• Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios
• Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)
• Principales socios comerciales (exportación e importación)
• Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)
• Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)
• Principales productos exportados e importados
• Cuadro de Exportaciones por sectores
• Cuadro de Importaciones por sectores
• Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios
• Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios
• Cuadro de Cuotas comerciales y puesto en las clasificaciones
• Ferias comerciales en el país
• Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País
• Principales sectores de servicios (exportación e importación)
• Turismo
• Inversión extranjera. Desglose por países y sectores
• Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores
• Operaciones importantes de inversión extranjera
• Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras
• Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores
• Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores
• Ferias sobre inversiones
• Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas
• Cuadro de Balanza de pagos
• Reservas internacionales
• Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC
• Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)
• Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)
• Intercambios comerciales con la Unión Europea

El sector exterior brasileño experimentó un verdadero cambio estructural a inicios de los años 2000, pasando de ser uno de los puntos débiles de la economía brasileña, con un déficit por cuenta corriente endémico que hacía necesaria la entrada de un volumen importante de capital extranjero para equilibrar la Balanza de Pagos, a convertirse a partir de 2003 en uno de los motores de la recuperación económica de Brasil.

Esta etapa, sin embargo, llegó a su fin en 2008 cuando volvió a registrarse un déficit por cuenta corriente que alcanzó 28.192 millones de dólares (equivalente al 1,8% del PIB). En términos absolutos, fue el mayor resultado negativo desde 1998 y cerró un periodo de cinco años de superávit. A partir de entonces, los datos de déficit por cuenta corriente no han abandonado los números rojos, alcanzando el mayor déficit por cuenta corriente de los últimos 40 años en 2014, con un déficit de 104.181 millones de dólares. En 2017, sin embargo, el déficit por cuenta corriente ha ascendido a 9.762 millones de dólares, un 0,5% del PIB.

Por su parte, la balanza comercial (bienes) brasileña viene registrando tradicionalmente resultados positivos y a lo largo de 2017, en máximos históricos. Según los datos publicados por el Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios (MDIC), Brasil cerró 2017 con un superávit record de 66.989 millones de dólares, gracias a unas exportaciones por valor de 217.740 millones de dólares, un incremento del 18,5 % en relación a 2016, el mayor resultado desde 2014. Las importaciones también avanzaron un 10,5 % en relación al año anterior, alcanzando los 150.700 millones de dólares.

En el periodo enero-agosto de este ejercicio 2018, la balanza comercial brasileña acumula un saldo superavitario de 3.400 millones de dólares, como consecuencia de unas exportaciones que han crecido un 9% interanual y unas importaciones que han avanzado un 24,8%, con respecto al mismo periodo del año anterior.

La cuenta de servicios es la que más presiona el dato final en las transacciones corrientes, ya que registró un déficit de 33.851 millones de dólares en 2017, un 11,2% mayor que en 2016; con un saldo negativo en la partida de viajes de 13.192 millones de dólares, un 45% más que el año anterior.

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En 2017, la corriente de comercio exterior de Brasil se situó en los 368.490 millones de dólares (59% exportaciones, 41% importaciones), lo que supuso un incremento con respecto a 2016 del 14%. Con esos datos, el índice de apertura del país se situó en el 18,2%, subiendo ligeramente con respecto al año anterior, cuando se situó en el 17,9%.

Fuente: MDIC. 

Asimismo, a pesar de que el país ha promovido una apertura considerable desde el año 2000, sigue siendo el más proteccionista de América Latina y Caribe. Además, los aranceles han mantenido una tendencia alcista durante la crisis mundial y según los últimos datos publicados por la OMC (2016) el arancel medio de Brasil es del 13,5%. Cabe señalar que, según el informe del Banco Mundial Doing Business 2019, en la práctica Brasil aun tiene una de las economías más cerradas del mundo. Basado en la clasificación de 190 economías, en la que fueron analizadas las barreras que cada país aplica sobre las importaciones, Brasil se sitúa en el puesto global 109, ganando 16 posiciones con respecto al informe anterior, y situándose en apartados como “la facilidad para la apertura de un negocio” en el puesto 140, en “pago de impuestos” en el puesto 184 o en “facilidad para el comercio transfronterizo” el puesto 106.

Con las barreras no arancelarias sucede lo mismo. En el año 2012, este tipo de barreras se aplicaba al 46,1% de las partidas arancelarias del país, porcentaje más elevado que la media regional, que se situaba en el 35,7%.

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Uno de los rasgos más característicos de la política comercial exterior de Brasil en los últimos años ha sido la diversificación geográfica activa para la búsqueda de nuevos socios comerciales. Es lo que se ha llamado «nova geografía comercial», con el objetivo de reducir el peso de los países desarrollados en el comercio exterior brasileño. De esta forma, países como China, India o Venezuela y regiones como Iberoamérica, Oriente Medio o Asia han ido ganando importancia. Pese a todo, Estados Unidos, Japón y la Unión Europea siguen siendo importantes socios comerciales de Brasil.

Por países, en 2017 los principales socios comerciales fueron: China (21,8% de las exportaciones brasileñas), Estados Unidos (12,3% de las exportaciones) y Argentina (8,1% de las exportaciones). A continuación, se encuentran los Países Bajos (4,3%), Japón (2,4%) y Chile (2,3%). En la clasificación de exportaciones de Brasil en 2017, España se situó en décimo lugar y el decimosegundo como país suministrador.

Es destacable el peso que China ha ganado como socio comercial en los últimos años, desbancando incluso a Estados Unidos como principal mercado, desde 2012 en adelante. Con todo ello, desde el año 2000, el volumen comercial entre los dos países se ha multiplicado por 10, principalmente en las áreas de producción agrícola y materias primas.

En lo que va de 2018, las relaciones comerciales brasileñas no han sufrido cambios sustanciales, aunque se prevé que puedan verse afectados por la escalada de proteccionismo iniciado por Estados Unidos, algo que ya ha dejado sus primeras consecuencias. Hasta agosto, las exportaciones hacia China han alcanzado casi el total de las exportaciones con el mismo destino en 2017, incrementándose también la proporción de las mismas sobre el total general (un 26,4% del total se dirigen al país asiático, frente a un 21,8% del pasado año).

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 Fuente: MDIC. Última actualización: 17/09/18.

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Fuente: MDIC. Última actualización: 17/09/18.

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La balanza comercial brasileña de 2017 obtuvo un superávit de 66.989 millones de dólares, frente a los 47.683 millones de dólares de 2016. Las exportaciones fueron 217.739 millones de dólares, con una variación del 17,5% más con relación al valor de las exportaciones de 2016, y las importaciones de 150.749 millones de dólares, con una variación de un 9,6% más con respecto al valor de las importaciones del año anterior.

