Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Corea del Sur es el sexto exportador mundial de mercancías (OMC). Su cuota en las exportaciones mundiales continúa aumentando en los últimos años a pesar del avance de los grandes países emergentes: 2,95% en 2013, 3,19% en 2015, 3,24% en 2017. En cuanto a las exportaciones de servicios Corea del Sur ocupa el puesto número 11, con una cuota de exportación mundial del 1,91%, que se ha venido reduciendo en los últimos años (2,3% en 2013).

El fuerte superávit de la balanza comercial de bienes (111,9 mil millones $) sigue compensando el déficit registrado en la balanza de servicios (-29,7 mil millones $) y de rentas (-5,7 mil millones $) (Banco de Corea).

La balanza por cuenta corriente ha seguido registrando un fuerte saldo positivo de 76.410 millones de dólares estadounidenses, en torno al 4,9%  del PIB en 2017 y 4,7% en 2018.

El grado de apertura de Corea y la dependencia de las exportaciones para su industria, de la que los grandes conglomerados son el pilar central, la hacen vulnerable a la evolución de la economía y del comercio internacional. El valor del intercambio de bienes ha disminuido en la primera mitad del año. Las exportaciones han cedido un 8,5% entre enero y junio hasta 272.000 millones de dólares. En particular han disminuido las ventas de semiconductores (-22,5%) y las destinadas a China en un marco de desaceleración del comercio en medio de la disputa entre EEUU y China; y los petroquímicos (-13%) y productos petrolíferos (-8,5%) en parte por los menores precios internacionales de estos productos. Las importaciones por su parte han disminuido un 5,1% en la primera mitad de 2019 hasta 252.000 millones de dólares. El saldo comercial asciende en el primer semestre a cerca de 20.000 millones de dólares. 

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

La apertura de la economía coreana al comercio exterior y su integración en la economía internacional se manifiesta por la ratio combinada de sus exportaciones e importaciones de bienes y servicios con respecto al PIB. Entre los años 2000 y 2011 este porcentaje subió desde el 59,2% (30,7% las exportaciones, y 28,6% las importaciones) hasta el 89,8% de 2011 (46,2% del PIB para las exportaciones, y 43,6% del PIB para las importaciones). Desde entonces el total del comercio exterior (exportaciones más importaciones) ha ido reduciéndose (según datos del MOTIE) hasta el 75,8% en 2014, y al 72,5% del PIB en 2018 (las exportaciones tuvieron un valor equivalente al 38,5% del PIB en ese año y las importaciones del 34%).

Corea acumula 90 meses continuados hasta el primer semestre de 2019 de superávit en su comercio de bienes. Los países de la región de Asia Pacífico siguen siendo su principal mercado cliente y proveedor, si bien a nivel individualizado China (principal socio en ambos sentidos), la UE y EEUU son los principales socios comerciales y de inversión.

El proceso de apertura se ha mantenido con la expansión de acuerdos comerciales regionales y bilaterales. El número de países cubiertos por acuerdos de libre comercio son ya 57, a través de ALC con la UE, EFTA, Turquía, EEUU, Canadá, Australia y Nueva Zelanda, ASEAN, APTA, India, China, Singapur, Vietnam, Chile (el primero en vigor desde 2014), Colombia, Perú, o los países centroamericanos. Están en negociación acuerdos con Japón, Ecuador, CCG, y Corea-China-Japón, y se encuentran bajo estudio acuerdos por ejemplo con México, Mercosur, y otros.

El sector primario sigue fuertemente protegido. El arroz por ejemplo ha sido excluido de la negociación en todos los ALC y mantiene un sistema de cuota y de aranceles fuera de ella prohibitivos. Las importaciones de frutas y verduras frescas, así como de productos cárnicos tienen un elevado nivel de protección.  Se aplica un sistema estricto de exigencias de licencias y aprobaciones previas en el que están involucrados varios ministerios, bajo el argumento de la protección sanitaria y fitosanitaria y de seguridad alimentaria animal y vegetal, además de argumentos de conservación medioambiental.  

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

En los últimos diez años, solo en 2008 el saldo comercial de Corea del Sur con el resto del mundo ha sido deficitario. La tendencia ha sido hacia un creciente superávit que se eleva en los últimos cuatro años por encima de los 70.000 millones de Euros: 605.000 millones de dólares de exportaciones frente a 535 mil millones de dólares de importaciones (datos de KITA).

China es con mucho el principal socio en el comercio de mercancías de Corea; en el año 2018 el 23,5% del total del comercio (exportaciones más importaciones) se produjo con China. El siguiente socio comercial en importancia es EE.UU. que ocupó un 11,4% del total del comercio de Corea. El bloque de la UE28 sigue de cerca acaparando un 10,5% del total del comercio del país. Japón es el cuarto socio (7,4% del total). Otros principales socios comerciales de Corea del Sur son Vietnam, Hong Kong, Taiwán, Australia, Arabia Saudí (por las importaciones de hidrocarburos) y Singapur. Aumenta el interés de las empresas y de la administración coreana por aumentar su presencia en países emergentes de elevado potencial, tanto principalmente en su principal área de influencia en Asia como en Latinoamérica y, en menor medida, África. 

En cuanto al comercio de servicios, Corea del Sur mantiene un saldo deficitario en 2018 de 29.74 mil millones de dólares. El déficit de servicios se mantiene en los cinco años anteriores.  

Principales países proveedores 

El 21,4% de las importaciones de bienes coreanas tienen como origen a China en 2016, manifestándose tanto el crecimiento y la importancia mundial de la economía china como la existencia de importantes inversiones de empresas coreanas en ese país, principal destino de la deslocalización de las inversiones productivas coreanas. Estas empresas venden en muchos casos sus productos a las empresas matriz que los incorporan a sus productos o los comercializan directamente. Le siguen como proveedores el bloque de los países de la UE28 (12,8% de las importaciones); Japón representa el 11,7% de las importaciones: sigue EE.UU. con el 10,7% de las importaciones de Corea. Ambos países han ido perdiendo peso relativo en el comercio coreano en beneficio de China. Taiwán, Arabia Saudí, Australia, Vietnam, Catar y Rusia son los siguientes proveedores del país. 

Corea mantiene déficit comercial con la UE28, y en particular con Alemania, Japón, Taiwán, Australia, y los países exportadores de productos energéticos. Las importaciones de la UE tomada en conjunto las colocan como segundo proveedor por detrás de China con un pequeño superávit en los últimos años, y con una cuota algo por encima de Japón y de EEUU. Por países Alemania es, con gran diferencia, el mayor exportador comunitario y el único que ocupa una posición destacada.

La dependencia del exterior para el abastecimiento energético hace que países productores de petróleo como Arabia Saudita, Catar, Rusia, Gabón, Nigeria o Angola, además de Australia como suministrador de materias primas, tengan una presencia relevante en el mercado cuyo peso relativo ha venido reflejando la evolución internacional de los precios de la energía e los últimos años. 

Principales países clientes

China es el destino del 26,8% de las exportaciones de bienes, con un peso que ha aumentando progresivamente en términos absolutos en las exportaciones coreanas durante los últimos años. Una parte importante de este comercio es tráfico de perfeccionamiento y comercio intra-empresa, aunque el crecimiento del mercado chino hace que este mercado absorba una cantidad creciente de productos coreanos.

A EE.UU se destinan el 11,9% de las exportaciones de bienes. Los países de la UE28 reciben el 9,5% de las exportaciones de Corea, con Alemania de nuevo teniendo un papel principal. El impacto del acuerdo de libre comercio bilateral ha tenido un impacto muy positivo (ver 5.1.2). Hong Kong y Vietnam reciben cada uno 7,9% y 7,4% respectivamente de las exportaciones, y Japón cerca del 5%. Los siguientes principales clientes son Australia y países asiáticos.  

