• Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto
• Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto
• Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…
• Cuadro de principales indicadores macroeconómicos
• Principales objetivos de política económica
• Previsiones macroeconómicas
• Política fiscal y presupuestaria
• Política monetaria
• Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

En el análisis de la evolución del PIB hay que tener en cuenta que México fue el país latinoamericano más afectado por la crisis en 2009, tanto por su dependencia del ciclo económico de EEUU como por factores internos, unido a una política fiscal que, con poco margen, no pudo estimular la economía. Es por ello que el PIB disminuyó en términos reales un 6,5% en 2009, la mayor caída en décadas. No obstante, ya desde finales de 2009 y durante todo el 2010, se observó una tendencia creciente, que hizo cerrar 2010 con un aumento del PIB del 5,5%. Este aumento vino empujado principalmente por el crecimiento de la actividad industrial de EE.UU. que hizo reactivar las exportaciones mexicanas. En 2011, El Producto Interno Bruto registró un crecimiento del 3,9%, lo que fue calificado por la mayoría de los analistas como una prueba de la solidez de la economía mexicana frente al deterioro del entorno global y la incertidumbre en los mercados financieros vivida durante todo el año. En 2012, México mantuvo un ritmo de crecimiento similar a 2011, a pesar de la volatilidad en los mercados internacionales marcada por la incertidumbre en la zona euro y en EEUU. De hecho, la economía mexicana presentó una expansión significativa, 3,9%, si tenemos en cuenta las adversas condiciones internacionales. El año 2013, por su parte, fue el año de las grandes reformas pero también un año de muy poco crecimiento, 1,1%, claramente insuficiente para aumentar el bienestar de la población y combatir la pobreza. De hecho, ha sido el año de menor crecimiento económico desde 2009 y muy por debajo del objetivo inicial del 3,5% establecido en los Criterios Generales de Política Económica para 2013. En el año 2014, el Producto Interno Bruto de México aumentó un 2,1% a tasa anual real, también lejos del rango inicial de estimación del 3,5-4%. En el año 2015, creció un 2,5%, un dato muy positivo dada la coyuntura internacional del momento, aunque insuficiente para las necesidades del país y en 2016 creció un 2,3%, también positivo pero lejos de las previsiones iniciales (2,6-3,6%). En 2017 México creció un 2 % en 2017, dato que está en el rango más bajo de las previsiones iniciales del Ejecutivo (entre 2 y 3%) y lejos del 5% que esperaba el ejecutivo como resultado de las reformas aprobadas.    En 2018, creció un 2%. Aunque se trata de una cifra aún provisional, de confirmarse, el dato estaría por debajo de los pronósticos de mercado y de los organismos internacionales y en la parte más baja del rango estimado por el Banco de México, entre 2 y 2,5%. Los datos trimestrales de crecimiento interanual registrados han sido de 1,4% en el primero, 2,6% en el segundo, 2,6% en el tercero y 1,8% en el cuarto. La economía mexicana perdió fuerza en el último trimestre de 2018, ante la debilidad del sector industrial (creció sólo un 0,2%), lo que confirma, según los analistas un mayor enfriamiento de la actividad económica para 2019. Con este dato México habría registrado un crecimiento del 2% durante dos años consecutivos, 2017 y 2018, lo que puede ser valorado como positivo en la coyuntura internacional actual aunque está lejos del 2,9% de 2016. En el presupuesto 2019, se estima que la economía crecerá entre 1,5 y 2,5% aunque la Secretaría de Hacienda ha reconocido que ve algunos riesgos que impedirán conseguir un crecimiento del 2% o superior este año, como una disminución en los ingresos petroleros, la volatilidad de los precios, un lento ejercicio del gasto por ser inicio de sexenio y un menor crecimiento en EEUU.

                                                                                                                                                                                                                                                          
Por sectores económicos, el sector primario aporta aproximadamente el 3,4% del PIB nacional, el secundario el 29,9%, destacando el peso de la industria manufacturera que explica el 54% de este porcentaje mientras que la construcción y la minería tienen un peso de 24% y el 17,4% del sector secundario respectivamente, y el sector terciario aporta el 60,9% en el que destacan el comercio, los transportes y los servicios inmobiliarios.

