• Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto
• Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto
• Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…
• Cuadro de principales indicadores macroeconómicos
• Principales objetivos de política económica
• Previsiones macroeconómicas
• Política fiscal y presupuestaria
• Política monetaria
• Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

El reparto sectorial del PIB por el lado de la oferta, muestra el siguiente reparto en 2017: Agropecuario 4,4%, Industria, Minería, Construcción 31,1%, Servicios 57 % e impuestos netos 6,5%. (Lógicamente si se imputan los impuestos netos a nivel sectorial, el sector extractivo y minero registraría un mayor porcentaje respecto del total).

La agricultura y ganadería resultan cruciales a efectos del empleo ya que suponen el 25% del empleo (13% de los asalariados registrados). El área cultivada comprende 18,4 MHa, predominando el trigo (12,4 MHa cultivadas y una exportación 8 MTm en 2007). A lo largo de 2015 este sector creció en torno al 5%, superando la caída importante de la contribución de este sector a la economía en años anteriores. 

El sector extractivo (minería y extracción de crudo y gas), y más concretamente el de la extracción de hidrocarburos, es el sector más relevante del país pues representa, de manera directa, el 13,3% del PIB nacional, y, de manera indirecta, del entorno del 50-60%. Además, supone entre el 60% y 70% de las exportaciones del país y el 70% de la IDE.

Paradójicamente, el escaso desarrollo de la industria del refino hace que se importen las gasolinas y demás productos. Las reservas probadas de petróleo extraíble alcanzan 4,8 millones de toneladas (10ª mayores reservas mundiales). La producción de petróleo alcanzó en 2017 los 86,2 millones de toneladas y se espera que se incremente un 1% en 2018 hasta los 87 millones de toneladas. El yacimiento de Kashagan espera incrementar en un 33% la producción de petróleo hasta los 11 millones de toneladas en 2018. Las reservas de gas se estiman en 2 billones de Mm3 (1,6 % de las mundiales). La producción actual es pequeña (35,6 Mm3, sumando gas natural y condensados) siendo de 11,3 Mm3 la producción el primer semestre del 2011 y esperándose alcanzar 80 Mm3 en 2015.

En cuanto a la extracción de minerales, Kazajistán cuenta con una  gran variedad de recursos naturales lo que le permite extraer diferentes tipos de minerales: cobre, hierro, carbón, aluminio, cinc, oro, etc. Estos se utilizan para el consumo interno (gran demanda de materias primas en los últimos años en el sector de la construcción) y/o para la exportación en bruto o en primera transformación. Cabe señalar que Kazajistán posee el 39,3% del uranio mundial y es el principal exportador de dicha materia. Ver apartado 2.1.2. 

Por otro lado, el crecimiento de los servicios se ha visto frenado en los dos últimos años. Mientras que en 2015 su peso en el PIB fue del 59,4%, en 2017 fue del  57%. Destacan especialmente los subsectores de venta al por mayor y por menor (16,4%), y servicios de alquiler de vivienda (8,1%) así como los servicios financieros y de seguros (4,3%).

En lo que respecta a la demanda externa, las exportaciones decrecieron desde 2013 a 2016. Esto se debe a la caída en los precios del petróleo, principal exportación del país. En 2017, y gracias a una tendencia alcista del precio del barril de crudo, las exportaciones aumentaron por primera vez en cuatro años (un 28,8%).

Por otro lado, al igual que en las exportaciones, las importaciones presentaron una tendencia negativa desde 2014 a 2016. La devaluación del tengue ha disminuido el poder adquisitivo del país y eso se ha visto reflejado en su comercio exterior. No obstante, en 2017, las importaciones aumentaron un 14,22% respecto al año anterior. Este hecho, sumado al aumento en las exportaciones ha generado un superávit comercial de 16.815 millones de euros que ha contribuido al crecimiento del PIB del país en 2017.

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Fuente: Economist Intelligence Unit, BAD, FAO, Banco Mundial, Agencia de Estadística de Kazajstán (integrated accounts by structure and final use). septiembre 2018

(*) Las estadísticas de Kazajstán no desglosan los subrenglones en forma compatible con el formato estandar de nuestros cuadros. Industria y minería van agregadas, del mismo modo que, por otra parte, agricultura, ganadería y silvicultura.

