Sector Exterior

Evolución reciente del comercio exterior de bienes y servicios

Marruecos ha registrado en los últimos 10 años unos intercambios comerciales en constante aumento, fruto del creciente desarrollo industrial del país y de las sucesivas rebajas arancelarias resultantes de la aplicación de los acuerdos comerciales firmados por este país con distintos países y regiones. No obstante, frente al dinámico crecimiento de las importaciones, las exportaciones vienen registrando un crecimiento mucho más débil.

En el año 2017, las exportaciones se incrementaron un 9,4%, mientras que las importaciones solo crecieron un 7,3%. Como consecuencia, el saldo comercial negativo por transacciones de bienes y servicios, ha mejorado ligeramente en 2017. Las principales debilidades de su comercio exterior vienen dadas por la excesiva dependencia del mercado europeo, la alta dependencia energética y el fuerte peso de los fosfatos en su sector exportador, superados ya por el sector automóvil.

En el año 2017, las exportaciones de bienes de Marruecos fueron de 204.870 MDH y las importaciones de 380.417 MDH, por lo que el saldo de la balanza comercial (solo bienes) se situó en -175.547 un 4,6% menos que durante el año anterior. La tasa de cobertura de la balanza (únicamente bienes) de Marruecos fue del 53,8% en 2016 frente al 51,7% del 2016. Esta ligera mejora en la tasa de cobertura se debe a un aumento en exportaciones que ha permitido compensar las compras de bienes de equipo y semiproductos y la subida de los precios de los productos energéticos.

A continuación se recoge la evolución de la balanza de bienes y la de servicios según los últimos datos disponibles: 

 

Balanza de bienes
M MAD2014201520162017
Exportaciones de bienes200.808218.040185.330204.870
Importaciones de bienes388.080372.225358.699380.417
Saldo-187.272-154.185-183.999-175.547
Balanza de servicios
M MAD2014201520162017
Exportaciones de servicios133.006143.329149.962162.560
Importaciones de servicios73.81577.30183.19094.473
Saldo59.19166.02866.77268.087

 Fuente: HCP, OC y elaboración propia. Última actualización julio 2018. Datos en millones de dírhams.

En lo que se refiere a la balanza de servicios su superávit ha ido aumentando en los últimos años, desde un saldo positivo de 59.191MDH en 2014 a los 68.087MDH en 2017. Las tasas de cobertura han permanecido relativamente estables: 180,2% en 2014 y 172% en 2017.

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Apertura comercial (X+M/PIB; M/PIB)

Marruecos inició su proceso de apertura en 1987 con la adhesión al GATT y posteriormente a la OMC en 1994. Los diferentes acuerdos firmados por Marruecos desde entonces, con distintas áreas y países (ver apartado 4, especialmente UE) han ido gradualmente disminuyendo el tradicional proteccionismo de este país, para poder considerarlo hoy un país relativamente abierto. Por otra parte, la introducción en enero de 2009, del sistema BADR (Base Automatizada Sistema Aduanero) permitió la simplificación de los procedimientos aduaneros, pues un 90% de los procedimientos aduaneros se encuentran informatizados, aunque en la práctica, los procedimientos siguen siendo considerados una barrera no arancelaria por falta de transparencia.

La tasa de apertura de bienes ((exportaciones + importaciones) / PIB) pasó de un 60,3% en 2013 a un 55%% en 2017, mientras que la tasa de apertura de la balanza de bienes y servicios ha evolucionado desde el 80,4% en 2013, al 79,2% en 2017.

En materia de consolidación arancelaria, según el quinto examen de la política comercial del Reino de Marruecos que la Secretaría de la OMC realizó en febrero 2016, Marruecos ha consolidado sus derechos únicamente con tipos ad valorem, que van del 0 al 380%. Los derechos sobre los productos no agrícolas se han consolidado al 40%, con excepción de los consolidados en 1987. En lo que respecta a los productos agropecuarios, Marruecos se ha comprometido a reducir los tipos consolidados gradualmente, en proporciones anuales iguales; de este modo, en 2004 se redujo el tipo máximo (consolidado) al 289%. Desde esa fecha, el promedio aritmético de los tipos consolidados es del 42,2% .

El promedio aritmético de los derechos consolidados es del 58% para los productos agropecuarios y del 39,6% para los productos no agrícolas. Los demás derechos y gravámenes sobre la mayor parte de los productos se han consolidado por lo general al 15%, con excepción de los correspondientes a algunos productos, consolidados al 7,5%.

Los productos importados pueden estar sujetos a diversos impuestos y derechos como el impuesto especial sobre las importaciones de 0,25%, el IVA sobre las importaciones (20% y uno reducido del 10%) y los impuestos internos al consumo. Habría que recordar que la aplicación de dos regímenes diferentes para el IVA ("interior" e "importación") no garantiza el respeto por el principio de igualdad con el trato nacional.

En la práctica, los tipos de los derechos de aduana aplicados a 792 líneas arancelarias (frente a 1.373 en 2009) siguen siendo superiores a los tipos consolidados. El incumplimiento de las consolidaciones afecta principalmente a capítulos del sector de los productos agrícolas que representan más del 50% de las líneas arancelarias.

Por otra parte, Marruecos aplica la cláusula de NMF a todos sus interlocutores comerciales, si bien tiene acuerdos preferenciales con numerosas áreas económicas,  tanto a nivel regional como internacional.

Entre los principales acuerdos comerciales cabría destacar:

-      Acuerdo de Asociación con la UE, firmado en 1996 y en vigor desde el 1 de marzo de 2010. En el marco de éste, el ALC preveía un desmantelamiento pleno arancelario que se ha hecho definitivamente efectivo el 1 de marzo de 2012. Asimismo se incluyen acuerdos en el ámbito agrícola y pesquero, y en 2013 la Comisión inició  las negociaciones de un Acuerdo de Libre Comercio Amplio y Profundo (DCFTA).

-      ALC entre Marruecos y EEUU, en vigor desde julio 2005. Se trata de un acuerdo global donde se incluyen bienes, servicios, ADPIC, cuestiones medioambientales, sociales, etc. Desde el punto de vista de los bienes, afecta prácticamente al 95% de los bienes que entran libres de derechos arancelarios.

-      ALC con Turquía, para bienes industriales.

-      ALC de Agadir con Egipto, Túnez y Jordania, para el establecimiento de un ALC para bienes industriales y agrícolas, con algunas excepciones de productos sensibles.

-      Asimismo, existen acuerdos para el establecimiento de un ALC progresivo con los países de la Liga Árabe, así como con países del África del Oeste. También se han iniciado conversaciones con Canadá en este sentido.

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Principales socios comerciales (exportación e importación)

El principal socio comercial de Marruecos es la UE. Según fuente marroquí (Office des Changes), en 2017, la UE fue el primer proveedor de Marruecos (56,8% de importaciones) y el primer cliente (66,4% de exportaciones). Dentro de la UE, España es el primer socio comercial de Marruecos, y en los últimos años ha reforzado esta posición de liderazgo. Según Eurostat, si España supuso en 2012 el 31% del total de exportaciones UE a Marruecos, este porcentaje ha ido subiendo de forma lineal alcanzando el 33,7% en 2014, y el 35,7% en 2017. En enero-noviembre 2018 el dato es del 35,6%. Si en 2012 España suponía ya el 32,7% del total de importaciones UE con origen en Marruecos, esta cifra alcanzó el 38,3% en 2014 y el 41,2% en 2017. En el periodo enero-noviembre 2018 España supuso el 41,6% de las importaciones UE.
Según la Office des Changes, como se puede ver en los cuadros siguientes, los principales países proveedores de Marruecos, en 2017 fueron: España (16,9%), Francia (11,9%), China (9%), Estados Unidos (6,8%), y Alemania (6%). Los principales países clientes de Marruecos en 2017 fueron: España (23,7%), Francia (22,9%), Italia (4,6%), Estados Unidos (3,9%), Brasil (3%) y Turquía (2,8%).
Durante el año 2017, las exportaciones de la UE dirigidas a Marruecos fueron de 22.366 M€, con un crecimiento del 6,7% interanual. Sube posiciones como cliente de la UE, pasando de ser el nº 41 en el 2016 al nº 40 en 2017. Con respecto a las importaciones UE originarias de Marruecos, fueron de 15.117 M€ en 2017, creciendo al 9,6% interanual. Su posición como proveedor de la UE ha subido del puesto nº 46 en 2016 al 49 en 2017. Marruecos supone el 0,3% de las importaciones de la UE desde 2012 hasta noviembre 2018. La tasa de cobertura comercial de la UE con Marruecos lleva años mostrando una evolución hacia una relación comercial más equilibrada y sostenible. En concreto, la tasa de cobertura pasó de 181% en 2012, a 152% en 2016 y 147% en 2017. Tendencia que se continúa en el periodo enero-noviembre 2018, en que la tasa baja al 144%. 