En 2017, las exportaciones de Brasil se basaron, sobre todo, en productos primarios o básicos y en manufacturados, los primeros, alcanzaron los 101.063 millones de dólares —un 27% más que en 2016— y supusieron el 46% del total de las exportaciones brasileñas. Los productos manufacturados representaron el 37% del total de las exportaciones brasileñas (80.253 millones de dólares), con una variación del 8,5% en relación al año anterior, mientras que los productos semi-manufacturados se situaron en los 31.434 millones (el 14,4% del total de las ventas brasileñas al exterior), con un aumento del 12,4% en la comparación con el valor de 2016.

Entre los productos de exportación brasileños de 2017, cabe destacar la soja con 26.008 millones (11,9% del total), el mineral de hierro y sus concentrados (22.397 millones; el 10,2% del total), y aceite el crudo de petróleo (18.723 millones de dólares, 8,5% del total), En cuarto lugar, , se encuentra la carne y los despieces comestibles (13.953 millones de dólares, 6,4% del total) y en quinto el azúcar de caña, del que se exportaron en 2017 11.566 millones de dólares, el 5,3% de las exportaciones. El total de estos cinco primeros productos de exportación alcanzó más de un tercio (42,4%) de las exportaciones brasileñas, lo que indica la alta concentración en los productos básicos de las ventas de Brasil al exterior, aunque éstas se han diversificado bastante en comparación con las ventas de 2014, cuando cuatro productos —petróleo, minerales, material de transporte y soja— representaban casi el 50% de las exportaciones.

En 2018, la tendencia de años anteriores se mantiene, al menos hasta agosto. Así, el 16% de la exportación total de Brasil, cuyos destinos principales son China (20%), EE.UU. (15%) y Argentina (6%), ha sido soja y sus derivados (16%), seguido de los aceites crudos de petróleo (11%).

En cuanto a las importaciones, éstas corresponden básicamente a productos manufacturados (el 85% del total de todas las importaciones de 2017), seguidas de los productos básicos o primarios (10,7% del total) y de bienes los semi-manufacturados (4,3% del total). Por productos, los más importados fueron los combustibles minerales, aceites de petróleo o de material bituminoso (14,2%), máquinas, aparatos y material eléctrico (13,7%), reactores nucleares y calderas (11,5%), partes y piezas para vehículos automóviles y tractores (7,4%), productos químicos (5,5%), abonos y fertilizantes (4,8%) y medicamentos (4,3%), En 2018, hasta agosto, las importaciones han seguido el mismo patrón que en el año anterior, destacando tan solo un notable incremento en la importación de Barcos y demás artefactos flotantes, pasando de 179 millones de dólares importados en 2017 a 7.491 millones de dólares.
 

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Fuente: MDIC. * Hasta agosto. Datos en millones de dólares. Actualización: 17/09/18.

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Fuente: MDIC. *Hasta agosto. Datos en milllones de dólares. Actualización: 17/09/18.

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Fuente: MDIC. *Hasta agosto. Datos en millones de dólares. Actualización: 17/09/18.

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Fuente: MDIC. *Hasta agosto. Datos en millones de dólares. Actualización: 17/09/18.

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En 2017, la exportación brasileña de servicios supuso 29.838 millones de dólares, un ascenso del 60% en relación con el año anterior (18.594). Por sectores, los más destacados fueron: 

Fuente: MDIC. *Desagregado por NBS (Nomenclatura brasileña de servicios). Actualización: 17/09/18.

Las importaciones totales de servicios ascendieron en 2017 a a 42.889 millones de dólares, un 1,5% inferior al año anterior (43.556 millones de dólares). Por sectores, los más destacados fueron: Fuente: MDIC. *Desagregado por NBS (Nomenclatura brasileña de servicios). Actualización: 17/09/18.

Fuente: MDIC. *Desagregado por NBS (Nomenclatura brasileña de servicios). Actualización: 17/09/18.

Según el Banco Central de Brasil, la Balanza de Servicios, permanentemente deficitaria, se situó en 2017 en un déficit de 33.851 millones de dólares, un 11,2% mayor con relación a 2016 (30.447 millones de dólares de déficit).Fuente: MDIC. *Desagregado por NBS (Nomenclatura brasileña de servicios). Actualización: 17/09/18.

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El turismo en Brasil representa todavía un volumen de negocio muy por debajo de lo que cabría esperar de un país con sus atractivos, debido fundamentalmente a factores de inseguridad ciudadana, escasez de mano de obra especializada, falta de experiencia y conocimiento turístico y deficiencia de infraestructuras.

En 2014, con el impulso de ser la sede para la Copa del Mundo de Fútbol, Brasil recibió a 6.429.852 turistas. El aumento respecto a 2013 fue del 10,6%. Los datos de 2015 mostraron un descenso del 1,9%, hasta los 6.305.838 turistas, interrumpiendo la senda de crecimiento en el número de turistas internacionales llegados a Brasil de los últimos años. En 2016, con ocasión de los juegos olímpicos, el incremento no fue el esperado, registrando 6,6 millones de turistas, inferior a los siete millones de personas que se preveía.

Según el “Anuário Estatístico de Turismo 2018”, en 2017 llegaron 6.588.770 turistas a Brasil. Los principales destinos fueron el Estado de Sao Paulo (2.144.606) seguido de Rio de Janeiro (1.355.616 turistas) Rio Grande do Sul (1.270.618 turistas) y Paraná (892.629 turistas). Estos cuatro Estados concentraron casi el 86% de la cifra de turistas registrada en Brasil en 2017. Los principales mercados emisores de turistas fueron Sudamérica (3.701.344 turistas) y Europa (1.606.495 turistas). En concreto, los principales países emisores fueron Argentina (2.294.900 turistas), seguido de los Estados Unidos (570.350), Paraguay (316.714) y Chile (311.813). Por su parte, 137.202 españoles visitaron Brasil en 2017, lo que supone un 7,2% menos que en 2016.

Para promocionar el turismo, el Gobierno Federal a través del Instituto Brasileño de Turismo (EMBRATUR) en asociación con los gobiernos de los estados y municipios y con la participación de empresas privadas, está llevando a cabo un proceso de reestructuración del sector turístico. En este sentido, cabe destacar el crecimiento del sector hotelero, con importantes entradas de capital extranjero y la mejora de las infraestructuras, gracias al aumento de programas de inversión.

En abril de 2018 se ha lanzado un nuevo programa para ampliar la oferta de recursos para la realización de proyectos para el desarrollo del turismo en el país. El Programa de Desarrollo y Estructuración del Turismo (Prodetur + Turismo) surge para apoyar a los estados y municipios en el acceso a líneas de financiación con plazos e intereses diferenciados de instituciones asociadas, como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) y el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES).

En el último «Informe de Competitividad de Viajes y Turismo - 2017», publicado por el Foro Económico Mundial, de los 136 países analizados Brasil fue el 27.º país más atractivo para inversiones en el sector turismo. La mejor puntuación para Brasil fue en el apartado de «riqueza natural», en el que ocupó el primer lugar mundial. Las peores puntuaciones fueron obtenidas en infraestructuras de transportes (112º), entorno empresarial (129.º), seguridad (106.º), prioridad en las políticas de turismo (1016º) y apertura internacional (96º). En esa misma lista, España ocupa el primer lugar.

