Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Tanto por su localización, como por su tamaño, grado de desarrollo y escasez de recursos naturales (excepto hídricos, bosques y praderas pre-alpinas), Suiza es un país dependiente del comercio exterior.   Con 8 millones de habitantes, el comercio exterior de Suiza es, aproximadamente, la mitad que el de España y, al contrario que la nuestra, la balanza comercial suiza es tradicionalmente superavitaria.
 
Se trata de una economía fundamentalmente exportadora que, por lo tanto, mantiene desde hace décadas un superávit en su balanza de pagos. Además del importante comercio intra-industrial por el que se da una cuantiosa importación y exportación de las mismas categorías de productos (la misma empresa compra y vende a sus filiales), Suiza realiza grandes importaciones de materias primas, productos intermedios y productos de escaso valor añadido y exporta productos de alto valor añadido,  en gran medida de avanzada tecnología.
 
Suiza presenta desde hace décadas un saldo positivo en sus cuentas con el exterior, en términos de la balanza por cuenta corriente, debido a factores estructurales poco sensibles a las variaciones cambiarias. A la competitividad de las plazas financieras suizas, se une el hecho de que  exporta bienes intensivos en tecnología e I+D, protegidos mediante patentes (i.e productos farmacéuticos, medicamentos…), y  que por lo tanto no compiten en precios y  resultan menos vulnerables a variaciones cambiarias. El protagonismo exportador de la industria química y farmacéutica se va a mantener desde la década de los 90 hasta la actualidad.   Las exportaciones de productos farma-químicos ha crecido desde 2014 un 28%, alcanzando en 2016 60 mil millones de EUR, aproximadamente un 22% de las exportaciones totales. Igualmente, se observa como la industria de la relojería sufre la caída de la demanda, de su principal cliente, China. Es por ello, que desde 2014, las exportaciones han caído un 3% y abarcan el 6% de las exportaciones.
 
Suiza ha sido tradicionalmente un país exportador de servicios - fundamentalmente del sector financiero. Los ingresos por servicios financieros han llegado a representar cerca de un tercio del total de ingresos por servicios.  Sin embargo, a raíz de la crisis financiera y de la apreciación del franco suizo, se ha producido una caída en estos ingresos así como los procedentes del turismo, a favor, no obstante, de los ingresos procedentes de servicios tecnológicos (i.e. patentes...).
 
En 2014 Suiza (BNS) empezó a emplear el modelo del FMI en la elaboración de las estadísticas de balanza de pagos y Posición de Inversión Internacional, sexta edición (MBP6 http://www.imf.org). La introducción de las  nuevas estadísticas de  balanza de pagos incluye el cumplimiento de los requisitos del acuerdo bilateral sobre estadísticas entre Suiza y la UE y la revisión de las estadísticas de inversión directa en línea con el nuevo manual de la OCDE sobre las estadísticas de inversión directa (Benchmark Definición de inversión Extranjera Directa, BMD4 http://www.oecd.org). En la balanza por cuenta corriente, los cambios afectarán principalmente a las cuentas de  bienes y servicios, y en la cuenta financiera y posición de inversión internacional a la inversión directa y otras inversiones.
 
Suiza ha mantenido durante estos últimos años un importante saldo positivo en su Balanza por cuenta corriente. En 2016, el saldo por cuenta corriente ha sido superior 46.000 millones de EUR, aproximadamente un 8% del PIB.
 
Frente al resto del mundo, tanto la UNCTAD, como la OMC estiman que la protección arancelaria de Suiza alcanza un 2,3% para los productos industriales pero sube al 7,7% para el sector manufacturas y alcanza entre el 15 y el 25% para productos como la sal, champú, dentífricos, palletes de madera, algunos papeles y determinados productos textiles;  más del 25% para las grasas y aceites de pescado, algunos tejidos y artículos de pasamanería; y es especialmente elevada para los productos agrarios, dónde la protección equivalente asciende a  aproximadamente un 35%.
 
 
En los productos agrícolas, la protección del mercado nacional se articula de diferentes formas entre las que destacan los contingentes para carnes y derivados cárnicos cuyos repartos se realizan a través de subastas y en algunos casos asimismo a través de sistemas de licencia no automática, sino proporcionales a compras de producción nacional previas. En el caso de la mayor parte de las frutas, legumbres y hortalizas frescas, se establece un calendario anual para cada tipo de producto dividido en tres periodos: importación sin restricciones en los meses de invierno; cupos cuando comienza la producción nacional (primavera a otoño) y periodos en que existe suficiente producción nacional con un mercado cerrado por tasas arancelarias de hasta el 1.700% para los productos que compiten en forma directa con la producción nacional.
 

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

Como ya ha sido señalado el grado de apertura comercial de Suiza es muy elevado y se sitúa en 2016 en 72% (sumatorio de exportaciones e importaciones en términos del PIB).

