Demanda y Coyuntura

Estructura del PIB por sectores y por componentes del gasto

Los datos consolidados de 2017 muestran que la mayoría de los sectores productivos crecen en comparación con 2016. Por sectores, la participación en el PIB ha sido la siguiente: sector agrícola 4,01, sector industrial 25,43% (distribuido entre industria manufacturera, 16,08%, electricidad y agua 2,81%, minería 2,32 y construcción 4,23%) y el resto, sector servicios que aportó un 70,56%.

 

Es importante destacar el desempeño negativo del sector de la construcción, que pasó de 4,36% en 2016 a 4,23% en 2017. Asimismo, la minería cayó de 2,37 a 2,32% en 2017.

 

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Cuadro de PIB por sectores de actividad y por componentes del gasto

 

PIB (por sectores de origen y componentes del gasto) 2014 2015 2016 2017 2018 (hasta junio)
POR SECTORES DE ORIGEN (%)
AGROPECUARIO 3,8 3,68 3,79 4,01 4,8
MINERÍA 3 2,92 2,37 2,32 1,9
MANUFACTURAS 19 16,28 16,02 16,08 17,5
ELECTRICIDAD Y AGUA 2,6 2,57 2,76 2,81 3,1
CONSTRUCCIÓN 5,1 4,35 4,36 4,23 3,2
COMERCIO, HOTELES, BARES Y RESTAURANTES 10,9 9,31 9,27 9,17 19,1
TRANSPORTE, COMUNICACIONES 13,3 11,72 11,92 12,12 9,3
FINANZAS, PROPIEDAD DE VIVIENDA 20,2 18,02 18,53 18,65 24
ADMINISTRACIÓN PÚBLICA 22,1 31,15 30,98 30,62 17,1
POR COMPONENTES DEL GASTO(MUSD)
EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS 15.569 14.142 13.623 14.295 4.794 (septiembre)
IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS 25.056 22.758 21.775 22.915 15.031 (septiembre)

Fuente: Central Bank of Jordan

 

 

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Evolución de las principales variables económicas: crecimiento, inflación…

Las tendencias económicas observadas durante el año 2018 no parecen apuntar a una mejora significativa del crecimiento económico, que terminó el año 2018 en 1,9%, comparado al 2,1 de  2017. Los sectores que más crecieron fueron el del transporte y comunicaciones, un 3,6%, la agricultura, un 3,2%,el sector financiero y de seguros creció un 3,1%, mientras que hubo una disminución en minería del -3,1%.

La paradoja de aumentar el crecimiento mientras que se realizan las políticas económicas pro- cíclicas de consolidación fiscal, equilibrio presupuestario y reducción de deuda que exige el FMI y las instituciones internacionales, sigue siendo un problema por el momento muy difícil de resolver en un contexto regional inestable política y económicamente.  

Principales indicadores macroeconómicos:

Ø  Deuda Pública.  La deuda pública neta alcanzó el 89.4%  en comparación a 88,9% del año anterior. La deuda pública bruta se situó en 94,4% del PIB  a finales de 2018.

Ø  Posición Fiscal.  En términos interanuales, los ingresos fiscales crecieron un 5,6% en 2018, con respecto al año anterior, gracias al aumento de los ingresos domésticos y de las donaciones extranjeras. El valor de las donaciones alcanzó los 985 millones de dinares, un aumento del 26,4% con respecto a 2017.; los ingresos no fiscales disminuyeron un 1% y las donaciones internacionales aumentaron un 21,1% respectivamente. Los ingresos domésticos alcanzaron los 6.717 millones de dinares, un aumento del 3,4% con respecto al año anterior.

     A pesar de esta tendencia positiva los ingresos domésticos se quedaron por debajo de las expectativas, ya que el presupuesto para el 2018 esperaba alcanzar ingresos por 7.796 millones de dinares. El gasto público llegó a los 8.567 millones de dinares en 2018, creciendo considerablemente en un 4,8%, en comparación con 2017. Este incremento se debe exclusivamente al gasto corriente, que creció un 7.1%. mientras que el gasto de capital cayó un 10,6% durante el mismo periodo.