Brasil posee un Plan Nacional de Turismo 2018-2022 (PNT), cuyo objetivo principal es ordenar las acciones del sector público, orientando el esfuerzo del Estado y la utilización de los recursos públicos para el desarrollo del turismo.

El PNT fue elaborado con el apoyo de las áreas técnicas del Ministerio de Turismo, Embratur y agentes públicos y privados, por medio de la Cámara Temática del Plan Nacional de Turismo, constituida dentro del Consejo Nacional de Turismo.

El PNT propone modernizar y desburocratizar el sector; ampliar las inversiones y el acceso al crédito; estimular la competitividad e innovación; invertir en la promoción del destino Brasil interna e internacional y en la cualificación profesional y de los servicios; y fortalecer la gestión descentralizada y la regionalización del turismo. Las medidas previstas en este plan están en consonancia con los indicadores que apuntan para la recuperación gradual de la economía brasileña. Así, se prevé alcanzar, hasta 2022, resultados como el aumento de la llegada de extranjeros, de 6,6 millones a 12 millones, y la ampliación de los ingresos cambiarios del turismo, de los actuales 6.600 millones de dólares a los 19.000 millones de dólares. El plan vislumbra también la inserción de 39,7 millones de brasileños en el mercado consumidor de viajes y la generación de 2 millones de nuevos empleos en el turismo.

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La inversión directa extranjera (IDE) ha jugado un papel determinante para el desarrollo económico reciente de Brasil. No en vano, Brasil ha pasado a convertirse en uno de los principales destinos de inversión extranjera directa del mundo. Esto se debe, en gran medida, a la situación creada tras el Plan Real (o de Estabilización) de 1990, el Programa Nacional de Privatizaciones iniciado también en esa década y a las reformas de la Constitución Federal en las disposiciones de orden económico y el tratamiento flexible que se han ido introduciendo en relación al capital extranjero, entre otras medidas. Esto ha permitido situar a Brasil en una posición altamente competitiva para la atracción de capitales.

A pesar de la reciente crisis económica, Brasil sigue siendo el primer receptor de IDE de América Latina y el cuarto destino mundial de flujos entrantes de IDE. El país era en 2015 el cuarto inversor entre los países emergentes y el primero de América Latina. De acuerdo con los últimos datos del Banco Mundial, la entrada neta de capital de IDE en Brasil en los últimos años ha sido de 86.607 millones de dólares en 2012, de 69.181 millones en 2013, de 96.895 millones en 2014, de 75.075 millones de dólares en 2015,de 78.167 millones de dólares en 2016 y de 70.332 millones de dólares en 2017. En 2018, en el periodo de enero a octubre, la IDE en Brasil ya ha superado, en un 10,7%, la inversión recibida en el mismo periodo de 2017 por lo que, de nuevo, se cubre con creces el déficit de la balanza en transacciones corrientes (11.300 millones de dólares en el mismo periodo) con la entrada de capital extranjero, que suma, hasta octubre, 67.500 millones de dólares.

Hay que señalar que, según la sexta edición del «Manual de Balanza de Pagos» del FMI, la disminución de la IDE fue especialmente pronunciada en los préstamos entre filiales, sobre todo por el notable aumento de las amortizaciones. Precisamente, el análisis de los préstamos entre filiales muestra algunos elementos interesantes. En los últimos años, el coste del capital en el Brasil ha sido bastante alto, lo que hizo que muchas inversiones se financiaran por medio de transferencias desde la casa matriz, pues resultaba más barato financiarse a través de la casa matriz (en el extranjero) que en el mercado local. Sin embargo, esta tendencia cambió a partir del 2015, cuando los préstamos entre filiales disminuyeron producto de un fuerte incremento de la amortización de estos créditos.

Los resultados de 2017 podrían tener al menos tres explicaciones: (i) una rebaja del coste relativo del capital en el Brasil; (ii) una escasez de oportunidades de inversión en el país; o (iii) una caída de la confianza de los inversores debido a la inestabilidad política. Entre 2010 y 2015, la reinversión de beneficios disminuyó desde 34.865 millones de dólares hasta 7.145 millones de dólares, lo que podría apoyar la tesis de una posible reducción de las oportunidades de inversión en Brasil. Resultaría plausible pensar que por algún tiempo, las empresas transnacionales han ahorrado parte de sus utilidades y que el deterioro de las condiciones económicas las ha convencido de la necesidad de reducir el peso de los préstamos en el país.

El gran tamaño del mercado interno brasileño continúa siendo un elemento determinante en las decisiones de inversión de las empresas internacionales. Brasil no ha sido inmune a los efectos del descenso del precio de las materias primas, que afectó a diversos sectores que en los últimos años fueron un importante foco de atracción de IDE, como la minería.

Los principales países inversores en Brasil en cuanto a IDE en 2017 fueron Estados Unidos en primer lugar (18,4% de la cuota), Países Bajos (18,1% ) y Luxemburgo (7,1% de la cuota). Por su parte, España se situó en sexto lugar, con el 3,8%.

Al analizar el origen de la inversión directa extranjera, se observa que los Países Bajos y Luxemburgo se ubican en los primeros puestos de procedencia de la inversión. Esto es debido a que las empresas transnacionales utilizan estos países para triangular sus inversiones y en el proceso obtienen beneficios fiscales. En consecuencia, resulta difícil identificar el origen del capital de una parte muy significativa de los recursos que ingresan a Brasil en forma de IDE. De hecho, eliminando el efecto de los Países Bajos y Luxemburgo, en 2017 España se sitúa en cuarto lugar, por detrás de Estados Unidos, Francia y Alemania.

Por sectores, el sector servicios supuso el 59,1% de la inversión en Brasil en 2017, seguido de la industria, con un 30,9%, el sector agropecuario y de extracción mineral, con un 9,7% y la adquisición y venta de inmuebles, con un 0,3%. En datos desagregados de 2016, últimos disponibles, en el sector de servicios destacan el comercio (excepto vehículos), con una entrada de 5.471 millones de dólares, y las telecomunicaciones, con un total de 4.552 millones de dólares. En la industria, las principales inversiones fueron en vehículos automotores, remolques y carrocerías, con 6.571 millones de dólares, y productos químicos, con 2.165 millones de dólares. Por último, cabe destacar en el sector primario la inversión en las actividades de extracción de petróleo y gas natural, con una inversión de 4.257 millones de dólares en 2016.

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*Ingresos IDE Bruta, participación en capital, en millones de dólares. ** Hasta junio 2018.

