Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Comercio internacional India (en porcentaje)
  2012-13 2013-14 2014-15 2015-16 2016-17

Crecimiento

2016-17
Balanza comercial -190,1 -134,0 -137.5 -188,5 -108,5 -8,6
Exportaciones 300,2 314,9 310,1 261,1 275,9 5,2
Productos derivados del petróleo 60,8 63,3 56,6 29,1 31,5 3,1
Productos no derivados del petróleo 239,4 251,5 253,5 232,0 244,3 5,4
Importaciones 490,2 448,8 447,6 379,1 384,4 0,9
Productos derivados del petróleo 163,8 164,9 137,8 82,3 87,0 4,8
Productos no derivados del petróleo 326,4 283,9 309,8 296,8 297,4 -0,2
Oro 53,7 27,5 34,4 31,8 29,4 -17,3

Fuente: CMIE

En el periodo de Abril a Mayo del año fiscal 2017-2018 las exportaciones han crecido un 12,1% y las importaciones un 21,8%, respecto al mismo periodo del anterior ejercicio fiscal.

En 2017-18, India es de los países asiáticos que menos depende del comercio internacional: posee una cuota de exportaciones del 3,6% y de importaciones del 3,8%. Desde que India se unió a la OMC en 1995, las barreras de entrada se han visto reducidas aunque los aranceles siguen siendo muy elevados. Según el Doing business del Banco Mundial, India ocupa el puesto 100 en 2018, por lo que supone todavía un mercado difícil de abordar, pese a la mejora experimentada en los últimos años.

India se ha beneficiado del descenso de los precios del petróleo y de las commodities durante el periodo de Abril a Diciembre del ejercicio fiscal de 2017-218, y del déficit comercial en este periodo se situa en 114.900 millones USD. En este periodo, las exportaciones de crudo y derivados del petróleo han descendido hasta un 26,7% y las importaciones de este mismo tipo de producto han aumentado hasta un 76,1%.

Respecto a las exportaciones de bienes, en el periodo de Abril-Diciembre 2017-18 han experimentado un crecimiento acumulado de un 12,1% respecto al mismo periodo del año anterior. gracias sobre todo a una fuerte disminución de los precios mundiales de las materias primas. Estas alcanzaron resultados históricos con 300.000 millones USD en 2011-12, convirtiendo al país por primera vez en un jugador importante en las exportaciones mundiales. En el año fiscal 2013-14, alcanzaron el máximo de 314.000 millones USD y, entonces se inició el descenso: en 2014-15 a 310.000 millones de USD y se estiman menos de 270.000 USD en 2015-16 (un 15,8% menos). Este cambio se debe a una caída de la demanda de productos indios (sobre todo en productos de cuero, ropa, piedras preciosas y joyería, productos que no se consideran de primera necesidad y reflejan la desaceleración del consumo y la presión sobre las economías consumidoras), sino a que la demanda global ha pasado a ser mucho más bajista y de menor coste, más en relación con el consumo real. En 2017-18, los principales productos que exporta India son bienes de ingeniería (25,9%), que en su mayoría son mineral de hierro, acero y otros metales, y productos derivados del petróleo (11,8%).

Respecto a las importaciones, en el mismo periodo de Abril-Diciembre 2017-18, aumentaron un 21,8% respecto al mismo periodo del año anterior. En el año 2017-18 destacan por tener la mayor cuota los productos derivados del petroleo (22,0%), y destaca el repunte de los productos de joyería y gemas con un 16,8% de cuota.La mayoría de bienes han registrado un crecimiento significativo: es especialmente relevante el de productos relacionados con el petróleo, donde ha aumentado un 21,9%. También, las menas y minerales han aumentado un 53,6%. Registraron mejores resultados las importaciones de plata (+90,0%), los dispositivos electrónicos (+29,7%) y productos relacionados con la agricultura (+11,4%).

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

Principales fuentes consultadas: MOSPI, STATEMENT 5: EXPENDITURES OF GDP AT MARKET PRICES IN 2014-15. http://mospi.nic.in/Mospi_New/upload/nad_press_release_29may15.pdf OMC: World Trade Report 2014, https://www.wto.org/english/res_e/publications_e/wtr14_e.htm

El grado de apertura de la economía es bajo. Medido como el cociente entre el valor de la suma de importaciones y exportaciones de bienes y servicios y el Producto Interior Bruto a precios de mercados.Según datos del Banco Mundial, éste se ha reducido en los tres últimos AF representando en 2015-16 el 42,2% frente a cifras del 48,7% y 53,3% en AF 2014-15 y 2013-14, respectivamente.
En el AF 2015-2016, el ratio de exportaciones/PIB se redujo con respecto al año anterior 19,9% frente al 23,2% del AF 2014-2015. Al mismo tiempo, el ratio importaciones de bienes y servicios/PIB se ha reducido alcanzando un valor del 22,3% frente al 25,5% del AF 2014-2015.

En el AF 2011-12 se cumplió el objetivo establecido en la Política Exterior Comercial (2009-14) de lograr 250.000 Millones de dólares para marzo 2012. Sin embargo, los ambiciosos objetivos de lograr crecimientos anuales del 25% durante los siguientes 2 años fiscales no se han alcanzado, registrándose un crecimiento de las exportaciones del 5%, 8% y 1,9% en los AF 2012-2013, 2013-2014 y 2014-15, respectivamente. Además en el 2015-2016 las exportaciones sufrieron un retroceso de un 15,8%.

El volumen del comercio indio es todavía relativamente reducido. Representó en 2016 según la OMC, el 1,65% y el 2,21% de las exportaciones e importaciones mundiales respectivamente. En cuanto a los servicios, su presencia es más fuerte siendo India el 3,35% de las exportaciones mundiales de servicios y el 2,83% de las importaciones.
 

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

Principal fuente consultada: Economic Survey 2017-2018. Statistical Apendix.

Entre los socios comerciales de la India, los cinco países con los que India tiene una balanza comercial bilateral negativa son China, Suiza, Arabia Saudita, Iraq y Corea del Sur, mientras que los cinco primerospaíses con los que tiene balanza comercial positiva son EE. UU., Emiratos Árabes Unidos, Bangladesh, Nepal y el Reino Unido.

India tiene el mayor déficit comercial con China. El déficit comercial total de la India aumentó de 20,3% en 2012-13 a 47,1% en 2016-17 y 43,2% en 2017-18 (abril-septiembre).

Las principales partidas de importaciones de India desde China son grupos de telecomunicaciones que incluyen teléfonos móviles, máquinas automáticas de procesamiento de datos, diodos y otros dispositivos semiconductores, dispositivos electrónicos, fertilizantes químicos, etc. Las principales exportaciones a China son hilados de algodón, cobre, refinado y aleaciones de cobre en bruto, artículos de PoL, granito, minerales de aluminio, otras grasas y aceites vegetales fijos, hidrocarburos cíclicos, algodón, polímeros y hierro

En el caso de Suiza, el déficit comercial se debe principalmente a la importación de oro. Este déficit ha estado disminuyendo en los últimos dos años. Además, parte del oro importado es para volver a exportarlo.
En el caso de Arabia Saudita e Iraq, el déficit se debe a las importaciones de petróleo crudo, mientras que para Corea del Sur se debe a la importación de maquinaria y equipos eléctricos y hierro y acero.
 

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

  País cliente 2015-2016 2016-2017 Cuota 2017-2018(abr-oct)
1 EE.UU. 40.335,82 42.212,27 15,30% 27.099,84
2 E.A.U. 30.290,01 31.175,50 11,30% 16.982,53
3 Hong Kong 12.092,21 14.047,24 5,09% 8.814,95
4 China 9.010,35 10.171,18 3,69% 6.447,87
5 Singapur 7.719,81 9.564,58 3,47% 5.623,90
6 U K 8.828,71 8.530,07 3,09% 5.246,33
7 Alemania 7.092,89 7.181,61 2,60% 4.779,19
8 Vietnam 5.266,15 6.786,56 2,46% 4.236,23
9 Bangladesh 6.034,94 6.820,11 2,47% 4.184,59
10 Nepal 3.930,09 5.453,59 1,98% 3.305,73
Fuente: Ministerio de Comercio e Industria indio, enero 2018

 