     Por todo esto, eñ déficit presupuestario llegó a 728 millones de dinares en 2018, un 2,7% por debajo de 2017, incluyendo las donaciones. Si excluimos sin embargo donaciones, el déficit alcanzaría los 1.456 millones de dinares, con un aumento del 11,4% en este periodo. Estos datos dan una idea de la importancia de las donaciones externas para la estabilización de la posición fiscal jordana.

 Ø  El crecimiento sigue estancado en un 1,9% por segundo año consecutivo, cifra claramente insuficiente para crear empleo. El crecimiento lo concentró el sector  agrícola y el financiero. El banco central jordano espera para 2019 un crecimiento entorno al 2,2%.

Ø   Inversión Directa Extranjera  llegó a los 953M de dinares en 2018, una cifra un 53,2% menor que en el mismo periodo del año anterior, un dato realmente preocupante, y que se debe sobre todo a la paralización de los grandes proyectos en energías renovables.

Ø  Las reservas de divisas disminuyeron un 1% en febrero 2019, y alcanzaron los 11.430 millones de dólares. Las previsiones de reservas, en cualquier caso, son positivas por el aumento de los ingresos por turismo(9,1% en enero), la recuperación de las remesas de los emigrantes en un 4,4% interanual y además, la ayuda financiera prometida a Jordania en la Conferencia de Londres ayudará a mantener un alto nivel de reserva en el 2019. 

Ø  La inflación alcanzó ha sido sólo de un 0,7% de enero a marzo,  con  lo que parece que se  está moderando desde el  4,5% al que llegó en diciembre 2018, y se han absorbido ya las subidas de precios.

Ø  Las cifras oficiales de desempleo se han situado ya en el  de 18,7% , 2 décimas  por encima de la cifra final del 2017.

Ø  Los ingresos por turismo han sido una buena noticia durante el 2018, aumentando un 14,6%, con respecto al año anterior.Se espera que esta tendencia continúe. Entre enero y marzo  los ingresos por turismo aumentaron un 5,2% .

 Ø  El déficit de la balanza comercial interanual de enero 2018 a enero de este año disminuyó un 9,3%,  debido a una disminución de las importaciones del 2,7% %y un aumento de las exportaciones del 12,1%%. Este buen resultado se debe al aumento de las exportaciones a Iraq un 26% el pasado año e incrementos de las exportaciones a EE.UU y los mercados asiáticos.

 

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Cuadro de principales indicadores macroeconómicos

PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS 2014 2015 2016 2017  2018
PIB
PIB (MUSD a precios corrientes) 35.928 37.652 38.764 40.487 19.726 (junio)
Tasa de variación real (%) 3,1 2,4 2 2 2,1 (junio)
Tasa de variación nominal (%) 6,6 4,7 3 4,4 3,9 (junio)
INFLACIÓN
Media anual (%) 2,9 -0,9 -0,9 3,3 5,1
Fin de período (%) 2,9 -0,9 -0,8 2,5 4,5 (octubre)
TIPOS DE INTERÉS DE INTERVENCIÓN DEL BANCO CENTRAL
Media anual (%) 2,75 2,5 2,5 3,75 4,25
Fin de período (%) 2,75 2,5 2,75 4 4,25 (septiembre)
EMPLEO Y TASA DE PARO
Población (x 1.000 habitantes) 6.675 9.500 9.798 10.053 n/d
Población activa (x 1.000 habitantes) 1.460 3.041  5.995 6.151 n/d
% Desempleo sobre población activa 12,3 13,6 15,3 18,3 18,6 (septiembre)
DÉFICIT PÚBLICO
% de PIB -2,3 -3,5 -3,2 -2,6 n/d
DEUDA PÚBLICA
en MUSD 29.035 32.270 34.010  34.414 36.012
en % de PIB 80,8 85,7 87,7  88,5 n/d
EXPORTACIONES DE BIENES
en MUSD 8.385 7.833 7.509 7.469 4.794 (septiembre)
% variación respecto a período anterior 7,5  -7 -4  -0,5  
IMPORTACIONES DE BIENES
en MUSD 22.740 20.475 19.207 20.407 15.031 (septiembre)
% variación respecto a período anterior 3,9  -11,1 -6,6 5,9 n/d
SALDO B. COMERCIAL
en MUSD -11.999 -10.362 -9.550 -12.938 -10.237 (septiembre)
en % de PIB -33 -27,5 -24,6 -32 n/d
SALDO B. CUENTA CORRIENTE
en MUSD -2.612 -3.415 -3.613 -3.503 -2.057,8 (junio)
en % de PIB -7,2 -9 -9,3 -10,6 n/d
DEUDA EXTERNA
en MUSD 11.342 13.263 14.547 16.762 16.461 (septiembre)
en % de PIB 31,7 34,1 37,5 41,4 n/d
SERVICIO DE LA DEUDA EXTERNA
en MUSD 1280 2.066 2.360 1,666 1256 (septiembre)
en % de exportaciones de b. y s. 8,2 14,6 17,3 11,7 n/d
RESERVAS INTERNACIONALES
en MUSD 14.099 14.173 12.901 12.270 10.576 (septiembre)
en meses de importación de b. y s. 7,1 8,3 7,4 6,9 5,8 (septiembre)
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
en MUSD 2.185 1.605 1.557 2.035 540 (junio)
TIPO DE CAMBIO FRENTE AL DÓLAR
media anual 1,412 1,412 1,412 1,412 1,412
fin de período 1,412 1,412 1,412 1,412 1,412

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Principales objetivos de política económica

Existe un amplio consenso entre los expertos en que la economía jordana, con escasos recursos naturales, necesita desarrollar nichos de oportunidad en sectores como el turismo y otros servicios, pero también algunos sectores de industria ligera. Jordania no debe seguir esperando a que se establezca una estabilidad política regional, sino que tiene que mirar más lejos de sus fronteras, a los mercados asiáticos y europeos. Su excelente relación comercial con EE. UU. demuestra lo que un buen tratado de libre comercio puede conseguir. Las relaciones comerciales con la UE, extremadamente deficitarias para Jordania, deben incrementarse a través de un Acuerdo de Libre Comercio más profundo e inclusivo (DCFTA). Además, para mejorar los débiles índices de crecimiento, el país debe acometer reformas que puedan atraer mayor Inversión Directa Extranjera. 

Por otra parte, los sucesivos Gobiernos de los últimos años se aplican con mayor o menor éxito a una serie de objetivos para salvar los grandes desequilibrios macroeconómicos, obstáculos a la buena marcha de la economía, entre los que destacan: 

Ø El bajo ritmo de crecimiento, determinante del nivel de empleo y de la mejora de las condiciones de vida.

Ø Los altos niveles de déficit presupuestarios, que limitan en gran medida el gasto público no corriente, desatendiendo la inversión pública y a la vez ponen el nivel de deuda en niveles de más del 90% del PIB.

Ø El déficit de las balanzas comercial y por cuenta corriente que en una economía tan abierta como la jordana pueden causar estrangulamientos del sistema productivo.

Ø El bajo nivel de vida de amplias capas de la población.

Ø El alto nivel de paro, que ha alcanzado el 18,6% en el tercer semestre del 2018 y se acerca al 35 % entre la población más joven.

Ø La presión demográfica sobre servicios e infraestructuras que supone la llegada masiva de refugiados sirios. 

El objetivo de Jordania debe ser mantener la estabilidad económica y política que la caracteriza dentro de la región, mientras lidia con la crisis de los refugiados y los agentes exógenos de la economía.  