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Kazajstán es un país muy extenso, más de cinco veces España, con unos 2,7 millones de kilómetros cuadrados y una población escasa de 18 millones de habitantes que proporciona una de las menores densidades poblacionales del mundo: 6,6 habitantes por kilómetro cuadrado. Sin embargo, el territorio presenta una gran riqueza de recursos naturales: petróleo (11ª posición mundial), gas, uranio (primer productor mundial), cobre, níquel, hierro, cromo, oro, etc. Durante la época soviética fue uno de los principales proveedores de cereales y ganado de la URSS.

La economía de Kazajistán se basa actualmente en el petróleo (1,7 millones de barriles diarios), que supone el 25% del PIB, el 40% de los ingresos públicos y muy próximo al 65% de los ingresos por exportaciones. La agricultura apenas representa el 5% del PIB aunque es intensiva en mano de obra al emplear al 26% de la población.

Crecimiento del PIB y proyecciones:

Según el Banco Central de la República de Kazajstán, el crecimiento del PIB para 2018 se encuentra en el 4,1%. Por su parte, el FMI revisó su previsión de crecimiento hasta el 3,7% en 2018 y 3,1% en 2019. Mientras, el Banco Asiático de Desarrollo también revisó su previsión de crecimiento al alza: 3,7% en 2018 y 3,9% en 2019.

El Ministerio de Economía Nacional kazajo cifró el crecimiento para 2017 en el 4%. En el año 2016 Kazajistán creció en porcentaje de PIB el 1,1% tras un crecimiento del 1,2% en 2015. El repunte del crecimiento del 4% en 2017 indicó el inicio de la recuperación económica tras la crisis de las materias primas y la profunda caída de los precios del petróleo en el año 2015.

El Banco Central ha establecido el tipo de interés de referencia en 2019 en el 9,25%; las previsiones a finales de 2018 indicaban una disminución a finales de 2018 hasta el 8,75% con una inflación del 6,4% (entre los márgenes establecidos por el Banco Central entre el 5-7%), y un precio del barril de petróleo de 69,8$/barril. Sin embargo, tras la crisis política y económica en Venezuela y diversas tensiones a nivel internacional (el Brexit, el aumento de aranceles a China por parte de EEUU, etc....), a comienzos del año 2019, ha habido una depreciación del tengue y el Banco Central de Kazajstán ha debido mantener el tipo de interés de referencia.

Ya después del verano de 2018, se produjo un ataque especulativo contra las monedas de Rusia y Turquía debido a las sanciones de EEUU. Lo cual originó también una depreciación del tengue que tuvo efectos sobre la inflación. Por este motivo el Banco Central de Kazajstán aumentó el tipo de interés de referencia en octubre de 2018 hasta el 9,25% (25 puntos básicos). A efectos presupuestarios las autoridades económicas de Kazajstán han fijado el precio del petróleo en 55 $/barril para 2019.

Política fiscal:

Ante la crisis de materias primas de 2014-2015, el Gobierno kazajo llevó a cabo políticas fiscales expansivas de gasto público de modo que el déficit público pasó de una posición desahogada a un -4,1% de déficit en 2016. En 2017 el déficit alcanzó el -6,3% del PIB. Sin embargo, el gobierno kazajo no ha incrementado la deuda pública manteniéndose alrededor del 21-22%, utilizando el fondo soberano SAMRUK KAZYNA para financiar la política fiscal expansiva. De unos 70.800 millones de $ de los que disponía el fondo en 2013 se recortó en un 15% hasta los 60.000 millones de $ en 2016, alrededor de un 45% del PIB.

La deuda externa se incrementó el 2,3% en 2017 hasta los 167.484,7 millones de dólares en 2018. El ratio de deuda externa respecto al PIB alcanzó el 108,9% a 1 de enero de 2018. La deuda del sector público supuso el 8% (13,4 billones de dólares), el sector bancario el 4% (6,7 billones), otros sectores excepto inversiones directas el 26% (43,55 billones de $), y las deudas inter-corporativas el restante 62,4% (103,85 billones de $). A Octubre de 2018 la deuda externa ascendió a 161.460,5 millones de dólares. Aunque la deuda externa es alta por la devaluación del tengue se trata de préstamos entre empresas multinacionales del sector de las materias primas, mientras la deuda pública se mantiene en niveles muy bajos.

