Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Corea del Sur es el séptimo exportador mundial de mercancías (OMC). Su cuota en las exportaciones mundiales se ha mantenido estable en los últimos años a pesar del avance de los grandes países emergentes: 2,95% en 2013, 3,19% en 2015, 3,24% en 2017, 3,1% en 2018, 2,9% en 2019 y 3% en 2020. En cuanto a las exportaciones de servicios, Corea del Sur ocupa el puesto número 16 en 2020.

El superávit de la balanza comercial de bienes en 2020, de 81.945 mill. $, se sitúa en niveles similares al alcanzado en 2019 (79.812 mill. $). La balanza de servicios ha sido tradicionalmente deficitaria y en 2020 su saldo se situó en 16.190 mill. $ Esta cifra es muy inferior al déficit registrado en otros años (26.845 mill. $ en 2019 y 29.369 mill. $ en 2018), debido a la drástica reducción en la emisión de turistas experimentada a causa de la pandemia. Por su parte, el saldo de la balanza de rentas también muestra saldo positivo (9.520 mill. $). Como resultado, la balanza por cuenta corriente continúa en 2020 registrando un saldo positivo, de 75.275 mill. $ o el 4,6% del PIB.

El grado de apertura de Corea y la dependencia de las exportaciones para su industria, de la que los grandes conglomerados son el pilar central, la hacen vulnerable a la evolución de la economía y del comercio internacional. De hecho, la crisis provocada por la Covid-19 afectó mucho a la economía coreana por la vía de las exportaciones.

En efecto, en 2020, el valor del intercambio de bienes siguió la tendencia negativa experimentada en 2019, cuando se redujeron las exportaciones un 10,4% y un 6% las importaciones en un marco de desaceleración del comercio internacional en medio de la disputa entre EE. UU. y China. Durante 2020, las exportaciones se redujeron un 5,5% adicional con respecto a 2019. Las importaciones, por su parte, cayeron un 7,1%.

Por productos, cayeron en los primeros meses del año las ventas de memorias electrónicas, automóviles y barcos tanqueros, pero aumentan las de procesadores y las exportaciones del sector sanitario y biotecnológico, especialmente por las ventas de kits de detección del COVID-19. KITA, la asociación coreana de comercio internacional, ve en los sectores tecnológicos, sobre todo aquellos relacionados con equipamientos 5G, una oportunidad para aumentar sus exportaciones en los próximos meses.

No obstante, las exportaciones coreanas han gozado de una fuerte recuperación desde noviembre del año pasado. Durante 2021 la recuperación se ha acelerado, de modo que las exportaciones durante los primeros cuatro meses del año se incrementaron un 18,8%. La demanda de importaciones también sufrió un notable incremento durante ese mismo periodo, del 17,3%.

 

 

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

La apertura de la economía coreana al comercio exterior y su integración en la economía internacional se manifiesta por la ratio combinada de sus exportaciones e importaciones de bienes y servicios con respecto al PIB. Entre los años 2000 y 2011 este porcentaje subió desde el 59,2% (30,7% las exportaciones, y 28,6% las importaciones) hasta el 89,8% de 2011 (46,2% del PIB para las exportaciones, y 43,6% del PIB para las importaciones). Desde entonces el total del comercio exterior (exportaciones más importaciones) ha ido reduciéndose (según datos del MOTIE) hasta el 75,8% en 2014, y al 72,5% del PIB en 2018 (las exportaciones tuvieron un valor equivalente al 38,5% del PIB en ese año y las importaciones del 34%). Los datos de los últimos años confirman esta reducción: en 2019 el grado de apertura fue del 63,6%, suponiendo las exportaciones un 33% del PIB y las importaciones un 30,6%. En 2020, condicionados los intercambios comerciales por el shock exógeno de la pandemia, las exportaciones fueron el 31,4% del PIB y las importaciones el 28,6%, de forma que la apertura comercial se situó en el 60% del PIB.

Los países de la región de Asia Pacífico siguen siendo el principal mercado cliente y proveedor de Corea del Sur, si bien a nivel individualizado China (principal socio en ambos sentidos), la UE y EE. UU. son los principales socios comerciales y de inversión. Aunque en 2020 el comercio bilateral con la práctica totalidad de países se ha reducido, cabe destacar el continuo descenso del comercio con Japón, especialmente por el lado de las importaciones (-13% en 2019), fruto del boicot hacia los productos japoneses, tras las restricciones impuestas por Japón a la exportación de materiales claves para la producción de chips.

El proceso de apertura se ha mantenido con la expansión de acuerdos comerciales regionales y bilaterales. El número de países cubiertos por acuerdos de libre comercio firmados por Corea del Sur son ya 57, a través de ALC con la UE, EFTA, Turquía, EE. UU., Canadá, Australia y Nueva Zelanda, ASEAN, APTA, India, China, Singapur, Vietnam, Chile, Colombia, Perú, Reino Unido, Indonesia, Israel y los países centroamericanos. Recientemente ha concluido la negociación del acuerdo con Camboya y están en negociación acuerdos con Japón, Ecuador, CCG Corea-China-Japón y México. Se encuentran bajo estudio también acuerdos como, por ejemplo, con Mercosur. En noviembre de 2020 se firmó el tratado de libre comercio conocido como RCEP con los 10 países de la ASEAN más Australia, China, Japón y Nueva Zelanda.

Hay que señalar que el sector primario sigue fuertemente protegido. El arroz, por ejemplo, ha sido excluido de la negociación en todos los ALC y mantiene un sistema de cuota y de aranceles fuera de ella prohibitivos. Las importaciones de frutas y verduras frescas, así como de productos cárnicos tienen un elevado nivel de protección.  Se aplica un sistema estricto de exigencias de licencias y aprobaciones previas en el que están involucrados varios ministerios, bajo el argumento de la protección sanitaria y fitosanitaria y de seguridad alimentaria animal y vegetal, además de argumentos de conservación medioambiental. 

 

 

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

En los últimos diez años, solo en 2008 el saldo comercial (bienes y servicios) de Corea del Sur con el resto del mundo ha sido deficitario. Desde entonces, ha presentado siempre superávit, superando los 80.000 mill.$ anuales de media durante el periodo 2015-2019. En 2020, este superávit se ha reducido hasta los 65.755 mill. $, dado el saldo positivo en la balanza de bienes, de 81.945 mill.$, y el déficit en la balanza de servicios, de 16.190 mill. $.

China es con mucho el principal socio en el comercio de mercancías de Corea; en el año 2020 el 24,5% del total del comercio (exportaciones más importaciones). El siguiente socio comercial en importancia es EE. UU. que ocupó un 13,4% del total del comercio de Corea en 2020. El bloque de la UE 27 sigue acaparando cerca de un 10,5% del total del comercio del país. Japón es el cuarto socio con un 7,2% del total en 2020. Otros importantes socios comerciales de Corea del Sur son Vietnam, Hong Kong, Taiwán, Australia, Arabia Saudí (por las importaciones de hidrocarburos) y Singapur. Aumenta el interés de las empresas y de la administración coreana por aumentar su presencia en países emergentes de elevado potencial, tanto en su principal área de influencia en Asia como en Latinoamérica y, aunque en menor medida, África. 