Por actividades económicas, las actividades primarias crecieron un 3,3% y las terciarias un 3% en 2017, en cambio, las secundarias perdieron un 0,6%. El sector terciario de la economía fue, al igual que en 2015 y en 2016, el principal motor de la economía. Aunque todavía no hay cifras oficiales de cierre de 2018, las preliminares indican que el sector primario creció un 2,3%, las secundarias prácticamente no crecieron un 0,2% y las terciarias, un 2,8% confirmando la tendencia de los últimos años.

El sector industrial, que representa una tercera parte del PIB total, tuvo un estancamiento anual explicado por la recesión de la industria minera que acumula ya más de dos años en contracción. La industria manufacturera es la única que mantiene una tendencia positiva dentro de este sector, con un crecimiento anual del 2,9% por encima del crecimiento promedio nacional del 2%.
Fuentes: INEGI. Notas de prensa sobre evolución trimestral del PIB.https://www.inegi.org.mx/temas/pib/
 
La suma del sector primario, secundario y terciario no es 100 % por ajustes de impuestos.

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

 N.A No Aplica

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

• PIB. México creció 2% en 2018. Aunque se trata de una cifra aún provisional, de confirmarse, el dato estaría  por debajo de los pronósticos de mercado y de los organismos internacionales y en la parte más baja del rango estimado por el Banco de México, entre 2 y 2,5%. Los datos trimestrales de crecimiento interanual registrados han sido de 1,4% en el primero, 2,6% en el segundo, 2,6% en el tercero y 1,8% en el cuarto. La economía mexicana perdió fuerza en el último trimestre de 2018, ante la debilidad del sector industrial (creció sólo un 0,2%), lo que confirma, según los analistas un mayor enfriamiento de la actividad económica para 2019. Con este dato México habría registrado un crecimiento del 2% durante dos años consecutivos, 2017 y 2018, lo que puede ser valorado como positivo en la coyuntura internacional actual aunque está lejos del 2,9% de 2016. Las previsiones del ejecutivo, del banco de México y de los organismos internacionales se fueron ajustando a la baja a lo largo del año.  En el presupuesto 2019, se estima que la economía crecerá entre 1,5 y 2,5% aunque la Secretaría de Hacienda ha reconocido que ve algunos riesgos que impedirán conseguir un crecimiento del 2% o superior este año, como  una disminución en los ingresos petroleros, la volatilidad de los precios, un lento ejercicio del gasto por ser inicio de sexenio y un menor crecimiento en EEUU
• Inflación. En 2018 la inflación se situó en el 4,83%, por debajo de las expectativas de los analistas y lejos del 6,77% registrado en 2017, aunque sigue estando fuera del rango objetivo del Banco de México, entre 2 y 4%. El traslado a la inflación de la depreciación del peso frente al dólar, que hasta 2017 no había sido notorio, y la subida de las gasolinas etc. explican parte importante de este aumento de la inflación a lo largo de 2017, con lo que este indicador se situó por primera vez en 9 años fuera del rango objetivo del Banco de México. Durante 2018, tal y como se esperaba, se confirmó una tendencia a la baja  aunque el objetivo de confluencia con el rango objetivo (2-4%) posiblemente se logre a principios de 2019.
• Desempleo.- La tasa de desempleo se sitúa en niveles cercanos al 3,5%. Sin embargo, estas cifras no son representativas, ya que esconden importantes tasas de subempleo y empleo informal que siguen siendo problemas estructurales (empleo informal en torno al 60%). Último dato disponible: 3,6% en diciembre de2018.
• El tipo de interés de referencia se sitúa en el 8,25%, regresando al máximo nivel histórico registrado en 2008. Durante 2018, al igual que en los años previos, Banxico tuvo que anticiparse y/o reaccionar a las decisiones de la FED y subir tipos de interés en febrero, junio, noviembre y diciembre de 2018 quedando en el nivel de 8,25%. La FED subió su tipo de interés el 26 de septiembre de 2018 (2,0-2,25%) y aunque en septiembre Banxico dejó sin cambios su tasa, tomó la decisión de elevarla un 0,25% en noviembre. La FED volvió a subir sus tipos el 19 de diciembre ubicándola en 2,25-2,50%, y el Banco de México decidió subir 25 puntos básicos, hasta 8,25% actual. Los aumentos de los tipos de interés han tratado de contener la volatilidad del mercado cambiario (el dólar llegó a cotizarse en máximos históricos por encima de los 21 pesos a principios de 2017 y superó los 20 pesos en momentos puntuales de enero, junio y noviembre de 2018, lo que contrasta con los 13 pesos de enero de 2014) y el incremento de la inflación (6,77% en 2017, aunque ha cerrado 2018 en 4,83%). A pesar de los buenos datos de inflación durante 2018 y principios de 2019 el Banco de México sigue observando volatilidad en los mercados financieros y considera que persisten riesgos económicos y geopolíticos que no le permite, por ahora, relajar su política monetaria. Cabe señalar que el tipo de interés se situaba al cierre de 2015 en el mínimo histórico (3,3%) y a finales de 2016 en el5,75%.