Fuente: Banco Central de Brasil

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Sin ánimo de ser exhaustivos, a continuación se citan algunas de las principales operaciones de inversión de empresas españolas en Brasil, que se han hecho públicas a lo largo de los últimos años y que muestran la fuerte presencia de capital español en el país, incluso durante la crisis:

* BANCO SANTANDER: La presencia en el país se remonta a 1982, cuando abrió una oficina de representación, a lo que siguió la compra de varios bancos entre 1997 y 2000. En la actualidad, el Banco Santander, con más de 50.000 empleados brasileños, es el primer banco extranjero por volumen de activos en Brasil y el tercer banco privado del país por tamaño de red (2.512 agencias) y volumen de depósitos, así como el segundo en patrimonio líquido. En 2015, la principal operación ha sido la compra de la plataforma de prepago Súper. Programas de becas y de apoyo a emprendedores muestran la remarcable integración y compromiso del banco Santander en el país.

* TELEFÓNICA - VIVO: Es la mayor empresa de telecomunicaciones de Brasil, con más de 90 millones de accesos, de los cuales 75,3 millones son de operación móvil, en cuyo segmento, el grupo cuenta con la mayor cuota de mercado nacional (29,75%). Telefónica/Vivo actúa en la prestación de servicios de telefonía fija en el Estado de São Paulo, y de telefonía móvil en todo el territorio nacional. Telefónica ha adquirido la empresa de banda ancha GVT por un importe de 4.663 millones de euros, convirtiéndose también en líder de banda ancha en Brasil (con un 30,73% de cuota de mercado) y duplicando su presencia en el sector de la televisión de pago. Actualmente lidera el ránking de empresa con mejor reputación en el sector de las telecomunicaciones, y recibió el premio de Grupo Padrão/Consumidor Moderno por el reconocimiento público de su marca, sus inversiones en mejores prácticas corporativas y la capacidad de generar de sus activos.

* MAPFRE: Tras su acuerdo de fusión con Banco do Brasil (que dio lugar al Grupo Asegurador BB-MAPFRE) es una de las líderes del sector. En la actualidad, mantiene una red de 16.500 mediadores y complementa la capacidad de distribución en Brasil con cerca de 5.250 oficinas de banca-seguros. Presente en Brasil desde 1992.

* INDRA: Presente en Brasil desde 1996, es una de las principales empresas del sector en el país, donde trabajan más de 7.500 profesionales, distribuidos en 14 estados. Indra ofrece en Brasil toda su oferta de primer nivel para los sectores de Defensa y Seguridad, Transporte y Tráfico, Energía, Telecomunicaciones, Servicios Financieros, Administraciones Públicas e Industria..En 2011 Indra transfirió la dirección general internacional de la compañía a São Paulo, donde se gestionan los negocios de más de 110 países. También cuenta con dos Fábricas de Software en Campinas y Goiania. Indra empresa tiene un ambicioso proyecto de futuro en Brasil

* ELECNOR: Es concesionaria de varias líneas de transmisión y controla el consorcio Ventos do Sul, parque eólico con una capacidad de generación de 150 MW, el segundo mayor de Brasil y de toda Iberoamérica. Elecnor comenzó su andadura en Brasil en 1979, concretamente en el mercado eléctrico.

* CYMI (Grupo ACS): Multitud de proyectos en materia de líneas de energía (ampliación, renovación y mantenimiento) tanto eléctrica como gas.

* PROSEGUR: Alcanzó un acuerdo para adquirir el 100% de Norsergel Vigilancia e Transporte de Valores, en 2009. A comienzos de 2012, anunció la adquisición de otras dos compañías —Nordeste Segurança y Transbank—, que operan en 13 estados. Tras esta compra, Brasil se convierte en el principal mercado para PROSEGUR, por cifra de negocios y número de empleados y sigue en crecimiento, pues en 2014 pasó a desarrollar sus servicios en todo el país mediante la adquisición de Transvig en Roraima. En julio de 2018, la compañía española anunció la compra de la compañía brasileña Logmais, empresa de servicios corresponsales para el sector bancario.

* ACCIONA: Inauguró una nueva fábrica de torres de hormigón para aerogeneradores en el municipio de Areia Branca (Río Grande do Norte). La planta suministró 101 torres para los aerogeneradores de 3 MW de potencia de la compañía en 2014 y 2015. Esta central vino a unirse a la planta de ensamblaje de bujes eólicos en el Estado de Bahía y a la planta de ensamblaje de góndolas en construcción, que inició las operaciones a principios de este año. Acciona, en consorcio con las empresas brasileñas SERVENG y GEL, también ha resultado recientemente adjudicataria del contrato para realizar las obras del sistema de alcantarillado sanitario de São Gonçalo, en Río de Janeiro. Además, la empresa española Acciona Windpower inauguró, el 13 de mayo de 2015, una fábrica de turbinas eólicas en Brasil, ampliando así la apuesta en el que es el cuarto mercado del mundo en el sector de la energía limpia. La compañía invertirá 23 millones de reales (6,7 millones de euros, aproximadamente) para lograr una capacidad productiva de 100 turbinas al año, capaces de generar 300 MW, en la localidad de Simões Filho (Salvador de Bahía). En 2015 reforzó su presencia en Brasil con la gestión integral de aguas en Divinópolis. En 2016 incorporó a la multinacional francesa a su cartera de clientes en Brasil, con un contrato de suministro de aerogeneradores para un parque eólico de 66 MW en Bahía. En julio de 2018, la compañía participada por Acciona, Nordex Group, se adjudicó el mayor contrato individual en su historia, para el suministro e instalación de turbinas para el parque eólico brasileño de "Lagoa dos Ventos" con una capacidad de alrededor de 595 megavatios para Enel Green Power.

* IBERDROLA: Iberdrola Brasil, perteneciente al grupo Iberdrola, controla desde verano de 2017 la parte accionarial mayoritaria en Neoenergía, convirtiéndose en el mayor operador de energía eléctrica de América Latina. En julio de 2018, Iberdrola, a través de su filial brasileña Neoenergia, anunció la construcción de su mayor instalación de energías renovables en Latinoamérica, situada en el nordeste de Brasil. Se trata de un complejo eólico localizado en el estado de Paraíba, de 471 megavatios (MW) de potencia instalada, que se sumará a los 94,5 MW ya operativos. Dicho complejo estará formado por 18 parques eólicos y se ubicará junto a la localidad de Santa Luzia, en una de las zonas con más recurso eólico de América.

* NATURGY GAS NATURAL FENOSA: La española Naturgy, hasta ahora denominada Gas Natural Fenosa, gestiona las compañías brasileñas Ceg, Ceg Rio y Gas Natural Fenosa Serviços en Rio de Janeiro, además de Gas Natural Fenosa en São Paulo. Ceg Rio abastece a 29 ciudades como Petrópolis, Cabo Frio o Macaé. Por su parte, Gas Natural Fenosa Serviços nació para explorar todas las posibilidades de negocios no regulados en varios países de Latino América, con reciente éxito en Brasil. Actúa en cinco diferentes estados y atiende a 71 estaciones de gas natural. Recientemente, la compañía presentó su plan estratégico 2018-2022 que prevé inversiones por valor de 1.700 millones de reales en Brasil durante dicho periodo (aproximadamente 350 millones de euros).