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

El principal socio comercial de Suiza es la UE.  Cada año, un 60% de las ventas de Suiza al exterior van destinadas a la UE, su principal cliente. En el caso de las importaciones helvéticas, la importancia de la UE es todavía superior, pues es el principal proveedor con el 80% de las compras al exterior. Dentro de la Unión, Alemania, Reino Unido, Francia e Italia, con porcentajes, respectivamente, del  14%, 11%,  6% y el 5%, son los principales países clientes (España un 2%). Los mismos cuatro países son los principales proveedores y participan con un 19% Alemania, un 7% Italia y un 6% Reino Unido y Francia (España un 2%).  Estos 4 países, representan más del 60 % del total de la importación suiza procedente de la UE, mientras que en el caso de las exportaciones, los tres absorben el 60%.

A pesar de lo anterior y en comparación con muchos otros países europeos, se puede afirmar que Suiza muestra una elevada diversificación de sus exportaciones. Así Países como EE.UU y China  están entre sus principales 7 clientes. Un 12 % de las exportaciones suizas van dirigidas al mercado estadounidense y un 15% a China que es el principal cliente de Suiza. China además concentra un porcentaje significativo de las exportaciones suizas de relojes, una de sus principales industrias exportadoras. Como proveedores externos no UE, destacan en importancia Emiratos Árabes (por petróleo) y la propia China, con porcentajes del 6% y 5% respectivamente. Se trata, por tanto de uno de los pocos mercados  que registran superávit comercial con el gigante asiático. En este caso,  estamos además hablando de un superávit que se aproxima a los 30 mi millones de €.

 

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

 

 

 

Cuadro 3: PRINCIPALES PAÍSES CLIENTES
2013
2014
2015
2016
(Datos en Millones €)
M. €
%
M. €
%
M. €
%
M. €
%
1 Alemania
34.163
13
35.762
15
37.123
14
39.326
14
2 Estados Unidos
20.556
8
23.748
10
27.628
11
33.350
12
3 Reino Unido
10.008
4
10.401
4
12.258
5
29.310
11
4 China
15.794
6
13.895
6
18.019
7
24.607
9
5 China-Hong Kong
38.788
14
18.220
8
22.623
9
16.713
6
6 Francia
15.584
6
14.265
6
15.748
6
15.857
6
7 Italia
13.674
5
13.303
6
13.997
5
13.371
5
13 España
4.343
2
4.813
2
5.046
2
5.110
2
Resto de países
116.954
43
100.424
43
108.934
42
96.341
35
TOTAL
269.864
100
234.831
100
261.376
100
273.985
100

Última actualización: Marzo 2017 Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración Propia.

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

 

 

 

Cuadro 4: PRINCIPALES PAÍSES PROVEEDORES
2013
2014
2015
2016
(Datos en Millones €)
 M.€
%
 M.€
%
M.€
%
M.€
%
1 Alemania
34.163
13
35.762
15
37.123
14
46.809
19
2 Estados Unidos
20.556
8
23.748
10
27.628
11
21.684
9
3 Italia
13.674
5
13.303
6
13.997
5
17.772
7
4 Reino Unido
10.008
4
10.401
4
12.258
5
17.227
7
5 Francia
15.584
6
14.265
6
15.748
6
14.990
6
6 Emiratos Árabes
6.988
3
4.858
2
4.768
2
14.854
6
7 China
15.794
6
13.895
6
18.019
7
11.294
5
11 España
4.343
2
4.813
2
5.046
2
4.634
2
Resto de países
148.754
55
113.786
48
126.789
49
93.132
38
TOTAL
269.864
100
234.831
100
261.376
100
242.396
100

 Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración propia.
Últimaactualización: Marzo 2017

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Principales productos exportados e importados

Según un análisis de SECO, la exportación suiza está siendo capaz de adaptar su exportación a la transformación estructural del mercado mundial. Diversificándose a nuevos mercados emergentes y adaptándose a los cambios de la demanda internacional.   

Lo cierto es que en la composición de las exportaciones suizas se viene observando un crecimiento constante  del peso de la industria farma-química, en detrimento de la exportación de la maquinaria y los aparatos de medida y precisión, tradicional industria exportadora suiza. En efecto, desde hace años se viene observando una muy lenta pero continuada y preocupante pérdida de peso la industria exportadora de aparatos de medida y precisión (fundametalmente relojes).

Entre las razones de dicha evolución destaca, el efecto que la fortaleza del franco tiene sobre la industria tradicional, así como la incidencia que sobre la propia industria está teniendo la era digital, los Smart watches, etc.

La rigidez precio de la demanda de productos farmacéuticos es la que permite que la fortaleza del franco no afecte negativamente a las ventas exteriores de ese sector.