En cuanto al comercio de servicios, Corea del Sur ha mantenido tradicionalmente un saldo deficitario, que en 2019 alcanzó los 26.900 mill. $ y, como ya se ha señalado, se redujo hasta los 16.190 millones en 2020 por la menor emisión de turistas.  Los mayores socios en el comercio de servicios durante 2018 fueron la UE (Imp.: 24.456 mill. $; Exp.: 11.410 mill. $), China (Imp.: 17.445 mill. $; Exp.: 18.738 mill. $), Japón (Imp: 11.528 mill. $; Exp.: 8.658 mill. $) y EE. UU (Imp.: 30.115 mill. $; Exp.: 16.746 mill. $). En total supusieron un 56% de las exportaciones de servicios coreanas y un 64% de las importaciones.  

Principales países proveedores 

En 2020, el 23,0% de las importaciones de bienes coreanas tuvo como origen a China (21,3% en 2019), manifestándose tanto el crecimiento y la importancia mundial de la economía china como la existencia de importantes inversiones de empresas coreanas en ese país, principal destino de la deslocalización de las inversiones productivas coreanas. Estas empresas venden en muchos casos sus productos a las empresas matrices que los incorporan a sus productos o los comercializan directamente. Le siguen como proveedores EE. UU. (12,1%), el bloque de los países de la UE 27 (11,8%) y Japón, que representa el 9,9% de las importaciones. Japón ha ido perdiendo peso relativo en el comercio coreano tras las disputas comerciales y los efectos del boicot. Alemania (especialmente en 2019), Vietnam, Australia, Taiwán, Arabia Saudí y Rusia son los siguientes proveedores del país. 

Las importaciones de la UE tomada en conjunto las colocan como tercer proveedor por detrás de China y EE. UU. y con una cuota algo por encima de Japón. En los últimos años, Corea mantenía un déficit comercial con la UE, situación que se ha revertido en 2019, según datos de Eurostat. Por países, Alemania es, con gran diferencia, el mayor exportador comunitario y el único que ocupa una posición destacada.

Además, Corea mantiene un déficit comercial con Alemania, Japón, Taiwán, Australia, y los países exportadores de productos energéticos.

La dependencia del exterior para el abastecimiento energético hace que países productores de petróleo como Arabia Saudita, Catar, Rusia, Gabón, Nigeria o Angola, además de Australia como suministrador de materias primas, tengan una presencia relevante en el mercado cuyo peso relativo ha venido reflejando la evolución internacional de los precios de la energía en los últimos años. 

Principales países clientes

China es el destino del 25,8% de las exportaciones de bienes en 2020, aunque esta cifra venía aumentando progresivamente en términos absolutos en las exportaciones coreanas durante los últimos años. Una parte importante de este comercio es tráfico de perfeccionamiento y comercio intraindustrial, aunque el crecimiento del mercado chino hace que este mercado absorba una cantidad creciente de productos coreanos. 

A EE. UU. se destina el 14,4% de las exportaciones de bienes. Los países de la UE 27 reciben el 9,3% de las exportaciones de Corea, con Alemania de nuevo teniendo un papel principal. El impacto del acuerdo de libre comercio bilateral ha tenido un impacto muy positivo (ver 5.1.2). Vietnam y Hong Kong reciben cada uno 9,4% y 5,9%, respectivamente, de las exportaciones, y Japón un 4,9%. Los siguientes principales clientes son Taiwán, India, Singapur, Malasia, Alemania y México.

 

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

EXPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSES CLIENTES)
Datos en miles de mill. $  
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
China 137 124 142 162 136 132
Estados Unidos 70 66 69 72 73 74
Vietnam 28 33 48 48 48 48
Hong Kong 30 33 39 45 32 30
Japón 26 24 27 30 28 25
Taiwán 12 12 15 20 16 16
India 12 12 15 15 15 12
Singapur 15 12 12 11 13 10
Malasia 8 7 8 9 9 9
Alemania 6 6 8 9 8 9
México 11 10 11 11 11 8
EXPORTACIONES TOTALES 527 495 574 605 542   512
Fuente: KITA, Korean International Trade Association 

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

IMPORTACIONES POR PAÍSES (PRINCIPALES PAÍSES PROVEEDORES)
Datos en miles de mill. $            
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
China 90 87 97 106 107 108
Estados Unidos 44 43 50 58 61 57
Japón 46 47 55 54 47 46
Alemania 19 19 19 20 20 21
Vietnam 12 12 16 19 21 21
Australia 15 15 19 20 21 19
Taiwán 16 16 18 16 16 18
Arabia Saudí 16 16 19 26 22 16
Rusia 11 9 12 17 14 11
IMPORTACIONES TOTALES 436 406 478 535 503 468
Fuente: KITA, Korean International Trade Association

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Principales productos exportados e importados

Principales productos importados

La República de Corea tiene aproximadamente una cuota del 2,6% en el total de las importaciones mundiales de mercancías. Corea es un país fuertemente dependiente de la importación de materias primas y de productos energéticos, especialmente petróleo, gas y combustibles, lo que le hace vulnerable a las variaciones de precios en los mercados internacionales, exponiéndose a choques de oferta o beneficiándose, como en los últimos años, del fin del llamado superciclo de las materias primas y de los elevados precios internacionales. En 2020 el 18,5% de las importaciones fueron combustibles y productos minerales. Las importaciones de maquinaria representaron el 37,1% y las manufacturas el 20,6%.

Entre los productos agroalimentarios más importados en 2020 se encuentran la carne de ternera, el pienso de animal y el maíz, entre otros. Los productos industriales y de materias primas más demandados del extranjero en Corea son transistores, válvulas y tubos; petróleo crudo, maquinaria especializada, equipos de telecomunicación, gas natural derivados del petróleo y vehículos de motor para el transporte de personas. Como se ha comentado, las exportaciones coreanas incorporan un alto porcentaje de componentes importados, normalmente productos de gran valor añadido importados de Japón o EE. UU. o muy intensivos en mano de obra, que se adquieren en China. Por esta razón, el comercio tiene una estructura fuertemente intraindustrial. Ello explica la importancia de los sectores de electrónica y telecomunicaciones, maquinaria mecánica y equipos de precisión, óptica, fotografía y por último y menor medida, vehículos, automóviles y tractores.  A pesar de tener una importante industria siderúrgica local, la fuerte demanda de estos productos por parte de los sectores de automoción y construcción naval hace que Corea deba recurrir a los mercados exteriores para su abastecimiento, ya que apenas cuenta con reservas de carbón ni mineral de hierro.

En cuanto a los capítulos arancelarios, en 2020 los principales fueron los de maquinaria y aparatos eléctricos, combustibles y aceites minerales, reactores nucleares, calderas y máquinas; e instrumentos y aparatos de óptica y medición (ver cuadro 8).

Principales productos exportados 

Del total de sus exportaciones solo un 1,6% corresponde a productos de alimentación y bebidas, animales vivos y tabaco. La maquinaria y equipos de transporte acaparan el 57,2% de las exportaciones, y las manufacturas otro 20,2% del total. Entre los productos agrícolas, Corea exporta mayoritariamente productos y preparados comestibles n.e.p., pescados frescos, refrigerados o congelados, tabacos manufacturados, conservas de animales marinos y bebidas no alcohólicas. El grueso de las exportaciones se concentra en los siguientes sectores:

-      Circuitos electrónicos integrados (semiconductores), electrónica de consumo y otros componentes electrónicos, impulsados por las exportaciones de las empresas tecnológicas Samsung y LG. 