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

 

(Datos en Miles de Millones dólares USA)

2015

2016

2017

2018

China

137

124

142

162

Estados Unidos

70

66

69

72

Vietnam

28

33

48

48

Hong Kong

30

33

39

45

Japón

26

24

27

30

Australia

10

7,5

20

9

India

12

12

15

15

Taiwán

12

12

15

20

Singapur

15

12

12

11

Filipinas

8

7

10

12

EXPORTACIONES TOTALES

527

495

573

605

 Fuente: KITA, Korean International Trade Association 

 

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

 

(Datos en Miles de Millones dólares USA)

2015

2016

2017

2018

China

90

87

97

106

Japón

46

47

55

54

Estados Unidos

44

43

50

58

Alemania

19

19

19

20

Arabia Saudí

16

16

19

26

Australia

15

15

19

20

Taiwán

16

16

18

16

Vietnam

12

12

16

19

Rusia

11

9

12

17

IMPORTACIONES TOTALES

436

406

478

535

Fuente: KITA, Korean International Trade Association

 

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Principales productos exportados e importados

Principales productos importados

La República de Corea tiene una cuota próxima al 2,5% en el total de las importaciones mundiales de mercancías en 2017. Aproximadamente el 4,3% de sus importaciones son productos agrícolas. Corea es un país fuertemente dependiente de la importación de materias primas y de productos energéticos, especialmente petróleo, gas y combustibles, lo que le hace vulnerable a las variaciones de precios en los mercados internacionales, exponiéndole a choques de oferta o beneficiándose como en los últimos años del fin del llamado superciclo de las materias primas y de los elevados precios internacionales. El 27,3% de las importaciones en 2018 son combustibles y productos minerales. Las importaciones de maquinaria representa el 31% y de manufacturas el 19,44%.

Entre los productos agroalimentarios importados los más importantes son el maíz, la carne de bovino y la carne de cerdo.  Los productos industriales y de materias primas más demandado del extranjero en Corea son el petróleo crudo, los circuitos electrónicos integrados, los gases del petróleo, los aceites del petróleo, y los vehículos de motor para transporte de personas. Como se ha dicho, las exportaciones coreanas incorporan un alto porcentaje de componentes importados, normalmente productos de gran valor añadido importados de Japón o EEUU o muy intensivos en mano de obra, que se adquieren en China. Por esta razón, el comercio tiene una estructura fuertemente intra-industrial. Ello explica la importancia de los sectores de electrónica y telecomunicaciones, maquinaria mecánica y equipos de precisión, óptica, fotografía y por último y menor medida, vehículos, automóviles y tractores.  A pesar de tener una importante industria siderúrgica local, la fuerte demanda de estos productos por parte de los sectores de automoción y construcción naval hace que Corea deba recurrir a los mercados exteriores para su abastecimiento, ya que no tiene apenas carbón ni mineral de hierro.

Las partidas más relevantes que más aumentaron sus compras al exterior en el año 2017 fueron en porcentaje los aceites de petróleo, la maquinaria para la fabricación de semiconductores y circuitos electrónicos integrados, el carbón, y el gas natural licuado, aunque también aumentaron las importaciones de memorias. En cuanto a los capítulos arancelarios más importantes de 2018, los principales fueron los de hidrocarburos, maquinaria eléctrica, maquinaria mecánica, e instrumentos de óptica y medición (ver cuadro 8).

Principales productos exportados 

La República de Corea tiene una cuota del 3,24% en el total de las exportaciones mundiales de mercancías en 2018, siendo el sexto exportador mundial.

Del total de sus exportaciones solo un 1,3% son productos agrícolas. Otro 8,9% son productos energéticos y minerales, mientras que la maquinaria y equipos de transporte acaparan el 57% de las exportaciones, y las manufacturas otro 19% del total. Entre los productos agrícolas, Corea exporta tabaco elaborado, otras preparaciones alimenticias, y pasta (fideos), principalmente. Las exportaciones se encuentran concentradas en unos pocos capítulos principales: circuitos electrónicos integrados (semiconductores), electrónica de consumo y otros componentes electrónicos, que exportan las empresas Samsung y LG. Los vehículos de motor para transporte de personas, otro de los puntales de la industria coreana con Hyundai y Kia, y componentes de automoción. Aceites del petróleo ya que Corea ha desarrollad una importante capacidad de refino de productos petroquímicos, de las que exporta una parte principal a China. Buques y naves siendo un líder mundial en este sector, y partes para los mismos. También exporta maquinaria mecánica principalmente a China, EEUU y Japón.

Las partidas más importantes que aumentaron sus ventas al exterior en el año 2018 fueron en porcentaje los semiconductores, maquinaria eléctrica, procesadores. En cuanto a los principales capítulos arancelarios exportados durante 2018 los más importantes fueron la maquinaria eléctrica, la maquinaria mecánica, los vehículos, los hidrocarburos, y los barcos y estructuras flotantes (aunque se redujeron a la mitad que el año anterior). 

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Cuadro de Exportaciones por sectores

 

Miles de Millones dólares USA

2015

2016

2017

2018

Maquinaria y equipamiento de transporte

297

291

338

345

Manufacturas

104

104

112

115

Productos químicos

54

59

70

80

Combustibles y lubricantes

32

27

36

47

Materia prima, salvo combustibles

5

5

6

7

Alimentación y animales vivos

5

5

5

6

Bebidas y tabaco

2

2

2

2

Otros

3

2

2

2

EXPORTACIONES TOTALES

526

495

574

605

Fuente: KITA, Korean International Trade Association

 

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Cuadro de Importaciones por sectores

Miles de Millones Dólares USA

2015

2016

2017

2018

Maquinaria y equipamiento de transporte

135

142

163

166

Combustibles y lubricantes

102

82

110

146

Manufacturas

77

89

99

104

Productos químicos

41

43

49

55

Materia prima, salvo combustibles

26

24

29

31

Alimentación y animales vivos

23

23

25

21

Bebidas y tabaco

1

1

1

1

Otros

1

1

2

2

IMPORTACIONES TOTALES

436

406

478

535

Fuente: KITA, Korean International Trade Association

 

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

 

Miles de Millones Dólares USA

 2015

2016

2017

2018

85 Máquinas y aparatos eléctricos

138

134

163

184

84 Reactores nucleares, calderas, máquinas

62

58

69

77

87 Vehículos automóviles, tractores

69

63

62

61

89 Barcos y demás artefactos flotantes

38

33

41

20

27 Combustibles y aceites minerales

33

27

36

47

39 Materias plásticas y sus manufacturas

28

27

31

34

90 Instrumentos y aparatos de óptica

33

28

29

27

29 Productos químicos orgánicos

18

18

23

25

72 Fundición, hierro y acero

11

19

22

24

73 Manufacturas de fundición de hierro y acero.

11

11

11

10

EXPORTACIONES TOTALES

526

495

574

605

Fuente: KITA, Korea International Trade Association

 

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

 

Miles de Millones Dólares USA

2015

2016

2017

2018

27 Combustibles y aceites minerales

103

82

110

146

85 Máquinas y aparatos eléctricos

78

75

83

84

84 Reactores nucleares, calderas, máquinas.

46

46

61

60

90 Instrumentos y aparatos óptica

18

17

22

22

72 Fundición, hierro, acero

15

14

17

16

87 Vehículos automóviles, tractores

15

15

16

16

26 Minerales, escorias y cenizas

12

11

14

15

29 Productos químicos orgánicos

12

11

13

14

39 Materias plásticas y sus manufacturas

10

10

11

11

73 Artículos de hierro o acero

6

7

7

6

IMPORTACIONES TOTALES

436

406

478

535

Fuente: KITA, Korea International Trade Association

 

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Ferias comerciales en el país

El KOTRA ( Korea Trade – Investment Promotion Agency ) es el organismo oficial encargado de la promoción comercial en Corea. Dada la importancia del país hay una variada oferta ferial que cubre prácticamente todos los sectores. Se pueden localizar en la web ( http://english.exportal.or.kr/wps/portal/ex ).