Distinguiendo por capítulos arancelarios, entre los principales productos exportados destacan los siguientes, con sus respectivos pesos, relacionados de mayor a menor importancia: 

1. Perlas finas (naturales) o cultivadas, piedras preciosas o semipreciosas, metales preciosos…etc. (32%), 2. Productos farmacéuticos (22%), 3. Reactores nucleares, calderas, máquinas, aparatos y artefactos mecánicos (7%), 4. Relojería (6%), 5. Productos químicos  orgánicos (6%).

Ente los principales productos importados, destacan los siguientes, con sus respectivos pesos, relacionados de mayor a menor importancia:

1. Perlas finas (naturales) o cultivadas, piedras preciosas o semipreciosas, metales preciosos…etc. (38%), 2. Productos farmacéuticos (9%), 3. Reactores nucleares, calderas, máquinas, aparatos y artefactos mecánicos (6%), 4. Vehículos automóviles, tractores, velocípedos y demás vehículos terrestres, sus partes y accesorios (5%),  5. Máquinas, aparatos y material eléctrico, y sus partes (5%).

 

 

 

 

 

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

 

2014
2015
2016
2016-2014
(Datos en Millones €)
  M.€
 %
  M.€
 %
  M.€
 %
%
1 Perlas finas (naturales) o cultivadas, piedras preciosas o semipreciosas, metales preciosos…
69.761
30
79.797
31
88.895
32
27
2 Productos farmacéuticos
47.198
20
54.228
21
60.556
22
28
3 Reactores nucleares, calderas, máquinas, aparatos y artefactos mecánicos
19.370
8
20.564
8
20.215
7
4
4 Relojería
18.333
8
20.169
8
17.805
6
-3
5 Productos químicos orgánicos
14.800
6
16.204
6
17.419
6
18
6 Instrumentos y aparatos de óptica, fotografía o cinematografía, de medida, control o precisión
12.314
5
13.749
5
13.926
5
13
7 Máquinas, aparatos y material eléctrico, y sus parte
10.012
4
10.827
4
10.854
4
8
7 Materias plásticas; sus manufacturas
4.236
2
4.407
2
4.437
2
5
8 Aceites esenciales y resinoides; preparaciones de perfumería, de tocador o de cosmética
2.614
1
2.463
1
2.642
1
1
Resto de productos
36.193
15
38.910
15
37.236
14
3
TOTAL
              234.831  
100
        261.318  
100
           273.985  
100
11

 
Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración propia
Última actualización: Marzo 2017

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

 

 

Cuadro 8: PRINCIPALES PRODUCTOS IMPORTADOS
2014
2015
2016
2016-2014
(Datos en Millones €)
  M.€
 %
  M.€
 %
  M.€
 %
 %
1 Perlas finas (naturales) o cultivadas, piedras preciosas o semipreciosas, metales preciosos…
66.843
32
79.542
35
91.821
38
37
2 Productos farmacéuticos
17.747
9
19.444
9
22.178
9
25
3 Reactores nucleares, calderas, máquinas, aparatos y artefactos mecánicos
15.233
7
15.922
7
15.647
6
3
4 Vehículos automóviles, tractores, velocípedos y demás vehículos terrestres, sus partes y accesorios
11.488
6
13.398
6
13.124
5
14
5 Máquinas, aparatos y material eléctrico, y sus parte
11.294
5
12.345
5
12.164
5
8
6 Productos químicos orgánicos
11.033
5
10.088
4
11.226
5
2
7 Instrumentos y aparatos de óptica, fotografía o cinematografía, de medida, control o precisión
5.906
3
6.581
3
6.712
3
14
8 Combustibles minerales, aceites minerales y productos de su destilación; materias bituminosas; ceras minerales
10.018
5
8.011
4
6.245
3
-38
Resto de productos
58.339
28
84.337
35
65.099
27
12
TOTAL
207.901
1.171
228.197
1.174
244.216
101
17

 Fuente: Aduanas Suizas. Elaboración propia.
Última actualización: Marzo 2017

 

 

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Ferias comerciales en el país

Las principales Ferias son las siguientes, algunas de las cuales, como es el caso de Baselworld, son una auténtica referencia internacional.

Feria BASELWORLD
Joyería y relojería
Basilea
Feria BEAUTY FORUM SWISS
Cosmética
Zúrich
Feria EPHJ
Joyería y relojería
Ginebra
Feria FESPO
Turismo: Vacaciones y viajes
Zúrich
Feria GASTRONOMIA
Hotelería y restauración
Lausanne
Feria GIARDINA
Jardín de alta calidad y plataforma de eventos
Zúrich
Feria SI HAUTE HORLOGERIE
Relojería
Ginebra
Feria HILSA
Construcción
Basilea
Feria INVENTIONS
Investigación y biotecnología
Ginebra
Feria ORNARIS
Innovación y tendencias
Zúrich
Feria SALON DE LÁUTOMOBILE
Automóvil
Ginebra
Feria ARBEITSSICHERHEIT SCHWEIZ
Seguro laboral trabajo y prevención de la salud
Berna
Feria SUISSE PUBLIC
Empresas y administración pública
Berna
Feria SWISSTECH
Solución de sistemas industria productos mecánico-técnicos
Basilea
Feria IGEHO 
Hoteles, Gastronomía y Catering
Basilea
Feria ART BASEL
Arte moderno y contemporáneo
Basilea
Feria VITAFOODS
Alimentación nutracéutica
Ginebra
Feria SWISSBAU
Construcción
Basilea
Feria BAUMASCHINENMESSE
Maquinaria de construcción
Berna