-      Los vehículos de motor para transporte de personas, otro de los elementos clave de la industria coreana con Hyundai y Kia, y componentes de automoción. 

-      Aceites del petróleo ya que Corea ha desarrollado una importante capacidad de refino de productos petroquímicos, de las que exporta una parte principal a China. 

-      Buques y naves siendo un líder mundial en este sector, y partes para los mismos.

-      También exporta maquinaria mecánica principalmente a China, EE. UU. y Japón.

Los principales capítulos arancelarios exportados durante 2020 fueron la maquinaria eléctrica, reactores nucleares y maquinaria, los vehículos, manufacturas plásticas, combustibles, instrumentos y aparatos de óptica y fundición de hierro y acero.

 

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Cuadro de Exportaciones por sectores

EXPORTACIONES POR SECTORES
Datos en miles de mill. $
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
Maquinaria y equipamiento de transporte 297 291 338 345 305 293
Productos químicos 54 59 70 80 74 74
Manufacturas 104 104 112 115 109 103
Combustibles y lubricantes 32 27 36 47 42 25
Alimentación y animales vivos 5 5 5 6 6 6
Materia prima, salvo combustibles 5 5 6 7 6 6
Otros 3 2 2 2 1 2
Bebidas y tabaco 2 2 2 2 2 1
EXPORTACIONES TOTALES 526 495 574 605 542 512
Fuente: KITA, Korean International Trade Association

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Cuadro de Importaciones por sectores

IMPORTACIONES POR SECTORES
Datos en miles de millones de USD            
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
Maquinaria y equipamiento de transporte 135 142 163 166 163 173
Combustibles y lubricantes 102 82 110 146 127 87
Productos químicos 41 43 49 55 52 51
Manufacturas 77 89 99 104 99 96
Materia prima, salvo combustibles 26 24 29 31 30 29
Alimentación y animales vivos 23 23 25 21 27 28
Bebidas y tabaco 1 1 1 1 1 1
Otros 1 1 2 2 1 1
IMPORTACIONES TOTALES 436 406 478 535 503 467
Fuente: KITA, Korean International Trade Association

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

EXPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS (TARIC)
Datos en miles de mill. $
   2015 2016 2017 2018 2019 2020
85 Máquinas y aparatos eléctricos 138 134 163 184 153 159
84 Reactores nucleares, calderas, máquinas 62 58 69 77 71 67
87 Vehículos automóviles, tractores 69 63 62 61 63 54
39 Materias plásticas y sus manufacturas 28 27 31 34 33 31
27 Combustibles y aceites minerales 33 27 36 47 42 25
90 Instrumentos y aparatos de óptica 33 28 29 27 21 20
72 Fundición, hierro y acero 11 19 22 24 23 19
89 Barcos y demás artefactos flotantes 38 33 41 20 19 19
29 Productos químicos orgánicos 18 18 23 25 21 15
73 Manufacturas de fundición de hierro y acero. 11 11 11 10 9 8
EXPORTACIONES TOTALES 526 495 574 605 542 512
Fuente: KITA, Korea International Trade Association

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

IMPORTACIONES POR CAPÍTULOS ARANCELARIOS (TARIC)
Datos en miles de mill. $
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
85 Máquinas y aparatos eléctricos 78 75 83 84 90 94
27 Combustibles y aceites minerales 103 82 110 146 127 86
84 Reactores nucleares, calderas, máquinas. 46 46 61 60 52 57
90 Instrumentos y aparatos óptica 18 17 22 22 18 19
87 Vehículos automóviles, tractores 15 15 16 16 17 18
26 Minerales, escorias y cenizas 12 11 14 15 15 16
29 Productos químicos orgánicos 12 11 13 14 13 12
39 Materias plásticas y sus manufacturas 10 10 11 11 12 11
72 Fundición, hierro, acero 15 14 17 16 16 11
30 Productos farmacéuticos 5 6 6 6 7 8
IMPORTACIONES TOTALES 436 406 478 535 503 467
Fuente: KITA, Korea International Trade Association

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Ferias comerciales en el país

El KOTRA ( Korea Trade – Investment Promotion Agency ) es el organismo oficial encargado de la promoción comercial en Corea. Dada la importancia del país hay una variada oferta ferial que cubre prácticamente todos los sectores. Se pueden localizar en la web ( http://english.exportal.or.kr/wps/portal/ex ).

De cara a la exportación, y teniendo en cuenta la capacidad exportadora del país, hay que considerar asimismo que el mercado coreano posee dos ámbitos. Por un lado el nacional con un mercado interno de 46 millones de personas, y por otro el que incluye la demanda de productos que directa o indirectamente se exportan. Es de destacar por tanto la importancia de los mercados de suministros a la industria del automóvil, electrodomésticos, telefonía, astilleros etc..

En muchos casos este flujo comercial termina asentándose, y consecuentemente termina desembocando en el establecimiento de unidades fabriles en el país, casi siempre como join ventures, lo que facilita el que los productos se adapten a las normas internas que exigen las autoridades para su comercialización.

La economía coreana por otra parte tiene una demanda interesante de algunos productos, que o bien no produce ( agropecuarios, o con bastante tecnología ), o que debido a la extraordinaria evolución de su demanda en los últimos lustros, no ha llegado a desarrollar. Este es el caso de los bienes de consumo no tradicionales, asi como productos de marca.

 

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Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País

SEOUL FOOD AND HOTEL Alimentación y Vinos KINTEX/ Seúl
SEOUL INTERNATIONAL WINE AND SPIRIT Vinos y Bebidas alcohólicas COEX/Seúl
DAEJEON INTL WINE AND SPIRITS FAIR Vinos y Bebidas alcohólicas DAEJEON
WINES FROM SPAIN / SPANISH EXTRAVAGANZA Gastronomía y vinos Seúl
FOOD WEEK Alimentación y vinos COEX/Seúl
BISFE BUSAN INTL SEAFOOD AND FISHERIES Productos del mar BEXCO Busan
EU GATEWAY  https://www.eu-gateway.eu/  
COSMO BEAUTY Cosmética COEX/Seúl
MOM & BABY EXPO Moda Infantil/Puericultura KINTEX/Seúl
SEOUL LIVING DESIGN FAIR Muebles/Interiorismo COEX/Seúl
HOME TABLE DECO FAIR Muebles/Interiorismo COEX/Seúl
SPAIN FASHION EXHIBITION Moda/Calzado Seúl
STUDY IN EUROPE Educación Seúl
SIMTOS Máquina herramienta KINTEX/Seúl
KOREA BUILD Materiales de Construcción KINTEX/Seúl
CPHI KOREA Farmacéutica, biofarma COEX/Seúl
SEMICON Electrónica, semiconductores COEX/Seúl
KOREA RAILWAYS & LOGISTICS FAIR RAILLOG Ferrocarriles/Industria BEXCO/Busan
ENVIRON. TECH & GREEN ENERGY (ENVEX) Medioambiente/Energía COEX/Seúl
KOREA BUILD Materiales de construcción KINTEX/Seúl
SECON CiberSeguridad KINTEX/Seúl
BUSAN INTERNATIONAL BOAT SHOW (BIBOS) Barcos/Industria naval BEXCO/Busan
BIO KOREA Bioindustria COEX/Seúl
AUTOMATION WORLD SEOUL Automática, Robótica Seúl COEX
KOPPEX PUBLIC PROCUREMENT EXPO Compras Públicas Goyang City
GREEN ENERGY EXPOP Energías renovables Daegu EXCO
G-STAR Videojuegos BEXCO/Busan
ASIAN FILM MARKET (BUSAN FILM FESTIVAL) Cine Busan
PAMS Cultura, Artes Escénicas Seúl
KOREA ELECTRONICS SHOW Electrónica COEX/Seúl
AUTOWEEK Componentes automoción KINTEX/Seúl
ENVEX  Energía Verde COEX/Seúl
ENTECH Energías renovables BEXCO/Busan
NANO KOREA Nanotecnología KINTEX/Seúl
KIBEX Cerveza aT Center/Seúl