• Tipo de Cambio: El dólar se cotizó a cierre de 2018 en 19,6829 pesos, dato muy similar al de cierre de  2017 (19,6629 pesos), habiendo recuperado terreno a lo largo del año y lejos de máximos por encima de los 20 pesos por dólar registrados en momentos puntuales de junio, noviembre y diciembre, aunque ha sido un año de mucha volatilidad en el mercados de cambios al igual que 2017. De hecho,  en 2017 el Banco de México tuvo que recurrir (como lo hizo también en 2016) a un sistema de intervenciones discrecionales en el mercado cambiario para contener la depreciación de la moneda, en más de una ocasión y, además, ofrece desde el 6 de marzo de 2017 coberturas cambiarias a las instituciones financieras, un nuevo mecanismo para estabilizar el mercado cambiario que se une a la batería de medidas puestas en práctica hasta este momento (subastas, intervenciones, coberturas) para garantizar la estabilidad de la moneda. A pesar de la volatilidad del mercado cambiario que se mantiene, el aceptable nivel de reservas (174.793 MUSD al 31 de diciembre de 2018) y la disponibilidad de una línea de Crédito Flexible en el FMI (renovada en noviembre de 2017 unos 88.000MUSD) protegen, por el momento, la economía frente a shocks externos. El peso estaba fuertemente ligado al dólar pero se vio especialmente afectado por la apreciación de la moneda estadounidense y fue la moneda emergente que más depreció en 2015 (17%) y 2016 (19%) para registrar ligeras ganancias en 2017 y 2018.
• A cierre de 2018 las reservas internacionales se situaban en 174.793 millones de dólares.
• El déficit fiscal de México es relativamente bajo. En 2018, por segundo año consecutivo se logró un balance primario superavitario equivalente al 0,6% del PIB. Cabe señalar que en 2017, se registró por primera vez desde 2008, un balance primario superavitario equivalente al 1,4% del PIB mientras que el déficit público tradicional se situó en el 1,1% del PIB. Hay que tener en cuenta que el peso del sector público en el PIB es de aproximadamente el 20%, el más bajo de América y uno de los más bajos del mundo. Sus niveles de ingresos son bajos y dependen en gran medida (aproximadamente 30% en años anteriores, 20% desde 2016) de los recursos derivados del petróleo. Los recursos petroleros están disminuyendo abruptamente, tanto por la baja producción que arrastra México desde hace algunos años, como por la caída coyuntural de los precios internacionales del petróleo, lo que ha obligado al Gobierno a anunciar cinco recortes del gasto desde 2015.
• El  Presupuesto de gastos aprobado para 2019 asciende a 5.814.292 millones de pesos. Esto significa un incremento del gasto del 6% respecto a lo aprobado en 2018.  Así, el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) contempla destinar 711.434 millones de pesos al gasto de inversión pública, lo que significaría un crecimiento de 6,4%, respecto del presupuesto aprobado en el 2018. Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) tienen un presupuesto conjunto de 899.300 millones de pesos, lo que representa un incremento real de 11,1% respecto a 2018. Se propone destinar a proyectos de inversión de Pemex, 273.069 millones de pesos, lo que representa un incremento de 33,5% respecto a lo aprobado en 2018. En el caso de CFE, se destinarán 17.400 millones de pesos adicionales. El presupuesto también contempla programas orientados al bienestar social y la igualdad, para lo que destina 3,3 billones de pesos, un 6% más que en el presupuesto de 2018. Se propone, además, la ejecución de 29 proyectos de infraestructura, entre los que destacan los de movilidad ferroviaria como el Tren Maya (6.000 millones de pesos, el Tren México-Toluca (3.000 millones de pesos) y la ampliación de la Línea 9 del Metro de Ciudad de México (1.500 millones de pesos), sector aeroportuario (18.000 millones de pesos) , etc