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Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País

Cuadro 4: CALENDARIO GENERAL DE FERIAS DEL PAÍS
Nombre
Feria BASELWORLD
Feria BEAUTY FORUM SWISS
Feria EPHJ
Feria FESPO
Feria GASTRONOMIA
Feria Giardina ZÜRICH
Feria HAUTE HORLOGERIE
Feria HILSA
Feria INVENTIONS
Feria ITU TELECOM WORLD
Feria ORNARIS
Feria ORNARIS
Feria SALON DE LÁUTOMOBILE
Feria SICHERHEIT
Feria SUISSE PUBLIC
Feria SWISSTECH
Feria IGEHO 
Feria ART BASEL
Feria VITAFOODS

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

El sector servicios, pilar básico de la economía suiza, produce  unos ingresos brutos anuales muy importantes y que ascendieron en 2016 a 112,6 mil millones de CFH. En 2016 el superávit de la balanza de servicios ascendió a casi 19 mil millones de CFH. Los principales sectores de origen de estos ingresos netos fueron: los servicios financieros (casi 16 mil millones de superávit), los seguros (6 mil millones) y los ingresos por licencias y patentes (5,3 mil millones de CFH).
Aunque el turismo es una de las principales partidas de la subbalanza el sado de la misma es equilibrado. A su vez Suiza es importadora neta en telecomunicaciones y especialmente en investigación y desarrollo (casi 7 mil millones de CFH) y servicios comerciales (7 mil millones de CFH).
Sin duda, dentro del sector servicios, los servicios financieros (banca y seguros) son los más importantes por su contribución al PIB (aproximadamente un 10%). 
 fabricación de equipos y maquinaria). 

 

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Turismo

Actualmente el potencial turístico de Suiza es importante. El turismo es una fuente esencial de ingresos para Suiza, aunque los turistas nacionales pasan casi tanto tiempo fuera del país como los extranjeros lo hacen en Suiza. En consecuencia, la sub-balanza está equilibrada, aunque  el turismo constituye la tercera industria de exportación, dando empleo a cerca del 10 por ciento de la fuerza laboral suiza.  En 2016 la balanza turística alcanzó un déficit de apenas 66 millones de CFH. Ahora bien, en términos de ingresos brutos, el sector turístico ocupa el tercer lugar de importancia (tras los servicios financieros y licencias y patentes) como sector de origen de ingresos de la sub-balanza de servicios.
No hay región en Suiza que no aspire a alguna forma de turismo. Los dos tipos fundamentales son los centros turísticos de montaña, con ofertas de excursiones en verano y esquí en invierno, y las zonas turísticas lacustres, con deportes acuáticos. Varias ciudades suizas son, en parte, destinos turísticos y junto a ellas hay múltiples áreas rurales, situadas sobre todo en las montañas del Jura, que ofrecen un paisaje menos escarpado y un turismo más sosegado. La mayoría de las zonas turísticas tienen ofertas combinadas de eventos y actividades. Las grandes ciudades son tanto escenario de congresos y museos, como puntos de encuentro de la gente de negocios.
La promoción de Suiza como destino turístico es competencia de Suiza Turismo. En general, Suiza lucha contra una intensa competencia por parte de otros destinos, aunque el presupuesto público para hacerlo sea relativamente modesto. Suiza Turismo entra ahora en otros mercados como son los de India y China, donde crece el número de personas adineradas.

Aunque existe un turismo urbano que se concentra en ciudades como Lucerna, Zurich y Ginebra, los Alpes son la atracción preferida de los turistas en Suiza. En verano es el lugar favorito de excursionistas y caminantes y en invierno el país ofrece mucha nieve y estaciones para la práctica del esquí. El cambio climático y el calentamiento global, suponen por ello una seria amenaza para el sector, con especial referencia a las estaciones alpinas tradicionales, muchas de las cuales parten de cotas relativamente bajas (1.000 m).
Por su parte, el sector hotelero es muy heterogéneo y en el compiten modernas cadenas establecidas en las principales ciudades, con numerosos establecimientos familiares y muy descapitalizados y anticuados, poco competitivos en precios y que necesitan una reconversión de sus instalaciones.