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

País proveedor 2015-2016 2016-2017 Cuota 2017-2018(abr-oct)
1 China 61.706,83 61.281,57 15,94% 43.447,17
2 EE.UU. 21.781,39 22.307,44 5,80% 14.091,01
3 E.A.U. 19.445,68 21.509,83 5,60% 12.926,12
4 Arabia Saudí 20.321,33 19.972,40 5,20% 11.974,80
5 Suiza 19.299,49 17.248,68 4,49% 11.301,69
6 Korea 13.047,12 12.585,35 3,27% 9.901,77
7 Indonesia 13.131,93 13.427,99 3,49% 9.402,25
8 Iraq 10.837,58 11.707,94 3,05% 8.744,51
9 Australia 8.898,78 11.154,48 2,90% 7.638,09
10 Alemania 12.088,37 11.583,67 3,01% 7.414,15
Fuente: Ministerio de Comercio e Industria indio, enero 2018

 

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Principales productos exportados e importados

Principales productos exportados 2014-15 2015-16 2015-16 (cambio porcentaje) 2016-17 2016-17 (cambio porcentaje)
Gemas y joyerías 41266,1 39284,3 -4,8 43412,8 10,5
Equipos de transporte 23197,1 20775,6 -10,4 21362,8 2,8
Maquinaria e instrumentos 20868,2 17149,9 -17,8 19092,7 11,3
Prendas de vestir confeccionadas 16833,3 16964,4 0,8 17368,2 2,4
Manufacturas de metales 16129,9 14233,8 -11,8 12816,4 -10,0
Hierro y acero primario y semiacabado 8684,4 5492,6 -36,8 8683,0 58,1
Hilados de algodón, telas, maquillajes, etc. 9453,9 8874,4 -6,1 8550,0 -3,7
Electrodomesticos 6260,8 5959,5 -4,8 5962,9 0,1
Productos marinos 5510,5 4767,5 -13,5 5903,1 23,8
Medicamentos, productos farmacéuticos y productos químicos 4255,2 3640,6 -14,4 3509,7 -3,6
Artesanías 2738,8 3088,1 12,8 3416,9 10,6
Cuero y manufacturas 3751,5 3259,4 -13,1 3037,7 -6,8
Especias 2430,3 2541,5 4,6 2851,9 12,2
Otros minerales y minerales 2587,9 2584,8 -0,1 2491,7 -3,6
Tintes / intmdts. Y productos químicos de Coaltar 2430,0 2091,5 -13,9 2217,8 6,0
Calzado de cuero 2279,0 2148,4 -5,7 2127,9 -1,0
Frutas y verduras y legumbres 1479,4 1687,5 14,1 1797,4 6,5
Algodón en bruto 1900,2 1938,7 2,0 1621,1 -16,4
Mineral de hierro 515,3 191,5 -62,8 1533,5 701,0
Minerales procesados 1034,4 872,8 -15,6 898,5 2,9
café 814,0 783,9 -3,7 842,8 7,5
Comidas de aceite 1324,2 553,0 -58,2 805,4 45,6
Cashewnuts 918,4 777,4 -15,4 793,5 2,1
681,8 720,0 5,6 731,3 1,6
Tabaco sin manufactura 680,0 665,3 -2,2 634,4 -4,7
Cereales 955,1 627,2 -34,3 601,3 -4,1

Fuente: Economic Suervey 2017-2018

 

Por otro lado, los 18 principales productos importados en millones de USD son:

 

Principales productos importados2014-152015-162015-16 (cambio porcentaje)2016-172016-17 (cambio porcentaje)
POL (Petroleo, gasolina y lubricante)13832682944-40,0869644,8
Productos electrónicos37540409409,1428794,7
Oro y plata3893135513-8,829357-17,3
Químicos2634723986-9,0242561,1
Perlas preciosas y semipreciosas2259820070-11,22380918,6
Equipo de transporte1834518228-0,62268824,5
Carbón1780313668-23,21576015,3
Maquinaria excepto herramienta eléctrica1810615396-15,014954-2,9
Maquinaria eléctrica12330131226,412543-4,4
Aceites comestibles1062110492-1,2108933,8
Metales no ferrosos107459726-9,598691,5
Hierro y acero1234211252-8,88239-26,8
Legumbres2786390240,142448,8
Instrumentos profesionales, productos ópticos, etc.360636220,438576,5
Bienes de proyectos36312761-24,02074-24,9
Cereales117276135,51429417,9
Anacardos1087133923,213470,5

Fuente: Economic survey 2017-2018

 

 

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Cuadro de Exportaciones por sectores

 

Cuadro de exportaciones por sector (%)
Sector 2015-16 2016-17 2017-18 (abrl-nov)
1 Productos de ingenieria 23,1 24,4 25,9
2 Gemas y joyeria 15 15,7 14,4
3 Químicos y productos relacionados 14,7 14,2 14,5
  Medicamentos y parafarmacia 6,2 5,8 5,4
4 Textiles 13,7 13 11,8
  Textiles 5,6 5,2 4,9
  Ropa 8,1 7,8 6,9
5 Petroleo crudo y relacionados 11,7 11,4 11,8
6 Agricultura y productos relacionados 9,9 9,5 9,7
7 Electrónica 2,2 2,1 2
8 Productos marinos 1,8 2,1 2,7
9 Minerales 0,8 1,2 1
10 Pieles 2,1 1,9 1,9

Fuente: Economic survey 2017-18CUADRO 6: EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS

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Cuadro de Importaciones por sectores

 

Cuadro de importaciones por sector (%)
Sector 2015-16 2016-17 2017-18 (abrl-nov)
1 Petroleo y lubricantes 21,8 22,6 22
2 Bienes de capital 21,1 20,9 19,2
  Maquinaria 8,7 8,5 8,3
  Metales base 6,5 5,6 6
  Equipamiento de transporte 4 5,1 3,3
3 Gemas y joyeria 14,8 14 16,8
  Oro 8,3 7,2 7,8
  Perlas y piedras semi preciosas 5,3 6,2 7,6
  Plata 1 0,5 0,8
4 Químicos y productos relacionados 13,3 12,4 12,7
  Químicos orgánicos 2,5 2,6 2,6
  Fertilizantes 2,1 1,3 1,3
5 Electrónica 10,5 10,9 11,4
6 Agricultura y productos relacionados 5,7 6,3 5,6
7 Minerales 5,4 5,6 6,6
  Carbón, Coque, etc. 3,6 4,1 4,8

 

Fuente: Ministerio de comercio e industria del gobierno de India, febrero 2018.

 

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

Código HS Artículo 2015-16 2016-17 2017-18 (abr-nov)
1 71 PERLAS NATURALES O CULTIVADAS. PIEDRAS PRECIOSAS O SEMIPRECIOSAS, METALES, METAL Y SIMILAR ARTICLES; IMIT, JOYERIA; MONEDA, 39.553 43.623 28.151
2 27 COMBUSTIBLES MINERALES. ACEITES MINERALES Y PRODUCTOS DE DESTILACIÓN; SUSTANCIAS BITUMINOSAS; CERAS MINERALES, 31.232 32.436 22.712
3 84 REACTORES NUCLEARES. CALDERAS. MAQUINARIA Y APARATOS MECÁNICOS; COMPONENTES, 13.247 14.101 11.186
4 87 VEHÍCULOS DISTINTOS DEL FERROCARRIL O DEL TRANVÍA. PARTES Y ACCESORIOS DE LOS MISMOS. 14.356 14.950 10.711
5 29 QUÍMICOS ORGÁNICOS 11.509 11.689 8.762
6 30 PRODUCTOS FARMACEUTICOS   12.930 8.518
7 72 HIERRO Y ACERO 5.493 8.683 7.352
8 85 MAQUINARIA Y MATERIAL ELÉCTRICO Y SUS PARTES; GRABADORES Y REPRODUCTORES DE SONIDO. REPRODUCTORES Y REPRODUCTORES DE IMAGEN Y SONIDO EN TELEVISIÓN, Y PIEZAS 7.998 8.232 5.856
9 62 ARTÍCULOS DE ROPA Y COMPLEMENTOS DE ROPA. NO PUNTO O CROCHADO, 9.324 9.165 5.574
10 61 ARTÍCULOS DE ROPA Y COMPLEMENTOS DE ROPA. HECHO PUNTO O CORCHETED, 7.665 8.224 5.477

 

Fuente: Ministerio de Comercio e Industria Indio
Datos en millones de USD
Actualización: febrero 2018

 

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

 