De cara a la exportación, y teniendo en cuenta la capacidad exportadora del país, hay que considerar asimismo que el mercado coreano posee dos ámbitos. Por un lado el nacional con un mercado interno de 46 millones de personas, y por otro el que incluye la demanda de productos que directa o indirectamente se exportan. Es de destacar por tanto la importancia de los mercados de suministros a la industria del automóvil, electrodomésticos, telefonía, astilleros etc..

En muchos casos este flujo comercial termina asentándose, y consecuentemente termina desembocando en el establecimiento de unidades fabriles en el país, casi siempre como join ventures, lo que facilita el que los productos se adapten a las normas internas que exigen las autoridades para su comercialización.

La economía coreana por otra parte tiene una demanda interesante de algunos productos, que o bien no produce ( agropecuarios, o con bastante tecnología ), o que debido a la extraordinaria evolución de su demanda en los últimos lustros, no ha llegado a desarrollar. Este es el caso de los bienes de consumo no tradicionales, asi como productos de marca.

 

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Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País

 

SEOUL FOOD AND HOTEL

Alimentación y Vinos

KINTEX/ Seúl

SEOUL INTERNATIONAL WINE AND SPIRIT

Vinos y Bebidas alcohólicas

COEX/Seúl

DAEJEON INTL WINE AND SPIRITS FAIR

Vinos y Bebidas alcohólicas

DAEJEON

WINES FROM SPAIN

Gastronomía y vinos

Seúl

FOOD WEEK

Alimentación y vinos

COEX/Seúl

BISFE BUSAN INTL SEAFOOD AND FISHERIES

Productos del mar

BEXCO Busan

EU GATEWAY

 https://www.eu-gateway.eu/

 

COSMO BEAUTY

Cosmética

COEX/Seúl

MOM & BABY EXPO

Moda Infantil/Puericultura

KINTEX/Seúl

SEOUL LIVING DESIGN FAIR

Muebles/Interiorismo

COEX/Seúl

HOME TABLE DECO FAIR

Muebles/Interiorismo

COEX/Seúl

SPAIN FASHION EXHIBITION

Moda/Calzado

Seúl

STUDY IN EUROPE

Educación

Seúl

SIMTOS

Máquina herramienta

KINTEX/Seúl

KOREA BUILD

Materiales de Construcción

KINTEX/Seúl

CPHI KOREA

Farmacéutica, biofarma

COEX/Seúl

EU GATEWAY - ENVIRONMENT & WATER TECHNOLOGIES

Medio ambiente/Tecnología del agua

Seúl

SEMICON

Electrónica, semiconductores

COEX/Seúl

KOREA RAILWAYS & LOGISTICS FAIR RAILLOG

Ferrocarriles/Industria

BEXCO/Busan

ENVIRON. TECH & GREEN ENERGY (ENVEX)

Medioambiente/Energía

COEX/Seúl

KOREA BUILD

Materiales de construcción

KINTEX/Seúl

SECON

CiberSeguridad

KINTEX/Seúl

BUSAN INTERNATIONAL BOAT SHOW (BIBOS)

Barcos/Industria naval

BEXCO/Busan

BIO KOREA

Bioindustria

COEX/Seúl

AUTOMATION WORLD SEOUL

Automática, Robótica

Seúl COEX

KOPPEX PUBLIC PROCUREMENT EXPO

Compras Públicas

Goyang City

GREEN ENERGY EXPOP

Energías renovables

Daegu EXCO

G-STAR

Videojuegos

BEXCO/Busan

ASIAN FILM MARKET (BUSAN FILM FESTIVAL)

Cine

Busan

PAMS

Cultura, Artes Escénicas

Seúl

KOREA ELECTRONICS SHOW

Electrónica

COEX/Seúl

AUTOWEEK

Componentes automoción

KINTEX/Seúl

ENVEX 

Energía Verde

COEX/Seúl

CPHI KOREA

Farmaceútica, biofarma

COEX/Seúl

ENTECH

Energías renovables

BEXCO/Busan

NANO KOREA

Nanotecnología

KINTEX/Seúl

  Para información sobre ferias de sectores más específica consultar las páginas indicadas y la Oficina Comercial (seul@comercio.mineco.es) 

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

 La República de Corea también tiene un peso significativo en el comercio internacional de servicios. Mantiene una cuota del 2,3% del total mundial de las importaciones y del 1,9% del total de las exportaciones mundiales de servicios.  

Los datos disponibles se refieren a 2016 y ascienden a 83.863 millones de euros en exportaciones y 99.771 millones de euros de importaciones. El saldo es negativo en 15.907 millones de euros. Los ingresos por exportaciones de servicios provienen principalmente de otros servicios comerciales de construcción de transporte marítimos y aéreos (un 28,5% del total) ya que cuenta con una importante flota mercante y aeropuertos, en particular el de Incheon, que se encuentra entre los de mayor tráfico de carga del mundo, fluyendo todo su comercio por vía marítima al estar cerrada la única frontera terrestre del norte. Le siguen otros servicios empresariales (22,2%); los servicios relacionados con el turismo (un 18,5%); y los servicios relacionados con la construcción (11,8%). Los principales pagadores de estos servicios son China en un 21,5%, EE.UU. en un 15%, la UE28 en un 11%, Japón 8% y otro 45% el resto de países.   

En cuanto a las importaciones de servicios, los más importantes corresponden a otros servicios empresariales (26,7%); los servicios de transporte (24,5%); los servicios turísticos (24,1%); y los pagos por el uso de propiedad (8,4%). En cuanto al origen de estas importaciones de servicios, EE.UU ocupa el primer lugar con un 26%, la UE28 otro 18%, China el 13,5%, Japón el 8% y el resto de países el 35% restante. 

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Turismo

Corea del Sur es un emisor neto de turismo. Los principales destinos de turísticos son Japón, China, y otros países asiáticos como Vietnam, Tailandia, Filipinas. En América el principal destino es EEUU principalmente para estudiar y  porque muchos mantienen lazos con ese país, y en Europa Francia. España es el segundo país europeo destino de los coreanos, recibiendo 490.631 turistas en 2018, un 10% de aumento respecto a los 446.069 turistas en 2017, que a su vez aumentaron un 42,8% más que los 312.432 turistas de 2016. El coreano mantiene en sus visitas a España un elevado nivel de gasto, a pesar del gran aumento en el número de visitantes. La apertura de nuevas líneas directas entre Corea y España, la popularidad creciente de la gastronomía, la historia y el modo de vida aumentan la popularidad de España como destino turístico, ayudado también de manera notable por algunos programas populares de televisión.

En todo caso el turismo recreativo es un concepto relativamente nuevo para la cultura coreana. Diversos factores, como la imitación de gustos y modos de vida de otros países, el aumento de la renta per cápita, envejecimiento de la población, y la reducción de la jornada laboral, aumentan constantemente la demanda de entretenimiento, incluido el turismo, y han elevado el déficit en la balanza de servicios a niveles históricos. Las variaciones en la cotización del won son un elemento notable determinante de los flujos de turismo.

Dada la tendencia que tienen a viajar en grupo, el número de turistas coreanos puede aumentar rápidamente una vez que los tour operadores ofrecen paquetes de vacaciones atractivos y billetes con líneas directas, como ha sido el caso de España, o de bajo coste, como ocurre en destinos asiáticos, especialmente Japón, China, y a países del Sudeste Asiático.

El turismo representa el 4 % del Producto Interior Bruto de Corea del Sur. La industria turística se sostiene principalmente por el turismo doméstico, sin embargo las entradas de turistas extranjeros está aumentando con destino Seúl de manera muy destacada y la Isla de Jeju, aunque también se visita el parque nacional de Seorak-san y la ciudad histórica de Gyeongju. Su procedencia es principalmente de Japón, China y Sudeste asiático llamados por la popularidad de la cultura popular (ola) coreana y algunos eventos deportivos internacionales recientes. En cuanto a los turistas coreanos hacia el exterior crece continuamente y ya se acerca a los 27 millones en 2018.