Para el año 2017, la Office des Changes, confirma que España se consolida como primer cliente (23,7%) y proveedor (16,9%) de Marruecos, y Francia se mantiene en segunda posición en ambos apartados, aunque cerca de España. Cabe destacar la consolidación de China como tercer proveedor de Marruecos desde 2014, por delante de Estados Unidos. Como países clientes, Italia y Estados Unidos llevan años manteniendo las posiciones 3ª y 4ª.
 

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Cuadro de Exportaciones por países (principales países clientes)

 

PRINCIPALES PAÍSES CLIENTES
(porcentajes)   

2015 2016 2017
España 22,5 23,3 23,7
Francia 20,2 21,1 22,9
Italia 4,4 4,6 4,6
Estados Unidos 3,5 3,5 3,9
Brasil 3,0 2,6 3,0
Alemania 2,6 2,8 2,8
Turquía 3,1 3,3 2,8
India 3,9 3,3 2,6
Reino Unido 2,8 2,9 2,4
Unión Europea 60,6 60,2 66,4

 Fuente: Office des Changes. Última actualización febrero 2018. 

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Cuadro de Importaciones por países (principales países proveedores)

PRINCIPALES PAÍSES PROVEEDORES
(porcentajes)
2015 2016 2017
España 14,4 15,7 16,9
Francia 12,4 13,2 11,9
China 8,2 9,1 9,0
Estados Unidos 6,4 6,4 6,8
Alemania 5,8 5,9 6,0
Italia 5,4 5,4 5,8
Turquía 4,3 4,4 4,4
Portugal 2,9 2,9 3,1
Reino Unido 2,1 1,9 2,3
Unión Europea 54,3 56 56,8

  Fuente: Office des Changes. Última actualización febrero 2018.

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Principales productos exportados e importados

A continuación se recogen los cuadros con los últimos datos disponibles de las principales exportaciones e importaciones del país durante los 2017 y 2018 (meses de enero a noviembre). Los principales productos que exporta Marruecos son, por este orden, automóviles, agroalimentario, fosfatos y sus derivados, y textil / cuero. A cierta distancia le siguen la aeronáutica y la electrónica. En cuanto a las importaciones, los principales productos importados por Marruecos son los vehículos y componentes de automoción, los carburantes y el gas y otros hidrocarburos.

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Cuadro de Exportaciones por sectores

En lo que se refiere a la exportación por sectores de productos, los fosfatos y derivados, de los que Marruecos es el primer exportador del mundo, dejaron de ser el principal sector exportador y ocuparon en 2018 (enero-septiembre mayo) la 3ª posición tras los automóviles y los productos agrícolas y agroalimentarios. La estructura de los grupos exportados se mantiene en términos generales similar a la estructura de 2017.   
 

PRINCIPALES GRUPOS DE PRODUCTOS EXPORTADOS
(Datos en MDH) 2018 (Prov) 2017  Valor %
Automóviles 65.047 58.783 +6.264 +10,7
Agrícolas y Agroalimentario 58.122 54.435 +3.687 +6,8
Fosfatos y derivados 51.747 44.210 +7.537 +17
Textil y Cuero 38.512 37.048 +1.464 +4
Aeronáutica 13.912 12.216 +1.696 +13,9
Electrónica 9.771 9.112 +659 +7,2
Industria Farmacéutica 1.245 1.162 +83 +7,1
Otros 36.357 31.875 +4.482 +14,1
Total 274.713 248. 841   +25.872   +10,4  

  
Fuente: Office de Changes. Última actualización 31/01/2019.

En 2018 destaca el importante crecimiento del sector fosfatos y derivados (17%), aeronáutico (13,9%) y automoción (10,7%). Por otra parte se recupera el crecimiento en el sector de eléctrónica (7,2%), farmacia (7,1%), agroalimentario (6,8%) y textil (4%).

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Cuadro de Importaciones por sectores

 

PRINCIPALES GRUPOS DE PRODUCTOS IMPORTADOS
(Datos en MDH) 2018 (Prov.)  2017        Valor Evol. %
Bienes de equipo 119.759 109.352 +10.407  + 9,5
Productos terminados de consumo 108.137 100.259 + 7.878 + 7,9
Semi-facturados  99.621   95.571 +  4.050 + 4,2
Productos energéticos  82.239   69.542 +12.697 +18,3
Productos alimentarios  45.780   42.526 +  3.254 +  7,7
Materia primas  24.609   20.716 +  3.893 +18,8
TOTAL  480.321 438.080 +42.241 +  9,6

 Fuente: Office des Changes, datos de 31/01/2019.

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Cuadro de Exportaciones por capítulos arancelarios

PRINCIPALES PRODUCTOS EXPORTADOS  
(Datos en MDH) 2018 (Prov.)  2017    Valor %
Vehículos Automóviles 34.838 31.568    +3.270   +10,4  
Industria alimentaria 32.232 31.688 +   544 +  1,7
Confección 23.950 23.318 +   632 +  2,7
Productos agroalimentario 23.872 20.767 +3.105 +15
Cableado de automoción 23.029 21.339 +1.690 +  7,9

 Fuente: Office des Changes, actualizado 31/01/2019.

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Cuadro de Importaciones por capítulos arancelarios

 

PRINCIPALES PRODUCTOS IMPORTADOS
(Datos en MDH) 2018 (Prov.)  2017     Valor Evol. %
Gas de petróleo y otros hidrocarburos 41.377 34.291 +7.086 + 20,7
Partes y piezas de vehículos automóviles (turismos) 17.383 14.544 +2.839 + 19,5
Plásticos y plásticos varios 13.706 13.050 +   656 +   5
Maquinaria y aparatos varios 10.122   8.958 +1.164 + 13
Trigo   9.125   8.341 +   784 +   9,4

  Fuente: Office des Changes. Actualizado 31/01/2019.