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

Las inversiones suizas en el exterior (IDE) son muy significativas. No en vano, en 2016 Suiza fue el 10º inversor exterior en España, posición que mantiene también en 2017. En 2015 (últimos datos disponibles) el total de las inversiones suizas en el exterior alcanzaron los 93.713 millones de EUR. Algunas de las inversiones tienen una clara motivación fiscal y financiero y por ello se explica que Irlanda y Luxemburgo vengan jugando un papel destacado como destino de inversión. Destacan igualmente países de destino como Francia, EE.UU y Países Bajos.
 
Entre los sectores protagonistas de esa inversión en el exterior destaca, sin duda,  el financiero y el sector comercial, así como el sector farma-químico.
 
Por lo que se refiere a la inversión extranjera en Suiza, en 2015 la inversión extranjera alcanzó un 10% del PIB, poniendo de manifiesto el atractivo del mercado helvético. A este respecto las favorables condiciones que ofrece la fiscalidad societaria en Suiza para los holdings internacionales, empresas mixtas y sucursales financieras, son sin duda parte del atractivo. Entre los principales emisores destacan habitualmente Luxemburgo y Reino Unido, ambas importantes plazas financieras, así como también Holanda. Por sectores, en consecuencia con lo anterior, hay una abrumadora concentración de las inversiones en el rubro "empresas financieras y holdings". También destacan en este caso, a enorme distancia del primero, lo sectores comercial y químico-farmacéutico.
 

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

CUADRO 1: FLUJO DE INVERSIONES EXTRANJERAS POR PAÍSES Y SECTORES
 

INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(Datos en Millones €)
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
POR PAISES
 
 
Luxemburgo
-
-
-7.055
9.287
5.192
12.917
Reino Unido
11.435
-4.275
1.576
4.709
13.458
12.734
Países bajos
5.329
3.241
8.634
5.622
4.037
8.029
Austria
1.645
2.342
-1.935
-1.794
-596
3.479
Suecia
-537
816
-785
256
-878
1.825
Bélgica
1.444
121
-1.965
357
-1.304
1.664
España
-20
-39
-84
-211
-764
89
Resto de países
10.683
20.778
31.015
-17.739
-13.043
22.583
TOTAL
29.978
22.984
27.173
599
6.103
63.320
POR SECTORES
 
 
Total Servicios
22.391
25.890
8.669
-5.129
41.825
51.056
   Empresas financieras y holdings
13.263
17.247
-6.480
-3.956
24.238
40.523
   Comercio
7.875
9.209
11.821
849
11.341
11.885
   Seguros
941
-1.106
-46
287
1.576
59
   Transportes y comunicación
-24
282
5.166
-4
1.221
-764
   Bancos
225
688
-649
-2.559
2.650
-2.459
   Otros servicios
112
-431
-1.143
255
799
1.563
Total Industria
-676
-5.511
3.769
5.624
11.342
12.376
   Química y plásticos
1.836
1.318
291
2.518
5.305
6.549
   Metales y maquinaria
-189
-6.197
754
305
602
577
  Electrónica, energía, óptica y relojes
-1.150
-567
2.688
2.738
4.439
5.172
   Otras Industrias y construcciones
-1.173
-65
36
63
996
77
TOTAL
21.715
20.379
12.439
489
53.167
63.432

 Fuente: Banco Nacional de Suiza. Elaboración propia.
Última actualización: Noviermbre 2017

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Operaciones importantes de inversión extranjera

En los tres últimos años, tras la entrada en vigor del ALC entre China y Suiza,  se han multiplicado las operaciones de inversión chinas en Suiza. En 2014, el país alpino ocupaba el 9º lugar en el índice de empresas europeas adquiridas por inversores chinos.  Estas han tenido como destino múltiples sectores: Hoteles (el Palace de Lucerna), transporte aéreo (Swissport), marketing deportivo (Infront), materias primas (Mecuria, Addax), relojería (Eterna, Corum), industria metalúrgica (Swissmetal).  A principios de 2016  se anunció la mayor adquisición  de China en el extranjero: ChemChina destinará 43 000 millones de dólares a la compra del grupo agroquímico suizo Syngenta. ChemChina, titán con capital público cuya gestión depende directamente del gobierno central, no oculta sus ambiciones internacionales. En 2015, sus redes se lanzaron sobre el fabricante italiano de neumáticos Pirelli (en el que invirtió 7 400 millones de euros) y, recientemente, anunció la adquisición de la firma alemana de máquinas-herramientas KraussMaffel (por 925 millones de euros). La diversificación es una de sus prioridades y esta razón explica que ChemChina se fijara en enero en la adquisición del 12% de las acciones de la empresa ginebrina de materias primas