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

Inversión Directa Extranjera acumulada en Corea: De acuerdo a los datos UNCTAD (World Investment Report 2018), la IDE acumulada (stock) procedente del exterior en Corea alcanza un valor en 2017 de 230.597 millones de dólares, equivalentes en este caso al 15,4% del PIB de 2017, y el puesto número 26 en la clasificación de receptores de IDE acumulada, al mismo nivel  que Japón. La evolución del stock de IDE en Corea ha evolucionado de la manera siguiente, en millones de dólares: 43.738 en el año 2000; 135.500 en el año 2010; 230.597 en el año 2017.

La UE en su conjunto, EEUU y Japón son los principales inversores en Corea del Sur. A nivel individual los principales inversores en valor acumulado (datos del MOTIE de fin de 2017) son por éste orden EE.UU., Japón, Holanda, Reino Unido, Singapur, Hong Kong, y Alemania. China es ya el octavo inversor en Corea del Sur. Aunque todos los Acuerdos de Libre Comercio de la UE de nueva generación, como el existente con Corea del Sur (capítulo siete), incluyen algunas disposiciones sobre inversión, la propia Comisión considera difícil establecer un nexo entre el ALC y la evolución de la IDE de la UE en Corea por el momento. 

Por sectores, los servicios acumulan el mayor valor acumulado de inversión en país, seguido por las manufacturas, teniendo un valor muy marginal el sector primario. 

En el sector servicios los principales destinos de la inversión extranjera directa acumulada en Corea son:

- Financiero: aproximadamente el 30% de la IDE acumulada. Es también el principal destino de las inversiones procedentes de la UE.

- Distribución comercial: aproximadamente el 18% de la IDE acumulada. Es el segundo sector de servicios que más inversión atrae desde la UE.

- Servicios empresariales aproximadamente el 17% de la IDE acumulada.

- Inmobiliario aproximadamente el 16% de la IDE acumulada

Durante el año 2016 y 2017 las inversiones se han dirigido principalmente a los sectores de servicios financieros, inmobiliario y empresarial. 

En el sector industrial los principales destinos de la inversión extranjera directa acumulada en Corea son los sectores de:

- Productos eléctricos y electrónicos. Acumula el 28% del acumulado de las inversiones directas en el sector industrial en Corea. Aunque se hayan reducido las entradas en los últimos años comparativamente al sector químico, sigue siendo el segundo receptor de inversiones.  Existen varios proyectos conjuntos con empresas japonesas y europeas para la producción de semiconductores y pantallas LCD, durante un tiempo Philips con LG, y otras multinacionales, como MERCK, u Otis.

- Química y productos químicos, que acumulan aproximadamente el 23% de la IDE extranjera acumulada. Cuenta con presencia importantes de empresas europeas, como BASF; en el sector de refino de petróleo, Saudi Aranco está presente a través de la compañía S-Oil, una de las principales empresas del sector. Durante 2016 y 2017 sigue siendo el principal sector industrial destino de las inversiones extranjeras. Es el primer sector industrial coreano receptor de IDE de la UE.

- Automoción. Es el tercer sector en importancia donde llegan las inversiones del exterior (aproximadamente el 14% del total histórico). La crisis de finales de los noventa facilitó la entrada de fabricantes extranjeros: Renault compró Samsung Motors, General Motors compró Daewoo y Daimler Chrysler tomó un 15% de Hyundai Motors, aunque vendió su participación en 2004. Más recientemente Shanghai Automotive Industries Corp. (SAIC) se interesó por el más pequeño de los fabricantes coreanos, Ssangyong Motors, que pasó posteriormente a manos de la india Mahindra.

- Otros sectores importantes receptores de la IDE en Corea son el de maquinaria y equipos, productos minerales no metálicos, metales y productos metálicos, y alimentación y bebidas.

Flujos de Inversión Directa Extranjera en Corea: En cuanto al flujo de inversión histórico recibido en Corea, la UNCTAD lo calcula en 10.544 mil millones en media entre 2007 y 2015 periodo pre-crisis; 4.104 en 2015; 12.104 en 2016; 17.053 en 2017 (ocupando el puesto número 20 entre los países receptores de inversión del exterior en ese año).

En cuanto a las entradas efectivas de Inversión Directa Extranjera en Corea durante 2018 (MOTIE y Economic Bulletin MEF), se alcanzaron los 16.400 millones de USD. Los datos de inversiones comprometidas durante 2018 alcanzaron un récord  durante 2018 de 26.900 millones de USD con un incremento del 17,2% respecto del año anterior. Las autoridades coreanas achacan la marcha de las inversiones en Corea a la solidez de sus fundamentos económicos, la reducción de la tensión y el riesgo geopolítico en la península, la calificación crediticia de la deuda soberana, la extensa red de acuerdos comerciales, el elevado nivel de exportaciones del país (600.00 millones en 2018), y al nivel educativo y de formación de su fuerza de trabajo. La IDE ocurrida durante el primer semestre de 2019 (MEF) es de 9.870 millones de dólares en un entorno de desaceleración global.

En cuanto al origen de la IDE hacia Corea figura de nuevo en primer lugar la UE, con 8.921 M$, más del 50% destinados al sector servicios, en cuanto a compromisos contraídos en 2018, que supone un aumento del 26,9%, y unas entradas de 4.938 M$ invertidos en el año, una disminución en este caso del 24,6%. A continuación figura EE.UU. con 5.879 M$ comprometidos de IDE, la mayoría destinados al sector servicios, y 3.752 M$ invertidos. En tercer lugar China 2.743 M$ comprometidos, también principalmente en el sector servicios, y entradas por valor de 781 M$, y en cuarto lugar Japón, que redujo la cantidad de IDE anunciada en 2018 a 1.301 M$ y que invirtió 1.022 M$. Durante el primer semestre de 2019 los emisores principales de la inversión hacia Corea has sido EEUU, la UE, seguidos de lejos por Japón y China.

En total, el sector servicios sigue recibiendo la mayor proporción de inversión anunciada durante 2018, cerca del 58% (68% en el primer semestre de 2o19), con aumentos en tecnologías de la información y comunicaciones, y finanzas y seguros, con una recuperación en servicios a empresas, aunque con un peso comparativamente menor; por otra parte tienen menor valor en relación con 2017 los anuncios de inversiones en el sector inmobiliario y de comercio minorista. Las industrias punteras coreanas de semiconductores, maquinaria, petroquímica, vieron aumentar durante 2018 sus compromisos de inversión, mientras que destacaron también industrias nuevas relacionadas con la cuarta revolución industrial incluyendo la biotecnología, sensores para vehículos autónomos, comercio electrónico. También recibieron inversiones otros sectores como el de energía renovable y actividades de ocio marino.

En cuanto a la inversión extranjera de cartera, se produjo durante 2018 una desinversión de 105.700 millones de $ que se reflejó en el desplome del 19,7% del índice bursátil de referencia de Corea del Sur, el KOSPI.

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

 


 

INVERSION DIRECTA EXTRANJERA EN COREA POR PAÍSES Y SECTORES

Datos en Millones de Dólares USA

2015

2016

2017

2018

POR PAÍSES (clasificación por notificaciones de inversión)

Unión Europea

2.495

7.396

  7.030

   8.921

Estados Unidos

5.479

3.873

4.710

5.879

China

1.978

2.049

809

2.743

Hong Kong

1.515

2.118

1.755

1.503

Singapur

2.521

2.347

1.793

1.475

Países Bajos

476

1.547

1.715

1.364

Japón

1.655

1.246

1.842

1.301

Reino Unido

259

360

2.255

1.172

Alemania

536

312

703

466

España

7

220

 

 

TOTAL

20.910

21.296

22.948

26.901

 

POR SECTORES INDUSTRIALES(clasificación por notificaciones de inversión)

Automóvil

267

945

903

5.110

Ingeniería química

1.717

1.450

2.924

1.822

Electrónica y electricidad

1.184

969

1.509

1.354

Maquinaria y equipos

527

633

511

863

Total sectores industriales

4.565

5.015

7.237

10.049

 

POR SECTORES DE SERVICIOS (clasificación por notificaciones de inversión)

Finanzas y seguros

6.069

6.556

4.293

4.885

Inmobiliario

2.778

2.362

4.431

3.863

Información y comunicaciones

 

2.024

1.326

3.124

Comercio

1.180

1.492

2.040

1.601

Servicios a empresas

2.021

142

159

407

Total Sectores de servicios

14.731

15.512

15.369

15.583

Fuente: MOTIE (Ministry of Trade, Industry and Energy) y KOREA EXIM BANK

 

 

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Operaciones importantes de inversión extranjera

Hay inversión considerable en el sector de la automoción, logística de transportes, relacionada con la construcción naval, salud, química, alimentación, productos d econsumo, seguros, moda y textil, etc. 