* GONVARRI: Constituida en 2008 a través de una joint venture con AcerlorMittal y Gonvarri Steel Services. Posee dos plantas para procesado de aceros planos, con una capacidad conjunta de 1,2 millones de toneladas, para el suministro de la industria de automoción. En 2010, a través de la división dedicada a la energía renovable (GRI Renewable Industries) inauguró una planta de fabricación de torres eólicas en el puerto de Suape (PE).Muy integrada en Brasil, ha ganado gran cantidad de premios por su compromiso y desempeño en el país.

* REPSOL Brasil: Presente en Brasil desde hace más de 15 años, cerró un acuerdo a finales de 2010 con la china Sinopec para desarrollar los proyectos de exploración y producción, que posee en el país, y constituir una compañía participada en un 60% por la petrolera española y en un 40% por la china. Con sede en São paulo, desde 2015 producen y comercializan sus productos para el mercado brasileiro como lubricantes, asfaltos y especialidades. En 2016 descubrieron una bolsa de gas natural en la bahía de Río de Janeiro (el Pao de Açocar) cuya puesta en funcionamiento va a ser vital para la política gasista de Brasil, tradicionalmente dependiente de las importaciones de Bolivia. Actualmente, Repsol es la tercera productora de petróleo en Brasil (tan sólo por detrás de Petrobras y Shell) con ocho concesiones en el país, tres de las cuales ya están en operación. En marzo de 2018, la compañía española se adjudicó dos nuevas licencias en la última subasta realizada.

* SIEMENS-GAMESA: En abril de 2017, la compañía española Gamesa se fusionó con Siemens Wind Power, creando Siemens Gamesa Renewable Energy. La empresa cuenta con una importante presencia en Brasil, con varios contratos de suministro de aerogeneradores con diferentes empresas brasileñas. Con una inversión inicial de 50 millones de reales, en junio de 2015, inauguró la ampliación de la planta de energía eólica en Camaçari, en el Estado de Bahía. En junio de 2018, Siemens-Gamesa ganó el mayor contrato de su historia en Brasil, para el suministro de 136 turbinas eólicas para el parque que Neoenergía, del grupo Iberdrola, instalará en el estado de Paraíba. Las turbinas serán fabricadas en la planta de Siemens-Gamesa en Camaçari.

* GESTAMP WIND: La división eólica de GESTAMP RENEWABLES, posee 25 MW eólicos en funcionamiento en Pernambuco y mantiene 152 MW más en construcción. A finales del año 2013, fue adjudicataria de dos nuevos contratos de venta de energía eólica que sumaban 50 MW. Estos proyectos se suman a los 248 MW ya en operación en Brasil, con lo que la compañía ya contaría con 404 MW en este mercado. Durante los 20 años de estos contratos, se esperan ganancias de más de 180 millones de euros. En febrero de 2018, la compañía adquirió una empresa brasileña en la ciudad de Sorocaba, en el estado de São Paulo. Se trata de Scorpios Indústria Metalúrgica Ltda, con 418 empleados y una facturación cercana a los 27 millones de euros en 2017, que suministra actualmente componentes de carrocería para Toyota.

* REVERGY: Filial del grupo Itrosol y especializada en energías renovables, tiene oficinas en São Paulo y Fortaleza. Muy integrada con los principales agentes que llevan a cabo proyectos de generación renovable, ha resultado adjudicataria de tres nuevos contratos en Brasil para la supervisión de obras e inspección de calidad de ocho parques eólicos del país. Además, la compañía ha abierto una nueva sede en São Paulo y está ejecutando labores de inspección y auditorías de calidad anteriores a la finalización del período de garantía en seis parques eólicos de Río Grande do Norte y Bahía. En 2016 firmó un acuerdo con la ingeniería española Ghenova para el desarrollo conjunto de proyectos de energía eólica en Brasil.

* DIA: El grupo de distribución español cuenta con presencia en el mercado brasileño desde 2001, concretamente, en los estados de São Paulo, Río Grande do Sul, Minas Gerais y Bahía. En abril de 2018 ha iniciado la apertura de una nueva gama de supermercados bajo la marca “Meu Dia” que pretende abarcar un segmento de población de mayor poder adquisitivo, invirtiendo en la mejora del aspecto de sus tiendas así como en la introducción de espacios para que los clientes puedan consumir los productos adquiridos en la tienda.

* IBERIA: En 2015, la aerolínea española escogió Brasil como primer destino extranjero en su renovada apuesta por el mercado iberoamericano, ampliando la flota de aviones en los aeropuertos de Río de Janeiro y São Paulo, y firmando un acuerdo con LATAM que llevará a los clientes de Iberia a 11 nuevas ciudades brasileñas.

* TYPSA: La consultora española inició su expansión en Brasil en el año 2008. Constituyendo poco más tarde una filial en São Paulo tras la adquisición de la brasileña Engecorps Ltda. Actualmente trabajan en proyectos de recursos hídricos y medio ambiente, saneamiento ambiental, transportes, energía y edificación y desarrollo urbano por toda la geografía brasileña.

* AIR EUROPA: La relación de la empresa española de aviación Air Europa con Brasil comenzó ya en 1996, cuando incorporó nuevas rutas hacia Salvador de Bahía. Desde 2013, la empresa se estableció en Salvador de Bahía para conectar tres países latinoamericanos con Brasil (Argentina, Chile y Uruguay). En 2015, alcanzó nuevos acuerdos de código compartido y en diciembre de 2017 la compañía añadió la ciudad de Recife a su red de destinos, con lo que aumenta su posicionamiento en la región del nordeste brasileño. En octubre de 2018, el Gobernador de Ceará ha firmado un acuerdo con el Grupo Globalia para poner en funcionamiento a partir de mayo de 2019 una línea con dos frecuencias semanales entre Fortaleza y Madrid.

* GRUPO CALVO: En el año 2004, el Grupo Calvo adquirió la empresa brasileña Gomes da Costa para convertirse en una de las cinco mayores empresas conserveras del mundo, aportando innovación y crecimiento en Brasil. Actualmente es el líder indiscutible del mercado brasileño de conservas de pescado.

* ESTRELLA GALICIA BRASIL: la empresa gallega empezó a trabajar en Brasil en 2008, mediante la distribución de su cerveza con exclusividad por el Grupo pão de Açúcar. Con el avance de sus ventas, se continuó expandiendo la distribución con otros grupos y comenzó a importar agua de la marca Cabreiroá. En 2013 se fundó Estrella Galicia Brasil, esta marca de cerveza está avanzando rápidamente en el mercado brasileño, el tercer país del mundo en consumo de cerveza. La marca estudia traer otros productos como sidra y vinos en los próximos años. Actualmente están trabajando en su red de distribución y minoristas.