Si se desea obtener información adicional sobre ferias en Corea del Sur, se pueden consultar los Informes de Feria realizados por la Oficina Comercial o contactar con nosotros (seul@comercio.mineco.es). 

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

La República de Corea también tiene un peso significativo en el comercio internacional de servicios. Mantiene una cuota del 2,24% del total mundial de las importaciones y del 1,65% del total de las exportaciones mundiales de servicios según los datos de 2018, los últimos datos consolidados disponibles. Según estimaciones propias con base a datos del International Trade Center (ITC), la cuota de importaciones en 2019 podría estar en torno al 2,2% y la de exportaciones en torno al 1,7%.

 

Los ingresos por exportaciones de servicios provienen principalmente de servicios de transporte (27,9%), ya que cuenta con una importante flota mercante y aeropuertos. Entre las infraestructuras más importantes destacan el aeropuerto de Incheon y el puerto de Busan, que gozan de uno de los tráficos de mercancías más altos del mundo. Ambas instalaciones dan salida aérea y marítima a un país que de facto es una isla, ya que la frontera norte deja al país aislado por vía terrestre. Le siguen otros servicios empresariales (25,9%), el turismo (11,6%) y los servicios TIC (9,2%). Los servicios relacionados con la construcción, cuya posición era superior en 2019 a la de servicios TIC, han sufrido una caída acuciada del 29,2% en 2020. En 2018, últimos datos disponibles y desglosados, los principales pagadores de estos servicios fueron China en un 18,9%, EE. UU. en un 16,9%, la UE en un 11,5% y Japón 8,7%.

 

 

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Turismo

Corea del Sur es un emisor neto de turistas. Los principales destinos turísticos son Japón, China, y otros países asiáticos como Vietnam, Tailandia, Filipinas. En América el principal destino es EE. UU., principalmente para estudiar, y porque muchos coreanos mantienen lazos debido a la importante diáspora en ese país, y en Europa, Francia. España es el segundo país europeo destino de los coreanos, recibiendo unos 629.482 turistas en 2019, un 29,3% de aumento respecto a los 490.631 turistas en 2018, que a su vez aumentaron un 10% más que los 446.069 turistas de 2017. El coreano mantiene en sus visitas a España un elevado nivel de gasto, a pesar del gran aumento en el número de visitantes. La apertura de nuevas líneas directas entre Corea y España, la popularidad creciente de la gastronomía, la historia y el modo de vida aumentan la popularidad de España como destino turístico, ayudado también de manera notable por algunos programas populares de televisión.

En 2020 el número de turistas coreanos a España se desplomó en 2020 hasta los 123.318. Corea ha aplicado medidas restrictivas a la entrada de viajeros del resto del mundo, en especial, la obligatoriedad de realizar un confinamiento durante 14 días.

En todo caso el turismo recreativo es un concepto relativamente nuevo para la cultura coreana. Diversos factores, como la imitación de gustos y modos de vida de otros países, el aumento de la renta per cápita, envejecimiento de la población, y la reducción de la jornada laboral, aumentan constantemente la demanda de ocio y entretenimiento, incluido el turismo, y han elevado el déficit en la balanza de servicios a niveles históricos. Las variaciones en la cotización del won son un elemento notable determinante de los flujos de turismo.

Dada la tendencia que tienen a viajar en grupo, el número de turistas coreanos puede aumentar rápidamente una vez que los turoperadores ofrezcan paquetes de vacaciones atractivos y billetes con líneas directas, como ha sido el caso de España, o de bajo coste, como ocurre en destinos asiáticos, especialmente Japón, China, y a países del Sudeste Asiático.

La industria turística en Corea del Sur se sostiene principalmente por el turismo doméstico. Sin embargo, las entradas de turistas extranjeros están aumentando, con destino Seúl de manera muy destacada y la Isla de Jeju, aunque también se visita el parque nacional de Seorak-san y la ciudad histórica de Gyeongju. Su procedencia es principalmente de Japón, China y Sudeste asiático llamados por la popularidad de la cultura popular coreana, conocida como Hallyu —K-pop, K-drama, K-Beauty, entre otros y algunos eventos deportivos internacionales recientes. En cuanto a los turistas coreanos hacia el exterior, las cifras crecen continuamente.

En 2019 se alcanzó la cifra de 28,7 mill. de turistas coreanos, lo que significa tan sólo 0,1% más que en 2018, pero un 8,3% más que en 2017. Sin embargo, en 2020 viajaron al exterior 4.276.006 turistas coreanos (el 8,25% de la población total, de 52 millones de habitantes), lo que supone una disminución del 85,1% con respecto al año anterior.

Los 10 destinos más visitados por los turistas coreanos en 2020 fueron Vietnam, Japón, Filipinas, Tailandia, Estados Unidos, Guam, España, Malasia, Taiwán y Singapur. España ocupó el décimo lugar en la lista de países más visitados por los coreanos en 2019, pero subió al séptimo puesto en 2020.

 

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

Inversión Directa Extranjera acumulada en Corea:

De acuerdo con los datos de la UNCTAD (World Investment Report 2021), la IDE acumulada (stock) procedente del exterior en Corea alcanzó un valor en 2020 de 264.920 mill. $, equivalentes al 16,25% del PIB. El stock de IDE en Corea ha evolucionado de la manera siguiente (en mill. $): 43.738 en el año 2000; 135.500 en el año 2010; 231.409 en 2018, y 238.553 mill. $ en 2019. 

A nivel individual, los principales inversores en valor acumulado (datos de la OCDE de 2019) son: Japón (24,62%), EE. UU. (16,02%), Países Bajos (9,24%), Singapur (7,43%), Reino Unido (7,09%), Alemania (4,08%), Hong Kong (4,02%) y China (3,96%). España supone un 0,24%. Aunque todos los Acuerdos de Libre Comercio de la UE de nueva generación, como el existente con Corea del Sur (capítulo siete), incluyen algunas disposiciones sobre inversión, la propia Comisión considera difícil establecer un nexo entre el ALC y la evolución de la IDE de la UE en Corea.