En julio 2014 el grupo energético  Alpiq, del cantón suizo de  Neuchâtel,  confirmó la adquisición de la planta de ciclo combinado Plana del Vent, en Tarragona, al grupo Gas Natural Fenosa. En el terreno técnico se trata de una operación que permitirá al grupo hacerse de una estructura con una capacidad de 400 MW y que le concede también el derecho a utilizar otra unidad (con una potencia idéntica) para producir electricidad destinada sobre todo a la región de Cataluña. El grupo opera activamente en el mercado español desde el año 2007,  lo que le ha permitido  convertirse en dos años en el primer proveedor eléctrico de este tipo de consumidores, una trayectoria que intentará consolidar. Actualmente, Alpiq cuenta con alrededor de 1.500 clientes importantes en Cataluña, que posee dentro de las comunidades autónomas de España, la economía más sólida a nivel regional. En opinión de Alpiq, una de las ventajas de la planta de Plana del Vent es que fue construida hace sólo dos años, con lo que cuenta con tecnología punta que será aprovechada a favor de la expansión del grupo suizo.

En mayo de 2017, Cellnex anuncia la integración de 2.239 emplazamientos en Suiza a través de la adquisición de Swiss Towers AG en consorcio con Deutsche Telecom Capital Partners (DTCP) y Swiss Life Asset Managers. Según la empresa, esta adquisición les convierte en el primer operador independiente de infraestructuras inalámbricas para telecomunicaciones con presencia en Suiza y consolida su posición en Europa con más de 23.000 emplazamientos y refuerza la continuidad geográfica de los mercados en los que opera: España, Italia, Francia, Países Bajos, Reino Unido, y ahora Suiza.

La inversión alcanza los 430 millones de euros (sin considerar la caja disponible). El consorcio que adquirirá Swiss Towers AG a Sunrise Communications, lo integran Cellnex (54%), Swiss Life Asset Managers (28%) y Deutsche Telekom Capital Partners (DTCP) (18%).

Cellnex Telecom es el principal operador independiente europeo de infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas, con una cartera total de  más de 21.000 emplazamientos. Cellnex Telecom obtuvo en 2016 unos ingresos de 707 millones de euros (+15%) y un ebitda de 290 millones (+23%). La compañía está presente en Italia, España, Francia, Holanda y Reino Unido. Cotiza en los selectivos IBEX35 y EuroStoxx 600. Asimismo forma parte de los índices de sostenibilidad FTSE4GOOD y CDP (Carbon Disclosure Project).

 

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

La principal fuente de información estadística sobre inversiones procede del propio BNS (directas, en cartera, derivados financieros, etc.): www.snb.ch.  Así mismo, Swiss Global Enterprise (antes OSEC): organismo de la Adminstración suiza para el fomento de las exportaciones y de las inversiones extranjeras en Suiza: http://www.s-ge.com/

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

En relación con otros países, Suiza mantiene altos niveles de inversión en el exterior. En términos de stock, Suiza es uno de los principales países inversores (www.cdis.img.org).  Ello se explica por el gran número de empresas multinacionales que mantienen su sede principal en su territorio atraídas por las ventajas fiscales y también por el atractivo de la plaza suiza para las empresas holding de capital mayoritario extranjero.
 
La IDE suiza en el extranjero se incrementó en 2015, en términos de flujos, hasta los 93,7 mil millones de €. 
 
Entre los principales países de destino en 2015 destacan Irlanda (38,7 mil millones de €), Francia (20,9 mil millones de €) y Holanda, con 14 mil millones.
 
EE.UU. ha sido tradicionalmente un país relevante, aunque los últimos años ha perdido algo de protagonismo.
 
Por sectores, es el financiero el que concentra el grueso de las inversiones, seguido siempre del sector comercial. El sector seguros viene concentrando tradicionalmente la tercera posición.  

 

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

 

 

INVERSIÓN EN EL EXTERIOR POR PAÍSES Y SECTORES
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(Datos en Millones €)
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
POR PAISES
 
 
Irlanda
2.414
-880
948
1.759
-1.570
38.728
Francia
4.338
2.137
-4.729
2.581
-977
20.983
Países Bajos
1.798
2.273
-17.476
2.395
8.778
14.417
Australia
-650
4.523
-4.886
1.686
-2.081
8.031
Luxemburgo
41
-3.749
4.284
-9.655
1.901
7.822
Estados Unidos
24.013
11.353
10.152
465
-4.044
7.225
Emiratos Árabes Unidos
-1.757
3.754
-1.370
5.373
909
5.156
Bélgica
1.378
4.077
1.384
411
204
2.601
 España
308
1.079
-1.014
1.260
76
-290
Resto países
57.496
18.188
53.577
29.478
-5.802
-13.002
TOTAL
89.378
42.755
40.870
35.752
-797
93.713
POR SECTORES
 