Código HS Artículo 2015-16 2016-2017 2017-2018 (abr-nov)
1 27 COMBUSTIBLES MINERALES. ACEITES MINERALES Y PRODUCTOS DE SU DESTILACIÓN; SUSTANCIAS BITUMINOSAS; CERAS MINERALES, 96.953 103.163 79.886
2 71 PERLAS NATURALES O CULTIVADAS. PIEDRAS PRECIOSAS O SEMIPRECIOSAS.PRE, METALES.CLAD CON PRE, METAL Y ARTCLS DEL MISMO; 56.537 53.767 50.182
3 85 MAQUINARIA Y MATERIAL ELÉCTRICO Y SUS PARTES; GRABADORES Y REPRODUCTORES DE SONIDO. REPRODUCTORES Y REPRODUCTORES DE IMAGEN Y SONIDO EN TELEVISIÓN, Y PIEZAS 35.960 38.571 31.651
4 84 REACTORES NUCLEARES. CALDERAS. MAQUINARIA Y APARATOS MECÁNICOS; PARTES DE ESTOS, 32.872 32.089 24.159
5 29 QUÍMICOS ORGÁNICOS 15.618 15.477 12.103
6 39 PLÁSTICO Y SUS MANUFACTURAS 11.412 11.568 9.181
7 15 GRASAS Y ACEITES ANIMALES O VEGETALES Y SUS PRODUCTOS DE SU DESDOBLAMIENTO; PRE, GRASAS COMESTIBLES; WAXEX ANIMAL O VEGETAL, 10.530 10.946 8.208
8 72 HIERRO Y ACERO 11.252 8.239 7.098
9 90 PRODUCTOS ÓPTICOS. MEDICIÓN CINEMATOGRÁFICA FOTOGRÁFICA. COMPROBANDO LA PRECISIÓN. REPUESTOS Y ACCESORIOS PARA INSECTOS MÉDICOS O QUIRÚRGICOS, APARATOS Y ACCESORIOS DE ESTOS APARATOS; 7.267 7.398 5.710
10 26 MINERALES 5.420 4.276 4.083

Fuente: Ministerio de Comercio e Industria Indio (http://commerce.nic.in/MOC/index.asp)
Datos en millones de USD
Actualización: febrero 2018

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

Las exportaciones de servicios merecen especial atención, pues son cada vez mayores, y con creciente peso en la balanza corriente.India fue el octavo mayor exportador de servicios comerciales del mundo en 2016 con una cuota del 3,4 %, que es el doble de las exportaciones de bienes de la India al mundo.. En 2017 generó el 53,8 del valor añadido de la economía del país.Las exportaciones de servicios de la India crecieron un 15,4% interanual a 15,39 mil millones de USD en noviembre de 2017. Las exportaciones de servicios empresariales y las exportaciones de servicios financieros, que representan el 20,2% y el 3,1% del total de los servicios, registraron un crecimiento del 13,6 y 3,1 por ciento en el año 2016-17 respectivamente.

El turismo representa el 14.2% de las exportaciones totales de servicios, y registró un crecimiento del 9,3%. Las exportaciones de servicios de transporte aumentaron un 13,2% en 2016-17 en comparación con el -19,9 por ciento en 2015-16 que refleja la mejora en el comercio de mercancías.

Debido a dos categorías principales de servicios: turismo y otros servicios (principalmente software y servicios financieros), las importaciones de servicios registraron un crecimiento del 13.0% en 2016-17. A pesar del crecimiento las exportaciones de servicios, el crecimiento enlas importaciones de servicios dieron lugar a una disminución de los ingresos netos por servicios en 3,2%. India ya no es deficitaria en el sector servicios.
 

Servicio Exportaciones Importaciones
Turismo 23,2 16,4
Transporte 15,9 14,1
Otros 121,2 63
Servicios de software 73,7 3,6
Servicios empresariales 32,9 32,3
Servicios financieros 5,1 5,9
Total 163,1 95,7

Fuente: Ibef.org

 

Pricipales empresas indias del sector servicios
Banca y servicios financieros Muthoot Finance, Kotak, HDFC bank, State Bank of India
Turismo Make my trip, TAJ Hotels Resorts, Yatra, Club Mahindra
Telecomunicaciones Airtel, Bsnl, Reliance Communications, Idea
Sanidad Max, Fortis, Apollo, Hll Lifecare Limited
Servicios informáticos Infosys, Tata Consultancy Services, HCL
Aviación Jet Airways, Air India, Spicejet, IndiGo

Fuente: Ibef.org

Otros aspectos importantes que hay que tener en cuenta son los siguientes:

  • India se está convirtiendo en un destino de turismo médico como resultado de la buena relación calidad precio de su oferta.
  • El sector de servicios ha recibido la mayor cantidad de IED entre abril de 2000 y septiembre de 2017, alcanzando los 62,39 mil millones de USD.
  • Posee gran cantidad de mano de obra calificada, especialmente en las áreas de TI a un coste relativamente bajo.
  • La proporción del sector servicios es del 60,7% IED durante 2016-17.
  • India es en este momento el segundo mercado de telecomunicaciones más grande del mundo y tiene el tercer mayor número de usuarios de Internet en el mundo.
     

 

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Turismo

El sector del turismo es uno de los más grandes dentro del sector terciario y contribuye el 9,6% al PIB. El turismo es la 3ª fuente mayor de ingresos de divisas y un importante generador de empleo. La contribución directa del sector turismo al PIB indio se espera que alcance 147.960 millones de dólares para el año 2027.

El sector está creciendo debido a un aumento de la llegada de turistas y un aumento del turismo nacional. De acuerdo con las estadísticas del World Travel and Tourism Council (WTTC), los ingresos por turismo ascendieron a 71.700 millones de dólares en 2016. La industria hotelera es un componente imprescindible del sector. Este ha tenido un crecimiento acumulado del 14%. El papel del gobierno indio ha sido fundamental para el desarrollo de este sector.
En 2017 India recibió a 9,45 millones de turistas internacionales y esta cifra se prevé que llegará a 17,3 millones de turistas para 2027.

Los flujos de IED en hostelería y turismo durante el periodo abril de 2000 a abril de 2016 alcanzó los 9.930 millones de USD, de acuerdo con el Departamento de Promoción Industrial.

El 1 de abril de 2017 el Ministerio de Turismo extendió el sistema de E-Visa a 150 países. Este sistema permite solicitar un visado online hasta 4 días antes del viaje a India. La introducción de E-Visa resultó en el aumento de 58,8% en el número visados turista emitidos. Se concedieron 1.457 millones de visados durante el periodo de enero a noviembre de 2017.

El Ministerio de Turismo ha estado haciendo esfuerzos para desarrollar la infraestructura turística de calidad en los destinos turísticos y circuitos en el país. Se ha puesto en marcha el proyecto de construcción de terminales de cruceros en cinco puertos de India, estimándose que el mercado de pasajeros de cruceros sea de 1,2 millones para los años 2030-31.

Por su parte, el sector hotelero en India espera añadir 30.000 nuevas habitaciones durante los próximos cinco años, de acuerdo con un estudio realizado por HVS. Esto resultará en que el número total de habitaciones llegue a 149.276 de los 119.219 existentes.
 

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

Con la reforma del marco legal para las inversiones y la mejora general del clima de confianza en la economía india a partir de 1992 las cifras de inversión extranjera comenzaron a experimentar un crecimiento relevante por vez primera desde la independencia.


Según las estadísticas del Ministerio de Comercio e Industria (MCI-DIPP), la IED aumentó un 88% en 2011-2012, alcanzando los 36.500 millones de dólares, desde los 19.500 del ejercicio fiscal 2010-11. Este fue un año clave, según la UNCTAD, gracias a los flujos recibidos por India en el año natural 2011 (más de 32.000 millones de dólares), las entradas de IEDen el sur de Asia experimentaron un crecimiento del 23%. Esta cifra contrasta con la bajada del 25% experimentada en el año fiscal anterior. (Dichas estadísticas no incorporan la totalidad de modalidades de la IED –incluidas en cambio en la balanza de pagos-, pero son las únicas que desagregan por país de origen y sector). Siguiendo la tendencia creciente, en 2013-14, la cifra de inversión extranjera se elevó a 24.299 millones de dólares, un 8,4% superior a la del año anterior que, sin embargo, había experimentado un retroceso del 38,6% frente al año precedente. En 2014-15, el crecimiento ha continuado hasta situarse la cifra en 28.810 millones de dólares.


En 2015-16 y 2016-17 la IED siguió la misma tendencia, superando en ambos casos los 40.000 millones de dólares. En este ejercicio fiscal, entre abril y septiembre de 2017, de acuerdo a los últimos datos facilitados, la IED asciende a 25.354 millones de dólares.


Actualmente India se encuentra consolidada entre los destinos mundiales más atractivos para la inversión. De hecho, según el “World Investment Report de 2017” publicado por la UNCTAD, India alcanzó en 2016 el noveno puesto entre los países más atractivos para invertir. El informe también menciona que las entradas de IED en el territorio son propensas a exhibir una tendencia al alza en los próximos años, situándose como el tercer país más interesante para la inversión extranjera. Además, India también saltó al puesto 40 entre 140 países en el Índice de Competitividad Global del Foro Económico Mundial, que clasifica a los países sobre la base de parámetros tales como instituciones, entorno macroeconómico, la educación, el tamaño del mercado y la infraestructura, entre otros.


