• Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto
• Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto
• Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…
• Cuadro de principales indicadores macroeconómicos
• Principales objetivos de política económica
• Previsiones macroeconómicas
• Política fiscal y presupuestaria
• Política monetaria
• Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

A lo largo de 2018 la actividad económica de Portugal se ha ralentizado, dentro del contexto de desaceleración generalizada en la zona euro. En el caso de la economía portuguesa, la desaceleración frente al año anterior ha sido determinada por un menor crecimiento de las exportaciones y de la inversión empresarial. En contrapartida el consumo privado ha crecido a buen ritmo, animado por las condiciones más favorables del mercado laboral. Las importaciones también han desacelerado aunque de forma menos pronunciada que las exportaciones lo cual se ha reflejado en un menor excedente de la balanza de bienes y servicios.

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Fuente: GEE – Ministerio de Economía

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Según los últimos datos del INE, el crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2019 se situó en el 1,8% interanual, 0,1 p.p. por encima del trimestre anterior. Este comportamiento refleja un fuerte aumento de la contribución de la demanda interna (4.8 pp), debido a una aceleración de la inversión (GFCF) al 11.7%, especialmente en la construcción (12.4%) y otras máquinas y equipos (16.8%). Mientras tanto, la demanda externa neta muestra una contribución más negativa, compensando parcialmente la recuperación de la demanda interna, debido a una mayor aceleración de las importaciones.

El indicador de confianza del consumidor aumentó entre abril y junio, y el de clima económico también aumentó en junio. Aumentos también en la confianza en la industria transformadora, en la de construcción y obras públicas y en la de servicios.

Según los últimos datos del INE, la tasa de desempleo en el primer trimestre de 2019 fue de 6.8%, un aumento de 0.1p.p. del trimestre anterior, pero 1.1p.p. inferior a la tasa del primer trimestre para 2018. En el mismo período, la población desempleada se estimó en 353,6 mil personas.

En el primer trimestre de 2019, las exportaciones e importaciones nominales de bienes crecieron un 4% y un 13,4% respectivamente, en comparación con el primer trimestre de 2018 (+ 5% y + 11,6% en el trimestre finalizado en febrero, respectivamente). En abril las exportaciones y las importaciones crecieron un 3,2% y un 10,9%, respectivamente. Se destaca el aumento de las exportaciones y de las importaciones de Material de Transporte.

En abril, el déficit presupuestario alcanzó 1.259 millones de euros, 785,7 millones de euros menos que en el mismo período de 2018. Esta evolución se debió a una mayor tasa de crecimiento en los ingresos (4,5%) que en los gastos (1,1%). %). Sin embargo, este comportamiento fue impulsado por factores específicos sin impacto en la contabilidad nacional, a saber, la extensión del plazo de pago de impuestos hasta el 2 de enero, el costo de los intereses de swaps y el reembolso de las deudas vencidas. El aumento de los ingresos se explica principalmente por el buen desempeño de los ingresos tributarios (+ 7,1%), principalmente el IVA y el IRPF, y las contribuciones a la seguridad social (6,3%). Según Banco de Portugal, la deuda pública de acuerdo con los criterios de Maastricht alcanzó los 250.387 millones de euros en marzo y el 123,3% del PIB.

En los tres primeros meses de 2019 Portugal ha registrado un excedente presupuestario del 0,4% del PIB. Frente al mismo trimestre del año anterior, en 2019 los gastos y los ingresos totales crecieron 2,6 y 6,2%, respectivamente.
 

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   Fuentes: Ministerio de Economía; INE; BBDD ICEX; DATAINVEX; Banco de Portugal; *plazo 3 meses-> http://www.emmi-benchmarks.eu/euribor-org/euribor-rates.html http://ec.europa.eu/eurostat/web/government-finance-statistics/data/main-table

 

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Los objetivos de política económica están incluidos en el llamado Plan Nacional de Reformas y Programa de Estabilidad 2016-2020. La prosecución de un crecimiento equilibrado ha de ser a la vez, promotor de una trayectoria de consolidación de las cuentas públicas y de cohesión social. Las medidas presentadas en estos programas parten de la evaluación y consecuente mejora de las reformas implementadas en años anteriores, por otros gobiernos.