La “Estrategia 2050” cuyo objetivo es situar al país entre las treinta economías más desarrolladas, (con la EXPO 2017 como telón de fondo, Kazajistán está dando prioridad a la consecución gradual de una "economía verde" que impulse el PIB, genere puestos de trabajo y eleve la calidad de vida de la población). Por último, se aprobó en 2015 un plan de privatización para 2016-2020 conocido como la segunda "wave" ola de privatización que se encuentra ejecutada al 71% y se espera concluya a finales de 2018. En los últimos dos años de 476 objetivos de privatización se han vendido 367 por valor de 500 millones de dólares. Algunas empresas relevantes como Air Astana, KazMunayGas y Kazatomprom se espera que se privaticen a lo largo de 2018.

Sector exterior:

La reducción de los ingresos por exportación disminuyó el superávit de la balanza comercial incrementándose el déficit por cuenta corriente hasta el -6,4% de déficit en 2016. En 2017 el déficit por cuenta corriente registrado disminuyó hasta el -3,4%. Dicho déficit se financió gracias a la inversión extranjera directa que se concentra en un 74% en el sector de materias primas (petróleo fundamentalmente). A 1 de abril de 2018 las reservas internacionales llegaron a 31.100 millones de dólares. Desde entonces y hasta febrero de 2019 se ha producido una disminución de las reservas internacionales (se incluye el oro), hasta los 29.171 millones de dólares.

Política Monetaria:

En agosto de 2015 el Gobierno decidió la libre flotación de la moneda nacional, el tengue, tras haber permanecido vinculado al dólar anteriormente, debido a la presión que los bajos precios del petróleo estaban ocasionando sobre las reservas de divisas. Lo cual provocó una importante devaluación que alcanzó el 40% del valor de la moneda. Así mismo, se han establecido objetivos de inflación entre el 6-8% en la actualidad con un objetivo de inflación del 5-7% en 2018 y del 3-4% en 2020. El tipo de interés del Banco Central de Kazajistán se redujo en enero de 2018 en 50 puntos básicos para sorpresa de la mayoría de los operadores económicos cifrándose en el 9,75%. Sin embargo, el 15 de octubre de 2018 se incrementó en 25 puntos básicos hasta el 9,25% debido a la depreciación del tengue y al posible repunte de la inflación esperado. 

La inflación en 2018 según el Banco Central alcanzó el 6% dentro del objetivo establecido.

En abril de 2018 el Banco Central introdujo un nuevo instrumento de política monetaria: los "currency swap transactions" a un día con el fin de poder inyectar o detraer liquidez en el sistema. 

Sector del petróleo:

Durante el año 2017 se han extraído 86,2 millones de toneladas de petróleo. Más de la mitad de dicha cantidad procede de la región de Atyrau, si bien otros yacimientos importantes son Tengiz y Kashagan. El Gobierno de Kazajstán prevé extraer en 2018 unos 87 millones de toneladas de crudo. El gobierno de Kazajstán ha establecido 60 dólares el barril (recientemente revisado desde 50 dólares el barril), como precio de referencia a efectos del presupuesto nacional para el año 2018, con una previsión de crecimiento del PIB del 3,5%.

Un 78,1% del petróleo extraído y el condensado de gas natural, y un 91,4% del petróleo crudo fueron destinados a la exportación. Más de dos tercios del volumen de las exportaciones (68,3% en volumen y 68,7% en valor), ha sido exportado a Italia, Holanda, Francia y Suiza. En 2016 la exportación de petróleo y gas natural ascendió a 62,2 millones de toneladas y en 2017 a 68,7 millones de toneladas.

Sistema financiero:
Mención aparte merece el sector financiero. El sector bancario en Kazajstán está formado por unas 33 entidades bancarias con un alto grado de concentración dado que las cinco principales entidades acumulan el 60% de los activos. Recientemente y debido a las dificultades de liquidez y capitalización que presenta el sector, con elevadas tasas de morosidad que alcanzan el 37% (las autoridades kazajas hablan de tan solo el 12,8% en 2017 y achacan el incremento al Kazkommerstbank), el Banco Nacional de Kazajstán ha creado el Fondo de Sostenibilidad Financiero de Kazajstán para llevar a cabo un programa de recapitalización del sector bancario.