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Ferias comerciales en el país

Nombre de la feria  

Ciudad 

Próxima Fecha Estimada 

MEDICAL EXPO (Profesionales de la salud)

Casablanca

12.01 - 15.01 2014

TEXTIL EXPO (Habitat)

Casablanca

17.01 - 20.01 2014

SECURITE EXPO (Seguridad)

Casablanca

23.01 - 26.01 2014

SOLAIRE EXPO MARRAKECH (Energía Solar)

Marrakech

13.02 – 16.02 2014

PISCINE EXPO (construcción elementos acuáticos)

Casablanca

27.02 - 03.03 2014

OFFICINE EXPO (industria farmacéutica)

Marrakech

01.03 - 02.03 2014

SALON DES MASTERS

Casablanca

07.03 - 09.03 2014

RIAD ART EXPO

Marrakech

27.03 - 31.03 2014

SIAM - SALON INTERNATIONAL DE L’AGRICULTURE AU MAROC (Feria agrícola)

Meknes

24.04 - 03.05 2014

FORUM DE L’ETUDIANT DE LA FORMATION ET DE L’EMPLOI (Formación)

Casablanca

28.04 2014

CLIM (Climatización)

Casablanca

03.04 – 06-04 2014

LA SEMAINE DU BATIMENT (Construcción)

Tánger

10.05 - 13.05 2014

LE SALON LOGIMMO (Inmobiliario)

Casablanca

10.05 - 13.05 2014

LE SALON DES SERVICES ET DES NOUVELLES TECHNOLOGIES (Nuevas Tecnologías)

Casablanca

10.05 – 13.05 2014

E-COMMERCE EXPO

Casablanca

02.05 – 04.05 2014

SICCAM (Centros de llamadas)

Casablanca

17.05 - 18.05 2014

AUTO EXPO CASABLANCA (Automóvil)

Casablanca

18.05 - 27.05 2014

SIDE MARRAKECH (SALON INTERNATIONAL DES ÉNERGIES) (Energías)

Marrakech

22.05 – 25.05.2014

BATIMAT (Construcción)

Casablanca

23.05 – 26.05.2014

EAU EXPO SMAGUA (Aguas)

Casablanca

25.05 – 28.05.2014

SALON DE L’ENFANT (Salón infantil)

Casablanca

27.05 - 30.05 2014

SALON E-COMMERCE MA (Comercio electrónico)

Casablanca

30.05 – 01.06.2014

GARDEN MAROC (Medioambiente)

Casablanca

08.06 – 16.06.2014

BTA EXPO (Construcción)

Casablanca

13.06 – 16.06.2014

DECO EXPO TANGER (Decoración)

Tánger

21.06 – 24.06.2014

BATIVERT (Construcción)

Casablanca

21.06 – 23.06.2014

SIMAR (Inmobiliario)

Casablanca

27.06 – 01.07.2014

FOIRE COMMERCIALE DU RAMADAN (Feria Comercial)

Casablanca

20.07 - 19.08 2013

MEUBLE EXPO (Decoración)

Casablanca

06.09 – 09.09.2013

FORACTION- Forum de masters et de la formation (Formación)

Casablanca

13.09 – 16.09 2013

CFIA MAROC (Suministradores industria agro alimentaria)

Casablanca

25.09 – 27.09.2013

SIEITA (Agua e irrigación)

Beni-Mellal

26.09 – 30.09.2013

POLLUTEC MAROC (Equipos y servicios para el medio ambiente)

Casablanca

23.10 - 26.10 2013

FOOT EXPO (Fútbol)

Marrakech

11.10 – 14.10.2013

PROTEXPO (Protección y control de riesgos)

Casablanca

11.10 - 13.10 2013

MAROC CUIR (Cuero)

Casablanca

11.10 – 13.10.2013

NORTH AFRICAN COATINGS CONGRESS (Revestimientos)

Casablanca

17.10 - 18.10 2013

ELEC EXPO. ENER VENT (electricidad y automatismos industriales)

Casablanca

17.10 – 20.10.2013

MAFEX FOOD INGREDIENTS (Feria culinaria)

Casablanca

07.11 – 09.11.2013

DAWAJINE (animales vivos y sus productos)

Casablanca

24.11 – 30.11 2013

SISTEP MIDEST (tecnología industrial)

Casablanca

11.12 - 14.12.2013

MAROC IN MODE (moda y complementos)

Casablanca

24.12 – 25.12 2013

MED-IT CASABLANCA (Tecnologías de la información)

Casablanca

19.11 – 21.11.2013

S.I.B.(Construcción)

Casablanca

21.11 – 25.11 2013

LOGISTRA (Transporte y logística)

Casablanca

05.12 – 09.12.2013

SIFEL MAROC (Agroalimentario)

Agadir

06.12 – 09.12.2013

SECURITE EXPO (Seguridad)

Casablanca

12.12 – 15.12.2013

TERROIRS EXPO (Agrícola)

Casablanca

16.12 – 20.12.2013

 

 

 

 

 

 

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Cuadro de Calendario de Principales Ferias del País

PRINCIPALES FERIAS EN MARRUECOS PARA EL AÑO 2018: 

 

Nombre: Sector: Fecha:
SIEL Casablanca Publicaciones y libros 08/02-18/02
PHOTOVOLTAICA Energía solar y sistemas de energía eficiente 13/02-15/02
CIFAC Climatización, refrigeración, calefacción, ventilación 14/02
Piscine Expo Maroc Spa, piscinas, wellness and espacios verdes 15/02-18/02
Officine Expo Farmacia 23/02-24/02
Solaire Expo  Energía solar y sistemas de energía eficiente 28/02-01/03
Medical Expo Equipos médicos 01/03-04/03
Marocotel Casablanca Hosteleria 14/03-17/03
Morocco Beauty Expo Salon de cosmética y cuidado personal 04/04-08/04
The Big 5 Construct North Africa Construcción 10/04-12/04
FRANCHISE & RETAIL FORUM Salón de la franquicia 13/04-14/04
SMART CITY EXPO Salon internacional de Smart Cities 18/04-20/04
SIAM Salón internacional de la agricultura 24/04-28/04
Forum de L'Etudiant de la formation et de L'Emploi Educación 26/04-29/04
Preventica Maroc Salon para la prevención de los riesgos laborales y optimización de las condiciones de trabajo 26/04-28/04
SALON DE LA SOUSTRITANCE AUTOMOBILE Componentes de automóviles Por confirmar
HUB AFRICA Emprendimiento e inversión 02/05-03/05
SICCAM Salón internacional de los centros de llamadas 04/05-05/05
LOGISMED Transporte y logística 09/05-11/05
Foire commerciale Ramadan Feria comercial del Ramadán Por confirmar
Expo Halal International Salón internacional de los productos y servicios Halal 29/06-30/06
SIMOB 2018 Salón inmobiliario de la Construcción 13/07-16/07
Forum International des Licences & Masters Salon internacional de licenciaturas y masters 19/07-21/07
 Africa It Expo Salon International des Technologies de Information Por confirmar
Cfia Feria de envasado de alimentos e industria alimentaria 25/09-27/09
Cosmetista EXPO Cosmética 13/10-16/10
Ener Event Energías renovables y la eficiencia energética 14/10-27/10
Feria del caballo el Jadida Animales vivos y sus productos 16/10-21/10
Elec expo Casablanca Ingeniería Eléctrica y automatización 24/10-27/10
Tronica Expo*** Telecomunicaciones 24/10-27/10
Salon national des céréales et légumineuses Agroalimentario Por confirmar
Pollutec Maroc 2017 Equipamiento medioambiental Por confirmar
MADECOR EXPO Salón internacional de la decoración, mueble, alfombras y textiles para el hogar Por confirmar
Maroc in mode/ Maroc sourcing Textil. Moda. Fast fashion Por confirmar
SIAGRA Africa Salón internacional de numérico, artes gráficas y embalajes Por confirmar
DAWAJINE Animales vivos y sus productos 01/11-31/11
SIAB Alimentación y bebidas 21/11-24/11
SIB Feria internacional de trabajadores de la construcción 21/11-25/11
Sifel Maroc Salon internacional de las frutas y las verduras 23/11-26/11
MED-IT @CASABLANCA Sector de las tecnologías de la información 27/11-28/11
CbhExpo Salón internacional de la cosmética, belleza, cuidado capilar, cuidado personal e higiene 01/12-03/12
Morocco FoodExpo 2018 Alimentación 01/12-03/12
ConstruMar Contrucción Por confirmar
SISTEP-MIDEST Maroc Salón internacional del procesado industrial sectores: maquinaria, transformación del plástico, chapa, electrónica, subcontratación y servicios Por confirmar
MAFEX, Mahgreb Food Exhibition Salón internacional de la alimentación y procesado agroalimentario Por confirmar

 



 

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Principales sectores de servicios (exportación e importación)

Hasta junio 2018, las exportaciones de servicios de Marruecos disminuyeron a un 0,3% en el número de empresas con respecto el mismo período anterior, y un descenso del 6,5% en las cifras de exportación . Por su parte, las importaciones de servicios en 2017 crecieron un 9,4% . El saldo de la balanza de servicios en 2018 aumentó un 1,3%, según el BAM.