Como aspectos que van a definir el futuro del país, destaca el elevado talento con el que cuenta el territorio en materia de ciencia, tecnología, ingeniería, además de una educación sólida, con una buena base de inglés. Esos mismos factores son los que explican, en parte, la transformación de India como destino low cost a tener un papel cada vez más relevante en la cadena de valor.


En el desglose de la inversión total por países, el análisis del origen resulta poco significativo, ya que la aparición en unos casos de paraísos fiscales con acuerdos de doble imposición (como es Mauricio) y en otros de países que canalizan inversiones hace difícil el rastreo del origen de la misma. Por esta misma razón, los datos que se utilizan no incluyen la inversión de los NRI (indios no residentes).


Los cinco principales inversores en India en el año fiscal 2016-17 fueron: Mauricio, Singapur, Japón, Reino Unido y Países Bajos. El predominante papel inversor de Mauricio en India se ha venido desarrollando desde 1993, a raíz de la firma de un convenio bilateral para evitar la doble imposición, favoreciendo así la canalización de la inversión a través del país. En los últimos años, no sólo la inversión en cartera sino también la inversión directa utilizan Mauricio como plataforma. Cabe destacar que entre los años 2015-16 y 2016-17 la inversión de Mauricio en India se ha visto casi duplicada (de 8.355 millones de dólares en 2015-16 a 15.728 en 2016-17. El convenio permite a las empresas de este país, el establecimiento de sucursales, filiales o empresas mixtas en India, evitando el pago de impuestos sobre las ganancias de capital. Actualmente el gobierno indio se está replanteando la revisión del convenio.


Respecto al reparto sectorial, destaca en primer lugar el sector servicios que desde el año 2000 ha recibido el 17% de la IED en India. A pesar de que en el acumulado histórico los siguientes sectores por nivel de inversión son el de las telecomunicaciones (8%), software/hardware (8%). construcción (7% incluyendo carreteras y autopistas)- Sin embargo, parece que hay otros sectores que en los últimos años están alcanzando mayor importancia, como pueden ser el químico o el farmacéutico. India es uno de los países líderes en la fabricación de medicamentos genéricos (según IBEF los medicamentos genéricos indios constituyen el 20% del suministro mundial) y es un destino mundialmente reconocido por su capacidad de fabricar genéricos de alta calidad a bajo coste. De ahí el atractivo de las multinacionales por invertir en India. Esta fuerte entrada de capitales refleja la compra de Ranbaxy (India) por los japoneses Daiichi Sankyo por un valor de 4.600 millones de dólares

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Por otro lado, se observa una bajada en la inversión directa en el sector del automóvil, que en el pasado tenía también un fuerte peso. Entre 2015-16 y 2016-17 la inversión en el sector disminuyó casi 1.000 millones de euros.
 

Flujo de inversiones extranjeras por países en India (en millones de USD)
País2015-162016-172017-18Flujos acumulados (abril 2000-septiembre 2017)Porcentaje del total de flujos entrantes
(abril-marzo)(abril-marzo)(abril 17-sep 17)
1Mauricio8.35515.72811.466123.10434%
2Singapur13.6928.7115.29459.88517%
3Japón2.6144.70995026.6267%
4Reino Unido8981.48329824.8897%
5Países Bajos2.6433.3671.94522.6276%
6Estados Unidos2.1922.3791.32721.6506%
7Alemania9861.06993410.6333%
8Chipre5086042229.3793%
9Francia5986143056.0302%
10Emiratos Árabes9856752454.9501%
Total de flujos entrantes de todos los países40.00143.47825.354357.455 

Fuente: http://dipp.nic.in/sites/default/files/FDI_FactSheet_Updated_September2017.pdf, febrero 2018

 

Flujo de inversiones extranjeras por sectores en India (en millones de USD)
Sector2015-162016-172017-18Flujos acumulados (abril 2000-septiembre 2017)Porcentaje del total de flujos entrantes
(abril-marzo)(abril-marzo)(abril 17-sep 17)
1Sector servicios6.8898.6842.91762.39317%
2Telecomunicaciones1.3245.5646.08430.0308%
3Software y hardware de ordenadores5.9043.6523.04527.7158%
4Construcción (desarrollo)11310536324.6567%
5Automóviles2.5271.6091.23517.9085%
6Comercio3.8452.3381.45315.6644%
7Medicamentos y farmacia75485786315.5704%
8Químicos (sin fertilizantes)1.4701.39389614.1904%
9Energía8691.11371212.3013%
10Construcción (infraestructuras)4.5111.86188310.7013%

Fuente: http://dipp.nic.in/sites/default/files/FDI_FactSheet_Updated_September2017.pdf, 2018

 

 

 

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

País 2013-14 2014-15 2015-16 Flujos acumulados (abril 2000-diciembre 2015) Porcentaje del total de flujos entrantes
(abril-marzo) (abril-marzo) (abril-dic)
1 Mauricio 4.859 9.030 6.105 93.660 34%
2 Singapur 5.985 6.742 10.985 43.172 16%
3 Reino Unido 3.215 1.447 503 22.714 8%
4 Japón 1.718 2.084 1.082 19.434 7%
5 Estados Unidos 806 1.824 3.511 17.263 6%
6 Países Bajos 2.270 3.436 2.147 16.818 6%
7 Chipre 557 598 400 8.400 3%
8 Alemania 1.038 1.125 790 8.434 3%
9 Francia 305 635 368 4.881 2%
10 Emiratos Árabes 255 367 402 3.447 1%
Total de flujos entrantes de todos los países 24.299 30.931 29.443 278.076  

Fuente: http://dipp.nic.in

Actualización: abril 2016

 

Sector 2013-14 2014-15 2015-16 Flujos acumulados (abril 2000-diciembre 2015) Porcentaje del total de flujos entrantes
(abril-marzo) (abril-marzo) (abril-diciem)
1 Sector servicios 2.225 4,443 4.258 48.161 17%
2 Construcción 1.226 769 105 24.180 9%
3 Software y hardware de ordenadores 1.126 2.296 5.306 20.419 7%
4 Telecomunicaciones 1.307 2.895 1.072 18.130 7%
5 Automóviles 1.517 2.726 1.781 14.318 5%
6 Medicamentos y farmacia 1.279 1.498 352 13.447 5%
7 Químicos (sin fertilizantes) 878 763 1.197 11.628 4%
8 Comercio 1.343 2.728 2.717 10.744 4%
9 Energía 1.066 707 650 10.258 4%
10 Hoteles y turismo 486 777 945 8.839 3%

Fuente: http://dipp.nic.in

Actualización: abril 2016

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Operaciones importantes de inversión extranjera

Según los datos de la UNCTAD recogidos en los sucesivos Informes de Inversiones Mundiales, las principales operaciones de fusión y adquisición concluidas en los últimos años han sido:

  • En 2017, la empresa Essar Oil fue adquirida por la rusa Rosneft por 13.000 millones de dólares, a través de un consorcio con la empresa Trafigura, con sede en Singapur, constituyendo una de las mayores adquisiciones llevadas a cabo en la India hasta el momento.
  • La compra por Vedanta Resources PLC (de Reino Unido, del millonario Anil Agarwal) del 58,5% de la empresa de energía Cairn India Ltd (perteneciente a Cairn Energy que mantiene un 22% en la empresa) por 8.600 millones de dólares en el sector de petróleo y gas natural. De ese 58,5%, el 20% será indirecto a través de la filial de Vedanta, Sesa Goa. Este contrato da a Vedanta el control sobre el pozo petrolífero más grande de India en Rajastan y sobre otras 9 propiedades en el país así como una en Sri Lanka, dónde se encontró gas recientemente. El acuerdo sufrió una paralización de 16 meses por diferencias, ya solucionadas, entre Vedanta y el Gobierno indio debido al pago de una serie de royalties.
  • También en el sector del petróleo y gas natural, destaca la participación de British Petroleum (Reino Unido) en el 30% de 21 contratos de producción de petróleo y gas de Reliance Industries Ltd. Uno de ellos es el bloque KG D6 que actualmente produce alrededor del 40% del gas indio. BP aportará tecnología y experiencia de extracción en aguas profundas y bajo la superficie para mejorar la eficiencia en la explotación. La operación está valorada en 7.200 millones de dólares. El acuerdo también incluye la creación de una joint venture para abastecimiento y comercialización de gas en India.
  • Operación del sector de la telefonía, anunciada en 2007, por la que Vodafone Group PLC (de Reino Unido) se hizo con el 67% de Hutchison Essar Limited India. La operación está valorada en 11.000 millones de dólares. En la actualidad existe un conflicto entre Vodafone y el Gobierno indio por el que este último reclama a Vodafone el pago de más de 3.000 millones de euros en concepto de impuestos por la compra de esa participación. Existe una sentencia del Tribunal Supremo indio que exime a la compañía británica de ese pago alegando que las autoridades indias no tenían competencias para gravar esta operación realizada en el extranjero. El Gobierno, por su parte, ha enmendado retroactivamente la Ley de Impuesto sobre la Renta para conseguir que Vodafone y otras empresas paguen impuestos por operaciones off-shore con activos indirectos en India.
  • Adquisición por parte de la farmacéutica japonesa Daiichi de la india Ranbaxy por 4.600 millones de dólares con el objetivo de aumentar su presencia en los mercados indio y estadounidense (donde Ranbaxy ya tenía una fuerte presencia).
  • Adquisición por parte de la compañía de telecomunicaciones japonesa NTT DOCOMO del 26% de la india Tata Teleservices (TTSL). DoCoMo ha proporcionado a TTSL su experiencia en redes, servicios de valor agregado y comercialización de los mismos operando a través de la marca TATA DOCOMO (servicios 2G y 3G). Según información aparecida prensa durante 2012, podría existir interés por parte de la japonesa en elevar su inversión en TTSL hasta el 49%.
  • En el sector de alimentación y bebidas, adquisición por parte de la compañía holandesa Relay del 27% de United Sprits (India) por 1.000 millones de dólares, en el sector de alimentación y bebidas.
  • En el sector farmacéutico, adquisición por parte de la compañía estadounidense Mylan de la compañía india Agila por 1.900 millones de dólares.