La fragilidad del sistema financiero responde a la elevada exposición del sector bancario por los créditos concedidos a las empresas petroleras a los que no han podido hacer frente por las fluctuaciones del precio de las materias primas, la consecuente caída de los ingresos del petróleo y la depreciación de la moneda. Tampoco las familias han podido pagar sus hipotecas contraídas en dólares que han visto duplicado su valor por la depreciación del tengue.

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Fuentes: BAsD, Banco Nacional de Kazajstán, Agencia de Estadísticas, IMF

Última actualización: septiembre 2018

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El 11 de noviembre de 2014, el Presidente Nazarbayev publicó las directrices de un nuevo Programa llamado Nurly Zhol-The Path of the Future, enfocado a preparar al país ante los retos geopolíticos y los cambios en la arquitectura financiera internacional que se están produciendo. Bajo el amparo de este nuevo programa, el Gobierno está revisando los objetivos de política económica a partir de enero 2015, todo ello en el escenario de precios a la baja de las materias primas en los últimos años. Se trata de aplicar políticas anti cíclicas orientadas a conseguir importantes reformas estructurales en la economía kazaja que permitan al país estar preparado ante posibles shocks externos, como ha sido el caso de la bajada en los precios del petróleo que tanto ha afectado a las cuentas del país.

Asimismo, la “Estrategia 2050” cuyo objetivo es situar al país entre las treinta economías más desarrolladas, (con la EXPO 2017 como telón de fondo, Kazajistán está dando prioridad a la consecución gradual de una "economía verde" que impulse el PIB, genere puestos de trabajo y eleve la calidad de vida de la población).

Por último, es preciso comentar la realización de esfuerzos encaminados a hacer frente a la excesiva dependencia existente del sector público y de las materias primas. En este sentido, se creó en 2013 un Holding, denominado Baiterek, para promover el desarrollo y la diversificación de la economía, atraer inversiones y desarrollar clusters industriales. En la actualidad, se encuentran en curso una serie de reformas estructurales e institucionales denominada “100 Pasos Concretos” que junto con el plan de privatizaciones previsto para 2016-2020  (reestructuración y privatización de empresas estatales) pretenden reducir el peso del Estado en la economía, aumentar la eficiencia de la Administración y reducir los riesgos fiscales. La agenda de privatizaciones se encuentra ejecutada al 71% y se espera concluya a finales de 2018. En los últimos dos años de 476 objetivos de privatización se han vendido 367 por valor de 500 millones de dólares. Algunas empresas relevantes como Air Astana, KazMunayGas y Kazatomprom se espera que se privaticen a lo largo de 2018.

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La recuperación económica en el trienio 2010-2013 fue consistente, como se refleja en los datos de crecimiento del PIB por encima del 5%.

La crisis económica iniciada en 2015 por la caída del precio del petróleo, las dificultades de sus dos principales socios comerciales, China y Rusia y la devaluación del tengue del 20 de agosto de 2015, ha empeorado las perspectivas económicas, con cifras mayores de inflación y menores de crecimiento esperado para 2016 (Véanse los apartados correspondientes de este informe).

El Ministerio de Economía Nacional kazajo ha cifrado el crecimiento para 2017 en el 4% a pesar de que el FMI y otras instituciones multilaterales preveían un crecimiento más bajo. En el año 2016 Kazajistán creció en porcentaje de PIB el 1,1% tras un crecimiento del 1,2% en 2015. El repunte del crecimiento del 4% en 2017 indica el inicio de la recuperación económica tras la crisis de las materias primas y la profunda caída de los precios del petróleo en el año 2015.

Según el Banco Central de la República de Kazajstán, la previsión de crecimiento del PIB para 2018 se encuentra en el 3,5%. Por su parte, el Gobierno ha establecido un crecimiento algo superior del 3,8% y el FMI ha revisado su previsión de crecimiento hasta el 3,7% en 2018 y 3,1% en 2019, a pesar de que anteriormente las previsiones en 2019 se encontraban en el 2,6% debido a una disminución del consumo, previsión de reducción en el crédito a las economías domésticas e incertidumbre en el tipo de cambio del tengue debido a una reciente depreciación con motivo del ataque especulativo a las monedas de países emergentes, tras las sanciones de EEUU a Turquía y Rusia.