El sector servicios es el que mayor inversión extranjera recibió desde la grave crisis sufrida por el país en 1997. Hoy en día son muchas las compañías de seguros, o los bancos cuyo capital es mayoritariamente extranjero. Además, esta tendencia se está acentuando en los últimos años, en parte motivada por la escasa cobertura que da el estado a los pensionistas. Los principales inversores han sido la Unión Europea, EE.UU. y Japón. 

En este aspecto, cabe destacar a la empresa de origen holandés ING Life, pionera en el sector de seguros en Corea. Su entrada en este mercado se produjo en 1989 y pronto incrementó su cuota de mercado. El Grupo ING adquirió una participación del banco Kookmink, y a través de KB Life, la rama de seguros del banco coreano accedió al mercado de seguros. Otras firmas de seguros como Allianz Global entrarían en el mercado surcoreano posteriormente, creando Allianz Life Korea, una de las compañías con mayor volumen de capital extranjero del país. También están presentes en el mercado de los seguros AXA General Insurance, BNP Paribas Cardif Life Insurance, Orange Life y Swiss Reinsurance. HSBC creó con el grupo Hana la Hana HSBC Life Insurance. Citibank ha establecido gradualmente una gran red comercial propia y Standard Chartered Bank adquirió en su día el Korea First Bank.  

En el sector hostelería y restauración, se han producido numerosas operaciones con franquiciados. Starbucks entró a través de una joint-venture al 50% con el grupo local Shinsegae, abriendo en Seúl más cafeterías que en todo el resto de ciudades del mundo, incluyendo Nueva York o Londres, y se extiende por todo el país. Su ejemplo ha sido continuado para un gran número de franquicias que se han implantado desde entonces en el mismo sector. También están presentes las grandes cadenas internacionales de hoteles (Hyatt, Hilton, Four Seasons, etc ). 

En el sector industrial, las inversiones de cierto volumen comenzaron con la liquidación de los grupos industriales afectados por la crisis del 97. Las principales operaciones de esta época son la adquisición de Daewoo Motors por General Motors y la parcial de Samsung Motors por Renault. En el sector de productos eléctricos y electrónicos, la japonesa Sony y Samsung constituyeron S-LCD Corporation, con un capital aproximado de 2.100 millones de USD para la producción de pantallas LCD. Philips y LG crearon LG Philips LCD para la fabricación de monitores CRT-LCD, de la que sin embargo se retiró Phillips unos años después. El grupo indio Mahindra ha adquirió una participación mayoritaria del capital del más pequeño de los fabricantes coreanos de automóviles, Ssangyong Motors, especializado en coches todoterreno. 

En la distribución comercial, la británica TESCO desarrollo inicialmente una joint venture con Samsung creando la cadena de hipermercados HOME PLUS. COSTCO se ha implantado en Seúl. IKEA, después de sufrir dificultades normativas, abrió su primera tienda en 2014. 

En el sector químico, ha sido destacable la entrada de BASF en el país a finales de los años 90 a través de empresas conjuntas y compras de varias empresas químicas locales. En la actualidad BASF Korea cuenta con más de 1.500 empleados y una facturación en torno a los 2.000 millones de dólares. El grupo SOLVAY también aumentó durante 2010 su inversión, dedicándose a suministrar productos químicos para televisores, pantallas LED y electrodomésticos, lo mismo que MERCK, que elabora, entre otros productos, suministros para cristales líquidos. 

Por parte española, la última gran inversión se produjo en el año 2014 por parte de Befesa en el sector del reciclaje de materiales de acerías. 

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

El organismo responsable de la regulación y autorización de las inversiones extranjeras en Corea del Sur es, el Ministerio de Comercio, Industria y Energía (MOTIE http://english.motie.go.kr), del que depende la Korea Trade Investment Promotion Agency (KOTRA http://www.kotra.or.kr), donde a su vez está integrado Invest Korea http://www.investkorea.org.

El organismo Invest Korea fue creado como institución dependiente de KOTRA dedicada a la promoción de la inversión extranjera en Corea del Sur. Sus competencias abarcan desde el fomento de la inversión mediante acciones de información y promoción, el apoyo directo a las empresas, la negociación de incentivos fiscales, la coordinación de las políticas regionales de captación de inversión hasta el servicio y asistencia especializada laboral, financiera y fiscal.

Cada provincia cuenta con su propio organismo de promoción de la inversión exterior, sin embargo, todos se hallan sometidos a la autoridad supervisora y de coordinación de Invest Korea, con lo que se garantiza la coherencia de los incentivos regionales y se evita la competencia fiscal entre regiones. Asimismo, las denominadas Free Economic Zones (FEZ) han sido dotadas de cierta autonomía para la captación de inversión extranjera de manera independiente.

Invest Korea distribuye su trabajo en cuatros sectores específicos: inversión financiera; sectores industriales clave (químico, automóvil y maquinaria,  electrónica u electricidad, bienes de consumo, naves); industrias de servicios (distribución y logística, inmobiliario, turismo, servicios financieros, y servicios empresariales); industrias en crecimiento (telecomunicaciones y TIC, farmacéutico y salud, energía y medioambiente, robótica, cultura)

Oficina en España de KOTRA - Invest Korea.

Oficina Comercial del Gobierno de Corea. Korea Trade - Investment Promotion Agency

Pº de la Castellana, 95 - Planta 9. 28046 Madrid

Tel.: + 34 91 556 62 41

www.kotraspain.org

Mantiene en Seúl el IKP o Invest Korea Plaza, que funciona como incubadora de apoyo a la primera implantación de inversores extranjeros en el país, siempre que superen unos objetivos de inversión determinados, poniendo a disposición de locales y expertos sectoriales.

Foreign Investor Support Office

Dentro de Invest Korea, tiene algunas competencias relacionadas con la inversión extranjera en el país. Establecido hace pocos años, este departamento se encarga de admitir y tramitar la inversión extranjera, y de facilitar los procedimientos necesarios para la realización de la misma. Además, ofrece servicios de consultoría sobre los sectores y empresas recomendados para realizar la inversión en Corea y, por último, se encarga de analizar el entorno empresarial para seleccionar las mejores oportunidades de inversión (hay establecidas inversiones prioritarias, dependiendo de los sectores).

Cabe señalar el programa denominado "Red Carpet Service” para los inversores extranjeros o ejecutivos de empresas extranjeras que visitan Corea. Este servicio está diseñado para proporcionar a los inversores extranjeros potenciales diversas comodidades durante su estancia en Corea, incluyendo recogida en el aeropuerto y servicios de ayuda en Aduanas, Inmigración, transporte durante la visita, servicio de interpretación, e incluso alojamiento en un hotel si así lo solicitan. Aunque con una serie de condiciones ya que son elegibles sólo si pueden aportar alta tecnología, o servicios de alto valor añadido, y/o la creación de puestos de trabajo a gran escala.