Además, se prevé la inversión directa en el territorio durante los próximos años:

  • En septiembre de 2017, 15 empresas japonesas, entre las que se encuentran Moresco, Toyoda Gosei, Topre y Murakami, firmaron Memorandums of Understandings (MoUs) con la intención de invertir en el estado de Gujarat. SAIC Motor Corporation is planning to enter India’s automobile market and begin operations in 2019 by setting up a fully-owned car manufacturing facility in India.
  • La empresa SAIC Motor Corporation está planeando entrar en el mercado indio del automóvil en 2019 a través del establecimiento de una fábrica de coches.

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

El Departamento de Política y Promoción Industrial del Ministerio de Comercio e Industria indio (Department of Industrial Policy and Promotion: www.dipp.nic.in), es el encargado de contabilizar las inversiones extranjeras. Esta entidad proporciona no sólo estadísticas sino también las novedades que se produzcan en la normativa sobre inversiones exteriores en el país. Las dos publicaciones esenciales son “FDI Statistics” con los datos acumulados desde abril 2000 y anuales (además de por países y por sectores) y “SIA Newsletter” con los datos de operaciones concretas que cuentan con la aprobación del FIPB.


Por otro lado, India Brand Equity Foundation (IBEF) también es una fuente interesante y oficial sobre inversiones. Se trata de un trust establecido por el Departamento de Comercio del Ministerio de Comercio e Industria del Gobierno de India. En su página web se puede obtener información sobre la IED en el país y la situación actualizada de los sectores más importantes. Para más información se puede consultar su página web: https://www.ibef.org/

 

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

En los últimos años, ha habido una cantidad significativa de inversión por parte de las empresas indias fuera del país, hecho que además va en aumento. Hay un cambio significativo tanto en las regiones objetivo como en los sectores en los que ocurren. Si se analizan las tendencias de inversión de la última década, es evidente que en torno al año 2005 las inversiones directas internas y externas eran bastante limitadas. El proceso ganó fuerza en la a partir del año 2010 y posteriormente en 2014 con la liberalización del mercado y apertura global del país.


Entre 2002 y 2014 las salidas de IED aumentaron un 35,1%. En el periodo 2014-15 las salidas de IED alcanzaron los 6802,94 MUSD. Esta cifra se ha ido incrementando progresivamente. En 2015-16 alcanzó los 10619,98 MUSD y en 2016-17 los 14795,1 MUSD. Para el periodo 2017-18 (hasta diciembre de 2017), la inversión en el extranjero por parte de la India alcanzó los 7330,61 MUSD. Una de las principales razones que lleva al incremento de la inversión en el extranjero es una desaceleración general en los mercados y los problemas de la India con respecto a la dura regulación del país. Esto ha obligado a algunas empresas buscar oportunidades fuera de las fronteras indias. En 2015, por ejemplo, Jindal Steel and Power, invirtió 2 mil millones de dólares en una planta de energía que se construirá en Mozambique. Por otro lado, el Grupo Aditya Birla, destinó 750 millones de dólares a llevar sus existencias de aluminio a todo el mundo. En 2017 destacan, entre otras, la compra por la empresa india Intas Pharmaceuticals de la empresa británica Actavis UK Ltd y Actavis Ireland Ltd por 804 millones de dólares. Por otro lado, el grupo Future Group busca ampliar sus mercados en Oriente Medio mediante una Joint Venture con la empresa Khimji Ramdas Group, con la que planea abrir 18 tiendas exclusivas en este territorio.


Como regla general, las fusiones y adquisiciones representan el modo más común de inversión de las empresas indias en el extranjero, ya que les permiten entrar en mercados nuevos más extensos y tecnológicamente más potentes. Cada año, el valor total de este tipo de acuerdos celebrados por empresas de la India se incrementa, alcanzando los 61.260 millones de dólares en el periodo 2016-17.


En cuanto a los principales destinos de las inversiones, se ha producido cierto cambio. Así, años atrás, los países ricos en recursos naturales, tales como Australia, Sudán y los Emiratos Árabes Unidos fueron los objetivos principales. Sin embargo, posteriormente la atención se centró en países como Mauricio, Islas Vírgenes Británicas, Singapur y Países Bajos, donde más beneficios fiscales se ofrecen. Así, entre 2014 y diciembre de 2017, los principales destinos de las inversiones indias han sido, hasta el momento, Mauricio (20,32%), Singapur (19,94%), Estados Unidos (14,30%), Emiratos Árabes Unidos (8,45%), Países Bajos (8,18%) y Reino Unido (7,39%).


Desde una perspectiva acumulada, desde 2014 hasta diciembre de 2017 los sectores que más inversión han concentrado han sido el manufacturero (29,80%); el financiero y de seguros (28,97%); mayorista, minorista, restaurante y hotelero (12,54%); transporte, almacenamiento y servicios de comunicación (9%); agricultura y minería (8,59%).


Con el objetivo de incrementar las inversiones en el exterior. El Banco Central indio está poniéndole facilidades a las empresas locales. Por ejemplo, ha publicado unas directrices menos estrictas, ha aumentado la cantidad máxima (de 75.000 USD a 125.000 USD) permitida para invertir fuera de India y ha incrementado el nivel de endeudamiento posible a las empresas. Además, Narendra Modi ha dado su consentimiento a un MoU (Memorandum of Understanding) para estrechar lazos con Irán.
Antes, a las empresas indias se les permitía solicitar préstamos a 100% de su patrimonio neto, cifra que ahora se ha extendido hasta el 400%. El Banco Central indio, además, ha permitido que las empresas de Sociedad de Responsabilidad Limitada (LLP) a comprometerse financieramente con joint ventures y WOS fuera del país. Otra medida consiste en permitir a empresas indias que no coticen en India cotizar en mercados exteriores.


Principales empresas inversoras indias


Tata Motors, uno de los principales nombres en la industria del automóvil en la India, comenzó en junio de 2015 sus operaciones de montaje de vehículos comerciales ligeros en Túnez con un socio local: ICAR S.A. También Tata Motors se ha asociado con Manahil International Company, con sede en Arabia Saudita, y juntas pusieron en marcha en junio de 2015 un showroom de automóviles e instalaciones de servicio en Riad, la cual se ha convertido en una de las mayores instalaciones de este tipo en la ciudad.
En junio de 2015, Wipro inició conversaciones con Equiniti, un grupo de consultoría con base en Reino Unido, para adquirir la compañía por valor de 99.000 millones de rupias, lo que sería la mayor adquisición de la historia del gigante indio de telecomunicaciones. Además, la tercera compañía india más importante en servicios de software invirtió 500 millones de dólares en 2016 para adquirir la empresa de servicios en la nube Appirio, con base en Estados Unidos.

Religare Capital Markets está tratando de formalizar una joint venture con Trinity Securities de Tailandia. Este acuerdo ayudará a que ofrecen sus servicios de banca de inversión en el sudeste de Asia. Durante abril de 2015, Religare Capital Markets creó una joint venture con FSG capital para proporcionar servicios de mercados de capitales y de banca de inversión en Filipinas. Actualmente, la empresa busca oportunidades similares en Bangladesh, Myanmar y Vietnam.


