, Kazajistán está dando prioridad a la consecución gradual de una "economía verde" que impulse el PIB, genere puestos de trabajo y eleve la calidad de vida de la población).

Por último, es preciso comentar la realización de esfuerzos encaminados a hacer frente a la excesiva dependencia existente del sector público y de las materias primas. En este sentido, se creó en 2013 un Holding, denominado Baiterek, para promover el desarrollo y la diversificación de la economía, atraer inversiones y desarrollar clusters industriales. En la actualidad, se encuentran en curso una serie de reformas estructurales e institucionales denominada “100 Pasos Concretos” que junto con el plan de privatizaciones previsto para 2016-2020 (reestructuración y privatización de empresas estatales) pretenden reducir el peso del Estado en la economía, aumentar la eficiencia de la Administración y reducir los riesgos fiscales. La agenda de privatizaciones se encuentra ejecutada al 71% y se espera concluya a finales de 2018. En los últimos dos años de 476 objetivos de privatización se han vendido 367 por valor de 500 millones de dólares. Algunas empresas relevantes como Air Astana, KazMunayGas y Kazatomprom se espera que se privaticen a lo largo de 2018.

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La recuperación económica en el trienio 2010-2013 fue consistente, como se refleja en los datos de crecimiento del PIB por encima del 5%.

La crisis económica iniciada en 2015 por la caída del precio del petróleo, las dificultades de sus dos principales socios comerciales, China y Rusia y la devaluación del tengue del 20 de agosto de 2015, ha empeorado las perspectivas económicas, con cifras mayores de inflación y menores de crecimiento esperado para 2016.

El Ministerio de Economía Nacional kazajo ha cifrado el crecimiento para 2017 en el 4% a pesar de que el FMI y otras instituciones multilaterales preveían un crecimiento más bajo. En el año 2016 Kazajistán creció en porcentaje de PIB el 1,1% tras un crecimiento del 1,2% en 2015. El repunte del crecimiento del 4% en 2017 indica el inicio de la recuperación económica tras la crisis de las materias primas y la profunda caída de los precios del petróleo en el año 2015.

Según el Banco Central de la República de Kazajstán, el crecimiento del PIB para 2018 fue del 4,1% y, al igual que el FMI, prevé que crezca en 2019 un 3,2%.

Las previsiones generales indicaban que el Banco Central disminuiría el tipo de interés a finales de 2018 hasta el 8,75%, sin embargo por las tensiones políticas a nivel global se decidió subirlo hasta el 9,25% a finales de 2018, con una inflación del 6,4% (entre los márgenes establecidos por el Banco Central entre el 5-7%), y un precio del barril de petróleo de 55 dólares barril. El tengue se está depreciando y se encuentra en el entorno de los 378 tengues el dólar y de unos 425 tengues el euro, por las razones ya mencionadas, a pesar del repunte en el precio del barril de petróleo. En 2019 es previsible que la inflación se reduzca hasta el 4,6% según el Banco Central (siempre que la depreciación del tengue no tenga efectos inflacionistas).

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En los últimos años, el presupuesto estatal representa un 30,5% del producto nacional.

La política fiscal del último trienio ha sido prudente y viene siendo apoyada por los organismos internacionales. Hasta 2007 se registraron superávit públicos, y un bajo nivel de deuda pública, fruto de la importancia de los ingresos derivados del petróleo, que vienen a contrarrestar el déficit fiscal sí se excluye el petróleo. En el período 2007-2009 se registraron déficits públicos crecientes (3,1% en 2009, incluyendo los ingresos del petróleo). Las cuentas públicas en 2013 y 2014 cerraron el año con un superávit por encima del 4% (las cuentas públicas mejoraron gradualmente desde el déficit registrado en 2009, debido a los ingresos fiscales procedentes del sector de hidrocarburos). La política de gasto ha sido moderadamente expansiva pero la devaluación de la moneda en 2015 ha elevado el gasto público para contrarrestar los efectos de la devaluación. Hay que señalar que el déficit público no petrolero venía siendo elevado, con tasas de dos dígitos cercanas al 10%. La puesta en marcha del programa de privatización de activos públicos englobados en el holding estatal Samruk Kazina llevará a que poco a poco las compañías Samruk-Energo, Air Astaná, KazTransGas o KazTransmorflot, entre otras, se abran al capital privado.

La mayor parte de los ingresos fiscales provienen de los impuestos (96%), de los cuales el 50% provienen del sector del petróleo. La creación de un fondo nacional de la república de Kazajstán en agosto de 2000, hizo que una parte de los ingresos petrolíferos y de privatizaciones nutra directamente al Fondo Nacional permaneciendo ajeno al sistema de cuentas públicas. De este modo, se capitalizan los ingresos del petróleo para generaciones futuras (función de ahorro), y se mantienen unas reservas extremadamente útiles para afrontar el cambio de ciclo iniciado con la crisis sobrevenida en 2015.