Las principales partidas de la exportación de servicios hasta junio 2018:

- Turismo, 42,6%.
- Transporte, 16,8%.
- Otros servicios a empresas, 11%.
- Servicios de telecomunicaciones, de informáticas y de información, 9,4%.
- Servicios de fabricación sobre inputs físicos en manos de terceros, 8,9%.


Por su parte, las principales partidas de la importación de servicios en 2018 fueron:
- Transporte, 37,6%.
- Turismo, 16,9%.
-Otros servicios a empresas, 16,2%.
- Bienes y servicios de administraciones públicas, 14,5%.
Los datos disponibles para 2018 muestran que el turismo sigue siendo el principal servicio exportado (41,9%) y el transporte el principal servicio importado (40,6%).
 

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Turismo

Turismo

La actividad turística es uno de los principales motores de crecimiento de la economía marroquí y de equilibrio de la balanza de pagos y continúa siendo uno de los sectores prioritarios para las autoridades. Sus atractivos culturales y naturales y su cercanía a Europa son factores que pueden permitir un importante desarrollo de este sector. La contribución directa del turismo al PIB está en torno al 6,5% y genera del orden de 505 000 empleos directos. No obstante, pese a los múltiples planes de desarrollo turístico y a la situación geopolítica de la zona favorable a Marruecos, no se alcanzan los objetivos previstos de recibir  20 millones de turistas en 2020.

Según los datos del Observatorio de Turismo de Marruecos, en 2018, las llegadas de turistas a los puestos fronterizos de Marruecos alcanzaron los 11,3 millones, lo que supuso un incremento del 8,5% respecto el año 2017 (5.1 millones de MRE y 5.3 turistas extranjeros). El número de turistas de Francia disminuyó un 1%, los de Alemania un 2% y los del Reino Unido 6%, por el contrario, la llegada de turista de España y Bélgica aumentaron un 2%. España es el segundo país emisor de turista a Marruecos, después de Francia; en el 2018, alrededor de 2,29M de españoles visitaron Marruecos, lo que supuso un 20% del total con un incremento del 6%. En 2017, la tasa de ocupación se situó en el 44% según el BAM con unos ingresos de 72MMDRHS.

Tras la puesta en marcha del Plan Visión 2010, en 2007 se creó la Sociedad Marroquí de Ingeniería Turística, SMIT, encargada de la planificación turística y de las inversiones en este sector. El plan actual de desarrollo del sector se conoce como Vision 2020 y fue presentado en 2010. El objetivo es doblar la dimensión del sector turístico y situar a Marruecos entre los 20 primeros destinos turísticos mundiales. Entre los principales elementos del plan destacan:  

A)   Creación de 6 grandes áreas o productos turísticos:

  • Plan Azur: puesta en marcha de una oferta de complejos turísticos costeros competitiva a nivel internacional.
  • Patrimonio y Herencia Cultural: promoción de la identidad cultural de Marruecos a través de la puesta en valor del patrimonio material e inmaterial del país.
  • Eco & Green: puesta en valor de los recursos naturales y rurales respetando la identidad sociocultural de las comunidades de acogida.
  • Animación y Ocio, para enriquecer la oferta hotelera: creación de una oferta de animación rica, variada y complementaria a las infraestructuras turísticas, para consolidar la oferta turística marroquí y hacerla más atractiva y competitiva.
  • Nichos de Alto Valor Añadido (spas, bienestar): reforzar la imagen de Marruecos como destino turístico de negocios, de bienestar y de salud.
  • Programa Biladi: refuerzo de la oferta marroquí  con la creación de nuevos destinos turísticos.

B)   Para asegurar la coordinación público-privada entre distintas administraciones públicas, se crea una Alta Autoridad del Turismo, que velará por la coherencia, el seguimiento y la evaluación de los proyectos de la Vision 2020 y ocho Agencias de Desarrollo Turístico regionales, la primera en 2014 en Marrakech.

C)   En lo que se refiere a las medidas financieras:

  • La creación del Fondo Marroquí para el Desarrollo Turístico, FMDT, tiene como objetivo garantizar la ejecución de los proyectos estructurantes y apoyar a los inversores privados.
  • Primas e incentivos a la inversión turística en zonas menos desarrolladas o emergentes.
  • Financiación bancaria en condiciones predefinidas con el sector bancario privado, para asegurar la financiación de los proyectos estratégicos.

Por otra parte, la Office National Marocain du Tourisme (organismo público de promoción del turismo) tiene firmados acuerdos estratégicos con los grandes tour operadores mundiales. Estos acuerdos se centran en los mercados considerados estratégicos: Francia, Reino Unido, Alemania y España, aunque el gobierno pretende ampliar el alcance de la oferta turística hacia nuevos mercados emisores.

Por último, el desarrollo de nuevas infraestructuras de transporte y de comunicación, ha contribuido a mejorar la calidad de los servicios turísticos. En estos momentos las autoridades turísticas se están replanteando la estrategia del sector, aquejado de falta de inversión extranjera, centralizando el esfuerzo en el desarrollo de las 8 regiones turísticas y de los complejos turísticos costeros, que se lanzaron simultáneamente.

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Inversión extranjera. Desglose por países y sectores

En 2017 el flujo de inversión directa extranjera en Marruecos alcanzó 25.697 millones de dírhams (2.336M€ aprox.), lo que significaba un aumento del 12,8% respecto a año anterior, motivado principalmente por el crecimiento de la inversión en la industria, la banca y los seguros y el transporte y almacenamiento. A la cabeza de los países que más invertieron en Marruecos en este periodo se encontraba Francia, seguida por EE.UU, Emiratos Árabes Unidos, Países Bajos, Arabia Saudita y Reino Unido. España, con una inversión de 442 millones de dírhams, se situaba en 11º lugar. Entre los sectores que captaron un mayor flujo de IED en este periodo en Marruecos, encontramos, por este orden, las actividades inmobiliarias, la industria y las actividades financieras.

Los datos desagregados disponibles se corresponden con los 9 primeros meses y muestran una evolución a la baja de la IED en este periodo, sin embargo, en octubre de 2018 se ha contabilizado la compra de SAHAM por parte del fondo sudafricano SANLAM (1.000M$ aprox.), lo que explica el fuerte crecimiento de los flujos de IED recibida para todo 2018 (+32,4%) hasta alcanzar 3.568M$.

