Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Tanto por su localización, como por su tamaño, grado de desarrollo y escasez de recursos naturales (excepto hídricos, bosques y praderas pre-alpinas), Suiza es un país dependiente del comercio exterior. Con tan sólo 8,7 millones de habitantes, el comercio exterior de Suiza es aproximadamente la mitad que el de España y, al contrario que la nuestra, su balanza comercial es tradicionalmente superavitaria. Respecto a la cuenta corriente, basta decir que Suiza viene arrojando sistemáticamente superávits del entorno del 10% del PIB cada año.

Se trata por lo tanto de una economía fundamentalmente exportadora que, mantiene desde hace décadas un superávit en su balanza de pagos. Su importante comercio intraindustrial explica una cuantiosa importación y exportación de las mismas categorías de productos (la misma empresa compra y vende a sus filiales), pero Suiza realiza además grandes importaciones de materias primas, productos intermedios y productos de reducido valor añadido y exporta, en cambio, productos de alto valor añadido y contenido tecnológico.

En efecto, Suiza exporta bienes intensivos en tecnología e I+D, protegidos mediante patentes (ej. productos farmacéuticos, medicamentos) y que por lo tanto no compite en precios y resulta menos vulnerables a variaciones del tipo de cambio, ya que la elasticidad de la demanda de este tipo de productos es rígida. El protagonismo exportador de la industria química y farmacéutica se mantiene desde la década de los 90 hasta la actualidad. Por otro lado, las exportaciones de productos farma-químicos han crecido desde 2013 un 53%, alcanzando en 2018 los 66.200 millones de EUR, aproximadamente un 25% de las exportaciones totales. También se observa como la industria de la relojería ha conseguido un leve repunte de sus exportaciones en 2018. Gracias a ello, sus exportaciones alcanzan una cuota del 7% del total exportado.

Suiza ha sido tradicionalmente un país exportador de servicios - fundamentalmente del sector financiero. Los ingresos por servicios financieros han llegado a representar cerca de un tercio del total de ingresos por servicios. Sin embargo, a raíz de la crisis financiera y de la apreciación del franco suizo, la firma de convenios de intercambio de información y la competencia de otras plazas financieras han caído estos ingresos, así como los procedentes del turismo, a favor, no obstante, de los ingresos procedentes de servicios tecnológicos.

En 2014 Suiza (BNS) empezó a emplear el modelo del FMI en la elaboración de las estadísticas de balanza de pagos y posición de inversión internacional, sexta edición (MBP6 http://www.imf.org). La introducción de las nuevas estadísticas de balanza de pagos incluye el cumplimiento de los requisitos del acuerdo bilateral sobre estadísticas entre Suiza y la UE y la revisión de las estadísticas de inversión directa en línea con el nuevo manual de la OCDE sobre las estadísticas de inversión directa (Benchmark Definición de inversión Extranjera Directa, BMD4 http://www.oecd.org). En la balanza por cuenta corriente, los cambios afectan principalmente a las cuentas de bienes y servicios, y en la cuenta financiera y posición de inversión internacional a la inversión directa y otras inversiones.

Tal y como ha sido adelantado más arriba, Suiza ha mantenido durante estos últimos años un importante saldo positivo en su Balanza por cuenta corriente. En 2018, el saldo por cuenta corriente ha sido superior a 60.000 millones de EUR, aproximadamente un 10,5% del PIB. Durante el primer semestre de 2019, el saldo se ha visto incrementado hasta alcanzar el 12,1% del PIB.

La protección arancelaria de Suiza frente al resto del mundo ha sido estimada tanto por la UNCTAD como la OMC, recientemente en un 2,3% para productos industriales, un 7,7% para las manufacturas; y entre un 15 y un 25% para productos como la sal, el champú, los dentífricos, los palletes de madera, así como determinados papeles y productos textiles. Dicha protección asciende a más del 25% para las grasas y aceites de pescado, algunos tejidos y artículos de pasamanería; y es especialmente elevada para los productos agrarios, dónde la protección equivalente asciende a aproximadamente un 35%. Así pues, Suiza es uno de los mercados con una mayor protección de su sector primario.

En los productos agrícolas, la protección del mercado nacional se articula de diferentes formas entre las que destacan los contingentes para carnes y derivados cárnicos, cuyos repartos se realizan a través de subastas y en algunos casos a través de sistemas de licencia no automática o proporcional a compras previas de producción nacional. En el caso de la mayor parte de frutas, legumbres y hortalizas frescas, se establece un calendario anual para cada tipo de producto dividido en tres periodos: importación sin restricciones en los meses de invierno; cupos cuando comienza la producción nacional (primavera a otoño) y periodos con suficiente producción nacional y un mercado cerrado por tasas arancelarias de hasta el 1.700% para los productos que compiten con la producción nacional.

En la Décima Conferencia Ministerial de la OMC que se celebró en Nairobi (Kenia) el 15 al 19 de diciembre de 2015 ("Paquete de Nairobi") Suiza se comprometió a abolir las subvenciones para la exportación de productos agrícolas elaborados sobre la base de carnes y leche. Tiene un plazo de cinco años durante el cual puede reflexionar sobre medidas de compensación. Se están instaurando sistemas indirectos de subsidios a través de cooperativas de comercialización. No obstante, en 2020 se hará efectivo el compromiso adoptado.