 
Total Servicios
16.272
18.467
16.464
20.406
-23.896
82.480
   Empresas financieras y holdings
-2.376
5.468
-954
1.576
2.731
50.178
   Comercio
6.334
2.737
1.592
3.422
-21.034
24.903
   Seguros
9.485
3.803
3.812
3.814
5.490
6.635
   Transportes y comunicación
437
846
828
634
-675
2.866
   Bancos
1.139
4.303
10.822
10.829
-5.817
-2.262
   Otros servicios
1.253
1.310
364
130
-4.591
161
Total Industria
18.386
15.235
9.136
8.650
21.377
11.233
   Química y plásticos
12.873
7.787
2.496
2.674
12.484
66
   Metales y maquinaria
-6.541
2.865
1.345
959
2.588
-116
   Electrónica, energía, óptica y relojes
4.120
2.579
4.344
3.970
4.904
-1.030
   Otras industrias y construcciones
7.841
3.486
162
140
3.688
11.798
TOTAL
34.658
33.702
25.600
29.056
-2.519
93.713

 Fuente: Banco Nacional de Suiza. Elaboración propia.
Última actualización: Marzo 2017

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

Suiza se caracteriza por registrar sistemáticamente  superávits de las Subvalanzas Comercial, de Servicios y Rentas, derivando  en Superávits crónicos de su Balanza por Cuenta Corriente, que llaman la atención por su elevado importe, también en términos relativos, pues vienen situándose por encima del 10% de su PIB.

La Balanza Comercial explica en gran medida este superávit pues concentra el grueso del mismo. Suiza concentra sus exportaciones en bienes de alto valor añadido y con una demanda internacional más rígida al precio. Esta circunstancia unida a la elevada productividad de su industria y a su liderazgo en innovación ha permitido ir compensando la fortaleza de su moneda. El comercio con China y en contra de lo que viene siendo la tónica habitual,  explica más del 50% del  superávit comercial de Suiza. De ahí la trascendencia que para Suiza tenía firmar con China un acuerdo comercial bilateral, que , entre otros, permitiera preservar la propiedad intelectual e industrial de los productos suizos en ese mercado. 

Por su parte, la balanza de servicios muestra un claro superávit también en gran medida explicado por el peso del sector financiero suizo, así como por la persistente importancia de su sector turístico.

Por lo que a la balanza de rentas se refiere, esta también muestra  saldo positivo y ello, a pesar de la creciente significación de las salidas de fondos propiciadas por las rentas del trabajo, que se derivan de la fuerte presencia de profesionales residentes en el extranjero en territorio suizo (trabajadores fronterizos), que tienen su razón de ser en el mayor salario vigente en Suiza y el menor coste de la vida de los países del entorno. Las rentas financieras, rentas de inversión, que se derivan de la posición acreedora neta internacional del Suiza, y la importancia de su sistema financiero, explican ingresos que compensan sistemáticamente las rentas del trabajo.

Como ya ha sido señalado, como resultado de todo lo anterior, la Balanza por cuenta Corriente arroja superávits superiores a los 60 mil millones de € anuales y que suponen en 2015 y 2016 un 12 y un 11% del PIB suizo, respectivamente.

Las fuertes entradas de capital por inversión directa e inversión en cartera explican las fuertes tensiones apreciatorias de la moneda y el fortísimo incremento que vienen experimentando las reservas exteriores. Estas últimas están próximas en valor al PIB y son el resultado de las intervenciones frecuentes del Banco Central para asegurar la estabilidad del CFH.

 

 

 

 

 

 

 

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Cuadro de Balanza de pagos

 

 

BALANZA DE PAGOS – SALDOS
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
(Datos en Millones €)
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
M.€
   CUENTA CORRIENTE
34.024
51.465
55.235
57.541
46.871
66.945
45.755
Balanza Comercial
10.683
11.950
12.599
16.560
15.115
49.319
33.796
Balanza de Servicios
39.641
36.609
33.463
40.594
40.908
15.119
13.065
Balanza de Rentas
28.230
4.669
9.979
9.893
4.889
13.402
6.793
            del trabajo
-12.131
-13.867
-14.636
-15.708
-16.901
-19.566
-14.938
            de la inversión
40.362
18.536
24.615
25.602
21.790
32.968
21.731
Balanza de Transferencias
-10.067
-9.779
-9.682
86.620
40.412
-10.859
-338
   CUENTA DE CAPITAL
-3.743
-6.954
-1.558
549
-8.354
-12.968
71.044
   CUENTA FINANCIERA
-64.745
-36.495
-44.803
85.987
40.294
56.119
 
Inversiones directas
-44.213
-15.643
-26.512
28.160
-8.276
1.271
35.038
Inversiones de cartera
25.107
-13.940
10.713
12.821
5.101
47.911
10.564
Otras inversiones 
39.221
28.227
73.125
35.117
-15.521
-79.862
-25.799
Derivados financieros
1.048
3.720
4.049
-633
-118
1.252
2.902
Reservas
-111.708
-35.380
-141.852
10.523
28.067
86.800
51.241
Errores y omisiones
25.800
-3.479
35.674
-1
31.041
-1.252
28.529

 Fuente: Banco Nacional Suizo. Elaboración propia.
Última actualización: Marzo de 2017

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Reservas internacionales

 Como consecuencia de lo anterior, el volumen de reservas desde diciembre de 2013 se ha duplicado y ha pasado de casi 300 mil millones de € a más de 600 mil millones en diciembre de 2016. Los primeros meses de 2017 los incrementos no sólo se han seguido produciendo, sino que se han acelerado como consecuencia del efecto agregado del Brexit y de las elecciones en EE.UU., que han sumado mayor inestabilidad a los mercados financieros y mayor apetito por la moneda suiza.