Essel Group Middle East, propiedad del Grupo Essel de la India, firmó en abril de 2016 un acuerdo con Simba Energy Inc., una empresa canadiense de petróleo y gas, para comprar el 60% de los proyectos de exploración de la empresa en Kenia.
Nava Bharat Ventures Limited, situada en Hyderabad, está lista para comenzar un proyecto de energía térmica en Zambia, que tendrá una capacidad de producción de 300 megavatios.


Reliance Group, un conglomerado indio, anunció en marzo de 2016 que va a instalar una planta eléctrica a gas de 750 MW en Bangladesh. Además, invirtió 25 millones de dólares en el Jerusalem Innovation Incubator (JII), que busca ayudar a las startups de sectores como big data, analytics e Internet de las Cosas.


Por otro lado, el gigante Grupo Adani de Gujarat ha puesto en marcha una planta de energía 3000 MW en India y venderá su electricidad a Bangladesh. Bangladesh, al parecer, ha recogido esta oportunidad de mejorar su comercio bilateral con la India y ha permitido la creación de un par de zonas económicas especiales (zonas económicas especiales) que será utilizado por las empresas indias. Esto también permitirá a la Corporación de Seguros de Vida pueda comenzar a funcionar allí.
Se espera que en los próximos años, África sea el principal foco de inversión de las empresas indias. McKinsey & Co establece que, para el año 2025, estas ganen 160.000 millones USD gracias a las inversiones en el extranjero, siendo las principales áreas servicios de información y tecnología, productos farmacéuticos, infraestructura, bienes de consumo y agricultura.


El Ministerio de Asuntos Exteriores indio ha declarado que va a crear nuevos enlaces marítimos y aéreos directos con Latinoamérica. Las empresas indias están interesadas en varios sectores de la región, tales como minería, informática, petróleo y productos farmacéuticos.

 

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

Inversión extranjera por países y sectores:
 
 
Datos en M USD2014-152015-162016-172017-18 (diciembre 2017)ODI Acumulado % total (abril 2014-Dec. 2017)
Mauricio651,851747,384871,9765,0920,32
Singapur1591,791315,482832,992144,119,94
Estados Unidos1239,151648,851785,19982,1214,30
Emiratos Árabes Unidos458,461750,12866,76265,98,45
Países Bajos732,071146,47731,44624,938,18
Reino Unido333,54640,591330,25618,687,39
Suiza361,35677,91491,72192,514,36
Rusia1,84222,66311,59378,352,31
Jersey210,7899,3495,0679,751,23
Islas Vírgenes Británicas106,87127,07102,36123,041,16
Total top 105687,7 (84%)9375,87 (88%)13419,26 (91%)6174,56 (84%)87,63
Total ODI todos los países6802,9410619,9814795,17330,61100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Datos en M USD2014-152015-162016-172017-18 (diciembre 2017)ODI Acumulado % total (abril 2014-Dec. 2017)
Manufacturero2019,724192,863596,771977,9129,80
Servicios Financieros2004,142387,94520,612545,5428,97
Sector mayorista, minorista, restaurantes y hoteles821,751447,541934,2757,1112,54
Transporte, almacenaje y servicios de comunicación785,31746,681295,47732,449
Agricultura y minería491,37401,311748,17758,318,59
Servicios sociales y personales332,45574,96652,18178,914,40
Electricidad, gas y agua10,3574,4161929,333,12
Construcción298,38305,45305,45312,642,93
Varios39,5254,48123,2538,420,65

 Fuente: Department of Economic Affairs

Actualizado: febrero 2018

 

 

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Ferias sobre inversiones

No existen ferias específicas y que se celebren de forma regular sobre inversiones exteriores. Sí que existen seminarios y jornadas sobre inversión que organizan las asociaciones empresariales (generalmente sobre sectores específicos, aunque cada vez más se trata de concentrar a diversos sectores de interés), organizaciones sectoriales y los distintos estados (con el objetivo de atraer inversión a los mismos). Los Estados más activos en este sentido, son: Gujarat, Punjab, Rajastán, Maharashtra y Tamil Nadu.


Además, a nivel estatal y de la región asiática se organizan diferentes eventos para promocionar la inversión entre estos territorios. Un ejemplo de este tipo de eventos puede ser el ASEAN-India Business and Investment Meet & Expo que tuvo lugar en enero de 2018 en Nueva Delhi.


Además, con el objetivo de invertir en el extranjero, muchas empresas indias acuden a la feria Go Global Expo & Conference , donde se presentan las diferentes oportunidades de inversión por autoridades y organismos internacionales. Este evento puede ser una buena oportunidad para presentar las ventajas que tiene invertir en España.
 

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

Según los datos del Banco Central de India, la economía india generó en el primer trimestre del año fiscal 2017/18 un déficit por cuenta corriente de 14.300 millones de USD (2,4% sobre el PIB). Esto supuso un notable incremento con respecto al mismo período del año fiscal anterior, en el que el déficit por cuenta corriente fue de 400 millones de USD. Esto se debe principalmente a un mayor déficit comercial (41.200 millones de dólares), provocado por un aumento de las importaciones de mercancías en relación con las exportaciones. Estos son algunos de los datos más relevantes:

  • ­Los ingresos por servicios netos aumentaron en un 15,7% en términos interanuales, principalmente debido a un aumento en las ganancias netas por viajes, construcción y otros servicios comerciales.
  • Las transferencias privadas, que representan principalmente las remesas de los indios empleados en el exterior, fueron de 16.000 millones de USD, aumentando en un 5,3% con respecto al trimestre correspondiente del año anterior.
  • En la cuenta financiera, la inversión extranjera directa neta fue de 7.200 millones de USD en el primer trimestre de 2017-18 casi se duplicó con respecto a su nivel en el primer trimestre de 2016-17.
  • La inversión neta en cartera registró una entrada sustancial de 12.500 millones de USD en el primer trimestre de 2017-18, principalmente en el segmento de deuda, en comparación con los 2.100 millones de USD en el primer trimestre del año pasado.
  • En el primer trimestre de 2017-18 hubo una acumulación de 11.400 millones de USD en reservas de divisas en comparación con 7.000 millones de USD en el primer trimestre de 2016-17.

El déficit por cuenta corriente ascendió a 7.200 millones de USD (1,2% del PIB) en el segundo trimestre de 2017-18, reduciéndose con respecto al trimestre anterior, cuando el déficit fue del 2,5% del PIB. El déficit por cuenta corriente ha pasado del 0,4% del PIB en la primera mitad del año fiscal 2016-17 al 1,8% en el primer semestre de 2017-18. Este aumento se debe principalmente a un mayor déficit comercial (74.800 millones de USD), provocado por un aumento de las importaciones, principalmente de oro y petróleo, cuyos precios aumentaron, en relación con las exportaciones. 

La balanza de pagos para el año fiscal 2017/18 con los datos del único período disponible (abril a junio) es la siguiente:

Balanza de pagos para el año fiscal 2017/18 de abril a junio (miles de millones de USD)

 

Ingresos

Pagos

Saldo

A. Cuenta corriente

140,5

154,8

-14,3

1. Bienes

73,7

114,9

-41,2

2. Servicios

45,9

27,7

18,2

3. Cuenta de rentas primarias

4,8

10,6

-5,8

4. Cuenta de rentas secundarias

16,1

1,7

14,5

B. Cuenta de capital y financiera

155,2

141,3

14,0

C. Variación de reservas

0,0

11,4

-11,4

D. Cuenta de errores y omisiones

0,4 

-

0,4

Fuente: Balanza de Pagos del RBI, 2017

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Cuadro de Balanza de pagos

  

BALANZA DE PAGOS DE LA INDIA (en millones de USD)

 

Año fiscal 2016/17

Año fiscal 2015/16

 

Ingresos

Pagos

Saldo

Ingresos

Pagos

Saldo

A.     Cuenta corriente

521.102

536.331

-15.229

501.381

523.469

-22.088

1. Bienes

280.138

392.580

-112.442

266.365

396.444

-130.079

2. Servicios

163.123

95.668

67.455

15.4311

84.635

69.676

3. Cuenta de rentas primarias

16.291

42.582

-26.291

14.703

39078

-24375

4. Cuenta de rentas secundarias

61550

5500

56050

66002

3312

62690

B.     Cuenta de capital

434

285

150

304

263

41

C.     Cuenta financiera

551482

536767

14715

510639

487519

23120

Variación de reservas

1242

22792

-21550

856

18761

-17905

D. Cuenta de errores y omisiones (A+B+C)

1221

857

364

420

1493

-1073

 

 

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Reservas internacionales

India se sitúa en la octava posición en la lista de países por reserva de divisas. A diciembre de 2017, las reservas de divisas de India se componen principalmente de dólares estadounidenses en forma de bonos estadounidenses. En esa fecha, el nivel de reservas era de 409.400 millones de USD, por lo que creció en un 14,1% con respecto a diciembre del año anterior.