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La institución encargada de llevar el control de las inversiones extranjeras en Brasil es el Banco Central de Brasil (http://www.bcb.gov.br). Los datos de inversión extranjera directa son publicados en los informes de «Sector Exterior» de dicha institución y se encuentran disponibles en el siguiente enlace:

http://www.bcb.gov.br/htms/infecon/notas.asp?idioma=p

Por su parte, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL - http://www.cepal.org/es) realiza informes anuales con datos de la inversión en la región. En concreto, en la publicación titulada «La inversión extranjera directa en América Latina y el Caribe», que puede leerse en el siguiente enlace.

Por último, otros datos referentes a la inversión extranjera directa pueden ser consultados en la base de datos del Banco Mundial (http://www.datos.bancomundial.org) y en la página Web del Fondo Monetario Internacional, en la publicación «Manual de balanza de pagos y posición de inversión internacional».

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De acuerdo con el Banco Central do Brasil, el volumen de inversión directa de Brasil en terceros países aumentó paulatinamente durante los últimos años hasta su máximo registrado en 2014, cuando empezó a registrar un decrecimiento paulatino. En 2013, la inversión brasileña en otros países fue de 18.208 millones de dólares, en 2014, alcanzó los 23.891 millones de dólares, en 2015, fueron 20.428 millones de dólares, en 2016 registró 17.913 millones de dólares y en 2017 descendió a 11.038 millones de dólares.

Los principales destinos inmediatos de la inversión directa brasileña en el exterior, para el año 2017, en la modalidad de participación en el capital, fueron las Países Bajos (5.344 millones de dólares), Estados Unidos (1.356 millones), Islas Caiman ( 1.077 millones) y las Islas Vírgenes ( 568 millones). La inversión brasileña directa en España fue de 41 millones de dólares en 2017, con una importante reducción desde los 280 millones registrados en 2016.

Con datos de 2016, los últimos disponibles de forma desagregada por sectores o ramas de actividad, el sector terciario concentró el 77,6% de estas inversiones, destacando los servicios financieros y actividades auxiliares, que representaron el 64,9 % del total del sector y, los servicios financieros de holdings no financieras, el 23,4%. Las inversiones en el sector industrial supusieron el 22,1% del total. Las partidas industriales de mayor inversión fueron las destinadas a derivados del petróleo y biocombustible (53% del total), a bebidas (9% del total) y los productos minerales no metálicos (9% del total). En cuanto al sector agrícola, la caída del IDE brasileño en el exterior fue muy acentuada, pasando de 761 millones de dólares en 2015 a 38 millones de dólares en 2016, tan sólo el 0,3% del total.

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*Salida IDE bruta, participación en capital. ** Hasta junio.  Fuente: Banco Central do Brasil

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Tanto APEX (Agencia Brasileña de Promoción de Exportaciones e Inversiones) actualmente en el Ministerio de Relaciones Exteriores, como la RENAI (Rede Nacional de Informaciones sobre Inversiones) del Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios de Brasil, así como la Confederación Nacional de Industrias (CNI) y las diferentes Federaciones Industriales y Empresariales en ella aglutinadas — en especial, la de São Paulo — y el Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas (SEBRAE) se encargan anualmente de organizar diversos seminarios y foros para la atracción de inversiones a lo largo de toda la geografía brasileña.

Anualmente, la CNI promueve diversos foros sobre atracción de inversiones en estados clave, en los que se están implantando organismos estatales de atracción de inversiones.

La Secretaría de Estado de Comercio de España, a través de ICEX España Exportación e Inversiones y de las Oficinas Económicas y Comerciales de la Embajada de España en Brasil realizan encuentros y foros de atracción de inversiones con un doble objetivo: atraer o consolidar inversores españoles en el mercado brasileño o atraer inversores brasileños al mercado español.
 

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El sector exterior brasileño experimentó un cambio estructural en los últimos años, al pasar de ser uno de los puntos débiles de la economía brasileña, con un déficit por cuenta corriente endémico que hacía necesaria la entrada de un volumen de capital extranjero para equilibrar la balanza de pagos, a convertirse desde 2002 hasta 2010 en uno de los motores del crecimiento de la economía brasileña.

A partir de 2010 volvió a invertirse la tendencia, con un saldo de la balanza por cuenta corriente negativo equivalente al 2,2% del PIB. El déficit no dejó de aumentar hasta alcanzar en 2014 el 4,3% del PIB, lo que supuso el mayor déficit registrado desde 2001. Durante el año 2016, el déficit por cuenta corriente se situó en el 1,3% del PIB (23.507 millones de dólares). Habiéndose producido una clara tendencia hacia la reducción del déficit desde el 2015, cuando el déficit fue de 59.434 millones de dólares (-3,28% del PIB), frente al déficit de 104.181 del año 2014 (4,2% del PIB. Y en 2017, el déficit de la balanza por cuenta corriente se redujo hasta los 9.762 millones de dólares, el 0,4% del PIB, siguiendo el camino hacia una mayor estabilidad de la balanza de pagos.

La balanza comercial brasileña, tradicionalmente superavitaria, cambió de signo en 2014, registrando un déficit de 6.629 millones de dólares, si bien también en este capítulo se observa una viraje hacia el crecimiento en 2015, al obtener una balanza comercial superavitaria de 17.670 millones de dólares y una prolongación de la tendencia en 2016, cuando el saldo fue de 45.037 millones de dólares,  el mejor resultado desde el año 2006 (45.119 millones de dólares). En 2017 la balanza volvió a ser superavitaria, con un saldo positivo de 66.989,7 millones de dólares.

En cuanto a la balanza de servicios, el déficit continuó siendo alto en 2016, por valor de 30.449 millones de dólares, aunque fue menor en un 21% respecto al déficit de 2015 (-36.919 millones de dólares), marcando dos años de reducción del déficit en esta partida. En 2017, la balanza de servicios incrementó su déficit con respecto al año anterior, al situarse en los 33.851 millones de dólares. La cuenta de capital registró un superávit de 379 millones de dólares, mientras que la cuenta financiera un déficit de 6.146 millones de dólares.

Así, en 2017 el déficit por cuenta corriente se redujo notablemente, hasta los 9.762 millones de dólares, un 58% menos que el año anterior. El déficit de la cuenta financiera también se redujo, hasta los 6.146 millones de dólares, un 62% con respecto a 2016. En este apartado, fueron las partidas de viajes (-13.192 millones de dólares) y de alquiler de equipamientos (-16.838 millones de dólares) las que más pesaron. Unos resultados negativos que se unieron al déficit de la cuenta de renta primaria (-42.572 millones de dólares).