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

La moneda del país es el franco suizo, una de las monedas más fuertes del mundo por la solidez de sus cuentas públicas, su estabilidad política y  la alta competitividad de su economía.  
Si bien desde la introducción del euro, el tipo de cambio se había mantenido estable alrededor de un valor próximo a 1,6 francos por euro, desde que estallara la crisis financiera de 2008 el franco se fue revaluando hasta llegar en el verano de 2011 a estar casi a la par con el euro. Esta evolución suponía una revalorización de un 60% en tan sólo dos años y medio.
Esto llevó al Banco Nacional Suizo a iniciar una severa política de intervención fijando un tipo suelo o a 1,20. Con ese tipo la economía debía ser capaz de absorber la pérdida de competitividad nominal, gracias a la fortaleza de su competitividad real, asegurada por los incrementos de productividad fruto de la innovación y la rigidez al precio de la demanda internacional de los productos farmaquímicos exportados. 
El 15 de enero 2015 el BNS eliminó el capping cambiario, pues el incremento de las reservas y el agregado monetario era exagerado poniendo en peligro la sostenibilidad de los precios y la estabilidad del sistema. 
Sin embargo, el mero anunció desencadenó fuertes tensiones en los mercados: la bolsa suiza (índice SMI) se desplomó ese mismo día un 14%, provocando pérdidas  récord  de alrededor de 140.000 millones de francos, casi a una cuarta parte del PIB.  A excepción de Swisscom, que actúa sobre todo en el interior del país, todos los demás valores se desplomaron, especialmente los de las empresas vinculadas al  lujo: Swatch y Richemont, que perdieron un 16%, bancos como  Julius Bär, Credit Suisse y UBS, perdieron un 10%; Novartis y Roche perdieron un 8% y Nestlé un 6%. El euro llegó a desplomarse a 85 céntimos frente al franco. Al cierre del día, se recuperó hasta los 1.04 francos/€.

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

Como se ha venido analizando en los puntos anteriores, la balanza de pagos de Suiza es estructuralmente superavitaria: su nivel de exportaciones es elevado, y recibe además importantes volúmenes de capitales extranjeros que, de forma autónoma, invierten en Suiza, bien como inversión directa en empresas, bien a través de su sofisticado sistema financiero. Su “alto nivel de deuda” (superior al 200 % del PIB) es en realidad inversión extranjera en su sistema financiero que no le será "solicitada" a su vencimiento y, por lo tanto, q no causará problema alguno ni a la solvencia ni a las cuentas financieras del país, pues seguirán reinvirtiéndose en el mismo.

Por tanto, no puede hablarse de "Servicio de la Deuda", concepto ajeno a la situación de los capitales de que Suiza dispone.

 

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

La situación política y económica de Suiza, así como la calidad de sus negocios, tienen una influencia positiva en la conducta de pago del país. La probabilidad de impago en Suiza es inexistente, y está calificada con un riesgo de impago de AAA , así como en la categoría más alta por todas la agencias.

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

La relación de Suiza con la UE es muy estrecha en todos los órdenes, especialmente en el comercial. La balanza comercial UE-Suiza es tradicionalmente deficitaria para Suiza.

El estudio de los principales socios comerciales de Suiza pone de manifiesto la importancia de la UE para este mercado, tanto en las exportaciones como en las importaciones. Suiza ocupa el segundo puesto como socio comercial de la UE en materia de servicios y ha ascendido de la cuarta a la tercera posición recientemente desbancando a Rusia (por detrás de EEUU y China) en comercio de bienes. En términos de saldo, Suiza mantiene respecto al mercado UE un saldo deficitario desde hace décadas.

En 2016, el 55% de las exportaciones suizas tuvieron como destino la UE, y dentro de ésta, casi el 20% fueron destinadas al mercado de Alemania. Además de este país, Francia e Italia, por este orden, ocupan los tres primeros puestos como mercados de destino de sus exportaciones.  El continente asiático absorbe el 22%. Dentro de éste, destacan especialmente China (4%) y Japón (3%).

Respecto a las importaciones de Suiza, éstas proceden en un 76% del mercado UE y casi un 14% de Asia. Dentro de la UE, al igual que las exportaciones, ocupan los tres primeros puestos Alemania, Italia y Francia.

 

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