• Deuda: México había mantenido niveles moderados de deuda pública, no llegaba al 40% del PIB en 2012, sin embargo, había experimentado un rápido crecimiento en los últimos años y se estimaba que podría superar el 50% en 2017, lo que preocupaba especialmente al Ejecutivo y a las agencias calificadoras. Finalmente el dato de cierre de 2017 fue algo más favorable, ya que la deuda neta del Sector Público Federal (gobierno federal +empresas productivas del estado+ banca de desarrollo) se situó en el 46,5% del PIB (10.088.979 Millones de pesos) de los que el 29 % del PIB correspondieron a deuda interna y 17,5% del PIB a deuda externa. Los datos preliminares de 2018 son similares para una deuda neta del sector público federal del 46% del Pib  ( 29,2% del Pib interna y 16,8% del Pib externa). Cabe señalar que en marzo de 2107 el Banco de México entregó a Hacienda el mayor remanente de operación de la historia, 321.000 millones de pesos (1,5%PIB) de la que, al menos el 70%, se utilizó para la amortización de la deuda pública lo que también ha contribuido a la mejora de los datos de deuda pública ese año. En cualquier caso, México tiene una sólida posición crediticia al contar con una “Línea de Crédito Flexible” con el FMI por 88.000 MUSD y con reservas internacionales que superan los 174.000 MUSD (diciembre de 2018), además los mercados internacionales siguen confiando en la solidez de sus finanzas públicas. De hecho, en julio de 2017 S&P elevaba a “estable” la perspectiva de la calificación soberana de México porentender que la evolución de la deuda está siendo positiva y así lo ha hizo, también Moody´s en abril de 2018. Aunque también hay que tener en cuenta que en noviembre de 2018 HR y Fitch rebajaron su perspectiva de “estable” a “negativa” tras la cancelación del aeropuerto y algunas medidas anunciadas por el nuevo Ejecutivo y que Fitch rebajó en febrero de 2019 la calificación crediticia de Pemex desde BBB+ a BBB-, situándola cerca del “grado especulativo” manteniendo la perspectiva “negativa”. http://www.secciones.hacienda.gob.mx/work/models/estadisticas_oportunas/com
• El déficit comercial de México en 2018 fue de 13.704 millones de dólares, por encima de los 10.968MUSD de 2017, aunque estas cifras son preliminares y sujetas a correcciones. En 2018 se registró una cifra record de exportaciones 450.572 MUSD con un crecimiento del 10% en relación con el año previo, e importaciones por 464.277 MUSD que también han registrado un aumento significativo 10,4% en relación con 2017. México es el 13 exportador y el 12 importador a nivel mundial (por delante de España). México ha conseguido dar gran valor añadido a la composición de su exportación en la que, tradicionalmente, había tenido mucho peso el petróleo (actualmente: manufacturas, 89,0%, productos petroleros, 5,8%, agropecuarias, 3,9% y extractivas, 1,3%). El destino de sus exportaciones sigue manteniéndose muy concentrado en EEUU (80%), a pesar de su extensa red de tratados comerciales. Se han publicado datos preliminares para 2018 con exportaciones record por 450.572 MUSD (10% por encima de las del año previo) e importaciones por 464.277 MUSD (10,4% por encima de las de 2017) para un saldo deficitario de 13.704 MUSD. 
• La balanza por cuenta corriente registró en 2017 un déficit de 19.354 millones de dólares equivalente al 1,7% del PIB cifra menor a la de 2016 (2,2%). El déficit de la balanza comercial también ha disminuido pasando de 13.123 millones de dólares a 10.990 millones de dólares, a lo que hay que añadir el déficit en la cuenta de servicios (9.785 MUSD), pero sobre todo en la balanza de renta (déficit superior a 27.000 MUSD- contabiliza pago neto de intereses, dividendos repatriados, etc…),a pesar del superávit de la balanza de transferencias (unos 29.000MUSD gracias a las remesas). En la cuenta financiera de la balanza de pagos destacamos la cifra de Inversión Extranjera directa por 30.346USD similar a la del año previo. También se produjo un descenso en los flujos de inversión en cartera. No se han publicado aún datos de cierre de 2018. El último dato disponible corresponde al tercer trimestre de 2018 de forma que en el período enero-septiembre  la cuenta corriente registró un déficit de 17.020 MUSD equivalente al 1,9% del PIB y la cuenta de capital un déficit de 53 MUSD.