Por sectores, los servicios acumulan el mayor valor acumulado de inversión en el país, seguido por las manufacturas, teniendo un valor muy marginal el sector primario. 

En el sector servicios los principales destinos de la inversión extranjera directa acumulada en Corea son:

- Financiero: aproximadamente el 30,29% de la IDE acumulada.

- Servicios empresariales aproximadamente el 15,82% de la IDE acumulada.

- Distribución comercial: aproximadamente el 10,5% de la IDE acumulada.

- Inmobiliario aproximadamente el 5,33% de la IDE acumulada.

- Información y comunicación: aproximadamente el 3,8% de la IDE acumulada.

- Transporte: aproximadamente el 1,77% de la IDE acumulada.  

En el sector industrial, los principales destinos de la inversión extranjera directa acumulada en Corea son los sectores de:

- Química y productos químicos. Reúne aproximadamente el 15,67% de la IDE extranjera acumulada. Cuenta con presencia importantes de empresas europeas, como BASF; en el sector de refino de petróleo, Saudi Aramnco está presente a través de la compañía S-Oil, una de las principales empresas del sector. Es el principal sector industrial destino de las inversiones extranjeras.

-Metales y maquinaria: Acumula el 10,50% del acumulado de las inversiones directas en el sector industrial en Corea. 

- Productos eléctricos y electrónicos. Acumula el 5,05% del acumulado de las inversiones directas en el sector industrial en Corea.  Existen varios proyectos conjuntos con empresas japonesas y europeas para la producción de semiconductores y pantallas LCD, durante un tiempo Philips con LG, y otras multinacionales, como MERCK, u Otis.

- Automoción. Es el tercer sector en importancia (aproximadamente el 3,7% del total histórico). La crisis de finales de los noventa facilitó la entrada de fabricantes extranjeros: Renault compró Samsung Motors, General Motors compró Daewoo y Daimler Chrysler tomó un 15% de Hyundai Motors, aunque vendió su participación en 2004. Más recientemente Shanghai Automotive Industries Corp. (SAIC) se interesó por el más pequeño de los fabricantes coreanos, Ssangyong Motors, que pasó posteriormente a manos de la india Mahindra. 

Flujos de Inversión Directa Extranjera en Corea

En cuanto al flujo de inversión histórico recibido en Corea, la UNCTAD lo calcula en 9.327 mill. de dólares de media entre 2007 y 2015; 4.104 en 2015; 12.104 en 2016; 17.913 en 2017, 12.183 en 2018 y 10.566 en 2019.

Según el MOTIE, los flujos en 2020 fueron de 11.407 millones de dólares. Con el brote del coronavirus, la IED disminuyó significativamente en la primera mitad del año, pero de acuerdo con el gobierno, el descenso se mitigó en gran medida gracias a los esfuerzos de cuarentena, y el uso de nuevas herramientas (como las reuniones virtuales) y estrategias para atraer a potenciales inversores.

Las nuevas industrias relacionadas con las tecnologías de la 4ª revolución industrial, como la inteligencia artificial, el big data, la computación en la nube, los vehículos ecológicos y el sector biosanitario, experimentaron notables mejoras. La IED comprometida a estas industrias aumentó un 9,3%, hasta los 8.400 millones de dólares.

Los sectores de materiales, piezas y equipos de alta tecnología, incluidos los semiconductores, las baterías secundarias baterías secundarias y piezas de automóvil ecológicas atrajeron un interés continuo en las inversiones en I+D. En particular, fueron activas las inversiones para desarrollar y fabricar piezas de vehículos eléctricos y para diversificar las cadenas de suministro de chips y materiales, piezas y equipos de visualización en respuesta a las restricciones a la exportación de Japón.

También aumentó la inversión en los proyectos del Green New Deal de Corea. Las inversiones en energías renovables eólicas y solares y en tecnologías verdes, incluyendo el tratamiento de aguas y la gestión de residuos, aumentaron en más del doble en 2020, en comparación con el año anterior.

Por países, los nuevos compromisos de IED de Estados Unidos, la Unión Europea y Japón disminuyeron, mientras que los de China y otras regiones (incluyendo Hong Kong, Singapur, Taiwán y Malasia) aumentaron.

Concretamente, en 2020 la IED desde la UE cayó un 47,0%, hasta los 3.800 millones de dólares. La IED con origen en EE.UU. cayó un 34,5%, hasta los 912 millones de dólares. La inversión japonesa disminuyó un 57,9%, hasta los 501 millones de dólares.

Por sectores, el importe de IED efectiva en el sector manufacturero cayó un 57,4%, hasta los 2.100 millones de dólares. Las inversiones en aparatos eléctricos y electrónicos (de 1.100 a 1.700 millones de dólares) y alimentos (de 550 a 930 millones de dólares) experimentaron mejoras, pero las de equipos de maquinaria y dispositivos médicos de precisión (de 1.200 a 850 millones de dólares) y en papel y madera (de 110 a 10 millones de dólares) experimentaron descensos.

En el sector de los servicios, la IED aumentó un 13,0%, hasta los 8.700 millones de dólares. Mientras que las inversiones en finanzas y seguros (de 2.900 a 5.800 millones de dólares) y en logística (de 460 a 630 millones de dólares) se incrementaron, las de comercio mayorista y minorista (de 3.500 a 1.200 millones de dólares) y la inmobiliaria (de 4.000 a 3.300 millones de dólares) sufrieron descensos.

 

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

 TOTAL DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COREA POR TERCEROS PAÍSES
Datos en mill. $
  2016 2017 2018 2019 2020
Cantidad invertida 10.850 13.816 17.449 13.394 11.407
% de variación -34,95 27,33 26,30 -23,24 -14,83
Fuente: MOTIE (Ministry of Trade, Industry and Energy)

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COREA POR PAÍSES Y SECTORES
Datos en mill. $
  2016 2017 2018 2019 2020
POR PAÍSES
Unión Europea 3.858 6.711 5.605 7.150 3.920
          -       Países Bajos 1.083 1.462 294 2.323 536
          -       Reino Unido 207 1.939 285 1.996 442
          -       Francia 136 278 639 92 125
          -       España 176 7 1.389 3 10
Malta 1.541 1.963 2.356 1.541 2.077
Singapur 2.113 1.149 1.065 1.131 1.833
Canadá 76 284 257 116 1.065
Estados Unidos 1.517 1.248 3.833 1.402 1.032
Islas Caimán 339 219 481 690 1.019
Hong Kong 938 1.282 1.085 800 844
Japón 813 1.278 1.035 1.190 518
China 479 202 791 188 227
Total de países 10.850 13.816 17.449 13.394 11.407
POR SECTORES INDUSTRIALES
Industria química 825 1.483 1.197 1.676 889
Maquinaria y equipos 333 237 141 71 24
Electrónica y electricidad 627 1.219 518 525 391
Automoción y transporte 551 673 4.598 290 414
Industria alimenticia 55 138 40 265 17
Total sectores industriales 2.859 5.610 7.015 4.939 2.232
POR SECTORES DE SERVICIOS
Inmobiliario 1.029 1.015 1.266 980 1.106
Distribución comercial 1.096 1.101 1.307 2.098 568
Finanzas y seguros 2.748 3.234 3.533 2.129 4.831
Información y comunicaciones 1.681 899 2.857 1.541 1.256
I+D, ciencia y tecnología 250 668 209 308 488
Total sectores de servicios 7.794 8.035 10.324 7.682 8.830
Fuente: MOTIE (Ministry of Trade, Industry and Energy)