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Cuadro de Flujo de inversiones extranjeras por países y sectores

 

INVERSIÓN EXTRANJERA POR PAÍSES Y SECTORES
(millones de dírhams) 2016 Var. 2017 Var 2018 (Ene.-Sep.) Var.
POR PAÍSES MMAD % MMAD % MMAD %
Francia 5.423 20,4 8.076 48,9 2.174 n.d.
Estados Unidos 3.665 -55,1 5.497 50,0 1.329 n.d.
Emiratos Árabes Unidos 6.410 -43,6 2.640 -58,8 2.622 n.d.
Países Bajos 1.054 -3,1 1.650 56,5 229 n.d.
Arabia Saudí 2.296 10,5 1.577 -31,3 472 n.d.
Reino Unido -30 n.d. 1.126 3853,3 1.143 n.d.
China 404 -18,8 855 111,6 74 n.d.
Catar 1.278 31,1 740 -42,1 1.192 n.d.
Luxemburgo 998 -52,3 677 -32,2 862 n.d.
Bélgica 158 n.d. 454 187,3 595 n.d.
España 1.537 n.d. 442 -71,2 1.936 n.d.
Singapur 222 -85,6 333 50,0 166 n.d.
Corea del Sur 35 0,1 327 834,3 133 n.d.
Otros 469 n.d. 39 -91,7 55 n.d.
POR SECTORES MMAD % MMAD % MMAD %
Inmobiliario 11.858 19,5 8.799 -25,8 4.226 n.d.
Industria 2.093 -63,1 5.114 144,3 3.458 n.d.
Turismo y restauración 704 -67,4 574 -18,5 1.794 n.d.
Energía y Minas -75 n.d. 59 -178,7 55 n.d.
Comercio y reparación vehículos 3.201 n.d. 1.775 -44,5 2.102 n.d.
Banca y seguros 1.102 -54,5 3.260 195,8 -144 n.d.
Construcción 1.614 -41,9 400 -75,2 716 n.d.
Transportes y almacenamiento 418 51,4 1.815 334,2 2.072 n.d.
Información y comunicación 342 -89,2 322 -5,8 347 n.d.
Agricultura 355 26,8 140 -60,6 177 n.d.
Otros sectores 337 6,6 408 21,1 21 n.d.
TOTAL 22.771 -28,4 25.697 12,8% 5.489 n.d.

  Fuente: Office des Changes. Última actualización enero 2019.

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Operaciones importantes de inversión extranjera

Por sectores, podemos destacar las siguientes operaciones de inversión, realizadas o anunciadas, en los últimos años:

Industria

- La nueva planta de Renault en Tánger fue inaugurada en febrero de 2012. La segunda línea de producción se puso en marcha en 2014. La inversión total de la empresa francesa en Marruecos alcanzará 1.000 M€. La inversión de Renault está teniendo un efecto arrastre en otras empresas del sector de componentes de automoción, suministradoras de la fábrica de Renault en Tánger, como por ejemplo Bamesa, Delphi, Leoni, Bontaz, etc., que se están implantando o están ampliando su capacidad productiva en Marruecos. En 2017 se firmaron 26 nuevos convenios con el estado para poner en marcha otros tantos proyectos de automoción con una inversión total de más de 1.000M€: HANDS, GMD MÉTAL, NEXTEER, MTA, FAURECIA, AOTECAR, LEAR AUTOMOTIVE, FICOSA, DAEDONG SYSTEM, VALEO, PROINSUR, TE CONNECTIVITY, SEWS, FUJIKURA, YAZAKI, etc.

El sector de la automoción recibe un nuevo impulso en 2015, con el anuncio de PSA Peugeot Citroën de una inversión de 557 M€ en una nueva planta en Kenitra con capacidad para producir entre 90.000 y 200.000 vehículos. La planta se espera que esté plenamente operativa a lo largo de 2019.

En 2017 se anunció la implantación en Tánger de una fábrica de de componentes del grupo italiano Magneti Marelli (37M€). En 2017 Faurecia, empresa francesa dedicada al diseño de interiores para vehículos, ha inaugurado una nueva planta en Rabat (15,41M€ de inversión) y ha anunciado la puesta en marcha de un tercer centro productivo con lo que el valor total de inversión en el país norteafricano podría ascender a 54,38 M€. Por su parte, el Grupo Saint Gobain firmó una convención con el Ministerio de Industria de Marruecos para invertir 22,39 M€ con los que reforzar sus actividades industriales en el país. El grupo alemán Leoni ha inaugurado una nueva planta de producción de cables y sistemas de cables para el automóvil en Bouznika, en el marco de su plan de inversión en Marruecos 2017-2021 (58,9 M€). Jobelsa ha firmado en julio de 2017 un convenio con el complejo industrial Palm Indus para la construcción de una planta de fabricación de asientos para automóviles en Dar Bouazza (Casablanca) por valor de 21,75 M€. Además, el grupo japonés JTEKT dedicado a la fabricación de sistemas de dirección invertirá 15M€ en una planta en Tánger. También en 2017 ha comenzado la fábrica de componentes de vidrio para la industria automotriz de AGC Automotive Induver Morocco, la cual estará completada en el año 2019 y se espera que abastezca a aproximadamente 1.100.000 automóviles por año.

En 2017, destaca el convenio firmado  entre el Gobierno de Marruecos y el grupo chino Haite para la construcción de una ciudad industrial en Tánger dedicada a sectores como la automoción o la aeronáutica, con una inversión de 930 M€. La ciudad industrial tendrá una extensión de 2.000 hectáreas y recibirá el nombre de “Cité Mohamed VI Tanger Tech”. Entre los futuros ocupantes de esta zona industrial estaría el fabricante chino de vehículos eléctricos BYD Auto Industry con un proyecto que ocuparía 50 hectáreas y generaría 2.500 puestos de trabajo directos.

A principios de 2018 se anunciaron nuevas inversiones en el sector de la automoción por parte de empresas españolas, destacando el acuerdo de Joint Venture firmado por Gestamp con el fabricante de componentes marroquí Tuyauto para la construcción de una planta de producción en Kenitra. El Grupo Teknia ha inaugurado también en 2018 su nueva planta de componentes en Tánger y el proveedor automotriz francés Novares Group ha anunciado el establecimiento de una filial. También en 2018, el grupo chino Citic Dicastal ha firmado un convenio para la implantación de una planta de fabricación de llantas de aluminio (350M€).

- La aeronáutica ha cobrado nuevo impulso desde el comienzo de las actividades de Bombardier en 2013. La producción se ha trasladado en 2014 a las instalaciones definitivas (en total, 200 M$ de inversión); en 2016, han anunciado la deslocalización de parte de su planta de Belfast a Marruecos. Al calor de Bombardier, otras empresas del sector están invirtiendo en Marruecos: Eaton, Alcoa Fastening Systems, Lia-tech, etc. En 2017, la empresa francesa Figeac Aero, especialista en el ensamblaje de piezas aeronáuticas y tratamiento de superficies, firmó un convenio con el Gobierno de Marruecos para la construcción de una planta cuya inversión alcanzará los 26,19 M€. A su vez, en noviembre de 2017 se anunció la ampliación por parte de Bombardier de su fábrica ferroviaria, pasando de tener una superficie de 50.000m² a 135.000 m², creando más de 2.000 empleos directos, todo ello con el objetivo de poder cubrir la creciente demanda experimentada en el continente africano.

- Las multinacionales Emirates Logistics y Adidas anunciaron en febrero de 2018 que desarrollarán un centro logístico de Tánger Med. Este nuevo proyecto se desarrollará en un almacén de 13.000 metros cuadrados y representará una inversión global de más de 10 M€.También en 2018, Alsa ha resultado adjudicatario de la licitación de la gestión delegada de la red de autobuses de Rabat-Sale-Temara, mientras que Vectalia ha empezado a operar el transporte urbano de la Mancomunidad del Gran Nador.

Energía

- En febrero de 2016 el grupo saudí Acwa inauguró oficialmente la primera fase del proyecto, Noor 1, de la central termosolar de 160 MW de Ouarzazate, una operación que alcanzará los 618,5 M€, cuando se terminen de las restantes fases (Noor 2, 3 y 4). El mismo grupo será el encargado de la explotación de Noor IV, cuya inversión asciende a 70M€.

- En 2014 el Grupo TAQA (E.A.U.), propietario de la empresa gestora de la central térmica de Jorf Lasfar, ha inaugurado dos nuevas unidades de producción eléctrica, ampliando la capacidad de la planta hasta los 2.056 MW. La inversión global ha alcanzado los 1.200M€.