• IED. La UNCTAD colocó a México en el puesto 15 en el ranking de países receptores de IED a nivel mundial, pero predice que escalará posiciones en los próximos años aunque habrá que ver cómo afectan a las cifras de inversiones las medidas proteccionistas de Trump. La IED se ha situado en 2017 como la primera fuente de divisas, superando a la exportación petrolera (30.346MUSD-cifras sujetas a revisión) y las remesas (28.771 MUSD), tradicionalmente las primeras. México recibió en concepto de IED 29.695 MUSD en 2017, cifra similar a la de 2016, aunque lejos de los 48.786MUSD de 2013, record histórico de que se explica, en gran medida, por algunas operaciones atípicas (venta de Modelo en 2013 y retiro de AT&T de América Móvil en 2014). La IED acumulada en lo que va de sexenio, con los datos preliminares del  período enero-septiembre de 2018 (24.175 MUSD), es de 198.732 MUSD que supera ampliamente la meta establecida de 157.000 millones a falta de los datos completos de 2018. La inversión extranjera directa acumulada entre 1999 y el tercer trimestre de 2018 asciende a 530.028MUSD, siendo el primer inversor EEUU (256.224 MUSD, 48,3% del total) y España     el segundo (63.012       MUSD, 11,9%   del       total). https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/302802/Informe_Congreso-2017-4T.PDF
• Calificación riesgo país estable.- S&P que mantiene una calificación de BBB+ otorgada a México en 2013 pero mejoró, en julio de 2017, la perspectiva de “negativa” (establecida en agosto de 2016) a “estable”. Fitch, por su parte mantiene también la calificación BBB+ con perspectiva “negativa” desde noviembre de 2018. Por último, en febrero de 2014, Moody´s mejoró la calificación de la deuda soberana de México de BAA1 a A3 con perspectiva estable, a finales de marzo de 2016 rebajó la perspectiva de “estable” a “negativa” por la debilidad de la economía local, así como por la coyuntura externa y la volvió a situar en “estable” ratificando la nota A3 en abril de 2018. De todos modos las calificadoras coinciden en que se está produciendo cierto deterioro en el balance de riesgos del perfil crediticio de México debido a la incertidumbre que genera las políticas públicas del nuevo ejecutivo , la forma en la que se están tomando las decisiones y las señales negativas que se están enviando a inversores y mercados.
• Política Comercial: México ha experimentado una verdadera transformación desde que entró en vigor el TLCAN en enero de 1994, sin duda, el acuerdo comercial más relevante del país, ya que EEUU y Canadá son origen de más del 50% de sus importaciones y destino de más del 80% de sus exportaciones. Cabe señalar que en agosto de 2017 inició el proceso de renegociación del acuerdo y que en agosto de 2018 se llegó a un principio de acuerdo entre EEUU y México al que después se incorporó Canadá. La firma del acuerdo se materializó a finales de noviembre de 2018 en Buenos Aires pero los textos deben ser sometidos a la aprobación de los Congresos de los tres países para su entrada en vigor.Destaca también la entrada en vigor del TLCUEM en 2000. Tras más de 16 años de vigencia ambas partes acordaron que debía ser adaptado a la nueva realidad económica, haciéndolo comparable a los nuevos tratados negociados, tanto por México, como por la Unión Europea, por lo que iniciaron las negociaciones para su modernización en 2016, habiendo llegado a un “principio de acuerdo” en abril de 2018. Queda ahora la redacción y conclusión del texto legal final y la aprobación por parte de los congresos de los países firmantes para que el nuevo texto entre en vigor. Por otro lado, México ha mostrado en los últimos años un especial interés por la Cuenca del Pacífico destacando el Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP) que fue reajustado tras la salida de EEUU (Tratado Integral y Progresista de Asociación Transpacífico TPP-11) y que se firmó en marzo de 2018 y entrará en vigor 60 días después de la fecha en la que, al menos, seis signatarios, hayan cumplido con los trámites legales en sus respectivos países. El Senado de México fue el primero en ratificar el TPP el 24 de abril y el 30 de diciembre de 2018 ha entrado en vigor para los primeros seis países que lo ratificaron, entre ellos, México. En definitiva, el Gobierno mexicano ha desarrollado en las últimas décadas una intensa labor de integración comercial que se concreta en 10 TLC-s con más de40 países y un nivel de apertura comercial superior al 60%, por encima del de muchos países europeos.