Paralelamente a Invest Korea, existe un departamento también englobado bajo la dirección de KOTRA que ofrece servicios complementarios para el inversor extranjero:

Office of the Investment Ombudsman   

Es la oficina para la defensa del inversor extranjero. Establecida en octubre de 1998, esta oficina facilita y apoya a las empresas que ya operan en el mercado coreano a que aumenten y mejoren su inversión en el país. Además, ofrece de forma gratuita servicios de asesoramiento en áreas como la construcción, finanzas, tributación, laboral, aduanas y asuntos diversos tales como el alojamiento de los empresarios extranjeros, visados y educación de los hijos de los empresarios. La oficina está capacitada para actuar como abogado independiente para los inversores extranjeros. Consta de dos divisiones. La Investment Aftercare Team y el Investment Service Team. http://ombudsman.kotra.or.kr/eng/index.do 

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

Flujos de Inversión Directa Extranjera de Corea en el Resto del Mundo

Los datos de flujos correspondientes a 2018 de IDE coreana en el exterior muestran un aumento de un 11,6% hasta los 49.780 mil M$, que fueron principalmente destinados al sector manufacturero (32,9%), finanzas y seguros (32,6%), inmobiliario (10,2%), comercio (4,9%) y minería (4,3%). En cuanto al destino geográfico, la IDE coreana se concentró en 2018 en Asia (34,1%), Europa (23,5%), y América del Norte (22,8%). Otra parte de la inversión se dirigió hacia América Latina (16,3%), Oriente Medio (1,7%), Oceanía (1,3%) y África (0,3%).

Por países individualmente, EEUU es el principal destino de la IDE coreana (21,7%), seguido de las Islas Caimán (12,4%), China (9,6%), Hong Kong (7%) y Vietnam (6,4%). Dentro de Europa el principal destino de la IDE coreana fue Luxemburgo (2.828 M$), Reino Unido (2.515 M$), Austria (1.254 M$), Holanda (755 M$), Polonia (535 M$). La IDE hacia España fue de 99 M$ en 2018, frente a los 11 M$ de 2017. 

En 2018 fueron de gran volumen las operaciones de fusión y adquisición de la estadounidense Harman International Industries por parte de Samsung Electronics Co. y de la división de memorias de la japonesa Toshiba Corporation por parte de SK Hynix Inc. Las empresas constructoras y de ingeniería han estado llevando a cabo grandes operaciones en el extranjero, principalmente en países de Asia, Oriente Medio, así como en Brasil y en otros países sudamericanos.  

 TOTAL DE LA INVERSION DIRECTA EXTRANJERA de COREA EN TERCEROS PAÍSES

Datos en Millones de Dólares USA

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Cantidad invertida

30.930

28.550

30.360

39.590

44.600

49.780

% de variación

4,5

-7,7

6,3

30,4

12,6

11,6

Fuente: Ministry of Economy and Finance

La UNCTAD, que recoge unos flujos considerablemente menores de inversión, y con datos publicados de 2017, sitúa a la República de Corea en el puesto número 12 en la clasificación de países emisores de inversión directa hacia el exterior (España ocupa el puesto 10). Durante ese año de 2017 los datos reflejan que el sector financiero fue el de mayor protagonismo en las inversiones coreanas en el exterior (un 29% del total), seguido del sector comercial, las manufacturas, y el inmobiliario.

 

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

 

 INVERSION EXTRANJERA DIRECTA DE COREA EN EL EXTRANJERO POR PAISES Y SECTORES

Datos en Millones de Dólares USA

2015

2016

2017

2018

POR PAÍSES

 Estados Unidos 

6.984

12.906

15.287

10.808 

 Islas Caimán

2.976

3.226

4.978

 6.199

 China

2.956

3.301

2.969

4.766 

 Hong Kong 

1.928

1.508

2.966

3.483 

 Vietnam

1.599

2.273

1.955

3.162 

 Reino Unido

294

778

1.108

2.515 

 Singapur 

1.456

1.125

1.022

1.570 

 Australia 

870

840

680

467 

 Arabia Saudí 

1.362

861

386

612 

 España 

16

11

11

 99

POR SECTORES

 Manufacturas 

7.953

8.396

7.836

 16.372

 Finanzas y Seguros

6.319

6.983

12.697

 16.233

 Inmobiliaria

4.717

6.983

3.759

 5.075

 Distribución Comercial

2.263

5.708

9.558

 2.426

 Minería y recursos naturales 

3.479

2.095

1.598

 2.125

 Información y telecomunicación

682

1.312

2.309

 1.524

Fuente: MOTIE (Ministry of Trade, Industry and Energy) y KOREA EXIM BANK

Según los datos del Ministerio de Economía, en el acumulado, el sector industrial es el principal destino de la inversión surcoreana en el extranjero. Dentro de él destacan con gran diferencia los artículos eléctricos y electrónicos y la maquinaria y equipos de transporte, seguidos a distancia por los productos químicos, maquinaria y textiles. La inversión coreana en otros países se caracteriza por el elevado volumen de proyectos ¨greenfield¨ con importante creación de empleo. Según FDI Markets, ocupa el número 14 en el ranking por número de proyectos ¨greenfield¨ con más de 2.250 proyectos realizados por 825 empresas, una inversión total de 266 mil millones de dólares y una creación de empleo superior a los 850.000 trabajadores (número 6 en el mundo por este concepto). 

Stock de Inversión Directa Extranjera de Corea en el Exterior: Corea es un país emisor neto de inversión en el exterior. La UNCTAD, que por razones obsoletas clasifica a Corea todavía como País en Desarrollo, señala una inversión directa acumulada de Corea en el exterior a fin de 2017 por valor de 355.758 millones de dólares, equivalentes a algo más del 23% del PIB coreano de ese mismo año, ocupando el puesto 21 en el mundo en términos stock de IDE en el exterior.  La evolución de la inversión hacia el exterior ha sido de elevado crecimiento en los últimos años, con lo que el stock ha crecido fuertemente desde que en el año 2000 ascendía a 21.497 millones $, pasando a ser de 144.032 millones $ en 2010, y llegando en 2017 a un acumulado de 355.758 millones de dólares.

En el sector servicios los principales destinos son los sectores de comercio al por mayor y al por menor y los servicios inmobiliarios. También es de esperar que los Acuerdos de Libre Comercio firmados con la UE y EEUU puedan contribuir a estimular la inversión incluyendo en la distribución comercial.

China y EE.UU. son los países tradicionalmente destino de las inversiones surcoreanas en el extranjero. Mientras que en EE.UU. el tipo de inversión ha sido en plantas para la elaboración de productos de alto valor tecnológico, en China el objetivo ha sido la deslocalización en búsqueda de menores costes laborales de producción. Samsung Electronics ha sido la primera empresa emisora de inversión directa hacia el exterior. Esta empresa ha invertido en una planta de ensamblaje de teléfonos ("smartphones") en Argelia, y en la expansión de la planta de producción de chips de memoria flash en Xian en China. EN América, la empresa ha sido seleccionada en lista corta por la Agencia de Desarrollo de Chile para la producción de manufacturas con mineral de litio, utilizado en las baterías recargables, equipos electrónicos y para la generación de energía nuclear.

La inversión coreana es alta en la región de Asia, siendo el octavo país que más inversión acumula en la zona. El aumento del nivel salarial chino en los últimos años ha llevado a las empresas surcoreanas a deslocalizarse también a otros países de la Región, especialmente en el Sudeste asiático, concretamente en Vietnam, Myanmar, Camboya, Indonesia, Filipinas, Laos, Malasia, y Tailandia.  Vietnam, en concreto, es en la actualidad el país del sudeste de Asia de más inversión acumulada procedente de Corea. Otras economías asiáticas desarrolladas como Japón, Singapur, y Hong Kong también han recibido importantes inversiones surcoreanas. En la actualidad, países latinoamericanos como Brasil, o de Asia Central como Kazajistán y otros países con recursos energéticos comienzan a atraer la inversión de Corea del Sur, especialmente para proyectos de prospección gasista y/o petrolífera. 

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Ferias sobre inversiones

Corea del Sur presta mucha atención a la promoción de la inversión extranjera al país, especialmente la que contiene alta tecnología e innovación. Además de las ferias de inversión que suelen realizarse con carácter anual como la feria Invest Korea Week de Seúl, también se realizan multitud de foros como el Foreign Investment Forum y seminarios sobre aspectos concretos, principalmente relacionados con el marco legal y fiscal surcoreano en relación a la inversión extranjera, seminarios avanzados sobre impuestos y materia de legislación laboral, foros especializados en contratación para dotar de capital humano a las empresas extranjeras implantadas en el país. En 2015 se celebró en KINTEX (Seúl), KOIF, Feria Oficial de la agencia de promoción de inversiones y comercio, por parte de KOTRA. 