En la Undécima Conferencia Ministerial de la OMC, celebrada en Buenos Aires (Argentina), Suiza participó con una nutrida representación de ministros. Tras la reunión, el antiguo Consejero Federal Johann N. Schneider-Ammann convocó en Berna a los asistentes para dialogar acerca del camino a seguir tras la Conferencia de Buenos Aires. En la reunión, que contó la participación de 29 miembros de la OMC, Los ministros calificaron los resultados de la Conferencia como positivos, en particular en lo que respecta a las subvenciones a la pesca. Al mismo tiempo, expresaron su decepción por la falta de nuevos resultados multilaterales y deliberaron acerca de los importantes desafíos que tiene ante sí la OMC. Los ministros expresaron su voluntad de proseguir su compromiso activo con miras a preservar y seguir desarrollando el sistema multilateral de comercio.

Antes de entrar en el análisis pormenorizado del comercio exterior de Suiza, cabe destacar:

Por un lado, que el Banco Nacional Suizo (BNS) publica las estadísticas de comercio exterior ajustadas cíclicamente, mientras que la base de datos SWISS-IMPEX, de la Administración Federal de Aduanas Suiza (AFD), no.

Además, el BNS no incluye “oro y otros metales preciosos, monedas, piedras preciosas y gemas, obras de arte y antigüedades” en su estadística. El banco los obvia por varios motivos: “los movimientos de los metales preciosos corresponderían más bien a una transferencia como medio de pago que sustituiría al papel moneda y no serían movimientos de mercancías reales” según un informe de la AFD de 2013; y porque el BNS “excluye el comercio de bienes con altas fluctuaciones, ya que éstas complican la interpretación” (AFD, 2019). 

Este criterio del BNS implica que las exportaciones publicadas por el mismo no incluyen dichas partidas arancelarias, lo cual genera pequeñas diferencias entre los datos publicados por el BNS y la AFD.

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

Como ya ha sido señalado, el grado de apertura comercial de Suiza es muy elevado y se sitúa en 2018 en el 84% (sumatorio de exportaciones e importaciones en términos del PIB).

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

El principal socio comercial de Suiza es la UE. Cada año, alrededor del 50% de las ventas de Suiza al exterior van destinadas a la UE, su principal cliente. En el caso de las importaciones helvéticas, la importancia de la UE es todavía superior, pues es el principal proveedor con el 62,5% de las compras del exterior. Dentro de la unión, Alemania, Reino Unido, Italia y Francia, con cuotas sobre el total de importación respectivamente del 19%, 9%, 7% y 6% son los principales países proveedores (España registra una cuota del 2%). Los principales clientes de Suiza dentro de la UE son Alemania, Francia e Italia, con cuotas del 16%, 6% y 5% sobre el total de exportaciones suizas respectivamente. (España registra también un 2%).

A pesar de lo anterior y en comparación con muchos otros países europeos, se puede afirmar que Suiza muestra una elevada diversificación de sus exportaciones. Así, países como EE.UU., China o India están entre sus principales 7 clientes. Un 13% de las exportaciones suizas van dirigidas al mercado estadounidense, un 10% a China y un 6% a India. China, además, concentra un porcentaje significativo de las exportaciones suizas de relojes, una de sus principales industrias exportadoras. Como proveedores externos no comunitarios, destacan también en importancia Estados Unidos, y la propia China, con porcentajes del 8% y el 5% respectivamente. Suiza es uno de los pocos mercados que registran superávit comercial con China. De hecho, desde enero hasta septiembre de 2019, Suiza ha vuelto a tener un superávit comercial con China de casi de 4.000 millones de euros.

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

 

 

Cuadro 3: Principales países clientes

2014

2015

2016

2017

2018

2019*

(Datos en Millones €)

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

1 Alemania

35.765

15

37.140

14

39.201

14

40.664

15

40.910

16

21.427

8

2 EE.UU.

23.740

10

27.639

11

33.361

12

32.658

12

34.691

13

19.079

7

3 China

13.880

6

18.040

7

24.556

9

21.575

8

25.616

10

8.904

3

4 Francia

14.258

6

15.736

6

15.858

6

15.513

6

17.072

6

8.025

3

5 India

15.925

7

19.303

7

13.141

5

17.566

7

15.105

6

9.941

4

6 Italia

13.305

6

13.986

5

13.200

5

14.270

5

14.261

5

7.405

3

7 Hong Kong

18.242

8

22.697

9

16.779

6

14.174

5

13.567

5

5.285

2

11 España

4.784

2

5.033

2

5.088

2

5.024

2

5.932

2

3.863

1

OTROS

94.868

40

101.827

39

109.307

40

103.864

39

95.949

36

51.384

20

TOTAL

234.796

100

261.410

100

270.516

100

265.499

100

263.105

100

135.311

51

*Datos hasta junio 2019

Fuente: Aduana Suiza. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

Cuadro 4: Principales países proveedo-res

2014

2015

2016

2017

2018

2019*

(Datos en Millones €)

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

M. €

%

1 Alemania

44.918

22

46.702

20

46.853

19

49.106

21

48.975

21

25.775

21

2 Reino Unido

25.433

12

29.063

13

17.198

7

17.226

7

22.493

10

7.893

7

3 EE.UU.

16.135

8

18.818

8

22.118

9

19.159

8

18.073

8

8.285

7

4 Italia

17.051

8

17.571

8

17.860

7

17.844

7

18.014

8

9.788

8

5 Francia

13.712

7

15.320

7

15.024

6

16.128

7

17.086

7

8.896

7

6 China

10.022

5

11.604

5

11.297

5

11.803

5

12.499

5

6.361

5

7 E.A.U.

2.500

1

3.466

2

14.756

6

8.898

4

8.805

4

5.163

4

10 España

4.043

2

4.282

2

4.680

2

4.816

2

4.828

2

2.790

2

OTROS

74.082

36

81.450

36

94.351

39

94.120

39

85.927

36

45.781

38

TOTAL

207.895

100

228.276

100

244.136

100

239.100

100

236.701

100

120.732

100

*Datos hasta junio 2019

Fuente: Aduana Suiza. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

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Principales productos exportados e importados

Según un análisis de SECO, la exportación suiza está siendo capaz de adaptar su exportación a la transformación estructural del mercado mundial. Diversificándose a nuevos mercados emergentes y adaptándose a los cambios de la demanda internacional.