Para ello, debe prestar una atención especial a los sectores que se espera que tengan mayor incidencia en el futuro económico del país, como sucede con la energía, el agua y las infraestructuras. 

Además, el único camino hacia delante debe ser la introducción de reformas que mejoren el clima de negocios y la confianza de los inversores e incentivar al sistema financiero para que invierta en los grandes proyectos pendientes, además de combatir la corrupción y la evasión fiscal, creando una mayor transparencia en el gasto público. 

La ayuda de las organizaciones multilaterales, como FMI, Banco Mundial y Unión Europea, van a ser imprescindibles en los próximos años para que el país pueda cumplir estos objetivos.

 

 

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Previsiones macroeconómicas

El 2017 cerró con un crecimiento del PIB del 2%, dato que da continuidad a los niveles de crecimiento vistos en 2016. El crecimiento registrado en el segundo trimestre de 2018 fue de 2,1%. 

En el primer semestre de 2017, el gobierno de Jordania lanzó el Plan de Crecimiento Económico de Jordania que tiene como objetivo duplicar el crecimiento económico durante 2018-2022. A pesar de estas iniciativas, según predicciones del Banco Mundial en abril 2018, la tasa de crecimiento económico en Jordania se situará en 2.4% en 2018 y 2,5% en 2019, frente al 2,1% de 2017. Esto significa que se espera que el crecimiento aumente, aunque a un ritmo muy lento en los próximos años. 

Respecto a la deuda pública, el FMI modificó el objetivo de deuda, pasando de un esperado 77% del PIB en 2022 al 86%. 

Los tipos de interés seguirán la tendencia de la Reserva Federal siguiendo la recomendación del FMI para que el dinar se mantenga anclado al dólar. Esta situación aportará estabilidad a la economía jordana, que cuenta con reservas suficientes para mantener esta relación de tipos fijos. 

 

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Política fiscal y presupuestaria

Las políticas fiscales, por su parte, buscan revertir las pérdidas de los últimos años a través de una política de impuestos apropiada y reformas en la administración. En este sentido, siguiendo las sugerencias del FMI, en enero de 2019 ha introducido una reforma fiscal.  

En términos interanuales, los ingresos fiscales crecieron un 2,1% en los nueve primeros meses de 2018; los ingresos no fiscales y las donaciones aumentaron un 5,2% y un 21,7%, respectivamente. El déficit presupuestario en los primeros nueve meses del 2018 alcanzó los 784,5 millones de dinares. 

Se mantiene la tendencia deficitaria de los presupuestos según los datos disponibles de 2018: los ingresos aumentaron de media un 3,7% mientras que los gastos lo hicieron 4,2% -principalmente por el aumento de los gastos corrientes un 6,6%, aunque los gastos de capital disminuyeron un 15,2%-. El déficit público, incluyendo las ayudas, alcanzó los 784,3 millones de dinares en los primeros nueve meses de 2018, lo que supone un aumento del 8% si lo comparamos con los primeros nueve meses del 2017. En suma, el déficit público fue de -2,6% en 2017.   

En total, los ingresos a septiembre de 2018 aumentaron un 3,7% interanual hasta los 5.324 millones de dinares. Los impuestos sobre bienes y servicios representan el 43,3% de los ingresos; la recaudación sobre rentas y beneficios empresariales un 15,2%; ; las ayudas financieras un 3,7%.  

El gasto corriente total creció un 26,8% (febrero 2018-2018). El gasto en activos fijos un 2,5%. En conjunto, el gasto total alcanzó los 1.400 millones de dinares (un 25,4% más que en febrero de 2017).  

A septiembre de 2018, las partidas de gasto que más ponderan son: salarios (17,2%), pago de intereses (12,2%), subsidios (4,8%), ayudas sociales (18,5%), defensa (30,4%).