- En el sector de la industria eólica, destaca la inauguración en 2017 de una fábrica de palas en Tánger por parte de la hispano-alemana Siemens-GAMESA (100M€ de inversión). Acwa ha anunciado también la construcción de un parque eólico de 120 MW, situado en el norte, en Jbel Sendouq-Khalladi, con una inversión de más de 150M€.

- Shell y Repsol anunciaron en febrero de 2018 un acuerdo con la ONHYM para la exploración de la zona de la zona onshore de Tanfit (sureste del país, 10M€ de inversión).

- El 10 de junio de 2018 se firmó un acuerdo de cooperación para un mega proyecto de gasoducto a través de la costa atlántica de África Occidental, durante una visita a Marruecos del presidente nigeriano, Muhammadu Buhari.

Banca y seguros

- En 2017 destacan las inversiones de grupos financieros de Oriente Medio como, por ejemplo, el QIIB de Qatar o el Dalla Albaraka Group de Bahréin, que han creado filiales de banca participativa (islámica) en joint venture con bancos marroquíes.

- En octubre de 2018 el grupo Saham Group ha vendido su división de seguros, Saham Finances, al gigante sudafricano, Sanlam, por un total de 1.000M$. Sanlam ya había adquirido en el 2015 el 30% de la compañía por un valor de 375M$.

Comercio

- En 2017, el fondo de inversión libanés Euromena III adquirió el 7% de las participaciones de Retail Holding (Label’Vie), por valor de 19,17M€. También en el último año, el grupo francés Decathlon inyectó 9,69M€ en su filial Immodis Maroc y anuncia su intención de poner en marcha hasta 30 puntos de venta en Marruecos.

Inmobiliario y Turismo

- Destaca la actividad de los países del Golfo a través de sus fondos de inversión soberanos, cuyos proyectos actualmente en curso o en preparación suponen una inversión acumulada de cerca de 15.000 millones de euros. Así por ejemplo el fondo sobrerano Wessal Capital, participado por 4 países del Golfo (Arabia Saudita, EAU, Kuwait y Qatar), está invirtiendo 2.500M€ en diferentes proyectos entre los que destacan el Wessal Casablanca Port, la Marina del puerto de Tánger o el acondicionamiento del valle del Bouregreg en Rabat.En mayo de 2017 se anunció la construcción en Rabat de la que será la torre más alta de África, 250 metros de altura, con un coste aproximado de 375 millones de dólares. La obra se llevará a cabo por la empresa china China Railway Construction Corp. y la marroquí Travaux Generaux de Construction de Casablanca.

- Mediterranean Capital Partners, fondo de inversión español, ha entrado en el año 2018 en el accionariado de la constructora TGCC (en la que inyectará 55M€) y en la UIC (Universidad Internacional de Casablanca).

Telecomunicaciones

- La americana STG, liderada por la empresa Capital Capital Technology, ha creado en el 2018 la filial STG Telecom Morocco para la cual ha anunciado una inversión de 15M€ para la construcción de una planta de ensamblaje de teléfonos en el periodo de 2018-2019.

Salud

- En 2018 el francés ELSAN ha inaugurado la clínica "Ville Verte" en Bouskoura (20M€ de inversión).

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Fuentes oficiales de información sobre inversiones extranjeras

La Office des Changes (Oficina de Cambios), es el organismo oficial encargado de coordinar y publicar la información estadística sobre inversiones.

También se pueden encontrar datos sobre inversiones extranjeras en el Haut Commissariat au Plan, en el Banco Central (Bank Al Maghrib) o en la Agencia Marroquí de Desarrollo de Inversiones (AMDI), que, tras fusionarse con Maroc Export y con la oficina de ferias y exposiciones de Casablanca (OFEC), ha pasado a denominarse Agencia Marroquí para el desarrollo de las inversiones y de las exportaciones (AMDIE).

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Inversión en el exterior. Desglose por países y sectores

Con la apertura de Marruecos y las medidas de flexibilización de operaciones de capital en el exterior para inversores marroquíes adoptadas por la Office des Changes, las inversiones marroquíes han comenzado a interesarse por oportunidades de negocio fuera del país. Al principio de esta nueva etapa de la economía marroquí se realizaron pequeñas operaciones en el sector inmobiliario a las cuales siguieron inversiones en el sector minero, la banca, la industria, los seguros y las telecomunicaciones. El mayor dinamismo inversor se focaliza hacia algunos países europeos (Francia o Países Bajos) y hacia África del Oeste, con una presencia cada vez mayor de empresas marroquíes, o inversiones desde las filiales marroquíes de multinacionales europeas, que utilizan Marruecos como plataforma de internacionalización hacia el sur.

Según los datos disponibles de la Office des Changes, la inversión marroquí directa en el extranjero ha sido de 9.308 millones de dírhams en 2017, lo que supone una incremento del 48,5% respecto al año anterior. La inversión se destinó principalmente a Egipto (un 58,4% del total), Francia (12,8%) y Costa de Marfil (12,2%). En 2017 la inversión se ha concentrado principalmente en la banca y los seguros (73,3% del total) y en menor medida en las actividades de información y comunicación (11,5%), el sector inmobiliario (5,4%) y la industria (4,6%).

Los datos disponibles para 2018 se refieren sólo a los 9 primeros meses del año en el que las inversiones se han concentrado en EAU y en el sector de las telecomunicaciones.

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Cuadro de Flujo de inversiones en el exterior por países y sectores

 

INVERSIONES EN EL EXTERIOR POR PAÍSES Y SECTORES
(Datos en millones de dírhams) 2016 % Var. 2017 % Var. 2018 (Ene.-Sep.) % Var.
TOTAL POR PAÍSES 6.268 -1,7 9.308 48,50% 3.020 n.d.
Egipto 19 -9,5 5.436 285,1 142 n.d.
Francia 1.896 23,2 1.191 -0,4 207 n.d.
Costa de Marfil 942 56,7 1.134 0,2 204 n.d.
Emiratos Árabes Unidos 710 5,8 640 -0,1 1.358 n.d.
Camerún 586 16,2 370 -0,4 25 n.d.
Mauricio -13 -1 268 -21,6 99 n.d.
República Centroafricana -22 21 95 -5,3 145 n.d.
Estados Unidos 75 66,7 83 0,1 49 n.d.
Mali 46 4,5 82 0,8 240 n.d.
Senegal 102 -43,6 79 -0,2 82 n.d.
TOTAL POR SECTORES 6.268 -1,70% 9.308 48,50% 3.020 n.d.
Inmobiliario 1.006 -62,9 506 -49,7 -12 n.d.
Industria 3.209 n.d. 426 -86,7 533 n.d.
Turismo y restauración -18 n.d. 13 -172,2 5 n.d.
Energía y Minas 9 n.d. 31 244,4 52 n.d.
Comercio y reparación vehículos n.d. n.d. 280 n.d. 164 n.d.
Banca y seguros 0,2 n.d. 6.824 n.d. 915 n.d.
Construcción 58 -82,5 21 -63,8 21 n.d.
Transportes y almacenamiento 732 -2,8 5 -99,3 1 n.d.
Información y comunicación 0,1 n.d. 1.075 n.d. 1.370 n.d.
Agricultura 1.096 -28,6 3 -99,7 1 n.d.
Otros sectores 126 -44,7 88 -30,2 10 n.d.

 Fuente: Office des Changes. Última actualización enero de 2019. 

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Ferias sobre inversiones

En mayo de 2018 ha tenido lugar el Industry Meeting Day en Casablanca, encuentro anual orientado a la inversión industrial, que ha contado con la particiapación del Misnistro de Industria y las asociaciones de la automoción, el textil y la industria aeronáutica.

En mayo de 2018 ha tenido lugar el Hub for Africa en Casablanca, encuentro anual orientado a la inversión y la proyección empresarial hacia Áfria.