Lo cierto es que en la composición de las exportaciones suizas se viene observando un crecimiento constante del peso de la industria farma-química, en detrimento de la exportación de la maquinaria y los aparatos de medida y precisión, tradicional industria exportadora suiza. En efecto, desde hace años se viene observando una muy lenta pero continuada y preocupante pérdida de peso de la industria exportadora de aparatos de medida y precisión (fundamentalmente relojes). Entre las razones de dicha evolución destaca, el efecto que la fortaleza del franco tiene sobre la industria tradicional, así como la incidencia que sobre la propia industria está teniendo la era digital y los smartwatches.

La rigidez del precio de la demanda de productos farmacéuticos es la que permite que la fortaleza del franco no afecte negativamente a las ventas exteriores de ese sector, dada la inelástica demanda de estos productos, que son comprados independientemente de sus precios. También se ven favorecidos por la exclusividad que brindan las patentes.

Entre los principales productos exportados destacan los siguientes, con sus respectivos pesos, relacionados de mayor a menor importancia: 1. Productos farmacéuticos (24%), 2. Maquinaria (8%), 3. Relojería (7%) 4. Químicos orgánicos (7%) y 5. Instrumentos de precisión (6%). Entre los principales productos importados, destacan, ordenados por su relevancia sobre el total, los siguientes: 1. Productos farmacéuticos (11%), 2. Maquinaria (7%), 3. Vehículos (6%), 4. Electrónica (5%) y 5. Químicos orgánicos (5%).

Durante los últimos 6 años, la estructura por capítulos arancelarios del comercio exterior suizo ha cambiado notablemente. Así pues, la industria farma-química ha sido la que mayor peso ha ganado mientras que otras industrias como la relojera, debido al crecimiento más lento de su comercio exterior, han perdido peso.

En cuanto a las exportaciones, cabe destacar el rápido crecimiento desde 2013 de los productos farmacéuticos (+53%), de los químicos orgánicos (+29%), y de los instrumentos de precisión (+26%). A menor ritmo crecen las exportaciones de maquinaria (+18%), electrónica (+10%) y relojería (+7%). En total, las exportaciones suizas han crecido un 1,38% en el período 2013-2018.

Por lo que respecta a las importaciones, las que más han crecido desde 2013 han sido las de productos farmacéuticos (+52%). Sin embargo, las de químicos orgánicos se han mantenido estables. Del resto, cabe destacar el gran descenso de las importaciones de combustible (-31%). Las importaciones de vehículos crecieron (+19%), al igual que las de maquinaria (+14%) y electrónica (+13%). En conjunto, las importaciones suizas se contrajeron un 2,37% entre 2013 y 2018..

 

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

 

Principales productos exportados

2014

2015

2016

2017

2018

2019*

(Datos en Millones €)

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

1 Productos farmacéuticos

47.201

20

54.240

21

60.597

22

62.384

23

66.200

24

36.554

27

2 Maquinaria

19.366

8

20.557

8

20.218

7

21.058

8

21.939

8

10.248

8

3 Relojería

18.326

8

20.166

8

17.803

7

17.935

7

19.069

7

9.555

7

4 Químicos orgánicos

14.810

6

16.241

6

17.313

6

17.623

7

18.293

7

10.354

8

5 Instrumentos de precisión

12.311

5

13.748

5

13.930

5

14.239

5

15.273

6

7.785

6

6 Electrónica

10.010

4

10.823

4

10.859

4

10.852

4

11.296

4

5.604

4

Resto de productos

43.040

18

45.809

18

44.130

16

46.656

18

49.846

18

24.229

18

TOTAL

234.796

100

261.410

100

273.739

100

265.499

100

273.595

100

135.311

100

*Datos hasta junio de 2019

Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

 

 

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

Principales productos importados

2014

2015

2016

2017

2018

2019*

(Datos en Millones €)

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

  M.€

 %

1 Productos farmacéuticos

17.748

9

19.448

9

22.170

9

25.460

11

25.386

11

13.597

11

2 Maquinaria

15.231

7

15.920

7

15.644

6

16.630

7

16.990

7

8.829

7

3 Vehículos

11.488

6

13.379

6

13.122

5

13.291

6

13.132

6

7.302

6

4 Electrónica

11.291

5

12.353

5

12.160

5

12.569

5

12.628

5

6.423

5

5 Químicos orgánicos

11.039

5

10.095

4

11.220

5

9.778

4

10.931

5

6.770

6

6 Combustible

10.022

5

8.009

4

6.241

3

7.284

3

8.163

3

4.353

4

Resto de productos

64.237

31

69.441

30

71.812

29

73.345

31

75.813

32

38.789

32

TOTAL

207.895

100

228.276

100

244.136

100

239.100

100

236.700

100

120.732

100

*Datos hasta junio de 2019

Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

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Ferias comerciales en el país

Las principales Ferias son las siguientes, algunas de las cuales, como es el caso de Baselworld, son una auténtica referencia internacional.