Las previsiones generales indican que el Banco Central disminuirá el tipo de interés a finales de 2018 hasta el 8,75% con una inflación del 6,4 (entre los márgenes establecidos por el Banco Central entre el 5-7%), y un precio del barril de petróleo de 69,8$/barril. El tengue se está depreciando y se encuentra en el entorno de los 378 tengues el dólar y de unos 438 tengues el euros, por las razones ya mencionadas, a pesar del repunte en el precio del barril de petróleo. En 2019 es previsible que la inflación se reduzca hasta el 4,6% según el Banco Central (siempre que la depreciación del tengue no tenga efectos inflacionistas).

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En los últimos años, el presupuesto estatal representa un 30,5% del producto nacional.

La política fiscal del último trienio ha sido prudente y viene siendo a`pyada por los organismos internacionales. Hasta 2007 se registraron superávit públicos, y un bajo nivel de deuda pública, fruto de la importancia de los ingresos derivados del petróleo, que vienen a contrarrestar el déficit fiscal sí se excluye el petróleo. En el período 2007-2009 se registraron déficits públicos crecientes (3,1% en 2009, incluyendo los ingresos del petróleo). Las cuentas públicas en 2013 y 2014 cerraron el año con un superávit por encima del 4% (las cuentas públicas mejoraron gradualmente desde el déficit registrado en 2009, debido a los ingresos fiscales procedentes del sector de hidrocarburos). La política de gasto ha sido moderadamente expansiva pero la devaluación de la moneda en 2015 ha elevado el gasto público para contrarrestar los efectos de la devaluación. Hay que señalar que el déficit público no petrolero venía siendo elevado, con tasas de dos dígitos cercanas al 10%. La puesta en marcha del programa de privatización de activos públicos englobados en el holding estatal Samruk Kazina llevará a que poco a poco las compañías Samruk-Energo, Air Astaná, KazTransGas o KazTransmorflot, entre otras, se abran al capital privado.

La mayor parte de los ingresos fiscales provienen de los impuestos (96%), de los cuales el 50% provienen del sector del petróleo. La creación de un fondo nacional de la república de Kazajstán en agosto de 2000, hizo que una parte de los ingresos petrolíferos y de privatizaciones nutra directamente al Fondo Nacional permaneciendo ajeno al sistema de cuentas públicas. De este modo, se capitalizan los ingresos del petróleo para generaciones futuras (función de ahorro), y se mantienen unas reservas extremadamente útiles para afrontar el cambio de ciclo iniciado con la crisis sobrevenida en 2015.

La economía sumergida se estima en torno al 40% del PIB y el deseo de reducirla llevó a iniciativas varias como la reforma fiscal aprobada en diciembre de 2008, y que entró en vigor en enero de 2009. Esta reforma ha supuesto una reducción impositiva en todos los principales impuestos. El impuesto sobre sociedades baja su tipo del 30% al 20%. Se ha pospuesto su reducción hasta el 15%, a raíz de la crisis. El IVA se redujo del 13 al 12%. Los tipos progresivos del Impuesto Social se sustituyen por un tipo único del 11%. Asimismo se han revisado los impuestos al alza con los que se grababa la producción extractiva. En definitiva, se quiere que el peso de la imposición cargue más sobre la industria extractiva y menos en el resto de la actividad económica, en aras de una mayor diversificación productiva.

El tipo de interés ha tenido que elevarse drásticamente para contener los efectos negativos de la fortísima devaluación de la moneda local iniciada con la flotación del tengue en agosto de 2015. En 2018, el tipo de interés de referencia del Banco Central se encuentra en el 9% tras sucesivos recortes.

A medio y largo plazo, una vez se haya superado la crisis iniciada en el 2015, la riqueza derivada de las reservas de petróleo y materias primas, y los ingresos por su exportación permitirán una elevación de su renta mediay aseguran unos recursos suficientes para que el país haga frente a sus deudas y mantenga cotas elevadas de importación y crecimiento.