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Operaciones importantes de inversión extranjera

  • AIRBUS creará una empresa conjunta con Korea Aerospace Industries Co. (KIA) para producir los helicópteros EC155B1 que actualmente son producidos en Francia.
  • La empresa alemana Webasto establecerá una planta de producción de baterías para vehículos eléctricos en la ciudad de Dangjin. La compañía alemana abrirá más plantas y planea invertir 180 mill.$ en lospróximos cinco años.
  • La empresa belga Umicore especializada en materiales tecnológicos establecerá un centro de investigación en la ciudad de Cheonan en el que invertirá 30 mill.$.
  • Las empresas de fintech coreanas han recibido más de 120.000 M de wones en financiación. El mayor número de inversiones ha llegado tras el cambio en la normativa llevado a cabo un año antes por    el que se permitió a este tipo de empresas usar nuevas tecnologías, como blockchain y big data, para desarrollar nuevos servicios financieros con menos barreras normativas.
  •  La empresa española Ocean Winds planea construir una planta de generación de energía eólica offshore en Incheon.
  •  Además, EDPR decidió invertir 100 millones de dólares en un parque de energía solar en Goheung, provincia de Jeolla del Sur.
  •     La empresa danesa Orsted está inmersa en un proyecto de 8 billones de wones (7.200 millones de dólares) para construir un parque eólico marino de 1,6 gigavatios en Incheon con el objetivo de comenzar a operar comercialmente después de 2026.

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

Desde la Oficina Económica y Comercial de España en Seúl se recomienda descargarse el manual “Business in Korea 2021” que realiza Invest Korea. Este documento contiene información detallada sobre todos los puntos explicados a lo largo de la presente guía.

Además, a continuación se citan dos listados en los que se detallan los datos de contactos de diversas firmas de contabilidad y despachos de abogados que colaboran con Invest Korea:

·         Listado de empresas contables

 

·         Listado de despachos de abogados

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

Según datos del Korea EximBank, la IED coreana al exterior alcanzó en 2020 los 54.908 M $, que fueron principalmente destinados al sector finanzas y seguros ( 32 %), manufacturero ( 24 %), inmobiliario ( 14%), de información y telecomunicaciones ( 7%), de suministro energético (6%), gran distribución (5 %), minero (4%) y de construcción (3%).

Por áreas geográficas, la IDE coreana se concentró en 2020 en Asia ( 32,56%), América del Norte ( 32,17%) y Europa (18,29 %). Otra parte de la inversión se dirigió hacia América Latina ( 14,41 %), Oceanía ( 2,01 %) y África (0, 55 %); por países, EE. UU. es el principal destino de la IDE coreana (2 6,83 %), seguido de las Islas Caimán ( 11,97 %), China ( 7,62 %), Singapur ( 6,91 %) y Canadá (5, 35 %) ). Dentro de Europa, los principales destinos de la IDE coreana fueron Luxemburgo, con 2. 535 mill. $ (4, 62%); Reino Unido, con 1. 083 (1,97 %) y Países Bajos , con 1. 062 ( 1,93 %).

La IDE hacia España, también según datos del Korea EximBank, fue de 253 mill. en 2020 , un 22 % menos que en 2019 . Hay que señalar que esta cifra difiere de forma sustancial de los datos de la fuente española, en 2020 la Secretaria de Estado de Comercio contabilizó 79,5 millones de euros de inversión recibida con origen en Corea.

Según los datos del MOTIE, en el acumulado, el sector de finanzas y seguros es el principal destino de la inversión surcoreana en el extranjero. En segundo lugar, se encuentra el sector industrial, dentro del que destacan con gran diferencia los artículos eléctricos y electrónicos y la maquinaria y equipos de transporte, seguidos a distancia por los productos químicos, maquinaria y textiles.   

La inversión coreana en otros países se caracteriza por el elevado volumen de proyectos greenfield , que implican una importante creación de empleo e infraestructuras. Prueba de ello es que en términos de proyectos greenfield anunciados para 2020, la UNCTAD recoge que la República de Corea se posición en el puesto número 16 en cuanto a valor de inversiones greenfield realizadas en el extranjero y en el puesto 22 en número de proyectos greenfield (España ocupa los puestos 9 y 8, respectivamente). 

Por su parte, el Korea Exim Bank ofrece datos sobre IED emitida por Corea hacia el exterior (cuadro 10) que varía sustancialmente de los ofrecidos por otras fuentes como la UNCTAD o la OCDE.

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

 FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA DE COREA EN TERCEROS PAÍSES
Datos en mill. $
  2016 2017 2018 2019 2020
Cantidad invertida 40.356 44.865 51.383 64.297 54.908
% de variación 32,83 11,17 14,53 25,13 -14,60
Fuente: KOREA EXIM BANK (Agencia de Crédito a la Exportación de Corea del Sur)

 

 INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA DE COREA POR PAÍSES Y SECTORES
Datos en mill. $
  2016 2017 2018 2019 2020
POR PAÍSES
Estados Unidos  13.670 15.318 11.219 15.370 14.730
Islas Caimán 4.459 5.064 6.305 8.428 6.575
China 3.441 3.213 4.803 5.809 4.186
Singapur  1.179 1.065 1.657 3.216 3.793
Canadá 1.308 368 524 1.187 2.936
Vietnam 2.384 1.987 3.342 4.585 2.688
Luxemburgo 881 1.562 2.893 3.249 2.535
Japón 331 834 1.315 1.300 1.622
Hong Kong  1.589 3.360 3.617 2.757 1.334
Indonesia 663 677 678 984 1.318
España  11 10 98 323 253
Total de países 40.356 44.865 51.383 64.297 54.908
POR SECTORES
Finanzas y Seguros 9.433 13.291 17.379 25.500 17.525
Manufacturas  8.735 8.885 16.336 18.761 12.911
Inmobiliario 6.194 3.796 5.256 7.762 7.466
Información y comunicaciones 1.315 2.446 1.656 923 3.639
Suministro energético 936 1.191 1.045 1.790 3.310
Distribución Comercial 5.865 9.482 2.492 2.148 2.957
Minería y recursos naturales  2.916 1.388 2.124 2.597 2.055
Construcción 1.696 867 1.610 848 1.518
Total de sectores 40.356 44.865 51.383 64.297 54.908
Fuente: KOREA EXIM BANK (Agencia de Crédito a la Exportación de Corea del Sur)

 

Stock de Inversión Directa Extranjera de Corea en el Exterior: Corea es un país emisor neto de inversión en el exterior. Según los datos de UNCTAD, en el año 2019, Corea acumula un stock de inversiones salientes de 440.147 mill. $, equivalente al 27% de la PIB. La evolución de la inversión hacia el exterior ha sido de elevado crecimiento en los últimos años. El stock ha crecido fuertemente desde el año 2000, en que ascendía a 21.497 mill. $, pasando a ser de 144.032 mill. $ en 2010, y llegando en 2018 a un acumulado de 405.219 mill. $. Según los datos del Ministerio de Economía, en el acumulado, el sector industrial es el principal destino de la inversión surcoreana en el extranjero. Dentro de él destacan con gran diferencia los artículos eléctricos y electrónicos y la maquinaria y equipos de transporte, seguidos a distancia por los productos químicos, maquinaria y textiles.

