• Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto
• Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto
• Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…
• Cuadro de principales indicadores macroeconómicos
• Principales objetivos de política económica
• Previsiones macroeconómicas
• Política fiscal y presupuestaria
• Política monetaria
• Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

A lo largo de 2018 la actividad económica de Portugal se ha ralentizado, dentro del contexto de desaceleración generalizada en la zona euro. En el caso de la economía portuguesa, la desaceleración frente al año anterior ha sido determinada por un menor crecimiento de las exportaciones y de la inversión empresarial. En contrapartida el consumo privado ha crecido a buen ritmo, animado por las condiciones más favorables del mercado laboral. Las importaciones también han desacelerado, aunque de forma menos pronunciada que las exportaciones lo cual se ha reflejado en un menor excedente de la balanza de bienes y servicios.

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Fuente: GEE – Ministerio de Economía

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Según los últimos datos del INE, el crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2019 se situó en el 1,9% interanual, idéntico al del trimestre anterior.  En este trimestre, el crecimiento anual del consumo privado se aceleró a 2,3% en términos reales y 2% sobre el trimestre anterior. Esta evolución refleja un crecimiento de 0,8% en consumo de bienes duraderos y 2,5% en bienes y servicios no duraderos.

El índice de volumen del comercio minorista creció un 4,7% en el tercer trimestre, 0,3 puntos porcentuales menos que en el trimestre y el de Producción en Construcción y Obras Públicas mostró un cambio de 2,7%, comparado con 3,2% en el segundo trimestre.

Los indicadores cualitativos de opinión de los agentes económicos siguen dando señales mixtas, con la mejora de la confianza de consumidores y empresas hacia la demanda interna de bienes de consumo, pero un deterioro en el sentimiento con respecto a la evolución de las ventas en el comercio minorista

En el tercer trimestre de 2019, la FBCF registró un crecimiento de 5,8% (menos 2,4 puntos porcentuales que el trimestre anterior), desacelerándose especialmente la inversión en Otra maquinaria y equipos y en Material de Transporte.

El déficit acumulado en cuenta corriente hasta septiembre de 2019 fue de 533 millones, lo que representa un aumento de 2.371 millones de euros en relación con el mismo periodo del año anterior.

La tasa de desempleo estimada en octubre de 2019 fue de 6,5%, similar a la registrada en el mes anterior, pero en términos trimestrales se acentúa la tendencia a la baja de este indicador.

El IPC en octubre mantuvo una variación nula en relación con el mes anterior y un 0,5% interanual en los últimos 12 meses;

Hasta octubre de 2019, la ejecución presupuestaria exhibía  un saldo de 998 millones de euros, correspondiente a un aumento de 726 millones de euros, en relación con el mismo periodo del año anterior.

En los primeros nueve meses del año el crecimiento interanual de las exportaciones de mercancías fue del 2,5% y el de las importaciones se cifró en 7,9% lo cual ha derivado en un deterioro del déficit de la balanza comercial de 27,2% (3.339 millones de euros).  La tasa de cobertura se sitúa en dicho periodo en 74,1%, casi 4 puntos porcentuales menos que en idéntico periodo de 2018.

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   Fuentes: Ministerio de Economía; INE; BBDD ICEX; DATAINVEX; Banco de Portugal; *plazo 3 meses-> http://www.emmi-benchmarks.eu/euribor-org/euribor-rates.html http://ec.europa.eu/eurostat/web/government-finance-statistics/data/main-table

 

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Los objetivos de política económica están incluidos en el llamado Plan Nacional de Reformas y Programa de Estabilidad 2016-2020. La prosecución de un crecimiento equilibrado ha de ser a la vez, promotor de una trayectoria de consolidación de las cuentas públicas y de cohesión social. Las medidas presentadas en estos programas parten de la evaluación y consecuente mejora de las reformas implementadas en años anteriores, por otros gobiernos.

El crecimiento deseado (tasas en torno al 2%) se asienta en varios factores: la mejora de la educación pública con vistas a conseguir un mercado de trabajo más cualificado; una fiscalidad más favorable; simplificar la burocracia, aumentar la eficacia de la Administración Pública y de la Justicia, así como mejorar la regulación financiera y de la competencia y crear incentivos a la capitalización y a la inversión, en aras a conseguir atraer más inversión privada, tanto nacional como extranjera.