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Ver la información en el apartado anterior

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Las medidas de política de demanda y financiera de los últimos años han sido de largo alcance, gracias a las reservas con las que se contaba para iniciar la recuperación tras la crisis del 2008 (50.000 M$, repartidos entre reservas externas del banco central y el Fondo Soberano de la República). Este Fondo Soberano de Bienestar Nacional, llamado  Samruk-Kazyna fue creado por decreto presidencial en octubre de 2008, como unión de dos compañías, Samruk (Holding para la gestión de activos del Estado) y Kazyna (Fondo de Desarrollo Sostenible), con el objeto de atraer inversiones, impulsar la creación de empleo y reforzar la cohesión intersectorial e interregional. La estructura del Fondo abarca un total de más de 400 empresas públicas y unidades subsidiarias, algunas organizaciones dependientes, así como entidades legales afiliadas (KazMunaiGaz, KEGOC, Kazaktelekom, Air Astana, Kazpochta, entre otras).

En mayo de 2013 se aprobó un decreto por el que se establece un holding llamado Baiterek que aglutinará instituciones de desarrollo y entidades financieras propiedad del Gobierno, incluyendo el Banco de Desarrollo de Kazajistán (se transfieren las acciones desde Samruk Kazyna a Baiterek). El objetivo de este holding es atraer inversiones dentro del Programa de Innovación y diversificación del Gobierno. Su director pasará a ser Kuandyk Bishimbayev.

En diciembre de 2012, el Presidente Nazarbayev presentó la "Estrategia 2050", cuyo objetivo es situar al país entre las treinta economías más desarrolladas basándose, entre otros, en los siguientes ejes: mejorar la seguridad alimentaria, luchar contra la escasez de agua, conseguir seguridad energética global, controlar los recursos naturales (con la EXPO 2017 como telón de fondo). Kazajistán está dando prioridad a la consecución gradual de una "economía verde" que impulse el PIB en un 3%, cree 500.000 puestos de trabajo y eleve la calidad de vida de la población) y mantener la estabilidad social.

Asimismo es importante destacar el Programa de Desarrollo en Industria e Innovación 2010-2014 (SPAIID en sus siglas en inglés), dentro del marco global "Estrategia Kazajstán 2030" y del "Business road Map 2020", orientado a mejorar la productividad y fortalecer el potencial exportador de sectores como el farmacéutico, telecomunicaciones, petroquímico y procesamiento de alimentos.

El 17 de enero 2014, el Presidente Nazarbayev realizó un discurso llamado "Kazakhstán Way 2015: Common Aim, Common Interests, Common Future", en el que recordó los objetivos de la Estrategia 2050, y señaló las siete áreas prioritarias para el desarrollo del país: fortalecer la industria innovadora; desarrollo del complejo agro-industrial; expandir la capacidad científica del país; desarrollo de las infraestructuras en las principales aglomeraciones del país (Astaná, Almaty, Shymkent y Aktobe); transporte y energía; impulsar a las pequeñas y medianas empresas y el impulso al desarrollo humano. Asimismo ha propuesto dividir el tiempo que queda hasta 2050 en periodos de 5-7 años. Hasta el año 2030 se espera que el país viva una fase de " ventana de oportunidades" en la que se asegure el dinamismo de los sectores clave para la economía, y en el periodo 2030-2050 se espera que el desarrollo se base en una economía del conocimiento, de manera q ue para el año 2050 el país esté entre las 30 economías más desarrolladas del planeta. En este contexto, se está trabajando en el SPAIID 2016-2019.

Por otro lado, como un medio complementario de obtener los recursos necesarios para mantener las inversiones para el desarrollo y los programas públicos, a finales de 2015 se ha iniciado un muy amplio programa de privatización que incluye muchas de las empresas que se encuentran en el holding público Samruk Kazyna; entre ellas, algunas de las más emblemáticas como KazMunaiGas, la empresa estatal del petróleo y el gas, Kazakhtelecom, la teléfonica nacional, Kazatomprom, la de energía nuclear y KazEnergo, la de infraestructuras de hidrocarburos. Actualmente, se está procediendo a llevar a cabo una segunda etapa de privatizaciones a través de Samruk Kazyna.

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