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

Última actualización: julio 2018. * Total Ajustada

Fuentes: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEGI). Datos de empleo (INEGI-ENOE); deuda y finanzas públicas SHCP “Informe sobre la situación económica, finanzas públicas y deuda pública”. Datos de Balanza de Pagos, tipo de cambio, tipos de interés y reservas internacionales del Banco de México. Datos de Inversión, Secretaría de Economía.

Notas: (1) La tasa de variación nominal calculada por el INEGI.

(2) El Banco de México utiliza, oficialmente, desde el 21 de enero de 2008, un nivel objetivo para los tipos de interés de financiación interbancaria como instrumento de política monetaria en sustitución de “el corto” (saldo objetivo diario para las cuentas corrientes de la banca en el banco central) utilizado hasta ese momento.

(3) Las cifras calculadas por el INEGI para ocupación y empleo, están basadas en las estimaciones de población de la CONAPO (con base en los resultados del Conteo de Población y Vivienda 2005), que difieren de los últimos resultados del Censo de Población y Vivienda 2010

 (4) Los datos de exportación e importación consignados en la tabla corresponden con los datos de la Balanza de Pagos del Banco de México y difieren ligeramente de los datos de ProMéxico que se utilizan para el desglose por países y productos de la balanza comercial.

(5) Deuda externa: datos de la SHCP.

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

En las elecciones generales celebradas del 1 de julio de 2018, resultó vencedor Andrés Manuel López Obrador, del partido MORENA, que tomó posesión el 1 de diciembre de 2018 para el período 2018-2024.

Así como la anterior administración de Enrique Peña Nieto (2012-2018) se marcó como principal objetivo de su política económica la de impulsar las reformas estructurales que necesitaba el país en sectores estratégicos y para ello impulsó un programa de reformas, el actual equipo tiene como objetivos, entre otros, iniciar una completa transformación del país (denominada la cuarta transformación), luchar contra la corrupción y estimular el crecimiento hasta un 6% cuando termine el mandato en seis años a través de ciertos mecanismos con un fuerte componente social contemplados en el Plan de Nación 2018-2024:

• Aumentar el salario mínimo. La propuesta es incrementarlo 15,6% cada año, para al final del sexenio llegar a los 171 pesos diarios, más la inflación que se haya generado en el periodo.
• Apoyos económicos para adultos mayores y jóvenes. Propone una pensión universal para todos los adultos mayores, 1.500 pesos al mes. Becas para jóvenes que no estudian ni trabajan  de 3.600 y 2.400 pesos mensuales, a 300.000 jóvenes al año. El objetivo de estos apoyos es integrar a estos jóvenes al ámbito laboral y escolar.
• Congelar los precios de las gasolinas en términos reales. Esto significa que los precios de este combustible no pueden subir más que el índice de inflación general en México.
• Disminuir el IVA en frontera. Con el objetivo de incrementar el consumo en esta zona, el proyecto del candidato electo contempla pasar ese impuesto de 16% a 8%.
• No aumentar impuestos. Esta propuesta implica mantener el Impuesto sobre la Renta en un tope de 35% y el IVA en 16%.
• Mantener la autonomía del Banco de México
•  Mantener el TLCAN (que se denominará USMCA o T-MEC)
• Programa de Infraestructura 2018-2024.
• Programas sociales de apoyo a los jóvenes, a los mayores etc.
• Precios garantizados para algunos granos y productos agrícolas.
• El Plan Nacional de Desarrollo 2019-2024 que se conocerá en abril de 2019.
• Reforzar PEMEX y CFE. Etc. 

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

 No cabe duda de que las perspectivas de la actividad económica mundial continúan siendo inciertas y México no está al margen de esta situación. En ese sentido, se están produciendo periódicamente ajustes en las expectativas de la mayoría de los organismos internacionales y analistas privados.

El Ejecutivo y el Banco de México mantienen un rango del crecimiento para la economía mexicana del 1,5-2,5% a cierre de 2019. El Fondo Monetario Internacional (FMI) sin embargo ha bajado la estimación de crecimiento en 2019 al prever una caída en la inversión privada situándolo en un 2,1% y un 2,2% en 2020.Igualmente, el Banco Mundial también ha ajustado a la baja su estimación para 2019, al situarla en un 2% y, para 2020, en un 2,4%.A pesar de las dificultades, del complicado entorno internacional y de los insuficientes datos de crecimiento, no cabe duda de que México, la segunda economía de Latinoamérica, se encuentra por el momento en una situación de razonable estabilidad, con una gestión macroeconómica sólida y coherente, sin desequilibrios macroeconómicos, con una notable apertura comercial y no hay cambios en su relación bilateral con EEUU para que, como en otras muchas ocasiones, puede arrastrar a la economía mexicana con su crecimiento. 

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

El déficit fiscal de México es relativamente bajo, 1,1% del PIB, que se compara favorablemente con el 3,5% del PIB en 2015 y el 2,6% de 2016 y es menor a la meta del 2,9% del PIB contenida en los Criterios Generales de Política Económica 2017. Además en 2017 se consiguió un superávit primario del 1,4% del PIB, el primero desde 2008 y en 2018, por segundo año consecutivo, se logró un balance primario superavitario equivalente al 0,6% del PIB. Hay que tener en cuenta que el peso del sector público en el PIB es de aproximadamente el 20%, el más bajo de América y uno de los más bajos del mundo. Sus niveles de ingresos son bajos y dependen en gran medida (aproximadamente un 30% en años anteriores, 20% en 2017) de los recursos derivados del petróleo. Estos recursos petroleros han venido disminuyendo en los últimos años, tanto por la baja producción que arrastra México desde hace algunos años como por la caída coyuntural de los precios internacionales del petróleo, lo que ha obligado al Gobierno a anunciar varios recortes del gasto desde 2015.

En 2018, los ingresos presupuestarios sumaron 5.113.103millones de pesos, cifra superior en 334.812 millones de pesos a 2017., Como resultado de un manejo adecuado de la política presupuestaria y en un marco de consolidación fiscal, el gasto público se ubicó en 5.592.192 millones de pesos. El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público, la medida más amplia de balance del sector público, (SHRFSP) fue del 44,8% del PIB.