En el sector servicios los principales destinos son los sectores de comercio al por mayor y al por menor y los servicios inmobiliarios.

China y EE.UU. son los países tradicionalmente destino de las inversiones surcoreanas en el extranjero. Mientras que en EE. UU. el tipo de inversión ha sido en plantas para la elaboración de productos de alto valor tecnológico, en China el objetivo ha sido la deslocalización en búsqueda de menores costes laborales de producción. Samsung Electronics ha sido tradicionalmente la primera empresa emisora de inversión directa hacia el exterior. En efecto, de acuerdo con la Federación de Industrias Coreanas (FKI), la inversión exterior surcoreana procede principalmente de empresas del sector de los semiconductores, que optan por producir sus chips en otras regiones. 

La inversión coreana es alta en la región de Asia, siendo el octavo país que más inversión acumula en la zona. El aumento del nivel salarial chino y el conflicto comercial entre EE.UU. y el gigante asiático, ha llevado a las empresas surcoreanas a deslocalizarse en los últimos años también a otros países de la región, especialmente en el Sudeste asiático, concretamente a Vietnam, Myanmar, Camboya, Indonesia, Filipinas, Laos, Malasia, y Tailandia.  Vietnam, en particular, es en la actualidad el país del sudeste de Asia de más inversión acumulada procedente de Corea. Otras economías asiáticas desarrolladas como Japón, Singapur, y Hong Kong también han recibido importantes inversiones surcoreanas. En la actualidad, países latinoamericanos como Brasil, o de Asia Central como Kazajistán y otros países con recursos energéticos comienzan a atraer la inversión de Corea del Sur, especialmente para proyectos de prospección gasista y/o petrolífera. 

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Ferias sobre inversiones

Corea del Sur presta mucha atención a la promoción de la inversión extranjera al país, especialmente la que contiene alta tecnología e innovación. Además de las ferias de inversión que suelen realizarse con carácter anual como la feria Invest Korea Week de Seúl, también se realizan multitud de foros como el Foreign Investment Forum y seminarios sobre aspectos concretos, principalmente relacionados con el marco legal y fiscal surcoreano en relación a la inversión extranjera, seminarios avanzados sobre impuestos y materia de legislación laboral o foros especializados en contratación para dotar de capital humano a las empresas extranjeras implantadas en el país.

Además de los esfuerzos nacionales de atracción de inversión extranjera, existen diferentes organizaciones que intentan atraer la inversión extranjera de manera local, siempre bajo la supervisión de Invest Korea. De esta manera, las llamadas Free Economic Zones (FEZ), realizan actividades propias de promoción de forma independiente, al igual que hacen determinadas corporaciones y asociaciones locales. 

La mayoría de las ferias de inversión y actos promocionales análogos carecen de periodicidad, es posible obtener información sobre este tipo de eventos a través de la página web de Invest Korea (www.investkorea.org) o bien a través de la página de COEX (www.coex.co.kr/eng), que es el principal salón de exposiciones y ferias comerciales de Seúl.

 

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

A continuación, se estudia el desglose de la balanza de pagos:

Balanza de bienes. En un país en el que la fortaleza de sus grandes conglomerados y el propio crecimiento de la economía en su conjunto dependen del dinamismo de sus exportaciones de mercancías. La balanza de bienes o mercancías ha constituido el principal sostén de su balanza de pagos, manteniendo unos abultados superávits (equivalente al 4,6% del PIB en 2020). El saldo positivo de la balanza de bienes aumentó ligeramente hasta los 81.945 mill. $ en 2020.

Balanza de Servicios. La balanza de servicios mantiene su saldo negativo, situándose en un déficit de 16.190 mill. $ en 2020, lo que supone una sustancial mejora respecto a los 26.845 mill. $ del año 2019. Este cambio se ha producido porque el principal elemento del déficit son los pagos netos por turismo, que se han reducido de forma drástica por la pandemia. También arrojaron saldo negativo las sub-balanzas de otros servicios empresariales, servicios de manufacturas y de propiedad intelectual. Únicamente tienen saldo positivo los servicios de construcción, transporte, servicios financieros y telecomunicaciones.

Balanza de Rentas. La balanza de rentas primarias ha mostrado en 2020 un comportamiento positivo (12.050 mill. $, lo que casi triplica la cantidad de 2018), apoyado en las rentas procedentes de la inversión en el exterior. Tiene saldo negativo la cuenta de rentas del trabajo. La sub-balanza de rentas secundarias tiene un saldo negativo de 2.590 mill. $ y experimenta una reducción del 50% con respecto a 2019.

Balanza por Cuenta Corriente. Como resultado de lo anterior el saldo de la balanza por cuenta corriente sigue manteniendo un considerable saldo positivo, de 75.275 mill.$ en 2020, un 4,6% del PIB. El FMI considera que este superávit es superior al que se justificaría por los fundamentales de Corea a medio plazo. El fuerte saldo positivo de la cuenta corriente (en superávit todos los meses desde marzo de 2012) refleja un exceso de ahorro interno respecto de la inversión interna y seguirá siendo elevado mientras no aumente el consumo, la inversión o el gasto público y se apliquen medidas estructurales de corrección de este desequilibrio.

Cuenta de Capital y Financiera. La cuenta financiera que recoge los flujos de inversión directa, en cartera, en derivados, otras inversiones y los movimientos de reservas, ha mantenido un superávit en 2020 de 59.700 mill. $. El mayor superávit lo recoge las sub-balanzas de las inversiones de cartera, y de inversión directa con déficit en las sub-balanzas de otras inversiones. La cuenta de derivados financieros, que en los últimos años era deficitaria, pasa al superávit en 2019 y 2020.

Posición de Inversión Internacional Neta. Los saldos anuales de flujos entre el país y el resto del mundo de la cuenta financiera de la balanza de pagos tienen su reflejo en las tenencias acumuladas de activos (posición acreedora) y pasivos financieros (posición deudora) frente al exterior, que constituyen la PII, siendo el saldo de la misma (activos menos pasivos) la Posición de Inversión Internacional Neta (PIIN). Los últimos datos disponibles del Banco de Corea de la PIIN de Corea, correspondientes a 2021 (hasta el mes de marzo), señalan una posición neta acreedora de 478.687 mill. de $, diferencia entre los 1,98 billones de $ del stock de activos financieros externos de los residentes (acumulado de las inversiones de Corea en el exterior) y los 1,5 billones de $ del stock de pasivos financieros (las inversiones extranjeras en Corea).