Con casi el 5% de las reservas de divisas en oro, India es la nación consumidora de oro más grande del mundo. La proporción de reservas de divisas sobre el total de deuda externa sigue aumentado, siendo del 74,2% en 2016, mientras que en 2015 fue del 71,9%.

El aumento en las reservas de divisas de la India durante el último año ha atraído la atención de las principales economías mundiales, ya que RBI compró dólares agresivamente para esterilizar el fuerte flujo de dólares. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, en particular, mostró aprensión sobre si la India manipuló el tipo de cambio para obtener una ventaja competitiva en las exportaciones.

Reservas Internacionales (enero 2018)

Partida

Millones de USD

1 Total reservas

414.784,5

1.1 Reservas en moneda extranjera

390.768,8

1.2 Oro

20.421,6

1.3 DEG

1.531,3

1.4 Posición de reserva en el FMI

2.062,8


Fuente: Economic Survey 2017-18, Ministry of Finance

 

 

 

 

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

El enfoque actual de la política monetaria es controlar la inflación para que permanezca dentro del objetivo oficial del banco central indio Reserve Bank of India a medio plazo (próximos 5 años), que es del 4% con una banda simétrica del 2%. Para controlar la inflación es necesaria plena efectividad en las reformas en el lado de la oferta, el avance en la consolidación fiscal y la eliminación de impedimentos a la circulación del dinero.

Según el Ministerio de Finanzas de India, la inflación ha estado por debajo del 4% desde noviembre de 2016 a octubre de 2017. La economía india ha sido testigo de una transición gradual de un período de inflación alta y variable a precios más estables en los últimos cuatro años.

Con respecto a la evolución de la rupia india, destaca su estabilidad en los últimos dos años y medio, a diferencia de otras monedas de mercados emergentes. La rupia se debilitó en un 2,5% contra el dólar en las primeras dos semanas de la desmonetización, aunque en diciembre de 2016 comenzó a apreciarse. En general, la rupia se ha apreciado con respecto al dólar americano y otras monedas.

En el transcurso de 2017, el tipo de cambio rupia/USD se vio afectado por fuertes caídas en la primera parte del año con un mínimo de 68,32 rupias frente al USD en febrero de 2017. Sin embargo, esta cifra se redujo considerablemente a 63,8 a USD a la medianoche del 31 de diciembre de 2017. Algunos de los factores que influyeron en el tipo de cambio fueron el sólido rendimiento bursátil que provocó un flujo sostenido de divisas desde el exterior, los topes de inflación o la congelación del precio del gas. Las predicciones para el año 2018 estiman que la tasa de cambio oscile entre las 63 y 67 rupias/USD.

En el mes de enero de 2018, el tipo de cambio alcanzó un mínimo de 63,34 rupias/USD y un máximo de 64 rupias/USD. Parece que la tendencia para el mes de febrero será una apreciación de la rupia debido a las expectativas creada por el Gobierno de Modi, junto con las buenas previsiones de crecimiento del PIB indio y las reformas para facilitar la IED, lo que ha propiciado una mayor confianza de los inversores en la economía india.
 

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

Según las “Estadísticas de la Deuda Internacional 2017” del Banco Mundial, los indicadores de deuda externa de la India indican una buena posición en relación con países desarrollados endeudados. Los indicadores de deuda externa de India han mejorado en el año fiscal 2016-17 en comparación con año fiscal anterior. Según los datos del RBI, en proporción al PIB, la deuda externa fue del 20,2% en el año fiscal 2016-17, mientras que en el año anterior fue del 23,5%.

A lo largo de los años, la deuda externa a corto plazo ha aumentado a un ritmo relativamente moderado, mientras que a largo plazo ha crecido abruptamente desde 2009. La deuda externa a largo plazo representó un 81,4% de la deuda externa total (con un valor de 383.872 millones de USD), disminuyendo en un 4,4% respecto al año anterior, principalmente por la reducción de los depósitos fijos de los no residentes y de los préstamos comerciales.

La deuda externa a corto plazo, sin embargo, aumentó en un 1,4% debido al aumento de los créditos comerciales (supusieron un 98,3% de la deuda total a corto plazo), lo que refleja el impacto de la desaceleración económica y la moderación en las importaciones.

Según el Ministerio de Finanzas indio, la deuda externa soberana aumentó en el año fiscal 2016-17 en un 2,56%, pasando de 93.400 millones de USD a finales de marzo de 2017 a 95.800 millones de USD para el mismo período de 2017. La participación de la deuda externa soberana en la deuda externa total ha aumentado en el último año, pasando de constituir el 19,3% en 2016 al 20,3% en 2017. Sin embargo, en los años anteriores, la tendencia era la disminución de esta deuda soberana, debido a la creciente contribución del sector privado a la economía.

La composición de la moneda de la deuda externa muestra el predominio de los dólares estadounidenses (52,1%), seguido por deuda denominada en rupia india (33,6%), DEG (5,8%), yenes japoneses (4,6%) y euro (2,9%).

Los préstamos se han tomado principalmente de fuentes multilaterales y bilaterales. En la deuda soberana bilateral, una importante parte corresponde a Japón (80,1%), seguida de Alemania (12,1%), Rusia (4,5%), Francia (2,2%) y Estados Unidos (1,1%). En relación con la deuda multilateral, el mayor porcentaje, de 55,7%, corresponde a la Asociación Internacional de Fomento (AIF), seguida del Banco Asiático de Desarrollo (22,5%) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (20,9%). 

 

PRINCIPALES INDICADORES DEUDA EXTERNA

2012-13

2013-14

2014-15

2015-16

2016-17

DEUDA EXTERNA TOTAL

 

 

 

 

 

En MUSD

409.400

446.200

475.000

485.100

471.900

En % de PIB 

22,4

23,9

23,3

23,4

20,2

Variación interanual (%)

13,5

9

6,4

2,2

-2,7

RATIO DE SERVICIO DE DEUDA

5,9

5,9

7,6

8,8

8,3

RATIO RELACIÓN RESERVAS DE DIVISAS CON DEUDA EXTERNA (%)

81,6

71,3

11,1

33,1

23,6

RATIO DE DEUDA CONCESIONAL SOBRE EL TOTAL DE LA DEUDA (%)

11,1

10,4

8,8

9,0

9,3

RATIO DE DEUDA A CORTO PLAZO SOBRE RESERVAS INTERNACIONALES DE DIVISAS (%)

33,1

30,1

25,0

23,1

23,8

RATIO DE DEUDA A CORTO PLAZO SOBRE EL TOTAL DE LA DEUDA (%)

23,6

20,5

18,0

17,2

18,6

 

Fuente: “India’s External Debt at the end of March 2017”, Ministry of Finance in India (2017)

COMPOSICIÓN DE LA DEUDA EXTERNA INDIA (en millones de USD)

2012-13

2013-14

2014-15

2015-16

I. Deuda externa del gobierno. Ayuda exterior (A+B)

61,336

62,204

58,463

61,061

A. Multilateral

43,539

44,598

43,015

44,171

1.       AIF

26,072

26,771

24,294

24,595

2.       BIRF

8,912

8,876

9,117

9,244

3.       BAD

8,184

8,549

6,9,219

9,921

4.       FIDA

330

362

342

369

5.       Otros

42

42

43

42

B. Bilateral

17,797

17,606

15,448

16,890

6.       Japón

13,508

13,259

12,014

13,533

7.       Alemania

2,554

2,672

2,013

2,039

8.       Estados Unidos

270

241

212

182

9.       Francia

280

418

329

371

10.    Rusia

1,182

1,013

879

764

11.    Otros

3

3

1

1

II. Otras deudas externas del gobierno

20,319

21,491

31,255

32,377

III. Total de la deuda externa soberana (I+II)

82,655

83,695

89,718

93,438

IV. Total deuda externa

409,4

446,2

474,7

485,0

Partidas pro memoria:

71.0

71.7

73.6

72.3

a) Deuda externa multilateral de ayuda exterior (%)

a) Deuda externa bilateral de ayuda exterior (%)

29.0

28.3

26.4

27.7

Fuente: “India’s External Debt: a status report”, Ministry of Finance in India (2017)

La ratio de cobertura de servicio de la deuda indica si un país tiene capacidad suficiente para atender los costes de la deuda con sus activos.