La economía sumergida se estima en torno al 40% del PIB y el deseo de reducirla llevó a iniciativas varias como la reforma fiscal aprobada en diciembre de 2008, y que entró en vigor en enero de 2009. Esta reforma ha supuesto una reducción impositiva en todos los principales impuestos. El impuesto sobre sociedades baja su tipo del 30% al 20%. Se ha pospuesto su reducción hasta el 15%, a raíz de la crisis. El IVA se redujo del 13 al 12%. Los tipos progresivos del Impuesto Social se sustituyen por un tipo único del 11%. Asimismo, se han revisado los impuestos al alza con los que se grababa la producción extractiva. En definitiva, se quiere que el peso de la imposición cargue más sobre la industria extractiva y menos en el resto de la actividad económica, en aras de una mayor diversificación productiva.

El tipo de interés ha tenido que elevarse drásticamente para contener los efectos negativos de la fortísima devaluación de la moneda local iniciada con la flotación del tengue en agosto de 2015. En 2018, el tipo de interés de referencia del Banco Central se encontraba en el 9% tras sucesivos recortes para elevarse en 2019 al 9,25%

A medio y largo plazo, una vez se haya superado la crisis iniciada en el 2015, la riqueza derivada de las reservas de petróleo y materias primas, y los ingresos por su exportación permitirán una elevación de su renta media y aseguran unos recursos suficientes para que el país haga frente a sus deudas y mantenga cotas elevadas de importación y crecimiento.

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Ver la información en el apartado anterior

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Las medidas de política de demanda y financiera de los últimos años han sido de largo alcance, gracias a las reservas con las que se contaba para iniciar la recuperación tras la crisis del 2008 (50.000 millones de dólares, repartidos entre reservas externas del banco central y el Fondo Soberano de la República). Este Fondo Soberano de Bienestar Nacional, llamado Samruk-Kazyna fue creado por decreto presidencial en octubre de 2008, como unión de dos compañías, Samruk (Holding para la gestión de activos del Estado) y Kazyna (Fondo de Desarrollo Sostenible), con el objeto de atraer inversiones, impulsar la creación de empleo y reforzar la cohesión intersectorial e interregional. La estructura del Fondo abarca un total de más de 400 empresas públicas y unidades subsidiarias, algunas organizaciones dependientes, así como entidades legales afiliadas (KazMunaiGaz, KEGOC, Kazaktelekom, Air Astana, Kazpochta, entre otras).

En mayo de 2013 se aprobó un decreto por el que se establece un holding llamado Baiterek que aglutinará instituciones de desarrollo y entidades financieras propiedad del Gobierno, incluyendo el Banco de Desarrollo de Kazajistán (se transfieren las acciones desde Samruk Kazyna a Baiterek). El objetivo de este holding es atraer inversiones dentro del Programa de Innovación y diversificación del Gobierno. Su director pasará a ser Kuandyk Bishimbayev.

En diciembre de 2012, el Presidente Nazarbayev presentó la "Estrategia 2050", cuyo objetivo es situar al país entre las treinta economías más desarrolladas basándose, entre otros, en los siguientes ejes: mejorar la seguridad alimentaria, luchar contra la escasez de agua, conseguir seguridad energética global, controlar los recursos naturales (con la EXPO 2017 como telón de fondo). Kazajistán está dando prioridad a la consecución gradual de una "economía verde" que impulse el PIB en un 3%, cree 500.000 puestos de trabajo y eleve la calidad de vida de la población) y mantener la estabilidad social.
Asimismo es importante destacar el Programa de Desarrollo en Industria e Innovación 2010-2014 (SPAIID en sus siglas en inglés), dentro del marco global "Estrategia Kazajstán 2030" y del "Business road Map 2020", orientado a mejorar la productividad y fortalecer el potencial exportador de sectores como el farmacéutico, telecomunicaciones, petroquímico y procesamiento de alimentos.

El 17 de enero 2014, el Presidente Nazarbayev realizó un discurso llamado "Kazakhstán Way 2015: Common Aim, Common Interests, Common Future", en el que recordó los objetivos de la Estrategia 2050, y señaló las siete áreas prioritarias para el desarrollo del país: fortalecer la industria innovadora; desarrollo del complejo agro-industrial; expandir la capacidad científica del país; desarrollo de las infraestructuras en las principales aglomeraciones del país (Astaná, Almaty, Shymkent y Aktobe); transporte y energía; impulsar a las pequeñas y medianas empresas y el impulso al desarrollo humano. Asimismo ha propuesto dividir el tiempo que queda hasta 2050 en periodos de 5-7 años. Hasta el año 2030 se espera que el país viva una fase de " ventana de oportunidades" en la que se asegure el dinamismo de los sectores clave para la economía, y en el periodo 2030-2050 se espera que el desarrollo se base en una economía del conocimiento, de manera q ue para el año 2050 el país esté entre las 30 economías más desarrolladas del planeta. En este contexto, se está trabajando en el SPAIID 2016-2019.

Por otro lado, como un medio complementario de obtener los recursos necesarios para mantener las inversiones para el desarrollo y los programas públicos, a finales de 2015 se ha iniciado un muy amplio programa de privatización que incluye muchas de las empresas que se encuentran en el holding público Samruk Kazyna; entre ellas, algunas de las más emblemáticas como KazMunaiGas, la empresa estatal del petróleo y el gas, Kazakhtelecom, la teléfonica nacional, Kazatomprom, la de energía nuclear y KazEnergo, la de infraestructuras de hidrocarburos. Actualmente, se está procediendo a llevar a cabo una segunda etapa de privatizaciones a través de Samruk Kazyna.

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