Feria BASELWORLD
Joyería y relojería
Basilea
Feria BEAUTY FORUM SWISS
Cosmética
Zúrich
Feria EPHJ
Joyería y relojería
Ginebra
Feria FESPO
Turismo: Vacaciones y viajes
Zúrich
Feria GASTRONOMIA
Hotelería y restauración
Lausanne
Feria GIARDINA
Jardín de alta calidad y plataforma de eventos
Zúrich
Feria SI HAUTE HORLOGERIE
Relojería
Ginebra
Feria HILSA
Construcción
Basilea
Feria INVENTIONS
Investigación y biotecnología
Ginebra
Feria ORNARIS
Innovación y tendencias
Zúrich
Feria SALON DE LÁUTOMOBILE
Automóvil
Ginebra
Feria ARBEITSSICHERHEIT SCHWEIZ
Seguro laboral trabajo y prevención de la salud
Berna
Feria SUISSE PUBLIC
Empresas y administración pública
Berna
Feria SWISSTECH
Solución de sistemas industria productos mecánico-técnicos
Basilea
Feria IGEHO 
Hoteles, Gastronomía y Catering
Basilea
Feria ART BASEL
Arte moderno y contemporáneo
Basilea
Feria VITAFOODS
Alimentación nutracéutica
Ginebra
Feria SWISSBAU
Construcción
Basilea
Feria BAUMASCHINENMESSE
Maquinaria de construcción
Berna

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Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País

Cuadro 4: CALENDARIO GENERAL DE FERIAS DEL PAÍS
Nombre
Feria BASELWORLD
Feria BEAUTY FORUM SWISS
Feria EPHJ
Feria FESPO
Feria GASTRONOMIA
Feria Giardina ZÜRICH
Feria HAUTE HORLOGERIE
Feria HILSA
Feria INVENTIONS
Feria ITU TELECOM WORLD
Feria ORNARIS
Feria ORNARIS
Feria SALON DE LÁUTOMOBILE
Feria SICHERHEIT
Feria SUISSE PUBLIC
Feria SWISSTECH
Feria IGEHO 
Feria ART BASEL
Feria VITAFOODS

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

El sector servicios, pilar básico de la economía suiza, produce unos ingresos brutos anuales muy importantes y que ascendieron en 2018 a 118,7 mil millones de francos suizos. En 2018 el superávit de la balanza de servicios ascendió a más de 17,5 mil millones de francos. Los principales sectores de origen de estos ingresos fueron: servicios financieros (14.992 millones de euros), seguros (4.790 millones) e ingresos por licencias y patentes (10.272 millones).  

Aunque el turismo es una de las principales partidas de la sub-balanza, el saldo de la balanza de servicios turísticos es negativo (-1.171 millones de euros). A su vez, Suiza es importadora neta de telecomunicaciones (-964 millones de euros) y especialmente en investigación y desarrollo (-8.187 millones) y servicios de consultoría (-3.494 millones).  

La participación del sector financiero en la economía suiza ha disminuido durante la última década, al igual que otros sectores, fundamentalmente el agrícola, pero también el sector industrial, generando cierta preocupación en algunos círculos por la posible "desindustrialización" del país.  Efectivamente, se trata de un sector que registró un "boom" importante el la primera década del presente mileno y que, por ello, provocó una apreciación real del franco, generando a su vez una pérdida de competitividad internacional de la industria suiza (especialmente en la industria de fabricación de equipos y maquinaria). 

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Turismo

Actualmente el potencial turístico de Suiza es importante. El turismo es una fuente esencial de ingresos para Suiza (alrededor de 45 mil millones de francos suizos), aunque los turistas nacionales pasan casi tanto tiempo fuera del país como los extranjeros lo hacen en Suiza. En consecuencia, la sub-balanza está equilibrada, aunque el turismo constituye la tercera industria de exportación (4,4% del PIB), dando empleo al 3,3% de la fuerza laboral suiza.  En 2018 la balanza turística alcanzó un déficit de -1.171 millones de euros. Con alrededor de 39 millones de pernoctaciones, el turismo en Suiza genera alrededor del 3,1% del PIB. Los alemanes son los que más visitan el país alpino, atraídos por su amplia oferta de lagos, montañas y bosques.

Por regiones, los europeos son los que más turismo hacen en Suiza (712,6 millones de visitantes en 2018). Los asiáticos y oceánicos se sitúan en 2º lugar (342,6 millones de visitantes), a los que les siguen los americanos (217,2 millones), africanos (67,1 millones) y los habitantes de oriente medio (63,6).

No hay región en Suiza que no aspire a alguna forma de turismo. Los dos tipos fundamentales son los centros turísticos de montaña, con ofertas de excursiones en verano y esquí en invierno, y las zonas turísticas lacustres, con deportes acuáticos. Varias ciudades suizas son, en parte, destinos turísticos y junto a ellas hay múltiples áreas rurales, situadas sobre todo en las montañas del Jura, que ofrecen un paisaje menos escarpado y un turismo más sosegado. La mayoría de las zonas turísticas tienen ofertas combinadas de eventos y actividades. Las grandes ciudades son tanto escenario de congresos y museos, como puntos de encuentro de la gente de negocios.

La promoción de Suiza como destino turístico es competencia de Suiza Turismo. En general, Suiza lucha contra una intensa competencia por parte de otros destinos, aunque el presupuesto público para hacerlo sea relativamente modesto. Suiza Turismo, cuyo slogan es QFWA (Quality, Family, Wellness & Appartment), entra ahora en otros mercados como son los de India (0,6 millones de turistas en Suiza) y China (1,5 millones de visitantes), donde crece el número de personas adineradas. Aunque existe un turismo urbano que se concentra en ciudades como Lucerna, Zúrich y Ginebra, los Alpes son la atracción preferida de los turistas en Suiza. En verano es el lugar favorito de excursionistas y caminantes y en invierno el país ofrece mucha nieve y estaciones para la práctica del esquí. El cambio climático y el calentamiento global suponen, por ello, una seria amenaza para el sector, con especial referencia a las estaciones alpinas tradicionales, muchas de las cuales parten de cotas relativamente bajas (1.000 m.).