Además de los esfuerzos nacionales de atracción de inversión extranjera, existen diferentes organizaciones que intentan atraer la inversión extranjera de manera local, siempre bajo la supervisión de Invest Korea. De esta manera, las llamadas Free Economic Zones (FEZ), realizan actividades propias de promoción de forma independiente, al igual que hacen determinadas corporaciones y asociaciones locales. 

La mayoría de ferias de inversión y actos promocionales análogos carecen de periodicidad, es posible obtener información sobre este tipo de eventos a través de la página web de Invest Korea www.investkorea.org, o bien a través de la página de COEX

http://www.coex.co.kr/eng/search/search.asp 

KOTRA es el organismo oficial encargado de la programación de estas ferias de inversores.   

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

 Datos de Balanza de Pagos obtenidos de https://www.bok.or.kr/eng/

Balanza Comercial. En un país en el que la fortaleza de sus grandes conglomerados y el propio crecimiento de la economía en su conjunto dependen del dinamismo de sus exportaciones de mercancías, la balanza comercial ha constituido el principal sostén de su balanza de pagos, manteniendo unos abultados superávits (equivalente al 7,1% del PIB en 2018). Con datos de balanza de pagos, las exportaciones de Corea aumentaron un 7,8% en 2018 hasta alcanzar los 625.440 millones de dólares, lo que supone unas exportaciones diarias de más de 1.700 millones $.  Las importaciones por su parte aumentaron un 10% hasta los 466.720 millones de $, gracias al incremento de la demanda interna y el incremento de los precios de la energía primaria importada, por lo que el valor combinado de exportaciones e importaciones superó el billón de dólares (1,13 billones $) y el saldo positivo de la balanza comercial fue de 111.870 millones de $.  Los datos del primer semestre de 2019 señalan un superávit de 370.600 millones de $, lo que supone un descenso del 30% respecto al mismo periodo de 2018.

Balanza de Servicios. La balanza de servicios mantiene su saldo negativo de 29.740 millones de $ en 2018, lo que supone una mejora respecto a los 36.730 millones de $ del año 2017. El principal elemento del déficit son los pagos netos por turismo debido a las mayores salidas de turismo al exterior. Pero también arrojaron saldo negativo las sub-balanzas de otros servicios empresariales, servicios de manufacturas, de transporte, y de propiedad intelectual. Únicamente siguen teniendo saldo positivo los servicios de construcción.  Durante el primer semestre de 2019 el saldo negativo se reduce un 22% respecto al mismo periodo de 2018 hasta a -123.500 millones de $

Balanza de Rentas. La balanza de rentas primarias ha mostrado en 2018 un comportamiento positivo (2.780 millones $, que aumenta a 6.200 M$ en el primer semestre de 2019), apoyado en las rentas procedentes de la inversión en el exterior. Tiene saldo negativo la cuenta de rentas del trabajo. El saldo de la sub-balanza de rentas secundarias tiene un saldo negativo de -8.500 millones $ (-35.600 M$ en el 1S2019). 

Balanza por Cuenta Corriente. Como resultado de lo anterior el saldo de la balanza por cuenta corriente sigue manteniendo un considerable saldo positivo, que desciende al 4,9% en 2018, al mismo nivel que en 2017. El FMI considera que este superávit es superior al que se justificaría por los fundamentales de Corea a medio plazo. El fuerte saldo positivo de la cuenta corriente (en superávit mes a mes de manera continuada desde marzo de 2012) refleja un exceso de ahorro interno respecto de la inversión interna y seguirá elevado mientras no aumente el consumo, la inversión o el gasto público y se apliquen medidas estructurales de corrección de este (favorable) desequilibrio. El porcentaje del ahorro bruto nacional en términos de PIB de Corea ha sido en media del 35% entre 1995 y 2015 incluidos y del 37% en 2016 y 2017.  El saldo en el primer semestre de 2019 disminuye un 25% con respecto al mismo periodo de 2018 debido al descenso en el superávit de la balanza de mercancías.

Cuenta de Capital y Financiera. La cuenta financiera que recoge los flujos de inversión directa, en cartera, en derivados, otras inversiones y los movimientos de reservas, ha mantenido un superávit en 2018 de 70.490 millones de $. El mayor superávit lo recoge las sub-balanzas de las inversiones de cartera, y de inversión directa con déficit en las sub-balanzas de otras inversiones, y de derivados financieros.  

Posición de Inversión Internacional Neta. Los saldos anuales de flujos entre el país y el resto del mundo de la cuenta financiera de la balanza de pagos, tienen su reflejo en las tenencias acumuladas de activos (posición acreedora) y pasivos financieros (posición deudora) frente al exterior, que constituyen la PII, siendo el saldo de la misma (activos menos pasivos) la Posición de Inversión Internacional Neta (PIIN). Los últimos datos disponibles del Banco de Corea (https://www.bok.or.kr/eng) sobre la PIIN de Corea, correspondientes a junio de 2019 señalan una posición neta acreedora de 462.300 millones de dólares, diferencia entre los 1.621,5 mil millones del stock de activos financieros externos de los residentes (acumulado de las inversiones de Corea en el exterior) y los 1.159,2 mil millones del stock de pasivos financieros (las inversiones extranjeras en Corea).  El saldo neto acreedor del PIIN a finales de 2018 (ligeramente inferior al alcanzado en junio de 2019) equivalía aproximadamente al 26,3% del PIB. (Como referencia, la PIIN de España a finales del primer trimestre de 2019 muestra una posición deudora de -945,3 mil millones de euros, con fuerte peso de los pasivos de inversión en cartera) 

En cuanto al desglose de la PIIN coreana a fin de 2018, los saldos netos acumulados de inversión en el exterior fueron los siguientes: inversión directa 156 mil millones $; inversión de cartera negativa en -212,5 mil millones $; derivados financieros -7,7 mil millones $; otras inversiones 73,3 mil millones $; y el stock de reservas exteriores es de 403,7 mil millones $.  

Los rendimientos procedentes de esta elevada PIIN contribuirá de manera significativa a mantener el saldo positivo de la balanza por cuenta corriente a medio plazo, a través de la cuenta de renta. 

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Cuadro de Balanza de pagos

(Datos en Miles de Millones de Dólares USA)

2015

2016

2017

2018

CUENTA CORRIENTE

105,9

99,2

78,5

76,4

Balanza Comercial (Saldo)

120,2

116,4

113,6

111,9

Balanza de Servicios (Saldo)

-14,9

-17,7

-36,7

-29,7

Balanza de rentas primarias (Saldo)

4,4

4,5

5,3

2,8

Balanza de rentas secundarias (Saldo)

-5,0

-5,8

-6,9

8,5

CUENTA DE CAPITAL

-0,1

0

0,03

0,2

CUENTA FINANCIERA

102,2

99,8

84,4

70,5

Inversiones directas

19,5

17,7

16,1

24,4

Inversiones de cartera

49,5

66,9

57,8

43,9

Otras inversiones (activos menos pasivos)

19,8

10,8

14,3

-14,0

Reservas (menos oro) fin de año

363,2

366,3

366,9

403,7

Fuentes: Banco de Corea. FMI (Art IV). 

  

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Reservas internacionales

 El nivel de reservas internacionales de Corea es de los más altos del mundo en términos de PIB. El Banco de Corea ofrece el dato de 403,7 mil millones de dólares en 2018 (equivalentes al 25,7% del PIB), con un último dato de agosto en 401,5 mil millones de dólares. Descendieron drásticamente en el año de crisis de 2008, aunque se mantuvieron por encima de los 200 mil millones de $, pero ha continuado a partir de entones con su evolución ascendente.    