Los pagos del servicio de la deuda bruta ascendieron a 43.300 millones de USD, disminuyendo en un 2,2% en comparación con el año anterior. Los reembolsos del principal representaron el 69,2% sobre el total de los pagos de servicio de deuda en 2016-17, mientras que el 30,8% restante se refirió al pago de intereses. En 2016-17, el índice del servicio de la deuda disminuyó marginalmente a 8.3 por ciento desde 8.8 por ciento en el anterior año debido a los mayores ingresos de la cuenta corriente unido al repunte de las exportaciones, a una caída marginal en los pagos del servicio de deuda (reembolsos más bajos para los préstamos comerciales externos - ECB, por sus siglas en inglés-, que suponen un 75,1% del servicio de la deuda , y los depósitos de los no residentes). El predominio de los préstamos comerciales externos en los pagos del servicio de la deuda es un indicador del incremento en el crecimiento de este recurso por parte de las empresas para cumplir con sus requisitos de financiación.

Las proyecciones a futuro de esta ratio muestran que los pagos del servicio de la deuda alcanzarán los 33.000 millones de USD en 2017-18, pero la ratio irá disminuyendo conforme se reduzcan las cantidades del total y de los intereses.

 

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

A continuación se plantea una revisión de las perspectivas económicas planteadas por las principales instituciones internacionales y gubernamentales:

  • El Banco Central Indio (Reserve Bank of India o RBI) ha previsto que la economía alcanzará un ritmo de crecimiento de entre el 7% y 8% en los próximos años, y ha situado el crecimiento entre un 7,2% y 7,5% para el año fiscal 2018-19. Como se ha señalado, la OCDE ha revisado a la baja el crecimiento de la India para el año 2017-18 hasta el 6,7%. Para el año fiscal 2018-19 lo revisa también a la baja, pasando del 7,7% al 7,2%. Según este organismo, esta revisión se debe a los efectos transitorios aún latentes de la desmonetización y de la implementación del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST). A más largo plazo, se espera que el GST impulse la inversión, la productividad y el crecimiento.
  • Los pronósticos de entidades multilaterales se han mostrado en línea con estas expectativas, optimistas, y la mayoría de ellos han revisado sus estimaciones a la baja durante los últimos meses. Las estimaciones de estos organismos son las siguientes: BM (7,3%), BAD (7,4%), FMI (7,4%), UNCTAD (7,3%)
  • En cuanto a las consultoras y bancos privados, Morgan Stanley pronostica un crecimiento del 7,5% para 2018 y un 7,7% para 2019. 
  • Las agencias de calificación, han mejorado sus expectativas respecto al país. En Noviembre de 2017, La calificación de los bonos Moody’s pasó de Baa3 a Baa2, la primera mejora de su calificación desde 2004, considerando la situación estable, lo que indica que el progreso realizado está bien consolidado. Moody’s basó su apreciación en la evolución de las reformas estructurales, el control de la deuda pública y el programa de recapitalización de los bancos, ya que la estabilidad del sistema financiero es un problema crítico. Sin embargo, mantenía la valoración de riesgo crediticio moderado y aún quedaba camino por mejorar hasta alcanzar la calificación de bajo riesgo que implica el grado A.
  • S&P mantuvo su calificación que había mejorado en enero de 2017 basando su decisión en las mismas razones, previsión positiva de crecimiento a pesar de la ralentización coyuntural debida a la desmonetización y la introducción del GST y se basan en un control adecuado del déficit público. Su valoración es más conservadora y apunta a la necesidad de prestar atención a los resultados de las reformas y su impacto en el crecimiento económico. Standard & Poor, sigue manteniendo la calificación de India a BBB- y estima que el crecimiento del país se situará alrededor del 7,6% entre 2017 y 2020.
  • Fitch mantuvo en mayo su calificación “BBB”, el más bajo en las notas de inversión, basado en su apreciación de la fragilidad de las finanzas públicas que considera un problema estable. En diciembre de 2017 volvió a rebajar las previsiones de crecimiento para 2018.
  • Finalmente, la nota más positiva del año fue el anuncio del Banco Mundial en octubre que India saltaba al número 100 de su ránking de “Ease of doing business”. Un salto significativo de 30 puestos.
     

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

 

En 2017 la UE fue el 9º receptor de importaciones indias y el 10 exportador hacia este país. En relación al total del comercio de la UE las importaciones de india supusieron un 2,3% del mercado, al mismo tiempo las exportaciones alcanzaron un total del 2,2% del total.
 

Para India, la UE es el primer socio comercial a nivel de exportaciones, con un 17,6% de las exportaciones totales del país dirigidas a esa región. A nivel de importaciones la UE se clasifica como segundo socio comercial de la India, justo después de China, con un 11,4% de su comercio total
 

El valor de las exportaciones desde la UE a India alcanzó los 37.800€ millones (lo que supone un incremento significativo desde 2006, cuando la cifra era de 24.200€ millones). Los principales bienes exportados son bienes y servicios de ingeniería, joyas, bienes manufacturados y productos químicos.
 

Por su parte el valor de las importaciones de la UE desde India también ha aumentado hasta alcanzar la cifra, el 2016, de 39.900€ millones. A la cabeza en la lista de importaciones podemos encontrar textiles y productos químicos.
 

El comercio de servicios también se ha triplicado en los últimos diez años, hasta alcanzar la cifra de 28.100€ millones en 2015.
 

Finalmente, en lo relativo a las inversiones realizadas desde la UE en India, cabe destacar que en 2015, el flujo de inversiones entre ambas regiones alcanzó los 44.200€ millones
 

En los últimos años India se ha embarcado en un proceso de profunda reforma económica y ha comenzado una progresiva integración en la economía global que busca continuar en la senda del crecimiento económico continuado. Sin embargo, pese a las reformas realizadas, el clima de negocios del país, el régimen comercial y las regulaciones del país son muy restrictivas.
 

A fecha de noviembre de 2017 (últimos datos disponibles) la balanza comercial entre la UE e India es deficitaria. Las principales exportaciones desde la UE a India incluyen: maquinaria y aparatos (30,5%), gemas y joyería (19%) y productos químicos (10,7%). Por su parte, las importaciones de la UE desde India son principalmente textiles (19,8%), productos químicos (15%) y maquinaria (12,1%)

 

Durante la 14ª Cumbre UE-India, celebrada el 6 de octubre de 2017, en la que se celebraban 55 años de relaciones diplomáticas entre las dos mayores democracias del mundo la UE e India adoptaron una declaraciones conjuntas sobre la lucha contra el terrorismo, energías limpias y cambio climático. Además se hizo especial hincapié en la aplicación del Plan de Acción 2020 UE-India, aprobado en 2016.
 

 

Tabla 22: Exportaciones Unión Europea-India (en miles de euros)

Exportaciones UE-IndiaAño 2012Año 2013Año2014Año2015Año 2016
5 bienes de equipo14.743.445,0713.351.953,8413.015.124,9414.987.273,47

 

15.621.011,70
4 semimanufacturas8.143.161,118.561.119,858.397.273,999.049.285,14

8.056.617,48

8 manufacturas de consumo8.643.362,308.351.083,818.272.386,737.434.471,84

7.896.102,05

9 otras mercancias1.808.988,191.485.414,041.586.090,261.931.028,91

1.664.712,97

3 materias primas2.395.503,341.620.693,021.881.147,281.778.077,66

1.638.694,35

6 sector automovil1.855.624,351.620.283,611.524.852,091.748.290,10

1.575.274,88

1 alimentos361.272,68330.123,88395.400,22583.336,20

 

683.415,64
2 productos energeticos334.980,91235.196,84286.815,57337.328,69

 

319.604,90
7 bienes de consumo duradero254.969,24266.919,02265.940,64274.540,71

305.905,45

Fuente: datacomex

Tabla 23: Importaciones Unión Europea-India (en miles de euros) 

 

Importaciones UE-IndiaAño 2013Año2015

Año 2016

8 manufacturas de consumo11.953.239,9514.212.299,29

 

14.101.351,46
4 semimanufacturas8.595.312,119.788.720,88

 

9.956.511,05
5 bienes de equipo4.989.834,546.356.793,37

 

6.336.541,08
1 alimentos2.894.831,893.397.199,01

 

3.243.309,18
2 productos energéticos4.949.041,842.129.974,67

 

1.800.455,06
6 sector automóvil2.077.482,801.931.495,81

 

2.251.617,13
3 materias primas591.770,50676.154,09

 

635.246,61
7 bienes de consumo duradero459.929,76621.598,99

 

645.336,54
9 otras mercancías330.841,57330.421,16

 

353.392,31

Fuente: datacomex.

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