A pesar de esos datos, la balanza por cuenta corriente registro un desempeño mejor en 2017 al del año anterior, principalmente gracias a la mejora de la balanza comercial,  con unas exportaciones récord de 217.243 millones de dólares (un 18% más que el año anterior).

En los meses de enero a agosto de 2018, la balanza comercial brasileña acumula un saldo superavitario de 3.400 millones de dólares, como consecuencia de unas exportaciones que han crecido un 9% interanual y unas importaciones que han avanzado un 24,8%, con respecto al mismo periodo del año anterior. Asimismo, el déficit por cuenta corriente en el periodo se sitúa en el XXX% del PIB.
 

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Fuente: BCB. *Datos en millones de dólares. Actualización: Abril de 2018.

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Desde 2003, el volumen de reservas internacionales de Brasil ha venido aumentando de forma continuada, lo que le permitió hacer frente a la crisis financiera internacional en mejores condiciones que en el pasado.

De hecho, entre 2001 y 2014, las reservas internacionales registraron un aumento espectacular de casi diez veces su valor inicial, pasando de 37.823 millones de dólares en 2002, a 365.016 millones al final de 2016. Esto equivale a treinta y dos meses de importaciones en 2016, frente a los ocho meses que cubrían las reservas acumuladas en 2001.

El diferencial de rentabilidad entre los activos en reales y los denominados en otras monedas volvió a crecer desde 2010 con las subidas de la tasa SELIC, lo que unido a un contexto internacional todavía incierto (que reduce la alternativas de los inversores extranjeros) provocó una creciente entrada de capitales extranjeros en el país, generando una apreciación creciente del real. Ante este escenario, las autoridades brasileñas tomaron medidas para evitar una revalorización excesiva de la moneda que deteriorase sus cuentas externas y restara competitividad a la economía. Así, el Banco Central intervino sistemáticamente en el mercado de cambio comprando dólares.

La compra de dólares por parte del Banco Central se realiza mediante operaciones en el mercado abierto (venta de títulos del gobierno), para evitar el consiguiente efecto inflacionista. Como consecuencia de estas intervenciones, las reservas del Banco Central alcanzaron los 381.970 millones de dólares en 2017, un 2,3% más que el año anterior. La acumulación creciente de reservas por parte del Banco Central brasileño tiene un coste elevado para el país: los inversores extranjeros, atraídos por los altos tipos de interés, compran títulos brasileños, con lo que ganan una elevada rentabilidad, mientras el gobierno invierte en activos en dólares con una rentabilidad menor. En 2018, al cierre de agosto, las reservas internacionales de divisas se situaron en los 379.400 millones de dólares.

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La política monetaria brasileña se articula mediante el establecimiento de un objetivo de inflación, de modo que las autoridades monetarias no establecen objetivo de tipo de cambio. Si bien el real sigue un régimen cambiario de tipo de cambio flexible, esto no significa que el BC no intervenga en el mercado cambiario. De hecho, lo hace, con operaciones puntuales de compra o venta de dólares cuando la moneda sufre fluctuaciones excesivas, o incluso adopta medidas más permanentes (como las modificaciones del Impuesto sobre Operaciones Financieras) con el mismo fin.

Una característica de la evolución del tipo de cambio del real frente al euro y el dólar es su mayor grado de volatilidad. El dólar y el euro llegaron a cotizar en los valores más elevados de los últimos doce años frente al real, llegando en 2012 a cotizar con un tipo de cambio medio de 1,96 reales por dólar, 2,17 reales por dólar en 2013 y de 2,36 reales por dólar en 2014, mientras que en 2015, se situó el tipo de cambio medio en 3,39 reales por dólar. Con una fuerte apreciación desde comienzos de agosto de 2015 y hasta mitad de marzo de 2016, el real batió récords frente al euro y al dólar debido a la inestabilidad política del país, principalmente. Volviendo a fortalecerse hacia el final del año, cerrando a final de diciembre del 2016 en 3,25 reales por dólar y una habiendo sostenido una media anual en 2016 de 3,45 reales por dólar.

Con el inicio del proceso de destitución de la entonces presidente, Dilma Rousseff (proceso de «impeachment») en 2016, los ánimos del mercado se calmaron ante unas expectativas de mejora económica de modo que el real comenzó a apreciarse tímidamente frente a las dos monedas de referencia. La aprobación de la ley de repatriación de capitales que supuso una amnistía fiscal hasta finales del mes de octubre) provocó un pico de apreciación del real a corto plazo, siendo seguido de una considerable depreciación una vez finalizó el proceso. A partir de ese momento, los continuos problemas de corrupción y el retraso de la recuperación económica siguen introduciendo incertidumbre en el sistema de manera que la volatilidad del real es una constante, combinando subidas y bajadas del tipo de cambio frente al dólar y el euro.

En 2017, la inestabilidad política volvió a convertir el real brasileño en una moneda débil y volátil con respecto al dólar y al euro, una depreciación que ha tenido su continuación en 2018. A 29 de diciembre de 2017, el cambio Real/Euro se situó en 3,97 reales por euro, mientras que frente al Dólar se encontraba a 3,3 reales por dólar. Esta volatilidad ha continuado en una escalada de depreciación del real frente a estas dos monedas, cerrando el mes de agosto a 4,87 reales por euro y a 4,18 reales por dólar. Según las perspectivas del Boletín Focus del BCB, se espera que el dólar se sitúe en torno a los 3,8 reales al cierre del año, aunque esta circunstancia dependerá, en gran medida, del resultado de las elecciones de octubre.
 

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El problema que tradicionalmente Brasil tenía con la deuda externa dejó de existir a partir de 2008, cuando el país se convirtió en acreedor neto gracias a que las reservas de divisas excedieron el importe de la deuda externa total combinada del gobierno y las empresas.

Sin embargo, los datos del Banco Central de Brasil muestran que la evolución de la deuda externa brasileña viene registrando aumentos destacables en los últimos años. Mientras que a finales de 2008 la deuda externa bruta total (suma de las deudas del Gobierno General, del Banco Central, de los bancos, y de otros sectores) fue de 198.519 millones de dólares, nivel que se mantuvo al año siguiente debido a la apreciación del real, en 2010 la deuda bruta externa total aumentó considerablemente, un 29,5%, hasta los 256.910 millones de dólares. El incremento prosiguió en 2011, con un aumento del 6,3% con respecto al año anterior, y en 2012, con un aumento del 5,8%. En 2013, la deuda externa bruta se redujo el 4,6%, para volver a crecer en 2014 un 12,8%, cuando se situó en los 352.821 millones de dólares. En 2015, no obstante, la deuda se redujo de nuevo un 5,1%, hasta los 334.745 millones de dólares.