El Presupuesto de gastos aprobado para 2019 asciende a 5.814.292 millones de pesos. Esto significa un incremento del gasto del 6% respecto a lo aprobado en 2018. Así, el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) contempla destinar 711.434 millones de pesos al gasto de inversión pública, lo que significaría un crecimiento de 6,4%, respecto del presupuesto aprobado en el 2018. Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) tienen un presupuesto conjunto de 899.300 millones de pesos, lo que representa un incremento real de 11,1% respecto a 2018. Se propone destinar a proyectos de inversión de Pemex, 273.069 millones de pesos, lo que representa un incremento de 33,5% respecto a lo aprobado en 2018. En el caso de CFE, se destinarán 17.400 millones de pesos adicionales. El presupuesto también contempla programas orientados al bienestar social y la igualdad, para lo que destina 3,3 billones de pesos, un 6% más que en el presupuesto de 2018. Se propone, además, la ejecución de 29 proyectos de infraestructura, entre los que destacan los de movilidad ferroviaria como el Tren Maya (6.000 millones de pesos, el Tren México-Toluca (3.000 millones de pesos) y la ampliación de la Línea 9 del Metro de Ciudad de México (1.500 millones de pesos), sector aeroportuario (18.000 millones de pesos) , etc

Desde principios de 2017 el Gobierno Federal ha tenido que hacer frente a los riesgos de una merma en las finanzas públicas generados por la evolución durante 2016 de los mercados cambiario y petrolero. En este sentido, aunque México ha mantenido niveles moderados de deuda pública y no llegaban al 40% del PIB en 2012, cerró el año 2017 con un nivel de deuda pública neta del 46,5% del PIB, e incluso se temió que en algún momento del año se pudiera romper la barrera del 50%, lo que no ocurrió. Los datos preliminares de 2018 son similares para una deuda neta del sector público federal del 46% del Pib ( 29,2% del Pib interna y 16,8% del Pib externa). En cualquier caso, México tiene una sólida posición crediticia al contar con una “Línea de Crédito Flexible” con el FMI por 86.000 MUSD y con reservas internacionales que superan los 173.000 MUSD (noviembre de 2018), además, los mercados internacionales siguen confiando en la solidez de sus finanzas públicas. Cabe señalar que en marzo de 2107 el Banco de México entregó a Hacienda el mayor remanente de operación de la historia, 321.000 millones de pesos (1,5%PIB) de la que, al menos el 70%, se utilizó para la amortización de la deuda pública o reducir el déficit presupuestario. En 2018 , sin embargo, esta situación no se ha dado y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) no ha recibido los recursos por remanentes de operación del Banco de México.
 

 Más información:  

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

Volver a índice de Demanda y Coyuntura

México, estratégicamente situado en el norte del continente americano con una frontera de más de 3.000 Km. con Estados Unidos y con un mercado de aproximadamente 123 millones de habitantes (de los que alrededor del 29% tienen menos de 14 años), es la decimoquinta economía del mundo y segunda de Iberoamérica con un PIB en 2018 de 1.199.264 millones de dólares, según estimación del FMI, a falta de los datos oficiales de cierre de 2018. Por otro lado, es un país perteneciente a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) desde 1994 y uno de los principales destinos para la inversión extranjera en el continente americano. Además, a lo largo de los últimos 20 años, México ha vivido un acelerado proceso de internacionalización de su economía y normalización de su vida política, logrando significativos avances en materia de estabilidad económica y consolidación fiscal.

Sin embargo, México sigue arrastrando importantes desigualdades sociales y regionales; reducidos niveles de crecimiento que le sitúan muy lejos de otros países emergentes con los que se le compara, una gran dependencia del presupuesto en los ingresos petroleros y falta de competencia en sectores estratégicos que se irán corrigiendo gracias a las reformas, entre otros. Varias administraciones han tratado de impulsar en México reformas estructurales que contribuyeran a solucionar esos desequilibrios con resultados, siempre, insuficientes, por la imposibilidad de lograr los consensos necesarios a nivel político.

La nueva administración, al cargo desde el pasado 1 de diciembre, ha introducido un fuerte componente social en su programa de gobierno. Aunque todavía no se ha presentado un plan de desarrollo formal y detallado de cada uno de los programas hay ciertas dudas entre los analistas de mercado sobre la eficiencia con la que será ejecutado el gasto público.

Volver a índice de Demanda y Coyuntura