Por su parte, el sector hotelero es muy heterogéneo y en él compiten modernas cadenas establecidas en las principales ciudades, con establecimientos familiares muy descapitalizados y anticuados, y poco competitivos en precios, que necesitan reconvertir sus instalaciones.

A pesar del fuerte incremento de turistas provenientes de nuevos países emisores, especialmente de China, durante los últimos años, el volumen de visitantes está estancado o en ligero retroceso. Sin duda, la fortaleza del franco y los muy elevados precios de la restauración y la hostelería en todo el país condicionan mucho el destino de los turistas, que suelen encontrar en las vecinas Austria, Italia y Francia destinos sustitutivos. 

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

La inversión extranjera en Suiza se situó en 2018 en 34.529 millones de EUR, según el Banco Nacional Suizo (BNS).

Este dato confirma los buenos resultados registrados tradicionalmente, y que ponen de manifiesto el atractivo del mercado helvético, que llegó a recibir flujos netos positivos de IED de 60.670 millones de USD en 2016.

A este respecto, las favorables condiciones que ofrece la fiscalidad societaria en Suiza para los holdings internacionales, empresas mixtas y sucursales financieras, son sin duda parte del atractivo. Entre los principales emisores de inversión extranjera directa, destacan habitualmente Países Bajos, Estados Unidos y Alemania, que junto con Canadá, en 2018 se posicionaron como los mayores inversores en Suiza.

 

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

 

CUADRO 9: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES Y SECTORES

INVERSIÓN EXTRANJERA EN SUIZA POR PAÍSES Y SECTORES

2013

2014

2015

2016

2017

(Datos en Millones €)

M.€

M.€

M.€

M.€

M.€

POR PAISES

 

1 Países Bajos

5.618

4.443

20.395

45.179

21.594

2 Estados Unidos

6.834

1.772

175

12.209

12.696

3 Canadá

94

-119

540

-124

3.107

4 Dinamarca

-45

-128

-2.539

-338

917

5 Alemania

-573

-1.151

1.459

2.924

881

6 Suecia

256

-875

1.829

-94

687

12 España

-211

-761

92

-509

-124

Resto de países

-11.487

3.311

50.096

-4.650

-5.229

TOTAL

487

6.492

72.046

54.596

34.529

POR SECTORES

Total Servicios

-5.602

3.286

60.678

50.756

-18.876

Comercio

-1.007

-5.421

10.275

10.404

1.627

Empresas financieras y holdings

-2.604

4.619

37.294

36.289

-27.189

Bancos

-2.560

3.752

-2.471

-1.156

-692

Seguros

357

747

53

1.048

2.916

Transporte y comunicaciones

-4

576

-503

1.772

-558

Otros servicios

216

-986

16.029

2.398

5.021

Total Industria

6.088

3.206

11.369

3.840

53.405

   Química y plásticos

3.008

750

5.977

777

48.170

   Metales y maquinaria

351

226

696

148

1.239

   Electrónica, energía, óptica y relojes

2.669

3.698

4.536

2.252

1.732

   Otras industrias y construcciones

60

-1.469

160

662

2.264

TOTAL

487

6.492

72.046

54.596

34.529

Fuente: Banco Nacional Suizo. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

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Operaciones importantes de inversión extranjera

En los 4 últimos años, tras la entrada en vigor del ALC entre China y Suiza, se han multiplicado las operaciones de inversión chinas en Suiza. En 2014, el país alpino ocupaba el 9º lugar en el índice de empresas europeas adquiridas por inversores chinos.  Estas han tenido como destino múltiples sectores: Hoteles (el Palace de Lucerna), transporte y servicios aéreos (Swissport y Gategroup) marketing deportivo (Infront), materias primas (Mecuria, Addax), relojería (Eterna, Corum), industria metalúrgica (Swissmetal).  A principios de 2016 se anunció la mayor adquisición de China en el extranjero: ChemChina destinaría 43 mil millones de dólares a la compra del grupo agroquímico suizo Syngenta. En 2017, se completó la operación y se convirtió en la mayor adquisición de una empresa china en el extranjero.

ChemChina, titán con capital público cuya gestión depende directamente del gobierno central, no oculta sus ambiciones internacionales. En 2015, sus redes se lanzaron sobre el fabricante italiano de neumáticos Pirelli (en el que invirtió 7,4 mil millones de euros) y, recientemente, anunció la adquisición de la firma alemana de máquinas y herramientas KraussMaffel (por 925 millones de euros). La diversificación es una de sus prioridades y esta razón explica que ChemChina se fijara en enero en la adquisición del 12% de las acciones de la empresa ginebrina de materias primas.

En julio 2014 el grupo energético Alpiq, del cantón suizo de Neuchâtel, confirmó la adquisición de la planta de ciclo combinado Plana del Vent, en Tarragona, al grupo Gas Natural Fenosa. En el terreno técnico se trata de una operación que permitirá al grupo hacerse de una estructura con una capacidad de 400 MW y que le concede también el derecho a utilizar otra unidad (con una potencia idéntica) para producir electricidad destinada sobre todo a la región de Cataluña. El grupo opera activamente en el mercado español desde el año 2007, lo que le ha permitido convertirse en dos años en el primer proveedor eléctrico de este tipo de consumidores, una trayectoria que intentará consolidar. Actualmente, Alpiq cuenta con alrededor de 1.500 clientes importantes en Cataluña, que posee dentro de las comunidades autónomas de España, la economía más sólida a nivel regional. En opinión de Alpiq, una de las ventajas de la planta de Plana del Vent es que fue construida hace pocos años, con lo que cuenta con tecnología punta que será aprovechada a favor de la expansión del grupo suizo.