El crecimiento deseado (tasas en torno al 2%) se asienta en varios factores: la mejora de la educación pública con vistas a conseguir un mercado de trabajo más cualificado; una fiscalidad más favorable; simplificar la burocracia, aumentar la eficacia de la Administración Pública y de la Justicia, así como mejorar la regulación financiera y de la competencia y crear incentivos a la capitalización y a la inversión, en aras a conseguir atraer más inversión privada, tanto nacional como extranjera.

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Según el informe 'Perspectivas de la Economía Mundial' (WEO), el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que el crecimiento en 2019 se fije en el 1,8% del PIB, inferior a lo esperado por el gobierno (2,2%). No obstante Mario Centeno en la presentación del Programa de Estabilidad y Crecimiento hasta 2023, rectificó sus previsiones solamente en lo que concierne al crecimiento del país, rebajando tres décimas (1,9%) el de este año, igual cifra que para 2020, y con ligera aceleración en los siguientes años (2,1% en 2023). En el capítulo del déficit, Centeno anuncia superávit a partir del próximo año, como ya lo había dicho antes. Si este año se debe cerrar con un déficit del 0,2%, en el próximo el superávit será del 0,3% y en 2021 del 0,9%.

De acuerdo con el análisis del Banco de Portugal, el empleo en este país va a seguir creciendo, si bien que lo hará a un ritmo progresivamente más moderado. Después de un crecimiento del 2,3% en 2018, el banco central prevé que la creación de puestos de trabajo crezca un 1,5% en el corriente año y un 0,9% en el próximo.   Las proyecciones del banco central indican que la inversión se acelerará un 6,8% este año (en parte impulsado por los fondos comunitarios) pero prevén un descenso para el año 2020 y para 2021.

 Fuente: Banco de Portugal

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El año 2018 se ha caracterizado por una reducción del déficit de las cuentas públicas portuguesas, en el marco de una relativa neutralidad de la política presupuestaria. El déficit luso se fijó en un 0,5% del PIB, un nivel históricamente bajo y mucho menor del estimado por los organismos oficiales (Ministerio de Hacienda y Comisión Europea).

En 2018 Portugal se ha seguido beneficiando de condiciones de financiación relativamente favorables en los mercados de deuda soberana. En este sentido se prevé la continuación de la tendencia a la reducción de los gastos con intereses con la deuda pública.
 

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En un contexto de moneda única y a la vez de bajas presiones inflacionistas, las decisiones de política monetarias emanadas desde el Banco Central Europeo (como la bajada de los tipos de interés) podrían haber sido un estímulo para la economía de este país, sin embargo  la fragmentación financiera de la zona euro ha seguido perjudicando la transmisión de dicho estímulo al sector no financiero.  El aumento de la actividad económica ha sido soportado por la recuperación gradual de la demanda interna y por el crecimiento de las exportaciones.

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A finales de 2018, los principales indicadores económicos comprobaban que la implementación del Programa Nacional de Reformas (PNR) estaba produciendo resultados: Portugal redujo el déficit público en 2018 a un 0,5% del PIB, la deuda pública se redujo a 121,5% del PIB; se ha producido un crecimiento sostenido del PIB y esta dinámica ha sido acompañada por una trayectoria constante de recuperación del mercado de trabajo (dinamismo positivo en la creación de empleo y reducción de desempleo en especial, desempleo joven).

A pesar de los resultados ya alcanzados con la aplicación del PNR, subsisten todavía varios desafíos, de entre los cuales se destacan: el débil crecimiento de la productividad; el nivel medio de competencias de la población activa, por debajo de las necesidades del país y de su tejido productivo, con especial incidencia en las competencias tecnológicas y digitales y una dificultad creciente en contratar trabajadores cualificados. El porcentaje de empresas que considera esta dificultad como limitadora de la inversión, es cada vez mayor.
La oferta de recursos humanos se ha visto limitada por los fenómenos de la emigración de personal cualificado portugués hacia otros países que ofrecen mejores salarios y condiciones de trabajo.
Una de las consecuencias de la escasez de oferta de mano de obra cualificada es que las empresas portuguesas tendrán más dificultad en aprovechar una coyuntura que debería ser particularmente favorable ya que, los tipos de interés históricamente bajos deberían ser un factor atractivo de la inversión tanto nacional como extranjera.

Algunos de los programas que se están implementando para hacer frente a estos retos, se desglosan en el siguiente cuadro:

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