En cuanto a la agricultura, la feria  SIAM de Meknes constituye cada año un importante escaparate para el sector marroquí de la agricultura, tanto en el ámbito comercial como en el de inversiones.

Respecto al sector de la automoción, el Salón de la Subcontratación en el sector del Automóvil (en abril) y los Automotive Meetings Tanger Med (AMT) en el mes de octubre, ambos organizados por la Asociación Marroquí de la Industria y el Comercio del Automóvil (AMICA) se han consolidado como citas anuales ineludibles para las empresas del sector con proyectos de implantación en Marruecos. En el sector de la aeronáutica, la cita es bianual en los Aerospace Meetings de Casablanca.

Por otro lado, la AMDI posee una oficina en Madrid desde la que realiza labores de promoción de las oportunidades de negocio e inversión en Marruecos a través de eventos y conferencias en España.

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Balanza de pagos. Resumen de las principales cuentas y subbalanzas

En 2015 el déficit por cuenta corriente alcanzó 21.144,2 millones de dírhams, un 38% menor al registrado en 2014, prosiguiendo su tendencia decreciente de los últimos años, que se rompió en el 2016, año en el que el déficit por cuenta corriente se deterioró hasta los 44.495,7 MDH.

El resultado de 2017 seguía la senda de la reducción del déficit por cuenta corriente. En 2017 volvió a aumentar, pero moderadamente, el déficit en la balanza comercial de bienes mientras que el superávit de la balanza de servicios aumentó de forma destacada (+4.346,7 MDH) así como el de rentas secundarias (+4.541,6). La balanza de rentas primarias marroquí es estructuralmente deficitaria debido al alto coste del servicio de la deuda externa que supone más del 6% del total de los ingresos corrientes. Por el contrario, la balanza de rentas secundarias tiene un saldo positivo gracias a la contribución de las remesas de emigrantes marroquíes en el exterior. Éstas siguen siendo un capítulo importante en la balanza de pagos marroquí, que alcanzó 73.220,7 millones de dírhams en 2017. En lo que se refiere a la balanza de capital y operaciones financieras, la partida de IED arrojaba un saldo neto en 2017 de -16.138,0 millones de dírhams.

El déficit comercial aumentó ligeramente en 2017, en un 1,2%, situándose en -175.780,5 millones de dírhams. En lo que se refiere a la balanza de servicios, es estructuralmente superavitaria (70.875,4 MDH), gracias esencialmente a la partida de ingresos por turismo, que supone en torno al 75% de los ingresos por servicios. Las demás partidas que contribuyen al superávit son los servicios de comunicación, los call centers y otros servicios a empresas (outsourcing). Los servicios de transporte obtienen un saldo negativo, debido principalmente al alto déficit del transporte marítimo (-14.889,7 MDH) causado por la falta de oferta local, aunque compensado en parte por los buenos resultados del transporte aéreo (5.282,3 MDH).
 

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Cuadro de Balanza de pagos

 

BALANZA DE PAGOS
(en millones de Dírhams)20162017

2018
(Ene.-Sep.)

CUENTA CORRIENTE--42.785,4-38.559,8-41.554,8
Balanza Comercial Bienes (Saldo)-173.368,9-175.780,5-139.823,7
Balanza de Servicios (Saldo)66.528,770.875,458.825,9
Turismo y viajes49.924,254.785,241.295,7
Otros Servicios16.604,516.090,217.530,2
Balanza de Rentas Primarias (Saldo)-16.400,8-18.691,9-16.381,5
De la inversión-16.975,2-19.383,7-16.508,4
Otras574,4691,8126,9
Balanza de Rentas Secundarias (Saldo)80.455,684.997,255824,5
Públicas9319,411.776,5712,1
Privadas (incluye remesas)71.137,273.220,755.112,4
CUENTA DE CAPITAL000
CAP./NEC. DE FINANCIACIÓN-42.785,4-38.559,8-41.554,8
Inversiones directas (Saldo)-15.471,0-16.138,0-15.992,0
Inversiones de cartera3.250,21.216,75.598,8
Otras inversiones-49.829,1-4.404,0-6.241,4
Derivados financieros-74,5-7,9-37,3
Reservas27.106,6-9.006,6-14.684,0
Errores y Omisiones7.767,610.260,010.198,9

  Fuente: Office des Changes. Última actualización enero 2018. 
 

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Reservas internacionales

Las reservas internacionales netas a finales de 2015 ascendían a 22.418M$. Las reservas prosiguieron su buen comportamiento en 2016, alcanzando los 24.688M$ al cierre del ejercicio, equivalente a 6,4 meses de importación de bienes y servicios. La mejora de las reservas internacionales en 2015 fue consecuencia de la reducción del déficit por cuenta corriente en 2,8 puntos sobre PIB y al aumento de la inversión directa extranjera, mientras que en 2016 el saldo de la cuenta corriente se ha deteriorado ligeramente, la captación de inversión directa extranjera se ha reducido y se han contraído las inversiones en cartera.

En 2017 las noticias de la flexibilización del dírham y su posible depreciación hicieron que las reservas internacionales netas de Marruecos comenzaran a descender a partir mes de mayo (21.412M$ a 30 de junio de 2017), para experimentar una recuperación muy significativa en el segundo semestre, cerrando el año en 24.901M$.

A finales de 2018 las reservas internacionales ascendían a 24.614 M$, lo que representaba al equivalente de 5 meses y 15 días de importaciones de bienes y servicios.

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Moneda y sistema cambiario. Evolución del TC

El control de cambios se ha suavizado progresivamente y, desde 1993, la convertibilidad del dírham es efectiva para las operaciones corrientes. En junio de 1996 se creó el mercado de cambios marroquí, que estaba inicialmente reservado a las operaciones entre bancos locales y que se abrió a partir de enero de 1997 para las operaciones al contado de compra y venta de divisas de los bancos locales con los bancos extranjeros. El tipo de cambio lo calcula el Banco Central o Bank Al Maghrib (BAM) según un sistema de cesta de monedas en la que el peso relativo de cada divisa está teóricamente determinado por la importancia de cada moneda en el comercio exterior de Marruecos.

En 2016 la tónica ha sido la estabilidad del tipo de cambio, depreciándose ligeramente el dírham respecto al dólar (0,12%) y frente al euro (0,26%). En 2017 el dírham se apreció un 1,2% frente al dólar y se depreció un 0,8% frente al euro. En 2018 el dírham se ha apreciado un 3,3% frente al dólar y se ha depreciado un 1,4% frente al euro.

La cotización media del dírham, ha sido, según el Bank Al Maghrib:

Dírham/Euro: 11,143 (2014), 10,821 (2015), 10,849 (2016),10,931 (2017), 11,090 (2018)

Dírham/Dólar: 8,449 (2014), 9,796 (2015), 9,808 (2016), 9,692 (2017), 9,383 (2018)

Pese a las presiones del sector exportador, el Gobierno se había resistido hasta ahora, como le recomendaba el FMI, a pasar a un modelo más flexible de tipo de cambio, puesto que le permitía mantener la inflación bajo control y sobre todo abaratar su factura energética. El BAM anunció a comienzos de 2015 una posible transición hacia un tipo de cambio flexible, que se haría en concertación con el Ministerio de Finanzas. El interés para Marruecos de un tipo de cambio flexible y de una progresiva liberalización de los movimientos de capital para los residentes, estaría en el empuje que ambas medidas darían al proyecto Casablanca Finance City, de generar un centro financiero internacional. En 2016 el BAM anunció que en la primera fase del proceso, tendría lugar en el segundo semestre de 2017 y se mantendrán las ponderaciones de la cesta de monedas a las que está referenciado el dírham (60% euro, 40% dólar). Sin embargo este proceso hacia un régimen de cambios más flexible se paralizó por el riesgo a una devaluación fuerte del dírham y por la pérdida de reservas en 2017. El 12 de enero de 2018 el gobierno ha anunciado por sorpresa (para evitar los movimientos especulativos) que la moneda nacional fluctuará a partir de ahora en una banda del 5% (la moneda podrá aumentar su cotización en un 2,5% o depreciarse un máximo del 2,5%).