Dentro de las inversiones directas de España en Suiza y de Suiza en España, debemos hacer referencia dos muy importantes operaciones registradas en 2017. Por parte de Suiza cabe destacar la inversión superior a los 1 mil millones de euros de la cementera Holcim en España. 

Por parte española, debemos hacer mención a la inversión por valor superior a los 400 millones de euros de Cellnex Telecom en Suiza para la adquisición de torres de comunicación y acceso como operador mayorista al mercado helvético. 

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

La principal fuente de información estadística sobre inversiones procede del propio BNS (directas, en cartera, derivados financieros, etc.): www.snb.ch.  Así mismo, Swiss Global Enterprise (antes OSEC): organismo de la Administración suiza para el fomento de las exportaciones y de las inversiones extranjeras en Suiza: http://www.s-ge.com/

 

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

Las inversiones suizas en el exterior (IDE) son muy significativas. No en vano, Suiza es el 12º inversor exterior en España en términos de stock. Sin embargo, en 2017 el total de las inversiones suizas netas en el exterior, en términos de stock, se contrajo en 30.152 millones de euros. Pese a ello, según los datos provisionales de la OCDE, en 2018, los flujos fueron positivos en (29.927 millones de USD). Generalmente, los principales países receptores de la inversión suiza son Estados Unidos, Países Bajos, Reino Unido y Alemania, pese a que en 2017 los flujos fueron distintos dada la desinversión del país helvético.

 

Entre los sectores protagonistas de esa inversión en el exterior destaca, sin duda, el financiero (incluidos los seguros) y el sector comercial, así como el sector farma-químico. En relación con otros países, Suiza mantiene altos niveles de inversión en el exterior. En términos de stock, Suiza es uno de los principales países inversores.  Ello se explica por el gran número de empresas multinacionales que mantienen su sede principal en su territorio atraídas por las ventajas fiscales y también por el atractivo de la plaza suiza para las empresas holding de capital mayoritario extranjero. Por sectores, es el financiero el que concentra el grueso de las inversiones, seguido del sector comercial. El sector de los seguros viene ocupando tradicionalmente la tercera posición.

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

 

INVERSIÓN SUIZA EN EL EXTERIOR POR PAÍSES Y SECTORES

2013

2014

2015

2016

2017

(Datos en Millones €)

M.€

M.€

M.€

M.€

M.€

POR PAISES

1 Estados Unidos

377

-3.946

8.470

34.858

10.715

2 Países Bajos

1.946

8.777

13.389

24.486

8.179

3 Reino Unido

458

1.658

1.759

12.217

-13.853

4 Luxemburgo

16

-285

228

7.803

-5.014

5 Irlanda

1.496

2.769

1.399

7.039

-35.994

6 Alemania

160

1.572

1.683

6.609

5.509

53 España

1.024

75

-268

-195

300

Resto de países

23.573

-10.832

51.937

-14.967

6

TOTAL

29.050

-213

78.597

77.850

-30.152

POR SECTORES

Total Servicios

20.416

-21.633

65.970

53.050

-23.692

   Comercio

3.420

-20.531

20.373

12.014

-15.912

   Empresas financieras y holdings

1.597

4.174

37.872

12.014

-15.912

   Bancos

10.823

-5.771

-2.263

1.929

-1.527

   Seguros

3.812

5.708

6.628

18.441

2.010

   Transporte y comunicaciones

634

-673

2.940

417

523

   Otros servicios

130

-4.540

419

6.604

5.772

Total Industria

8.634

21.420

12.627

26.271

-7.330

   Textiles y prendas de vestir

906

-2.278

532

7.524

-10.986

   Química y plásticos

2.672

12.552

814

7.524

-10.986

   Metales y maquinaria

959

2.671

-234

2.656

3.792

   Electrónica, energía, óptica y relojes

3.968

4.796

-242

8.135

2.598

   Otras Industrias y construcciones

129

3.680

11.757

6.398

-3.750

TOTAL

29.050

-213

78.597

77.850

-30.152

Fuente: Banco Nacional Suizo. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

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Ferias sobre inversiones

Switzerland Global Enterprise (http://www.s-ge.com) el organismo encargado de promover la inversión/exportación de suiza al resto del mundo. Anualmente organizan un evento de promoción de diferentes destinos internacionales.

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

Suiza se caracteriza por registrar sistemáticamente superávits de las sub-balanzas comerciales, servicios y rentas, derivando en superávits crónicos de su balanza por cuenta corriente, que llama la atención por su elevado importe, también en términos relativos, pues vienen situándose alrededor del 10% de su PIB.

La Balanza Comercial explica en gran medida este superávit pues explica el grueso de este. Suiza concentra sus exportaciones en bienes de alto valor añadido y con una demanda internacional rígida al precio. Esta circunstancia unida a la elevada productividad de su industria y a su liderazgo en innovación, ha permitido aguantar la fortaleza de su moneda. El comercio con China, en contra de lo que viene siendo la tónica habitual, explica más del 50% del superávit comercial de Suiza. De ahí la trascendencia que para Suiza tenía firmar con China un acuerdo comercial bilateral, que entre otros permitiera preservar la propiedad intelectual e industrial de los productos suizos en ese mercado.