El pago de intereses por la deuda interna creció un 10,3% interanual en los primeros nueve meses de 2018; un 34,5% los intereses de la deuda externa. 

Por el lado del gasto, nos encontramos con un fuerte componente de gasto en defensa, en torno al 30,4% del total del presupuesto, que se destina principalmente a sueldos y salarios del cuerpo militar. El gasto en defensa representa aproximadamente el 8,8% del PIB.  

La financiación del déficit se hace con cargo a deuda pública. El 2017 cerró con una deuda pública bruta del 95,6% del PIB, y un 89,8% de deuda neta.   

Alcanzar el equilibrio entre la necesidad de reducir el gasto y el déficit, con la necesidad de mantener los servicios sociales y el poder de compra, puede resultar difícil para el gobierno, porque la estabilidad social y económica son tan vitales para los planes a largo plazo de Jordania como la reducción de la deuda. Ante las recomendaciones del FMI, el gobierno ha procedido a hacer una reestructuración de los organismos autónomos.  

 

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Política monetaria

En cuanto a la política monetaria, el sistema financiero jordano sigue mostrando una posición sólida, está muy regulado y presenta muy poca exposición internacional. 

El Banco Central es el encargado de manejar los tipos de interés. El tipo de interés de intervención cerró el 2017 en el 3,75% (media anual) y, en 2018, el Banco Central decretó cuatro aumentos, elevando el tipo hasta el 4,50%. 

El FMI visitó Jordania en mayo de 2018 y nuevamente en enero-febrero de 2019 para analizar la situación económica del país y elaborar la segunda revisión que permitiría al país acceder a otro tramo de financiación de unos 175 millones de dólares, sumados a los 142 millones que ya se han desembolsado en el marco del Extended Fund Facility. La valoración general del FMI fue favorable, aunque persisten dificultades importantes y puntos de mejora.  

Según el FMI el Gobierno ha trabajado en la dirección correcta y se observan resultados positivos que, no obstante, no son percibidos por la sociedad. El Gobierno no solo debe trabajar en materia fiscal y presupuestaria sino en desarrollar políticas de crecimientos que den resultados que sean tangibles para la población. 

 

 

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Políticas estructurales (programas, reformas, etc.)

En el año 2015, el Gobierno diseñó el “Plan Jordania 2015- 2025”, una estrategia a largo plazo que estructura y recopila las reformas de la anterior Agenda nacional. Este documento promueve fundamentalmente un estado de derecho, la igualdad de oportunidades, el fortalecimiento de las instituciones y el logro de sostenibilidad fiscal. Se ofrecen dos escenarios, en función del progreso realizado y el grado de compromiso. Incluye más de 400 leyes para todos los Ministerios que se espera implementar a través de un enfoque participativo entre el gobierno, el sector privado y la sociedad civil. 

En base a los planes nacionales existentes, también se ha elaborado un Plan Nacional de Crecimiento Verde (NGGP, por sus siglas en inglés). Éste servirá de referencia para guiar los proyectos sostenibles y alinear las políticas e inversiones de desarrollo en el país. Incluye varios proyectos calificados de prioritarios como el Green Growth Corridor y Smart Urban. Se puede consultar en el siguiente enlace: 

http://www.moenv.gov.jo/AR/EnvImpactAssessmentStudies/Documents/A%20National%20Green%20Growth%20Plan%20for%20Jordan.pdf

En esta línea, hay que mencionar el Plan de crecimiento 2018-2022 que incluye medidas económicas, fiscales y estrategias sectoriales. Su éxito depende de la aplicación satisfactoria del programa de reformas dictadas por el FMI: 

- Incrementar los ingresos del Estado, a través de una mayor participación fiscal de la población.

- Mejorar la transparencia e introducir sistemas de control del gasto público.

- Reformar sectores prioritarios (agua y energía) a través de proyectos de diversificación energética e incremento de tarifas.

- Reducir la tasa de desempleo.

 

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