Actualmente, después de un año de la entrada en vigor de la flexibilización del dírham no se aprecian grandes fluctuaciones. Si bien es verdad que algunos analistas explican esta tranquilidad en el mercado de cambios a la inyección de divisas que supuso en 2018 la operación Saham - Sanlam (1.000M$) y a los cambios reglamentarios que han posibilitado que los operadores de cambio de moneda depositen sus divisas en los bancos comerciales (antes estaban obligados a hacerlo en el banco central). En cualquier caso, esta tranquilidad podría animar a las autoridades monetarias a ensanchar progresivamente la banda de fluctuación.

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Deuda externa (total y servicio de la deuda; principales ratios)

La última vez que Marruecos acudió al Club de Paris fue en 1990 (reestructuración de 1390 M$) y 1992 (1250 M$) bajo la aplicación de los términos de Houston. Asimismo, ha firmado distintos programas bilaterales de conversión de deuda por inversiones, en particular con Francia y España (en este caso por 90 M€, 40 en inversiones privadas y 50 en inversiones públicas). También ha refinanciado su deuda frente a los acreedores privados en el seno del Club de Londres en tres ocasiones, entre los años 1986 y 1990. Desde el año 1993, el país magrebí viene cumpliendo escrupulosamente con sus compromisos de pago.

La buena marcha de la economía en la primera década del 2000, los ingresos por privatizaciones y la financiación fundamentalmente interna de los déficits públicos trajeron consigo un alivio considerable de la situación deudora. A todo lo anterior hay que añadir los numerosos acuerdos bilaterales de intercambio de deuda por inversiones. De este modo, la deuda exterior se redujo en casi veinte puntos porcentuales del PIB entre 2001 y 2008. A partir de 2008, sin embargo, se produjo un significativo aumento de la deuda en términos absolutos.

La deuda pública del Tesoro de Marruecos en 2017 ascendía a 692.201 MDH (73.268M$ aprox.), lo que representaba un 64,5 % del PIB. En cuanto a la estructura de la deuda pública en 2017, el 77,9% correspondía a deuda interna y el 22,1% a deuda externa. En cuanto al servicio de la deuda exterior pública en el año 2017 alcanzó los 32.059 millones de dírhams (3.394 M$ aprox.), lo que representó un 6,8% los ingresos corrientes del estado. Si a esta deuda del Tesoro añadimos la deuda exterior garantizada de los establecimientos públicos (ADM, ONCF, ONE, etc), la de los ayuntamientos y bancos, la deuda total estaría en 2017 en 898.886 MDH, aproximadamente el 83,7% del PIB.

Los datos disponibles para 2018 (T3) confirman la tendencia, moderada pero sostenida, del aumento de la deuda pública y al mismo tiempo la tendencia al estancamiento o ligero retroceso de la deuda exterior pública que además es una deuda bien estructurada (Marruecos carece de deuda exterior pública a corto plazo).  

DEUDA PÚBLICA: PRINCIPALES RATIOS   
(en millones de dírhams) 2016 2017 2018 (T3)

 

Total Deuda Exterior Pública
312.468  332.400  320.159
30,8% PIB  31,3% PIB  n.d.

 

Servicio Deuda Exterior Pública
29.078  32.059  5.557
6,8% ingresos corrientes  6,9% ingresos corrientes  n.d.

 

Deuda Exterior del Tesoro
142.793  153.066  143.616
14,1%  14,3%  n.d.

 

Deuda Interior del Tesoro
514.589  539.135  568.184
50,8% PIB  50,2%  n.d.

 

Total Deuda del Tesoro 
657.376 692.201  711.800
64,9% PIB  64,5% PIB  n.d.

 

Deuda Exterior Establec. Púb.
168.732  179.288 176.543
16,7% PIB 16,7%   n.d.

  Fuente: BAM y Direction du Trésor et des Finances Extérieures, Ministère de l'Économie et Finances. Enero 2019.
 

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Calificación de riesgo (por OCDE y otras calificadoras)

La calificación de riesgo de la OCDE, con siete categorías, clasifica a Marruecos en febrero de 2019 (últimos datos disponibles) en un nivel de riesgo 3, al igual que los 13 años anteriores, desde que mejorara una posición en 2006. Por su parte, Coface francesa (Francia es el país con el cual Marruecos tiene el nivel más alto de deuda bilateral), en enero de 2018 (últimos datos disponibles) mantiene su clasificación del riesgo de Marruecos en un nivel A4 (nivel satisfactorio).

En lo que se refiere a CESCE, desde noviembre de 2013 Marruecos ha pasado de estar clasificado en el Grupo 4 al Grupo 3 en el Corto Plazo, manteniéndose en el Grupo 3 en el Medio y Largo Plazo. La política de cobertura es abierta en todos los plazos y sin restricciones (comisión de riesgos 13/03/2018).

Las agencias internacionales de calificación crediticia han mantenido las calificaciones otorgadas a Marruecos, a pesar de las turbulencias políticas regionales, gracias a, como argumenta Moody’s, unas políticas económicas sólidas y coherentes que han dado lugar a mejoras económicas y un mayor grado de estabilidad política que en otras partes de la región. Esta misma agencia ha modificado, en febrero de 2017, la calificación de Marruecos de Ba1 estable a positiva y en noviembre de 2018 la ha rebajado nuevamente a Ba1 estable por la lentitud de la corrección del déficit presupuestario. Por otra parte, la agencia Fitch Ratings mantiene a Marruecos en noviembre de 2018, un BBB- estable, mientras que Standard and Poor´s ha revisado a la baja su calificación de la deuda a largo plazo de BBB- con perspectivas estables a BBB- con perspectivos negativas (para la deuda a corto plazo se mantendría en A-3); la razón estaría nuevamente en el desfase entre el déficit público previsto por el gobierno y el efectivo. Tanto Standard and Poor´s como Fitch dan a Marruecos "Investment Grade" (inversión no especulativa), si bien Moody’s se mantiene a la espera de que mejore su situación de balanza de cuenta corriente.

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Intercambios comerciales con la Unión Europea

La Unión Europea es el principal socio comercial de Marruecos. Según fuente marroquí (Office des Changes), en 2017, la UE fue el primer proveedor de Marruecos (56,8%) y el primer cliente (66,4%). Tradicionalmente Francia ha ocupado el primer lugar tanto de las importaciones como de las exportaciones de Marruecos, pero esta tendencia cambió hace unos años y España se situó en 2014 como el primer proveedor y cliente de Marruecos, situación que se mantuvo en 2015, en 2016 y en 2017.

Durante el año 2017, las exportaciones de la UE dirigidas a Marruecos fueron de 22.289,5 M€, han crecido un 7% interanual. Sube posiciones como cliente de la UE, pasando de ser el nº 41 en el 2016 al nº 40 en 2017. Con respecto a las importaciones UE originarias de Marruecos, del mismo periodo, fueron de 14.942 M€, han crecido al 9%. Su posición como proveedor de la UE se ha mantenido en el puesto 48 en 2017, al igual que el año anterior. Marruecos supone el 0,3% de las importaciones de la UE. La tasa de cobertura comercial de la UE con Marruecos en el 2016 fue del 150,9%,siendo del 148,42%, en 2017.

Con respecto al ranking de las exportaciones UE a Marruecos por países. En el 2017 España mantiene el primer puesto, tras cuatro años consecutivos. Las exportaciones españolas suponen el 36% del total UE (un tercio del total UE) seguidas de las francesas que suman el 19% del total UE para el año 2017.

 

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