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Según el informe 'Perspectivas de la Economía Mundial' (WEO), el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que el crecimiento en 2019 se fije en el 1,8% del PIB, inferior a lo esperado por el gobierno (2,2%). No obstante Mario Centeno en la presentación del Programa de Estabilidad y Crecimiento hasta 2023, rectificó sus previsiones solamente en lo que concierne al crecimiento del país, rebajando tres décimas (1,9%) el de este año, igual cifra que para 2020, y con ligera aceleración en los siguientes años (2,1% en 2023). En el capítulo del déficit, Centeno anuncia superávit a partir del próximo año, como ya lo había dicho antes. Si este año se debe cerrar con un déficit del 0,2%, en el próximo el superávit será del 0,3% y en 2021 del 0,9%.

De acuerdo con el análisis del Banco de Portugal, el empleo en este país va a seguir creciendo, si bien que lo hará a un ritmo progresivamente más moderado. Después de un crecimiento del 2,3% en 2018, el banco central prevé que la creación de puestos de trabajo crezca un 1,5% en el corriente año y un 0,9% en el próximo.   Las proyecciones del banco central indican que la inversión se acelerará un 6,8% este año (en parte impulsado por los fondos comunitarios) pero prevén un descenso para el año 2020 y para 2021.

 Fuente: Banco de Portugal

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El año 2018 se ha caracterizado por una reducción del déficit de las cuentas públicas portuguesas, en el marco de una relativa neutralidad de la política presupuestaria. El déficit luso se fijó en un 0,5% del PIB, un nivel históricamente bajo y mucho menor del estimado por los organismos oficiales (Ministerio de Hacienda y Comisión Europea).

En 2018 Portugal se ha seguido beneficiando de condiciones de financiación relativamente favorables en los mercados de deuda soberana. En este sentido se prevé la continuación de la tendencia a la reducción de los gastos con intereses con la deuda pública.
 

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En un contexto de moneda única y a la vez de bajas presiones inflacionistas, las decisiones de política monetarias emanadas desde el Banco Central Europeo (como la bajada de los tipos de interés) podrían haber sido un estímulo para la economía de este país, sin embargo  la fragmentación financiera de la zona euro ha seguido perjudicando la transmisión de dicho estímulo al sector no financiero.  El aumento de la actividad económica ha sido soportado por la recuperación gradual de la demanda interna y por el crecimiento de las exportaciones.

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A finales de 2018, los principales indicadores económicos comprobaban que la implementación del Programa Nacional de Reformas (PNR) estaba produciendo resultados: Portugal redujo el déficit público en 2018 a un 0,5% del PIB, la deuda pública se redujo a 121,5% del PIB; se ha producido un crecimiento sostenido del PIB y esta dinámica ha sido acompañada por una trayectoria constante de recuperación del mercado de trabajo (dinamismo positivo en la creación de empleo y reducción de desempleo en especial, desempleo joven).

A pesar de los resultados ya alcanzados con la aplicación del PNR, subsisten todavía varios desafíos, de entre los cuales se destacan: el débil crecimiento de la productividad; el nivel medio de competencias de la población activa, por debajo de las necesidades del país y de su tejido productivo, con especial incidencia en las competencias tecnológicas y digitales y una dificultad creciente en contratar trabajadores cualificados. El porcentaje de empresas que considera esta dificultad como limitadora de la inversión, es cada vez mayor.
La oferta de recursos humanos se ha visto limitada por los fenómenos de la emigración de personal cualificado portugués hacia otros países que ofrecen mejores salarios y condiciones de trabajo.
Una de las consecuencias de la escasez de oferta de mano de obra cualificada es que las empresas portuguesas tienen más dificultad en aprovechar una coyuntura que debería ser particularmente favorable, pues los tipos de interés históricamente bajos deberían ser un factor atractivo de la inversión tanto nacional como extranjera.

Algunos de los programas que se están implementando para hacer frente a estos retos, se desglosan en el siguiente cuadro:

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