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

Durante la crisis financiera internacional, el won coreano fue una de las monedas que con más fuerza sufrió una depreciación (30% frente al euro, más de 20% frente al dólar en 2008).  La actividad especulativa en mercados off-shore, generada por las expectativas de deterioro de la capacidad de pago internacional del país fue una de las causas principales que minaron la confianza en la moneda. En este contexto, los grandes conglomerados industriales dejaron de convertir sus ingresos de exportaciones para contar con financiación en moneda extranjera y los bancos acapararon divisas, reduciendo considerablemente la liquidez del won. A pesar de esto, a partir de marzo de 2009 el won comienza a resurgir en consonancia con su volumen de reservas.

Pasados los primeros embates de la crisis, el won coreano mantuvo una tendencia apreciatoria frente al dólar y el yen japonés, que se ha acentuado en los últimos años. En los últimos meses, el dólar se depreció frente al won (y otras monedas) desde la media en 2017 de aproximadamente 1.130 won/$ hasta aproximadamente 1.080 won/$ en el primer semestre de 2018, a partir de cuándo vuelve a perder valor el won hasta aproximadamente de 1.120 won/$ el resto del año.  

El FMI clasifica su sistema de tipo de cambio de flotación desde 2009. El FMI ha venido incluyendo en sus informes anuales del Artículo IV sobre la economía coreana desde 2010 la conclusión de que el won se ha mantenido infravalorado de acuerdo a los fundamentales de la economía, al tiempo que dice que el nivel de desarrollo de sus instituciones y del mercado, como corresponde a un país avanzado, no justifica las intervenciones recurrentes del banco central en los mercados de divisas, salvo cuando se dieran circunstancias excepcionales y en periodos de inestabilidad del mercado.  

El Banco de Corea ha estado durante mucho tiempo también bajo la lupa del Tesoro estadounidense en sus revisiones bianuales de políticas de tipo de cambio de sus principales socios comerciales, y aunque nunca ha llegado a acusar a la autoridad de política monetaria coreana de “manipulador” del tipo de cambio pide regularmente mayor transparencia respecto de las intervenciones cambiarias, de las que el Banco Central de Corea no publica datos.   

Por su parte, la autoridad monetaria coreana mantiene un elevado nivel de reservas internacionales (equivalentes ya a unos 390.000 millones de USD a principios de 2018, equivalente a más de tres veces la deuda externa a corto plazo y al 25% del PIB). Ha adoptado medidas para tratar de aislar del efecto de la política monetaria y el proceso de normalización de los principales bancos sistémicos, principalmente la Reserva Federal estadounidense, vigilando las subidas de tipos de interés esperados en EEUU y su potencial efecto sobre los movimientos de capitales a corto plazo. La cotización del won es también sensible a la situación geopolítica con Corea del Norte. La solidez del superávit por cuenta corriente apunta a que el won mantenga su cruce con el dólar sobre todo si como es esperable el Banco de Corea replica futuras subidas del tipo de interés de referencia para el dólar. 

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

La deuda externa de Corea con datos del Ministerio de Economía y Finanzas (440.600 millones de USD en 2018, +7% respecto a 2017) se mantiene en niveles moderados respecto de su PIB (28% en 2018). En cuanto a su estructura, 126.600 M$, el 31,4%, es deuda externa a corto plazo, incluyendo créditos comerciales, por lo que no puede considerarse que exista riesgo de liquidez. El resto de la deuda, 314.000 M$ es deuda a largo plazo. El aumento de la deuda externa en 2018 se debió a un incremento en la emisión de deuda corporativa y del sector público. El último dato, correspondiente a junio de 2019 eleva la deuda externa a 462.100 millones de USD, un 30,3% a corto plazo, y ratio de deuda a corto con respecto a reservas del 34,7%. El servicio de la deuda se mantiene consecuentemente perfectamente asumible. La situación financiera del país debe considerarse sólida y solvente.  

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

CESCE mantiene la cobertura abierta a todos los plazos, sin restricciones. 

En cuanto a la calificación crediticia de las principales agencias, Moody´s Aa2, S&P AA, y Fitch AA-, para emisiones tanto en divisa extranjera como en moneda local. La agencia de calificación china Dagong (relevante para los inversores chinos) mantiene su calificación en AA- y perspectiva estable. Todas ellas se refieren a la estabilidad política a pesar de los riesgos geopolíticos, a la recuperación y las reformas en marcha del nuevo gobierno, así como a la sólida posición financiera del gobierno, los niveles contenidos de deuda, los superávit corrientes persistentes, y el elevado nivel de reservas exteriores, que garantizan la solvencia del Estado coreano en sus emisiones en moneda local y en divisa extranjera.

A 22 de marzo de 2019 la obligación de deuda pública a 10 años coreana tiene un rendimiento del 1,934% http://www.worldgovernmentbonds.com/country/south-korea/. El spread entre la deuda a diez y a dos años es de 11,5 puntos básicos. El Banco de Corea mantiene un tipo de intervención del 1,75%. El CDS a cinco años cotiza a 30,32 y una probabilidad implícita de incumplimiento de tan solo el 0.51%. 

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

Con datos de Eurostat (a través de Estacom-ICEX) en 2018, la UE mantuvo un saldo negativo en su comercio de mercancías con la República de Corea por valor de 2.060 millones de euros, resultado de unas exportaciones de 49.112 millones de € (un -2% respecto a 2017) frente a unas compras a Corea de 51.171 millones de € (-1,1% respecto a 2017). Para la UE, Corea es el octavo socio para las exportaciones de bienes desde la UE, mientas que desde el punto de vista de las importaciones, Corea es, también, el octavo socio suministrador, por delante de India y detrás de Japón.

Las principales categorías de productos que la UE exporta a Corea, lo forman, principalmente, el grupo de productos industriales y tecnología (un 83% del total) y que, principalmente, son maquinaria y vehículos, alcanzando prácticamente a la mitad de las exportaciones, otros bienes manufacturados, cerca del 20%, y productos químicos, aproximadamente otro 15%. Los bienes de consumo representan menos del 10% de las mercancías exportadas a Corea, mientras que los productos agroalimentarios representan poco más del 6%. Esta composición de  las exportaciones europeas a Corea se ha mantenido estable desde 2008, aunque han aumentado relativamente las de productos agroalimentarios. 

Las importaciones en Europa de productos coreanos, la importancia de los productos manufacturados que se importan en Europa desde Corea copan un porcentaje aún mayor, con un porcentaje que supera el 95%.  Dentro de la categoría más amplia  el grupo de maquinaria y vehículos es el más importante con diferencia (cerca del 63%), seguido de otros productos manufacturados (en torno al 18%), y de productos químicos (14%). En la composición de las importaciones desde Corea la proporción que representan las compras europeas de maquinaria y vehículos se ha reducido y han aumentado las de productos químicos. 

Utilizando los datos de la Asociación de Comercio coreanas (KITA), con las que existe  discrepancia respecto de las europeas puesto que registran un aumento del comercio en ambos sentidos, las exportaciones coreanas a la UE han tenido mal resultado en 2018 en las compras desde el Reino Unido, segundo cliente europeo en importancia para Corea, aunque aumentaron desde el resto de principales socios europeos. Con respecto a las importaciones en Corea han aumentado las compras a todos los principales países de la UE.

Según un análisis de la Comisión Europea sobre el Acuerdo de Libre comercio entre Corea y la UE los efectos del mismo han sido significativos para ambas partes. El valor total del comercio entre ambos ha aumentado en un 40% aproximadamente en el periodo desde la entrada en vigor, lo que supone un incremento notable en los intercambios. Las exportaciones desde la UE a Corea han crecido a un ritmo mayor que las exportaciones a otros socios comerciales (por ejemplo a Japón o Taiwán en la zona). Las exportaciones han despegado además en casi todas las industrias. La cuota que representa Corea en las exportaciones para la UE ha ganado en importancia relativa desde aproximadamente el 2% al 2,5% después del acuerdo, pero también ha ganado en importancia como suministrador a la UE aunque su evolución ha sido menos pronunciada.   

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