 

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Cuadro de Balanza de pagos

Evolución de la Balanza de Pagos de Corea del Sur
Miles de mill. $
  2015 2016 2017 2018 2019 2020
CUENTA CORRIENTE 105,1 97,9 75,2 77,4 59,9 75,3
Balanza de bienes (Saldo) 120,2 114,4 113,6 110,1 76,8 81,9
Balanza de servicios (Saldo) -14,6 -17,3 -36,7 -29,3 -23 -16,2
Balanza de rentas primarias (Saldo) 4,4 4,5 5,3 4,9 12,2 12,1
Balanza de rentas secundarias (Saldo) -5 -5,8 -6,9 -8,1 -6,1 -2,5
CUENTA DE CAPITAL -0,1 0 0 0,3 -0,1 -0,3
CUENTA FINANCIERA 102,7 99,8 84,4 76,9 60,9 59,7
Inversiones directas 19,5 17,7 16,1 26 25 23,3
Inversiones de cartera 49,5 66,9 57,8 47,4 40,1 41,5
Derivados financieros 1,8 -3,4 -8,2 -1,5 6 4,2
Otras inversiones (activos menos pasivos) 19,8 10,8 14,3 -12,5 -11,6  -9,2
Activos de reserva 12 7,6 4,3 17,4 1,4 17,4
Errores y omisiones -2,2 1,9 9 -0,8 1 2,2
Fuente: Banco de Corea y FMI (2020)

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Reservas internacionales

Como ya se ha mencionado, el nivel de reservas internacionales de Corea es de los más altos del mundo en términos de PIB y superaba los 456.000 mill. $ a mayo de 2021. Descendieron drásticamente en el año de crisis de 2008, aunque se mantuvieron por encima de los 200.000 mill. $, pero han continuado a partir de entonces con su evolución ascendente.

 

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

Durante la crisis financiera internacional, el won coreano fue una de las monedas que con más fuerza sufrió una depreciación (30% frente al euro, más de 20% frente al dólar en 2008).  La actividad especulativa en mercados off-shore, generada por las expectativas de deterioro de la capacidad de pago internacional del país fue una de las causas principales que minaron la confianza en la moneda. En este contexto, los grandes conglomerados industriales dejaron de convertir sus ingresos de exportaciones para contar con financiación en moneda extranjera y los bancos acapararon divisas, reduciendo considerablemente la liquidez del won. A pesar de esto, a partir de marzo de 2009 el won comienza a resurgir en consonancia con su volumen de reservas.

Pasados los primeros embates de la crisis, el won coreano mantuvo una tendencia a la apreciación frente al dólar y el yen japonés, que se ha acentuado en los últimos años. El dólar se depreció frente al won (y otras monedas) desde una media en 2017 de aproximadamente 1.130 won/$ hasta aproximadamente 1.080 won/$ en el primer semestre de 2018. Durante el año 2019, el won se vuelve a depreciar con respecto al dólar, hasta los 1.157,8 won/$. Durante el 2020, por el impacto del COVID-19, el won ha sufrido picos de depreciación, especialmente con respecto al €. El tipo de cambio medio en 2020 fue de 1.250won/$. En 2021, ha recuperado valor gracias al buen desempeño de la economía coreana. A junio de 2021, el tipo de cambio medio durante el año se situaba en 1.111 won/$.

El FMI clasifica el sistema de tipo de cambio dentro de los de flotación desde 2009. El FMI ha venido incluyendo en sus informes anuales del Artículo IV sobre la economía coreana desde 2010 la conclusión de que el won se ha mantenido infravalorado de acuerdo a los fundamentales de la economía, al tiempo que indica que el nivel de desarrollo de sus instituciones y del mercado, como corresponde a un país avanzado, no justifica las intervenciones recurrentes del banco central en los mercados de divisas, salvo cuando se dieran circunstancias excepcionales y en periodos de inestabilidad del mercado.  

El Banco de Corea ha estado durante mucho tiempo también bajo la lupa del Tesoro estadounidense en sus revisiones bianuales de políticas de tipo de cambio de sus principales socios comerciales, y aunque nunca ha llegado a acusar a la autoridad de política monetaria coreana de “manipulador” del tipo de cambio pide regularmente mayor transparencia respecto de las intervenciones cambiarias, de las que el Banco Central de Corea no publica datos.

Por su parte, la autoridad monetaria coreana mantiene, como ya se ha señalado, un elevado nivel de reservas internacionales. Ha adoptado medidas para tratar de aislar del efecto de la política monetaria y el proceso de normalización de los principales bancos sistémicos, principalmente la Reserva Federal estadounidense, vigilando las subidas de tipos de interés esperados en EE. UU. y su potencial efecto sobre los movimientos de capitales a corto plazo. La cotización del won es también sensible a la situación geopolítica con Corea del Norte. La solidez del superávit por cuenta corriente apunta a que el won mantendrá la paridad con el dólar, sobre todo si como es esperable el Banco de Corea replica futuras subidas del tipo de interés de referencia para el dólar.

 

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

La deuda externa de Corea con datos del Banco de Corea (565.896 mill. $ a marzo de 2021, un 15,5% más respecto al mismo mes de 2020) se mantiene en niveles moderados respecto de su PIB (33,3% en 2020). En cuanto a su estructura, 165.674mill. $, el 29,27%, es deuda externa a corto plazo, incluyendo créditos comerciales, por lo que no puede considerarse que exista riesgo de liquidez. El resto de la deuda, 400.223 mill. $ es deuda a largo plazo. El aumento de la deuda externa entre 2018 y 2021 se ha debido a un incremento en la emisión de deuda corporativa y del sector público. El servicio de la deuda se mantiene perfectamente asumible. 

 

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

CESCE mantiene la cobertura abierta a todos los plazos, sin restricciones. 

En cuanto a la calificación crediticia de las principales agencias, Moody´s otorga un grado Aa2, S&P AA, y Fitch AA-, para emisiones tanto en divisa extranjera como en moneda local. La agencia de calificación china Dagong (relevante para los inversores chinos) mantiene su calificación en AA- y perspectiva estable. Todas ellas se refieren a la estabilidad política a pesar de los riesgos geopolíticos, a la recuperación y las reformas en marcha del nuevo gobierno, así como a la sólida posición financiera del gobierno, los niveles contenidos de deuda, los superávits corrientes persistentes, y el elevado nivel de reservas exteriores, que garantizan la solvencia del Estado coreano en sus emisiones en moneda local y en divisa extranjera.

A 15 de junio de 2021 la obligación de deuda pública a 10 años coreana tiene un rendimiento del 2,08%. El spread entre la deuda a diez y a dos años es de 91,7 puntos básicos. El Credit Default Swap (CDS) a cinco años cotiza a 18,008 y una probabilidad implícita de incumplimiento de tan solo el 0,30%.

 

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

En 2020, Corea del Sur fue el octavo socio comercial a nivel de importaciones y exportaciones de bienes de la UE. Es el tercer socio asiático por detrás de China y Japón y por delante de India.

Las principales exportaciones de la UE por secciones arancelarios son: maquinaria y aparatos (30,9%), material de transporte (17,5 %), productos de las industrias químicas (5,7 %), instrumentos y aparatos de óptica (6,6%).

Las tres principales importaciones europeas de productos coreanos corresponden a las mismas secciones arancelarias: maquinaria y aparatos (41,52%), material de transporte (17,6 %) y productos de las industrias químicas (7,7 %).  

 

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