En 2016, de acuerdo con los datos del Banco Central, la deuda externa alcanzó los 321.297 millones de dólares, lo que supone una reducción de 13,5 millones frente al stock de diciembre de 2015, lo que significa una reducción del 4% en términos porcentuales. En 2017, según los datos del Banco Central, la deuda externa bruta alcanzó los 317.823 millones de dólares, un 15,5% del PIB, reduciéndose con respecto al año anterior, cuando se situó en el 18,2% del PIB (326.297 millones de dólares). En 2018, en julio, la deuda externa bruta se situó en el 15,6% del PIB (según estimaciones del BCB), con un volumen acumulado de 308.892 millones de dólares.
 

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La clasificación del riesgo soberano (rating) es la nota que las instituciones especializadas en análisis de crédito (agencias de rating) otorgan a un país emisor de deuda. En principio, este análisis permite evaluar la capacidad y la disposición de un país en honrar, puntual e integralmente, los pagos de la deuda. El rating es un instrumento relevante para los inversores, dado que suministra una opinión independiente del riesgo de crédito de la deuda del país analizado.

Oficialmente, Brasil posee un contrato para la calificación del riesgo de crédito con las principales agencias internacionales: Standard and Poor's (S&P), Fitch Ratings (Fitch) y Moody's Investor Service (Moody's). Estas agencias de calificación de riesgo atribuyen notas para las deudas de corto y de largo plazo, en moneda local y extranjera. La nota para la emisión de largo plazo en moneda extranjera es la más comúnmente usada como referencia para definir la calificación del riesgo país. Las escalas seguidas por las agencias pueden ser representadas por letras, números y símbolos matemáticos (+ o -) y, normalmente, se escalan desde «D» (la nota más baja) hasta «AAA» (la nota más alta). Tales notas son clasificadas por participantes del mercado en dos grupos: «grado especulativo» (D hasta BB+) y «grado de inversión» (BBB- a AAA).

En el periodo 2011-2013, las agencias S&P, Moody's y Fitch mejoraron la calificación del riesgo soberano del país progresivamente, al considerar que los últimos ajustes de la política económica garantizaban la mejora de los indicadores fiscales a medio plazo. De esta manera, mostraban el apoyo a las medidas de la entonces presidenta Dilma Rousseff para contener el crédito y reducir los gastos. Según S&P, la mejora de la calificación de Brasil se debió a la adopción de políticas macroeconómicas prudentes y a una política fiscal que fijaba como meta alcanzar niveles de superávit primarios próximos al 3% del PIB. 

El empeoramiento de las cuentas públicas a partir de 2013, con el primer déficit primario en la historia del país en 2014, unido a los pobres datos de crecimiento, llevó a que las agencias S&P y Moody's rebajasen la nota soberana de Brasil desde 2014. El rating actual de S&P para la deuda en divisas de Brasil se sitúa en «BB»; grado especulativo, con riesgo moderado de impago. Mientras que mantiene una calificación de «BB-» para la deuda soberana de Brasil, con perspectiva estable. Por su parte, Moody´s realizó una rebaja en febrero de 2016 en la que situó la calificación del riesgo en «Ba2», con perspectiva negativa, que a finales de 2016, pasó a ser una perspectiva estable. En mayo de 2016, Fitch rebajó la nota de «BB+» a «BB», con perspectiva negativa.

En 2017 la agencia Moody’s mantuvo la calificación de «Ba2» y modificó de nuevo la perspectiva a negativa, aunque en 2018 ha vuelto a reformular las perspectivas devolviéndola a su estado de ‘estable’. Por su parte, la agencia Fitch rebajó la nota de la deuda soberana de Brasil un nivel, para situarlo en «BB-» y perspectiva estable.

La Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación (CESCE) elabora desde hace más de 40 años estudios de diagnóstico sobre los riesgos políticos y comerciales que pueden afectar a las operaciones de comercio e inversión españolas en el exterior a partir de su propia experiencia, así como del análisis de la situación política y económica de los países destino de estas operaciones. En el caso de Brasil, esta economía es la sexta mayor concentración de riesgo de la cartera de CESCE, con una experiencia de pagos favorable. Actualmente, Brasil se encuentra clasificado en el grupo 5 a corto, medio y largo. La política de cobertura está abierta sin restricciones tanto a corto como a medio y largo plazo (esta última sujeta a estudio de las operaciones caso por caso).

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La Unión Europea ha sido históricamente el principal cliente de Brasil, según datos del Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios brasileño (MDIC).

No obstante, a partir de 2009, Asia (excluido Oriente Medio) adelantó a la Unión Europea, arrebatándole la primera posición como principal cliente de Brasil. Esta situación se ha mantenido desde entonces de manera que en 2017 las exportaciones de Brasil a Asia (menos Oriente Medio) suponían 78.743 millones de dólares, seguidas por América Latina y Caribe con 43.751 millones de dólares, la Unión Europea con 34.900 millones y Estados Unidos con 26.872 millones.

En cuanto a las importaciones, en 2017, Asia (excluido Oriente Medio) ha seguido ocupando el primer puesto, superando a la UE, que tradicionalmente venía ocupando ese lugar. Así, Asia fue el primer proveedor de Brasil con 49.657 millones de dólares, seguido de la UE con 32.073 millones, América Latina y el Caribe con 24.888 millones y EEUU con 24.846 millones.

Por países, dentro de la UE los principales países proveedores en 2017 continuaron siendo Alemania, en el cuarto lugar del ranking global, con 9.227 millones de dólares; Italia, en el séptimo lugar, con 3.958 millones de dólares; y Francia, en noveno lugar, con 3.723 millones de dólares. España es el siguiente proveedor europeo de Brasil, en el puesto decimosegundo, con 2.851 millones de dólares.

En cuanto a los principales países clientes, dentro de la UE y con datos de 2017 se encuentran: Holanda, en cuarto lugar con 9.252 millones de dólares; Alemania, en el séptimo lugar con 4.911 millones de dólares; España, en el décimo lugar, subiendo 8 puestos con respecto a 2014 con 3.813 millones de dólares; Italia, en undécima posición con 3.561 millones de dólares y en el siguiente lugar Bélgica, con 3.174 millones de dólares.

En lo que va de ejercicio 2018, los principales países proveedores dentro de la UE continua siendo Alemania, con 7.203,7 millones de dólares con datos de agosto de 2018, Italia con 3.126,5 millones de dólares y Francia con 2.724,9 millones. España continúa en la posición número 12 con 1.919,3 millones de dólares.

En relación a los países clientes con datos de 2018, Holanda continúa en la cuarta posición con 8.199,1 millones de dólares, seguido de Alemania con 3.478,5 millones y España pasa de la décima a la séptima posición con 3.255,6 millones de dólares.

Durante 2018, con datos actualizados a septiembre, el comercio de Brasil con los países de la UE tiene un saldo positivo de 3.600 millones de dólares, el mejor dato de los años estudiados. La tasa de cobertura pasó de 103% en 2017 a 114% en lo que va de año, mientras que la corriente de comercio (suma de las exportaciones e importaciones) aún es menor que la de los años anteriores.
 

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