El 6 de julio de 2013, el Consejero Federal Johann N. Schneider-Ammann y el Ministro de Comercio Chen Deming firmaron un acuerdo bilateral de libre comercio (ALC) entre Suiza y la República Popular China. El consejero federal Johann N. Schneider-Ammann y el ministro chino de Recursos Humanos y Seguridad Social Yin Weimin firmaron simultáneamente un acuerdo bilateral sobre trabajo y empleo. Según IGE-IPI (Instituto Federal Suizo de Propiedad Intelectual), el acuerdo comercial bilateral entre Suiza y China contiene disposiciones sustanciales sobre la protección de los derechos de propiedad intelectual.

Por su parte, la balanza de servicios muestra un claro superávit también en gran medida explicado por el peso del sector financiero suizo y de la industria farmacéutica, entre otros.

Por lo que a la balanza de rentas se refiere, esta mostró un saldo negativo en 2017 debido a la creciente significación de las salidas de fondos propiciadas por las rentas del trabajo, que se derivan de la fuerte presencia de profesionales en territorio suizo pero residentes en el extranjero (trabajadores fronterizos), que tienen su razón de ser en el mayor salario vigente en Suiza y el menor coste de la vida de los países del entorno. Las rentas financieras, rentas de inversión, que se derivan de la posición acreedora neta internacional de Suiza y la importancia de su sistema financiero explican ingresos que compensan sistemáticamente las rentas del trabajo. Sin embargo, en 2017, las rentas de inversión se vieron reducidas provocando por primera vez desde 2013 un déficit de la balanza de rentas. No obstante, en 2018, la balanza de renta volvió al terreno positivo, registrando un superávit de 2.232 millones de euros gracias a las rentas provenientes de inversiones (22.700 millones de euros).

Como resultado de todo lo anterior, la balanza por cuenta corriente arroja superávits entre los 40 mil y los 70 mil millones de euros anualmente, lo cual supuso en 2016, 2017 y 2018 un 9,4%, 6,7% y 10,5% del PIB suizo, respectivamente. 

Hasta el momento actual, las fuertes entradas de capital por inversión directa e inversión en cartera explican las fuertes tensiones apreciatorias de la moneda y el fortísimo incremento que vienen experimentando las reservas exteriores. Estas últimas son el resultado de las intervenciones frecuentes del Banco Central para asegurar la estabilidad del franco suizo.

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Cuadro de Balanza de pagos

 

BALANZA DE PAGOS – SALDOS

2013

2014

2015

2016

2017

2018

(Datos en  Millones €)

M.€

M.€

M.€

M.€

M.€

M.€

   CUENTA CORRIENTE

60.170

46.166

68.933

57.421

39.279

62.682

Balanza Comercial

40.459

41.812

48.487

45.796

44.977

51.057

Balanza de Servicios

16.453

16.504

17.562

18.375

14.474

17.552

Balanza de Rentas

12.698

2.023

14.700

2.147

-8.241

2.232

            del trabajo

-16.734

-17.684

-20.617

-20.856

-21.097

-20.468

            de la inversión

29.431

19.707

35.317

23.003

12.856

22.700

Balanza de Transferencias

-9.440

-14.173

-11.817

-8.899

-11.932

-8.160

   CUENTA DE CAPITAL

570

-8.703

-27.543

2.207

999

4.519

   CUENTA FINANCIERA

86.432

36.201

35.374

68.644

37.171

62.740

Inversiones directas

28.155

-7.080

6.402

25.182

-65.529

96.636

Inversiones de cartera

12.813

7.045

48.717

17.910

20.995

8.466

Otras inversiones 

34.948

8.275

-108.175

-45.151

26.462

-54.032

Reservas

10.516

27.961

88.431

70.703

55.244

11.670

Derivados financieros

-633

-857

-4.074

6.147

-1.649

1.261

Errores y Omisiones

25.059

-2.119

-10.090

15.163

-4.756

-3.200

Fuente: Banco Nacional Suizo. Elaboración propia.

Última actualización: Octubre 2019.

 

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Reservas internacionales

Con el excedente de la balanza comercial y de servicios y el flujo de entrada de capitales extranjeros atraídos por la fortaleza del franco, las reservas internacionales han venido creciendo a ritmos muy elevados los años posteriores a la crisis económica internacional y de forma mucho más moderada los dos últimos años. Esta evolución viene explicada por las elevadas compras de divisa del Banco Central, a las que se ha hecho referencia en el capítulo relativo a la política monetaria, con el objeto de sostener el tipo de cambio del franco y evitar la pérdida de competitividad del sector exterior de la economía helvética. 

Como consecuencia de lo anterior, el volumen de reservas desde diciembre de 2013, se ha duplicado y ha pasado de casi 359 mil millones de euros a 746 mil millones de euros en 2019. 

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

La moneda del país es el franco suizo, una de las monedas más fuertes del mundo por su atractivo como moneda refugio, la solidez de sus cuentas públicas, su estabilidad política y la alta competitividad de su economía.

Si bien desde la introducción del euro, el tipo de cambio se había mantenido estable alrededor de un valor próximo a 1,6 francos por euro, desde que estallara la crisis financiera de 2008 el franco se fue revaluando hasta llegar en el verano de 2011 a estar casi a la par que el euro. Esta evolución suponía una revalorización de un 60% en tan sólo dos años y medio, que amenazaba la competitividad internacional de la industria suiza con respecto al extranjero.

Esto llevó al Banco Nacional Suizo a iniciar una severa política de intervención fijando un tipo de cambio con un suelo a 1,20 CHF / EUR.  Con ese tipo, la economía debía ser capaz de absorber la pérdida de competitividad nominal, gracias a la fortaleza de su competitividad real, asegurada por los incrementos de productividad fruto de la innovación y la rigidez en la elasticidad del precio de la demanda internacional de los productos farma-químicos exportados. 

El 15 de enero 2015 el BNS eliminó el capping cambiario, pues el incremento de las reservas y el agregado monetario era exagerado y estaba poniendo en peligro la sostenibilidad de los precios y la estabilidad del sistema.  El mero anuncio desencadenó fuertes tensiones en los mercados. La bolsa suiza (índice SMI) se desplomó ese mismo día un 14%, provocando pérdidas récord de alrededor de 140.000 millones de francos, casi una cuarta parte del PIB.  A excepción de Swisscom, que actúa sobre todo en el interior del país, todos los demás valores se desplomaron, especialmente los de las empresas vinculadas al lujo: Swatch y Richemont, que perdieron un 16%, bancos como Julius Bär, Credit Suisse y UBS, perdieron un 10%; Novartis y Roche perdieron un 8% y Nestlé un 6%. El euro llegó a desplomarse a 85 céntimos frente al franco. Al cierre del día, se recuperó hasta los 1.04 francos/€.

Desde entonces, y a lo largo de 2015, 2016, 2017 y 2018, el franco suizo se ha mantenido en una cotización media de 1,1 CHF/EUR, aunque sufriendo una constante y persistente tensión apreciatoria, a pesar de la intervención en los mercados, lo que dio lugar nuevamente a un intenso crecimiento de las reservas internacionales. A finales de 2016 y durante la primera mitad de 2017, fruto de las turbulencias en los mercados financieros propiciadas por el BREXIT y las elecciones en EEUU, así como las dudas surgidas por las elecciones francesas, el CFH sufrió nuevamente importantes tensiones apreciatorias que lo acercaron en momentos críticos a la paridad con el euro.

Ahora bien, la normalización de los mercados internacionales y la distensión de los principales riesgos internacionales en la segunda mitad de 2017 y primeros meses de 2018, dieron lugar a un importante cambio en la tendencia del precio del Franco, abriéndose un período de depreciación del franco frente al euro superior al 13% durante esos meses. Sin duda, la coyuntura supuso un balón de oxígeno para el Banco Central, que pudo acercar el tipo de cambio a los niveles de equilibrio, anclando la moneda al dólar y evitando el incesante crecimiento de las reservas. 

Aunque durante la primavera a de 2018 se revirtió esa tendencia y comenzó nuevamente una senda de ligera apreciación de la moneda frente al euro, lo cierto es que, a día de hoy, la depreciación de 2017 ha quedado consolidada en parte, situándose el tipo de cambio frente al dólar en paridad y frente al euro en niveles de 1,12 CHF/€, desde el pasado mes de septiembre de 2018. Toda lo reciente evolución de la moneda ha contribuido, sin ninguna duda, a la fortaleza del sector exterior y al crecimiento de la economía suiza, tal y como se ha señalado en este informe con anterioridad.  

En 2019, entre finales de abril y principios de septiembre, el franco volvió a revaluarse frente al euro un 5,6%, pasando de 1,147 CHF/EUR el 23 de abril a 1,0829 CHF/EUR el 3 de septiembre. Tras esa revaluación, el franco se ha mantenido estable en valores alrededor de los 1,09CHF/EUR hasta noviembre.

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

Como se ha venido analizando en los puntos anteriores, la balanza por cuenta corriente de pagos de Suiza es estructuralmente superavitaria en un porcentaje cada año muy significativo de su producto nacional. Su nivel de exportaciones de bienes y servicios financieros es elevado y recibe además importantes transferencias de capital. Su “alto nivel de deuda” (superior al 265 % del PIB) es en realidad inversión extranjera en su sistema financiero que no le será "solicitada" a su vencimiento y, por lo tanto, no causará problema alguno ni a la solvencia ni a las cuentas financieras del país, pues seguirán reinvirtiéndose en el mismo. 

De hecho, no puede hablarse de "Servicio de la Deuda", concepto ajeno a la situación de los capitales de los que Suiza dispone.

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

La situación política y económica de Suiza, así como la calidad de sus negocios, tienen una influencia positiva en la conducta de pago del país. La probabilidad de impago en Suiza es prácticamente inexistente, y está calificada con un riesgo crediticio de triple AAA, así como en la categoría más alta por todas las agencias de rating.

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

La relación de Suiza con la UE es muy estrecha en todos los órdenes, especialmente en el comercial. La balanza comercial UE - Suiza es tradicionalmente deficitaria para Suiza, ya que importa más de lo que exporta a los países europeos.

El estudio de los principales socios comerciales de Suiza pone de manifiesto la importancia de la UE para este mercado, tanto en las exportaciones como en las importaciones. Suiza ocupa el segundo puesto como socio comercial de la UE en materia de servicios (importa alrededor de 120.000 millones de euros de la UE y exporta cerca de 75.000 millones de euros a la UE) y ha ascendido de la cuarta a la tercera posición recientemente desbancando a Rusia (por detrás de EEUU y China) en comercio de bienes. En términos de saldo, Suiza mantiene respecto al mercado comunitario un saldo deficitario desde hace décadas.

Respecto a las importaciones de Suiza, éstas proceden en un 63% del mercado de la UE. Dentro de la UE, ocupan los tres primeros puestos Alemania, Italia y Francia. Cabe destacar que, de entre estas, Alemania provee cerca del 33%, a gran distancia del resto de los países de la UE. En 2018, el 44% de las exportaciones suizas tuvieron como destino la UE, y dentro de ésta, casi el 35% fueron destinadas a Alemania. Además de ésta, Francia e Italia, en este orden, ocupan los tres primeros puestos como mercados de destino de la exportación suiza.

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  • Movilidad Internacional
  • Barreras Comerciales
  • ICE
  • Datainvex